Put option

In finance, a put or put option is a derivative instrument in financial markets that gives the holder (i.e. the purchaser of the put option) the right to sell an asset (the underlying), at a specified price (the strike), by (or on) a specified date (the expiry or maturity) to the writer (i.e. seller) of the put. The purchase of a put option is interpreted as a negative sentiment about the future value of the underlying stock.^[1] The term "put" comes from the fact that the owner has the right to "put up for sale" the stock or index.

Puts may also be combined with other derivatives as part of more complex investment strategies, and in particular, may be useful for hedging. Holding a European put option is equivalent to holding the corresponding call option and selling an appropriate forward contract. This equivalence is called "put-call parity".

Put options are most commonly used in the stock market to protect against a fall in the price of a stock below a specified price. If the price of the stock declines below the strike price, the holder of the put has the right, but not the obligation, to sell the asset at the strike price, while the seller of the put has the obligation to purchase the asset at the strike price if the owner uses the right to do so (the holder is said to exercise the option). In this way the buyer of the put will receive at least the strike price specified, even if the asset is currently worthless.

If the strike is K, and at time t the value of the underlying is S(t), then in an American option the buyer can exercise the put for a payout of K−S(t) any time until the option's maturity date T. The put yields a positive return only if the underlying price falls below the strike when the option is exercised. A European option can only be exercised at time T rather than at any time until T, and a Bermudan option can be exercised only on specific dates listed in the terms of the contract. If the option is not exercised by maturity, it expires worthless. (The buyer will not usually exercise the option at an allowable date if the price of the underlying is greater than K.)

يُعدّ استخدام خيار البيع كنوع من أنواع التأمين الاستخدامَ الأبرز له. ففي استراتيجية خيار البيع الوقائي، يشتري المستثمر عددًا كافيًا من خيارات البيع لتغطية حيازاته من الأصل الأساسي، بحيث إذا انخفض سعر الأصل الأساسي انخفاضًا حادًا، فإنه يستطيع بيعه بسعر التنفيذ. ويُستخدم خيار البيع أيضًا للمضاربة ، حيث يمكن للمستثمر اتخاذ مركز بيع على المكشوف في السهم الأساسي دون التداول به مباشرةً.

تختلف شروط ممارسة حق بيع الخيار باختلاف نوع الخيار. يسمح خيار البيع الأوروبي لحامله بممارسة حق البيع لفترة قصيرة قبل تاريخ انتهاء الصلاحية مباشرة، بينما يسمح خيار البيع الأمريكي بممارسته في أي وقت قبل تاريخ انتهاء الصلاحية.

تتداول خيارات البيع الأكثر شيوعًا على الأسهم، ولكنها تتداول أيضًا على العديد من الأدوات الأخرى مثل أسعار الفائدة (انظر الحد الأدنى لسعر الفائدة) أو السلع.

إما أن مشتري خيار البيع يعتقد أن سعر الأصل الأساسي سينخفض ​​بحلول تاريخ التنفيذ، أو يأمل في حماية مركز شراء طويل فيه. وتكمن ميزة شراء خيار البيع على بيع الأصل على المكشوف في أن مخاطرة مالك الخيار بالخسارة تقتصر على قيمة القسط المدفوع، بينما مخاطرة بائع الأصل على المكشوف بالخسارة غير محدودة (إذ يمكن أن يرتفع سعره بشكل كبير، بل نظريًا يمكن أن يرتفع إلى ما لا نهاية، ومثل هذا الارتفاع يمثل خسارة للبائع على المكشوف). أما احتمالية (أو مخاطرة) ربح مشتري خيار البيع فتقتصر على سعر تنفيذ الخيار مطروحًا منه سعر الأصل الأساسي الفوري والقسط/الرسوم المدفوعة.

يعتقد بائع خيار البيع أن سعر الأصل الأساسي سيرتفع، لا أن ينخفض. يبيع البائع خيار البيع ليحصل على علاوة الخيار. تقتصر خسارة بائع خيار البيع المحتملة على سعر التنفيذ مطروحًا منه سعر السوق والعلاوة المستلمة مسبقًا. يمكن استخدام خيارات البيع أيضًا للحد من مخاطر محفظة البائع، وقد تكون جزءًا من استراتيجية انتشار الخيارات .

