سند دين

في مجال تمويل الشركات ، يُعدّ السند أداة دين متوسطة إلى طويلة الأجل تستخدمها الشركات الكبيرة لاقتراض الأموال بسعر فائدة ثابت. كان المصطلح القانوني "سند" يُشير في الأصل إلى وثيقة تُنشئ دينًا أو تُقرّ به، ولكن في بعض البلدان يُستخدم المصطلح الآن بشكل متبادل مع مصطلحات أخرى مثل السند أو سند القرض أو الكمبيالة . وبالتالي، يُشبه السند شهادة قرض أو سند قرض يُثبت التزام الشركة بدفع مبلغ مُحدد مع الفائدة. على الرغم من أن الأموال المُجمّعة من السندات تُصبح جزءًا من هيكل رأس مال الشركة ، إلا أنها لا تُصبح رأس مال أسهم . ^{[ 1 ]} تُسدّد السندات ذات الأولوية قبل السندات ذات الأولوية الأدنى، وتختلف معدلات المخاطر والعوائد بين هذه الفئات. في حالة الإفلاس، تُسدّد السندات قبل سداد مستحقات حاملي الأسهم. ^{[ 2 ]}

تُعدّ السندات قابلة للتحويل بحرية من قِبل حاملها. لا يحق لحاملي السندات التصويت في اجتماعات الجمعية العمومية للمساهمين ، ولكن يجوز لهم عقد اجتماعات أو إجراء تصويتات منفصلة، ​​على سبيل المثال، بشأن التغييرات التي تطرأ على الحقوق المرتبطة بالسندات. تُعتبر الفائدة المدفوعة لهم مصروفًا يُخصم من أرباح الشركة في بياناتها المالية .

يُعدّ مصطلح "سند الدين" وصفياً أكثر منه تعريفياً. وقد ثبت صعوبة التوصل إلى تعريف دقيق وشامل له. وقد أشار القاضي التجاري الإنجليزي اللورد ليندلي في إحدى القضايا قائلاً: "لا أعرف المعنى الصحيح لكلمة "سند الدين". لم أجد أي تعريف دقيق لها. نعلم أن هناك أنواعاً مختلفة من الأدوات التي تُعرف عادةً باسم سندات الدين." ^{[ 3 ]}

• ممتلكات أو أصول منقولة
• تصدرها شركة على شكل شهادة مديونية
• بشكل عام، يتم تحديد تواريخ الاسترداد وسداد رأس المال ودفع الفائدة.
• قد يؤدي أو لا يؤدي إلى إنشاء رهن على أصول الشركة ^{[ 1 ]}
• غالباً ما تصدر الشركات في الولايات المتحدة سندات بقيمة حوالي 1000 دولار، بينما من المرجح أن تكون قيمة السندات الحكومية 5000 دولار.

أدت السندات إلى ظهور فكرة "قص قسائم" الأثرياء، مما يعني أن حامل السند سيقدم "قسيمته" إلى البنك ويتلقى دفعة كل ربع سنة (أو في أي فترة محددة في الاتفاقية).

توجد أيضًا ميزات أخرى تُقلل المخاطر، مثل "صندوق الاستهلاك"، الذي يُلزم المدين بدفع جزء من قيمة السند بعد فترة زمنية محددة. يُقلل هذا من المخاطر على الدائنين، كتحوط ضد التضخم أو الإفلاس أو غيرها من عوامل الخطر. يُقلل صندوق الاستهلاك من مخاطر السند، وبالتالي يُخفض قيمة "الكوبون" (أو مدفوعات الفائدة). كما تتوفر خيارات "التحويل"، ما يعني أنه يُمكن للدائن تحويل سنداته إلى أسهم في الشركة إذا حققت أداءً جيدًا. تحتفظ الشركات أيضًا بحق استدعاء سنداتها، ما يعني إمكانية استدعائها قبل تاريخ استحقاقها. غالبًا ما يوجد بند في العقد يسمح بذلك؛ على سبيل المثال، إذا رغب مُصدر السندات في إعادة إصدار سند مدته 30 عامًا في السنة 25، فعليه دفع علاوة. في حال استدعاء السند، فهذا يعني دفع فائدة أقل.

عدم سداد قيمة السند يعني فعلياً الإفلاس. ويحق لحاملي السندات الذين لم يحصلوا على فوائدهم إعلان إفلاس الشركة المخالفة، أو مصادرة أصولها إذا نص العقد على ذلك.

في الولايات المتحدة ، يشير مصطلح "سند الدين" تحديدًا إلى سندات الشركات غير المضمونة ، ^{[ 4 ]} أي السندات التي لا تضمن سداد أصل الدين عند استحقاقها أي مصدر دخل محدد أو ممتلكات أو معدات . أما السندات التي تُقدم ضمانات لها في الولايات المتحدة، فتُسمى "سندات الرهن العقاري".

في المملكة المتحدة، عادة ما يكون السند مضموناً. ^{[ 5 ]}

في كندا، يُشير مصطلح "سند الدين" إلى أداة قرض مضمونة، حيث يكون الضمان عادةً على الجدارة الائتمانية للمدين، ولكنه لا يرتبط بأصول محددة. ومثل غيره من الديون المضمونة، يمنح سند الدين المدين أولوية على الدائنين غير المضمونين في حالة الإفلاس. ^{[ 6 ]}

في آسيا، إذا كان السداد مضموناً برهن على أرض، يُطلق على وثيقة القرض اسم رهن عقاري ؛ وإذا كان السداد مضموناً برهن على أصول أخرى للشركة، تُسمى الوثيقة سند دين؛ وإذا لم يكن هناك ضمان، تُسمى الوثيقة سنداً أو "سند إيداع غير مضمون". ^{[ 7 ]}

يوجد نوعان من السندات:

1. السندات القابلة للتحويل هي سندات يمكن تحويلها إلى أسهم في الشركة المُصدرة بعد فترة زمنية محددة مسبقًا. تُعدّ "قابلية التحويل" ميزة تُضيفها الشركات إلى سنداتها لجعلها أكثر جاذبية للمشترين. بعبارة أخرى، هي ميزة خاصة قد تتضمنها سندات الشركات. ونتيجةً للميزة التي يحصل عليها المشتري من إمكانية التحويل، عادةً ما تكون أسعار الفائدة على السندات القابلة للتحويل أقل من أسعار الفائدة على سندات الشركات غير القابلة للتحويل.
2. السندات غير القابلة للتحويل ، ^{[ 2 ]} وهي ببساطة سندات عادية، لا يمكن تحويلها إلى أسهم في الشركة المُصدرة. إنها سندات بدون خاصية التحويل. ^{[ 2 ]} ونتيجة لذلك، عادةً ما تحمل معدلات فائدة أعلى من نظيراتها القابلة للتحويل. ^{[ 2 ]}

• سندات دين (رياضية) ، والتي قد تمنح أيضًا حقوق الجلوس