غييرمو كالف

غييرمو أنطونيو كالف (مواليد 1941) هو خبير اقتصادي أرجنتيني أمريكي يشغل منصب مدير برنامج إدارة السياسات الاقتصادية في منتصف المسيرة المهنية في كلية الشؤون الدولية والعامة بجامعة كولومبيا (SIPA).

نشر أبحاثاً مهمة في الاقتصاد الكلي ، وخاصة الاقتصاد النقدي واقتصاد الأسواق الناشئة والاقتصادات الانتقالية . ^{[ 2 ]}

يشغل كالفُو منصب أستاذ الاقتصاد والشؤون الدولية والعامة، ومدير برنامج إدارة السياسات الاقتصادية (PEPM) في جامعة كولومبيا منذ يناير 2007. وهو باحث مشارك في المكتب الوطني للبحوث الاقتصادية (NBER). شغل سابقًا منصب كبير الاقتصاديين في بنك التنمية للبلدان الأمريكية (2001-2006)، ورئيسًا للرابطة الاقتصادية لأمريكا اللاتينية ومنطقة البحر الكاريبي (LACEA) (2000-2001)، ورئيسًا للرابطة الاقتصادية الدولية (IEA) (2005-2008). حصل على درجة الدكتوراه من جامعة ييل عام 1974.

شغل منصب أستاذ الاقتصاد في جامعة كولومبيا (1973-1986)، وجامعة بنسلفانيا (1986-1989)، وأستاذ جامعي متميز في جامعة ميريلاند (1993-2006). كما شغل منصب كبير المستشارين في قسم البحوث بصندوق النقد الدولي (1988-1993)، وقدم بعد ذلك استشاراته لعدد من الحكومات في أمريكا اللاتينية وأوروبا الشرقية.

تشمل جوائزه وتكريماته ما يلي: زمالة الأكاديمية الوطنية للعلوم الاقتصادية (الأرجنتين) منذ عام 1993، وزمالة الجمعية الاقتصادية القياسية منذ عام 1995، وجائزة الملك خوان كارلوس في الاقتصاد في أكتوبر 2000، وزمالة الأكاديمية الأمريكية للفنون والعلوم منذ عام 2005، وجائزة كارلوس دياز أليخاندرو من رابطة أمريكا اللاتينية والكاريبي (LACEA) عام 2006، ودكتوراه فخرية من جامعة دي تيلا في بوينس آيرس، الأرجنتين، عام 2012. وفي الفترة من 15 إلى 16 أبريل 2004، رعى قسم البحوث في صندوق النقد الدولي مؤتمراً تكريماً له. وهو الاقتصادي الوحيد الذي سُمّيت جنية باسمه.

أظهر كالف التزامه بتقليص الفجوة بين الأوساط الأكاديمية والممارسين من خلال تقسيم وقته بين الأوساط الأكاديمية والمؤسسات المالية الدولية. وفي هذا الأخير، كان له دورٌ محوري في المساعدة على إنشاء أقسام بحثية عالمية المستوى في صندوق النقد الدولي (حيث شغل منصب كبير المستشارين خلال الفترة 1990-1992) وبنك التنمية للبلدان الأمريكية (حيث شغل منصب كبير الاقتصاديين خلال الفترة 2001-2006). وقد أدت أبحاثه في صندوق النقد الدولي حول أهمية العوامل الخارجية وسوق السندات، في نهاية المطاف، إلى إعادة توجيه التحليل في أقسام الصندوق، مع إيلاء مزيد من الاهتمام للأوضاع المالية الخارجية، وفترة استحقاق الديون العامة والخاصة، وقيمة العملة (للمزيد من التفاصيل، انظر المقابلات المختلفة في قائمة المراجع).

تغطي أبحاث كالفُو طيفًا واسعًا من القضايا، ويركز بحثه الحالي على اقتصادات الأسواق الناشئة. ويهدف عمله إلى دمج قضايا القطاع المالي في نماذج الاقتصاد الكلي، مع التركيز على دور العوامل الخارجية في هذه الاقتصادات. وقد ساهمت أبحاثه في تسليط الضوء على عوامل حظيت باهتمام متجدد في سياق أزمة الرهن العقاري الثانوي. ولا تزال إسهاماته تُستشهد بها على نطاق واسع في الأوساط الأكاديمية والسياسية، مثل كتابه "خدمة الدين العام: دور التوقعات" الصادر عام 1988، وكتابه "مخاطر التعقيم" الصادر عام 1991.