يمتلك مشتري خيار البيع مركز بيع على الأصل الأساسي للخيار، ولكنه يمتلك مركز شراء على خيار البيع نفسه. أي أن المشتري يرغب في زيادة قيمة خيار البيع بانخفاض سعر الأصل الأساسي عن سعر التنفيذ. أما بائع خيار البيع، فيمتلك مركز شراء على الأصل الأساسي ومركز بيع على خيار البيع نفسه. أي أن البائع يرغب في أن يصبح الخيار بلا قيمة بارتفاع سعر الأصل الأساسي فوق سعر التنفيذ. عمومًا، يُشار إلى خيار البيع الذي يتم شراؤه بخيار بيع طويل، ويُشار إلى خيار البيع الذي يتم بيعه بخيار بيع قصير.

خيار البيع المكشوف ، أو خيار البيع غير المغطى ، هو خيار بيع لا يمتلك كاتبه (البائع) أي مركز في السهم الأساسي أو أي أداة مالية أخرى. تُعد هذه الاستراتيجية الأنسب للمستثمرين الراغبين في تكوين مركز في السهم الأساسي، ولكن بشرط أن يكون سعره منخفضًا بما يكفي. إذا لم يقم المشتري بممارسة الخيار، يحتفظ الكاتب بعلاوة الخيار. إذا كان سعر السوق للسهم الأساسي أقل من سعر تنفيذ الخيار عند تاريخ انتهاء الصلاحية، يمكن لمالك الخيار (المشتري) ممارسة خيار البيع، مما يُجبر الكاتب على شراء السهم الأساسي بسعر التنفيذ. يسمح ذلك للممارس (المشتري) بالربح من الفرق بين سعر السوق للسهم وسعر تنفيذ الخيار. أما إذا كان سعر السوق للسهم أعلى من سعر تنفيذ الخيار في نهاية يوم انتهاء الصلاحية، ينتهي الخيار دون قيمة، وتقتصر خسارة المالك على العلاوة (الرسوم) المدفوعة مقابل الخيار (ربح الكاتب).

قد تكون خسارة البائع المحتملة في خيار البيع المكشوف كبيرة. فإذا انخفض سعر السهم إلى الصفر (الإفلاس)، فإن خسارته تساوي سعر التنفيذ (الذي يجب عليه شراء السهم عنده لتغطية الخيار) مطروحًا منه علاوة الخيار. أما الربح المحتمل فهو علاوة الخيار: فإذا كان سعر السهم أعلى من سعر التنفيذ عند تاريخ انتهاء الصلاحية، يحتفظ بائع الخيار بالعلاوة، وينتهي الخيار دون قيمة. خلال فترة صلاحية الخيار، إذا انخفض سعر السهم، فقد ترتفع علاوة الخيار (بحسب مدى انخفاض سعر السهم والمدة الزمنية). وفي هذه الحالة، يصبح إغلاق المركز (إعادة شراء خيار البيع الذي تم بيعه سابقًا) أكثر تكلفة، مما يؤدي إلى خسارة. وإذا انهار سعر السهم تمامًا قبل إغلاق مركز خيار البيع، فقد يواجه بائع الخيار خسارة فادحة. ولحماية مشتري خيار البيع من التخلف عن السداد، يُطلب من بائع الخيار إيداع هامش . أما مشتري خيار البيع فلا يحتاج إلى إيداع هامش لأنه لن يمارس الخيار إذا كانت عوائده سلبية.

• خيار الشراء
• وضع عارياً
• الخيار المشمول
• قيمة وقت الخيار
• حق الاستباق
• تكافؤ خيار البيع والشراء
• حق الشفعة
• مؤشر CBOE S&P 500 PutWrite (PUT)
• وضع غرينسبان ، ويسمى أيضاً "وضع الاحتياطي الفيدرالي"
• الزواج

• مفاهيم أساسية حول خيارات البيع: خيارات البيع على موقع ياهو! فاينانس