معاملات مماثلة

تُعدّ المعاملات المماثلة ، في سياق عمليات الاندماج والاستحواذ ، إحدى الطرق التقليدية لتقييم الشركات قبل بيعها. وتتمثل الطريقة الرئيسية في البحث عن معاملات مماثلة أو مشابهة، حيث تمتلك الشركة المستهدفة للاستحواذ نموذج أعمال وقاعدة عملاء مماثلة للشركة قيد التقييم. ويتم تحديد قيمة الشركة باستخدام مضاعف مماثل لأرباحها قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك ( EBITDA) ، كما هو موضح في مضاعفات EBITDA المحققة في معاملات سابقة مكتملة لشركات مماثلة في القطاع. ^{[ 1 ] [ 2 ]}

انظر إلى التقييم باستخدام المضاعفات بشكل عام. يختلف هذا النهج اختلافًا جوهريًا عن طريقة تقييم التدفقات النقدية المخصومة ، التي تحسب القيمة الجوهرية .

في عام 2010، استحوذت شركة بروفيدنس إيكويتي بارتنرز على شركة فيرتشوال راديولوجيك، وهي عيادة إلكترونية تقدم خدمات تحليل الأشعة عبر شبكة افتراضية. بيعت الشركة مقابل مليون دولار، وبلغت قيمتها السوقية 242 مليون دولار. ^{[ 3 ]} لتقييم شركة مماثلة غير مباعة، سننظر إلى ما يُعرف بمضاعفات الصفقة.

يُعدّ مضاعف قيمة المؤسسة/الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EV/EBITDA ) أحد مضاعفات الصفقات الشائعة . بالنسبة لشركة "فيرتشوال راديولوجيك"، بلغت الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) وقت إتمام الصفقة 20 مليون دولار، ما يُعطي مضاعف EBITDA قدره 12.1. ويمكن لشركة مماثلة غير مباعة، تبلغ أرباحها قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) 10 ملايين دولار، أن تتوقع بيعها مقابل 120 مليون دولار. في بعض قطاعات السوق، لا تتمتع الشركات بأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) مرتفعة، وفي بعض الأحيان يُستخدم مضاعف قائم على الإيرادات ( EV/المبيعات ) بدلاً من ذلك. وللحصول على تقييم أكثر دقة، ينبغي النظر إلى مضاعفات أكثر من صفقة مماثلة حديثة نسبياً، حيث تتغير هذه المضاعفات من عام إلى آخر.