يُنسب أسلوب كالفُو في التسعير، الذي تستخدمه البنوك المركزية العالمية على نطاق واسع، إليه. وهو أحد أساليب نمذجة الأسعار الجامدة، على سبيل المثال في نماذج DSGE الكينزية الجديدة (قارن عقود كالفُو (المتدرجة) ). ^{[ 3 ]}

مصطلحات مثل "معادلة كالف" و"التوقف المفاجئ" و"الخوف من التعويم" - الواردة في أبحاثه أو المرتبطة بها - شائعة الاستخدام في المصطلحات المالية. وقد استفادت العديد من الأسواق الناشئة من أبحاثه التي أظهرت المخاطر الجسيمة الناجمة عن اجتماع عجز الحساب الجاري المرتفع، و"الدولرة"، والعدوى المالية . وقد دفعت هذه الأبحاث العديد من اقتصادات أمريكا اللاتينية إلى اتخاذ إجراءات وقائية، وبالتالي تجاوز أزمة ليمان براذرز دون الانزلاق إلى أزمة عميقة وطويلة الأمد، كما حدث في اقتصادات أخرى عانت من عجز كبير في الحساب الجاري (مثل أيسلندا واقتصادات البلطيق).

نشر كالفُو العديد من الكتب وأكثر من 100 مقالة في المجلات العلمية. ^{[ 2 ]} فيما يلي مختارات من مساهماته

1. عدم تحديد التوازن أو توازن البقع الشمسية

• 1أ. "حول عدم تحديد أسعار الفائدة والأجور مع التنبؤ الكامل"، مجلة النظرية الاقتصادية، ديسمبر 1978.

تُعدّ هذه الورقة البحثية رائدة في نظرية توازن البقع الشمسية. فهي تُظهر أن نموذج الأجيال المتداخلة التقليدي يمكن أن يُؤدي إلى تعدد التوازن، وعلاوة على ذلك، فإن هذه الظاهرة الأخيرة من المرجح أن تحدث إذا كانت الرغبة في الادخار غير مرنة نسبيًا بالنسبة لسعر الفائدة الحقيقي، وهي حالة مشابهة لتلك التي تم التأكيد عليها في النظرية العامة لكينز.

2. البطالة وأجور الكفاءة

• 2أ. "نظريات شبه والراسية للبطالة"، وقائع الجمعية الاقتصادية الأمريكية، المجلة الاقتصادية الأمريكية، مايو 1979.
• 2ب. "عدم كفاءة البطالة: منظور الإشراف"، المجلة الفصلية للاقتصاد، مايو 1985.

تُظهر هذه الأوراق أمثلةً على كيفية تسبب عقود العمل غير المكتملة في البطالة. تُعدّ ورقة بحثية نُشرت في مجلة AER عام 1978 (المرجع 2أ) ورقةً بحثيةً رائدةً في هذا المجال، وتسبق بأكثر من خمس سنوات الورقة البحثية الشهيرة لكارل شابيرو وجوزيف ستيغليتز ("البطالة التوازنية كأداة لضبط سلوك العمال"، في: المجلة الاقتصادية الأمريكية 1984، ص  433-444). كما يُبيّن المرجع 2ب أن هذا النوع من توازن البطالة غير كفؤ وفقًا لمبدأ باريتو، ويمكن تحسينه من خلال السياسة المالية. وهذا يُعدّ إنجازًا جديدًا في هذا المجال.

3. عدم اتساق التوقيت ومشاكل المصداقية

• 3أ. "حول الاتساق الزمني للسياسة المثلى في الاقتصاد النقدي"، مجلة Econometrica، نوفمبر 1978. أعيد طبعه في كتاب التوقعات العقلانية والممارسة الاقتصادية القياسية، الذي حرره RE Lucas Jr. و TJ Sargent (Minneapolis: University of Minnesota Press، 1981).
• 3ب. "الاستقرار المؤقت: أسعار الصرف المحددة مسبقًا"، مجلة الاقتصاد السياسي، ديسمبر 1986.

