الفصل الأمني

يشير فصل الأوراق المالية أو أموال العملاء ، في سياق صناعة الأوراق المالية ، إلى القواعد التنظيمية التي تتطلب أن يتم الاحتفاظ بأصول العملاء التي تحتفظ بها مؤسسة مالية (عادة ما تكون شركة وساطة ) بشكل منفصل عن أصول شركة الوساطة نفسها في حساب منفصل وأنه لا يوجد خلط .

فعلى سبيل المثال، في الولايات المتحدة، ينص القانون (وتحديدًا قاعدة حماية العملاء الصادرة عن هيئة الأوراق المالية والبورصات، القاعدة 15c3-3) عمومًا على إلزام الوسيط باتخاذ خطوات لفصل الأوراق المالية التي يحتفظ بها لعملائه عن أوراقه المالية الخاصة، وذلك في حسابات منفصلة (معزولة) في سجلاته. ^{[ 1 ] [ 2 ] [ 3 ]} والغرض من هذه القاعدة هو: أ) الحد من استخدام الوسيط لأوراق العملاء المالية لدعم أنشطته التجارية الخاصة؛ ب) تسهيل إعادة أوراق العملاء المالية بسرعة في حال إفلاس الوسيط . ^{[ 3 ]} وفي العديد من الولايات القضائية، لا يجوز استخدام الحسابات المعزولة لسداد الدائنين أثناء تصفية الوسيط، ويجب إعادتها مباشرةً إلى العملاء.

تم وضع شرط فصل الأوراق المالية هذا نتيجةً لمشاكل واجهتها أسواق الأسهم الأمريكية في أواخر الستينيات. في ذلك الوقت، لم يكن هناك أي شرط يلزم الوسطاء بفصل أوراق عملائهم المالية عن أصول الشركة في سجلاتها ودفاترها. ^{[ 4 ]} ولذلك، عندما أفلست شركات الوساطة ، لم تتمكن من إعادة الأوراق المالية إلى عملائها، لعدم احتفاظها بسجلات ودفاتر دقيقة لممتلكات عملائها. ^{[ 4 ] [ 1 ]} خلال أزمة أواخر الستينيات، كان جزء كبير من صافي قيمة (رأس مال) شركات الوساطة مُستثمراً في أسهم عادية عالية المضاربة يملكها شركاء أفراد. وعندما حدث انهيار السوق، بالتزامن مع انخفاض أسعار هذه الأسهم، انخفض صافي قيمة شركات الوساطة بشكل حاد، مما أدى إلى إفلاسها. كان الشركاء يضاربون برأس مال العملاء الذي كان من المفترض أن يحميهم من المخاطر المالية. ^{[ 5 ]}

• مخطط بونزي
• تأمين الودائع
• حساب الأمانة
• حساب الأوراق المالية