سعر التنفيذ

📅 آخر تحديث: ٢٤ يوليو ٢٠٢٦
✍️ نُشر في: ٢٤ يوليو ٢٠٢٦
📷 يحتوي على 9 صور
الموسوعة الحرة
سعر التنفيذ موضح على الرسم البياني لخيار الشراء . إلى اليمين، يكون الخيار رابحاً، وإلى اليسار، يكون خاسراً.

في مجال التمويل ، يُعرَّف سعر التنفيذ (أو سعر ممارسة الخيار ) بأنه سعر ثابت يُمكّن مالك الخيار من شراء (في حالة خيار الشراء ) أو بيع (في حالة خيار البيع ) الأصل الأساسي أو السلعة. ويمكن تحديد سعر التنفيذ بالرجوع إلى سعر السوق الفوري ، وهو سعر الأصل الأساسي أو السلعة في يوم إصدار الخيار. كما يمكن تحديده بخصم أو علاوة.

يُعد سعر التنفيذ متغيراً أساسياً في عقد المشتقات المالية بين طرفين. فعندما يشترط العقد تسليم الأصل الأساسي ، تتم الصفقة بسعر التنفيذ، بغض النظر عن سعر السوق للأصل الأساسي في ذلك الوقت.

المال

قيمة العقد المالي هي القيمة التي يحققها العقد إذا كانت تسوية العقد مالية. وبشكل أكثر تحديداً، فهي الفرق بين سعر التنفيذ للخيار وسعر التداول الحالي للأصل الأساسي له.

في تداول الخيارات، تصف مصطلحات مثل " داخل الربح" و "على الربح" و "خارج الربح" مدى ربحية الخيارات.

  • يكون خيار الشراء رابحاً إذا كان سعر التنفيذ أقل من سعر السوق للسهم الأساسي.
  • يكون خيار البيع رابحاً إذا كان سعر التنفيذ أعلى من سعر السوق للسهم الأساسي.
  • يكون خيار الشراء أو البيع في وضع "في السوق" إذا كان سعر السهم وسعر التنفيذ متساويين (أو قريبين).
  • يكون خيار الشراء خارج نطاق الربح إذا كان سعر التنفيذ أعلى من سعر السوق للسهم الأساسي.
  • يكون خيار البيع خارج نطاق الربح إذا كان سعر التنفيذ أقل من سعر السوق للسهم الأساسي.

الصيغة الرياضية

يكون لخيار الشراء قيمة نقدية موجبة عند تاريخ انتهاء الصلاحية عندما يكون سعر الأصل الأساسي الفوري ( S ) أعلى من سعر التنفيذ ( K ). وبما أن الخيار لن يُمارس إلا إذا كان رابحًا، فإن العائد من خيار الشراء هو

الأعلى[(S-ك)؛0]{\displaystyle \max \left[(SK);0\right]}

تُكتب أيضًا على النحو التالي:

(S-ك)+ {\displaystyle (SK)^{+}\ }

أين

(x)+={xلو x≥0،0لو x<0.{\displaystyle (x)^{+}={\begin{cases}x&{\text{if }}x\geq 0,\\0&{\text{if }}x<0.\end{cases}}}

يكون لخيار البيع قيمة نقدية موجبة عند تاريخ انتهاء الصلاحية عندما يكون سعر الأصل الأساسي في السوق الفورية أقل من سعر التنفيذ؛ وإلا فإنه يكون " خارج نطاق الربح "، ولن يتم تنفيذه. وبالتالي، يكون العائد كما يلي:

الأعلى[(ك-S)؛0]{\displaystyle \max \left[(KS);0\right]}

أو

(ك-S)+ {\displaystyle (KS)^{+}\ }

بالنسبة للعائد من الخيار الرقمي ،1S≥ك{\displaystyle 1_{S\geq K}}، أين1{}{\displaystyle 1_{\{\}}}هل وظيفة المؤشر هي :

1S≥ك={1لو S≥ك،0خلاف ذلك.{\displaystyle 1_{S\geq K}={\begin{cases}1&{\text{إذا كان }}S\geq K,\\0&{\text{فيما عدا ذلك.}}\end{cases}}}

تطبيق في أسهم الشركات الناشئة

في الشركات الناشئة الخاصة، يُحدد سعر تنفيذ خيارات أسهم الموظفين عادةً بناءً على القيمة السوقية العادلة لأسهم الشركة وقت منحها، والتي تُحدد غالبًا من خلال تقييم مستقل وفقًا للمادة 409A في الولايات المتحدة. [ 1 ] ومع نمو قيمة الشركة، يمكن أن تُحقق الخيارات الممنوحة سابقًا بأسعار تنفيذ أقل مكاسب مالية للموظفين. [ 2 ]

انظر أيضاً

مراجع

  1. ↑ "ما هو سعر التنفيذ؟" . كارتا . تم الاطلاع عليه بتاريخ 20 أغسطس 2025 .
  2. ↑ "فهم أسعار تنفيذ خيارات أسهم الشركات الناشئة" . شركة كروز للاستشارات . 9 يوليو 2024. تم الاطلاع عليه بتاريخ 20 أغسطس 2025 .