هذه أوراق بحثية في مجال "مصداقية السياسات". تتبع ورقة "عدم الاتساق الزمني" المنشورة في مجلة Econometrica عام 1978 (المرجع 3أ) نهج ورقة فين إي. كيدلاند وإدوارد سي. بريسكوت (والتي نال مؤلفاها جائزة نوبل عن جدارة). ووفقًا لكالف (في كتابه "النقود، سعر الصرف، والناتج"، منشورات معهد ماساتشوستس للتكنولوجيا، 1996)، كان بحثه مستقلًا، ولم يطلع على ورقة كيدلاند-بريسكوت إلا عندما كانت ورقته على وشك القبول للنشر (كان بريسكوت أحد المحكمين). وعلى النقيض من ورقة كيدلاند-بريسكوت، تنطلق ورقة كالف من أسس جزئية قياسية في اقتصاد باتينكين-سيدراوسكي. ومع ذلك، لم تكن القيمة المضافة الرئيسية للورقة تكمن في تقديم برهان بديل لعدم الاتساق الزمني، بل في إثبات أن عدم الاتساق الزمني قائم حتى لو كانت الحكومة تهدف إلى تعظيم الرفاه الاجتماعي. هذه نتيجة جوهرية لأنها تبدد أي شك قد يساور المرء بأن عدم الاتساق الزمني ينجم فقط عن محاولة الحكومة خداع الجمهور من خلال جعل وعود لا تنوي الوفاء بها.

كانت ورقة كالفُو حول عدم اتساق الزمن الخطوة الأولى في برنامج بحثي يتناول قضايا المصداقية. يُرسي المرجع 3ب الأسس لفرضية مفادها أن استقرار التضخم صعب المنال، ويزيد من التكاليف الاجتماعية، إذا لم يتمكن صناع السياسات من إيصال رسالة موثوقة مفادها استعدادهم وقدرتهم على تنفيذ السياسات اللازمة لضمان تضخم أقل وأكثر استقرارًا. قبل هذه الورقة، كان التفسير السائد لبرامج استقرار الأسعار المكلفة يعتمد على عوامل آلية مثل التوقعات التكيفية/منحنى فيليبس. تتمثل إحدى مزايا منهج كالفُو في أنه يُبرز أهمية قدرة البنوك المركزية على التواصل مع الجمهور، وضرورة الحصول على دعم قوي من بقية أجهزة الدولة والنظام السياسي، حتى وإن كان الأفراد عقلانيين تمامًا. وقد أدى المرجع 3ب إلى ظهور أدبيات واسعة النطاق تتناول الأسواق الناشئة.

4. الإشراف وتوزيع الأجور في الشركة

• 4أ. "التسلسل الهرمي والقدرة وتوزيع الدخل"، مع إس. ويليز، مجلة الاقتصاد السياسي، أكتوبر 1979.

تتضمن ورقة بحثية نُشرت عام 1979 في مجلة الاقتصاد السياسي (المرجع 4أ) نموذجًا يدرس آثار نقص المعلومات داخل الشركة على توزيع الأجور فيها. وقد حظيت هذه الورقة باهتمام كبير، إذ تُقدم أحد أقدم الأطر التي تُساعد في تفسير، على سبيل المثال، سبب حصول الرئيس التنفيذي على رواتب تُعادل أضعاف رواتب مرؤوسيه. وتُشابه تقنية الإشراف المُستخدمة في هذه الورقة تلك المُستخدمة في المرجع 2 فيما يتعلق بمسألة أجور الكفاءة. ويتمثل الافتراضان الرئيسيان في "فقدان السيطرة" - الذي يُؤدي إلى هيكل إشرافي هرمي للشركة - والإشراف المُكلف. ويُبين أن الجمع بين هذين العاملين يُشير إلى أن معدل الأجر هو دالة لموقع الفرد في التسلسل الهرمي: فكلما اقترب الفرد من قمة السلم الهرمي، ارتفع أجره، حتى لو كان الأفراد، عمليًا، مُتماثلين. 2 و 4 مثالان بارزان على بحث كالف المستوحى من الفرضية القائلة بأن الظواهر الكلية البارزة يمكن أن تكون متجذرة في الاحتكاكات داخل الشركات، وهي فرضية مرتبطة بالأوراق البحثية الرائدة لإدموند فيلبس وآخرون.

5. الأسعار الثابتة

• 5أ. " العقود المتداخلة في إطار تعظيم المنفعة"، مجلة الاقتصاد النقدي، سبتمبر 1983.

تحتل هذه الورقة البحثية المرتبة الأولى في عدد الاستشهادات بمعادلة كالفُو (أكثر من 5700 استشهاد وفقًا لجوجل سكولار، المشار إليه فيما يلي بـ GM). ^{[ 4 ]} طُوّر هذا المنهج في البداية لتوضيح معضلات استقرار الأسعار في الأسواق الناشئة، ولكنه أُدمج لاحقًا كمكون أساسي في الاقتصاد الكينزي الجديد. لا ينطوي هذا المنهج على فكرة أصلية، إذ يعود أصله إلى أوراق بحثية لإدموند فيلبس وجون ب. تايلور. تكمن القيمة المضافة الرئيسية في "البساطة". ولا تزال هذه الورقة البحثية تُشكّل فرضية أساسية في النماذج النقدية للبنوك المركزية، حيث يُشار إليها عادةً باسم "معادلة كالفُو".

