تجارة التقارب

التداول التقاربي هو استراتيجية تداول تتكون من مركزين: شراء أصل واحد مقدماً - أي للتسليم في المستقبل (شراء الأصل ) - وبيع أصل مماثل مقدماً (بيع الأصل ) بسعر أعلى، على أمل أنه بحلول الوقت الذي يجب فيه تسليم الأصول، ستكون الأسعار قد اقتربت من المساواة (تقاربت ) ، وبالتالي يربح المرء بمقدار التقارب.

غالباً ما يشار إلى عمليات التداول المتقاربة باسم المراجحة ، على الرغم من أن المراجحة في الاستخدام الدقيق تشير فقط إلى التداول في نفس الأصول أو التدفقات النقدية أو المتطابقة ، بدلاً من الأصول المماثلة .

بشكل رسمي، تشير صفقات التقارب إلى تداول أصول متشابهة على أمل أن تتقارب قيمتها. أما المراجحة فهي مفهوم أكثر دقة، إذ تشير إلى تداول أصول أو تدفقات نقدية متطابقة ، بينما القيمة النسبية مفهوم أوسع، يشير إلى استخدام أساليب التقييم ( الاستثمار القيمي ) لاتخاذ مراكز شراء وبيع في أصول متشابهة دون افتراض التقارب بالضرورة، وهي أكثر ارتباطًا بالأسهم. على سبيل المثال، في الاستثمار بالقيمة النسبية، قد يعتقد المستثمر أن سهم إحدى شركات التعدين مقوم بأقل من قيمته الحقيقية مقارنةً بتقييم معين، بينما سهم آخر مقوم بأكثر من قيمته الحقيقية (مقارنةً بهذا التقييم أو تقييم آخر)، وبالتالي يتوقع أن يتفوق أداء السهم المقوم بأقل من قيمته الحقيقية على أداء السهم المقوم بأكثر من قيمته الحقيقية، حتى لو كانت الشركتان مختلفتين تمامًا.

يكمن خطر التداول القائم على التقارب في عدم حدوث التقارب المتوقع، أو استغراقه وقتًا طويلاً، ما قد يؤدي إلى تباعد الأسعار قبل التقارب. ويُعدّ تباعد الأسعار خطيرًا بشكل خاص لأن التداولات القائمة على التقارب هي بالضرورة تداولات اصطناعية ذات رافعة مالية ، إذ تتضمن مركز بيع. وبالتالي، إذا تباعدت الأسعار بحيث تتكبد الصفقة خسارة مؤقتة، واضطر المتداول إلى دفع هامش (يواجه طلبًا لتغطية الهامش )، فقد ينفد رأس مال المتداول (إذا نفدت سيولته النقدية ولم يتمكن من الاقتراض) ويُعلن إفلاسه، حتى وإن كان من المتوقع أن تُحقق الصفقات أرباحًا في نهاية المطاف. في الواقع، يُركّب المتداولون القائمون على التقارب خيار بيع على قدرتهم على تمويل أنفسهم. ^{[ 4 ]} قد تتباعد الأسعار خلال الأزمات المالية ، والتي تُعرف غالبًا باسم " الهروب إلى الأصول الآمنة "؛ وهذه هي تحديدًا الأوقات التي يصعب فيها على المستثمرين ذوي الرافعة المالية جمع رأس المال (بسبب القيود العامة على رأس المال)، وبالتالي سيفتقرون إلى رأس المال تحديدًا عندما يكونون في أمسّ الحاجة إليه. ^{[ 4 ]} علاوة على ذلك، إذا كان المشاركون الآخرون في السوق على دراية بالمراكز، فيمكنهم التلاعب بمثل هذه الاختلافات في الأسعار، مما يدفع متداول التقارب إلى الإفلاس - قارن بالضغط القصير .

كما هو الحال مع المراجحة، تتسم تداولات التقارب بانحراف سلبي في توزيعات العوائد، نتيجةً لخاصية العوائد المقعرة التي تميز معظم استراتيجيات العوائد المنخفضة ذات الاحتمالية العالية. عادةً ما يحقق المتداولون في هذه التداولات أرباحًا ثابتة ولكنها صغيرة نسبيًا، تُقابل أحيانًا بخسائر كبيرة، مما يؤدي إلى استنزاف الأرباح السابقة التي جُمعت على مدى فترة طويلة. قد يؤدي انخفاض احتمالية تكبد خسارة في هذه الاستراتيجيات إلى استهانة المتداولين عديمي الخبرة بحدة هذه الخسارة، وافتراض مستويات مفرطة من الرافعة المالية، مما قد يؤدي إلى الإفلاس كما في حالة صندوق إدارة رأس المال طويل الأجل (LTCM ).

• تداول الأزواج