6. الدين العام

• 6أ. "خدمة الدين العام: دور التوقعات"، المجلة الاقتصادية الأمريكية، سبتمبر 1988.

تُبين هذه الورقة البحثية أنه في ظل أسواق رأس مال غير مكتملة، يمكن أن يُؤدي الدين العام إلى ظهور توازنات متعددة يُمكن ترتيبها وفقًا لمبدأ باريتو. في التوازن "السيئ"، تكون أسعار الفائدة مرتفعة، مما يُؤدي إلى سلوكيات عكسية، مثل التضخم المرتفع أو التخلف عن سداد الديون؛ بينما في التوازن "الجيد"، لا يحدث أي من هذين الأمرين. وقد استُلهمت ورقة بحثية نُشرت في المجلة الاقتصادية الأمريكية عام 1988 من التضخم المرتفع المُستمر في البرازيل، على الرغم من انخفاض الدين العام وفائض الموازنة الأولية الإيجابي. ووفقًا للورقة، قد يكون هذا الوضع ناتجًا عن تاريخ طويل من التضخم المرتفع الذي يدفع الأفراد إلى عدم تصديق إعلانات الاستقرار الرسمية، مما يُبقي أسعار الفائدة مرتفعة. ويُؤدي هذا الأخير إلى عجز مالي مرتفع، مما يُؤكد توقعات التضخم المرتفع - حتى في ظل التوقعات العقلانية. وقد اكتسبت هذه الأفكار أهمية جديدة في أزمة الاتحاد الأوروبي الحالية. في هذه الحالة، يُعد التخلف عن السداد، وليس التضخم المرتفع، جوهر النقاش. ومع ذلك، يُمكن أيضًا تطبيق النموذج (كما هو مُبين في ورقة كالف الأصلية). وقد أدى ذلك إلى بحوث مكثفة في هذا المجال الفرعي، ويبدو أنه قد أثر بالفعل على سياسة البنك المركزي الأوروبي الرامية إلى إبقاء أسعار الفائدة على الديون السيادية منخفضة من خلال التعهد بشراء كميات "غير محدودة" من سندات الدين العام في منطقة اليورو. وهذا مثال آخر على أهمية بحوث كالف في النقاش الدائر حول قضايا السياسة المركزية.

7. أسواق رأس المال الدولية

• 7أ. "تدفقات رأس المال وارتفاع سعر الصرف الحقيقي في أمريكا اللاتينية: دور العوامل الخارجية"، مع ل. ليدرمان و سي. راينهارت، أوراق الموظفين، مارس 1993.
• 7ب. "أنواع أزمات سوق رأس المال"، في جي. كالف وم. كينغ (محرران) عبء الدين وعواقبه على السياسة النقدية، ماكميلان، 1998. وأيضًا في جي. كالف أسواق رأس المال الناشئة في حالة اضطراب: سوء حظ أم سياسة سيئة؟، كامبريدج، ماساتشوستس: مطبعة معهد ماساتشوستس للتكنولوجيا 2005.
• 7ج. "تدفقات رأس المال وأزمات سوق رأس المال: الاقتصاد البسيط للتوقفات المفاجئة"، مجلة الاقتصاد التطبيقي، نوفمبر 1998. وأيضًا في كتاب جي. كالف، أسواق رأس المال الناشئة في حالة اضطراب: سوء الحظ أم سوء السياسة؟، كامبريدج، ماساتشوستس: مطبعة معهد ماساتشوستس للتكنولوجيا 2005.
• 7د. "شرح التوقفات المفاجئة، وانهيار النمو، وأزمات ميزان المدفوعات: حالة ضرائب الإنتاج المشوهة"، محاضرة مونديل-فليمنج لصندوق النقد الدولي، أوراق موظفي صندوق النقد الدولي، 2003. أيضًا في كتاب جي. كالف، أسواق رأس المال الناشئة في حالة اضطراب: سوء حظ أم سياسة خاطئة؟، كامبريدج، ماساتشوستس: مطبعة معهد ماساتشوستس للتكنولوجيا، 2005
• 7e. "الخوف من التعويم" (مع سي. راينهارت)، المجلة الفصلية للاقتصاد، 2002. وأيضًا في جي. كالف، أسواق رأس المال الناشئة في حالة اضطراب: سوء الحظ أم سوء السياسة؟، كامبريدج، ماساتشوستس: مطبعة معهد ماساتشوستس للتكنولوجيا 2005.
• 7f.Calvo, Guillermo, Alejandro Izquierdo and Luis-Fernando Mejia, 2008, “Systemic Sudout: The Relevance of Balance-Pheat Effects and Financial Integration,” NBER Working Paper No. 14026.

هذه قائمة مختصرة بأبحاث كالفُو التي تركز على تدفقات رأس المال والأزمات المالية، وهو مجال لا يزال كالفُو منخرطًا فيه بنشاط. تعود أبحاثه الأولى إلى أوائل ثمانينيات القرن الماضي، لكن أبحاثه في هذا الموضوع انطلقت بقوة بعد أزمة التيكيلا المكسيكية في عامي 1994 و1995، والتي نجمت عن ارتفاع مفاجئ في أسعار الفائدة الأمريكية. يُبرز المرجع 7ب أهمية منهج الميزانية العمومية لفهم بعض الديناميكيات المُحيرة للأزمات المالية، وهي قضية كانت حتى ذلك الحين مُهمَلة إلى حد كبير في الأدبيات. انتشرت هذه الورقة البحثية بعد تلك الأزمة بفترة وجيزة، وساهمت في تمهيد الطريق لتفسيرات مختلفة تمامًا عن تلك التي قدمها بول كروغمان في ورقته البحثية الرائدة حول آليات أزمة ميزان المدفوعات. تُوِّج هذا الجهد بالمرجع 7ج من خلال تعريف وتقديم تفسير بسيط ولكنه أساسي لمفهوم جديد أصبح منذ ذلك الحين جزءًا من مصطلحات الاقتصاديين في مناقشة الأزمات المالية، ألا وهو "التوقف المفاجئ". تركز هذه الورقة البحثية على الانخفاضات الكبيرة وغير المتوقعة إلى حد كبير في تدفقات رأس المال، وهي سمة مميزة لجميع الأزمات الكبرى في الأسواق الناشئة منذ التسعينيات على الأقل. وقد أصبح التوقف المفاجئ والتحليلات التجريبية التي أجريت في عام 1978 عنصرًا أساسيًا مألوفًا في الأدبيات التي تمتد الآن إلى ما هو أبعد من الاتحاد الأوروبي.

يُظهر المرجع 7هـ أنه على الرغم من اعتبار أسعار الصرف الثابتة عاملاً رئيسياً في أزمات الأسواق الناشئة في التسعينيات، فإن حكومات تلك الاقتصادات لا تزال تُثبّت عملاتها بطريقة أو بأخرى. هذه دراسة تجريبية لا تزال تحظى باهتمام واسع، إذ تجاوز عدد الاستشهادات بها 3100 استشهاد وفقًا لـ GS. أما المرجع 7أ، فهو دراسة تجريبية أخرى تُبين أن تدفقات رأس المال في أمريكا اللاتينية شديدة التأثر بالعوامل الخارجية. وتحظى هذه الدراسة باستشهادات واسعة (أكثر من 1450 استشهادًا وفقًا لـ GS)، وقد أصبحت ذات أهمية بالغة في الظروف الراهنة.

1. إنريكي ج. ميندوزا، 2005، "نحو نظرية اقتصادية للواقع: مقابلة مع غييرمو أ. كالف"، ديناميكيات الاقتصاد الكلي، 9، ص  123-145 . http://www.columbia.edu/~gc2286/documents/interview.pdf
2. جيمس ل. رو، 2007، "خبير في النظرية والتطبيق"، التمويل والتنمية، مارس، 44، 1. http://www.imf.org/external/pubs/ft/fandd/2007/03/people.htm
3. (بالإسبانية). خوان كارلوس دي بابلو، 2006، "Entrevista a Guillermo Antonio Roberto Calvo"، معهد الاقتصاد والمالية. كلية العلوم الاقتصادية، جامعة قرطبة.

• فيتا في كولومبيا
• كارمن م. راينهارت؛ كارلوس أ. فيج جرامونت؛ أندريس فيلاسكو (2008). المال والأزمات والانتقال: مقالات تكريما لغييرمو أ. كالفو . مطبعة معهد ماساتشوستس للتكنولوجيا. رقم ISBN 978-0-262-18266-9.
• غييرمو أ. كالف (1996). النقود، وأسعار الصرف، والإنتاج . مطبعة معهد ماساتشوستس للتكنولوجيا. ISBN 978-0-262-03236-0.