القيمة الاقتصادية المضافة

في المحاسبة ، وكجزء من تحليل البيانات المالية ، تُعدّ القيمة الاقتصادية المضافة ( EVA ) تقديرًا للربح الاقتصادي للشركة ، أو القيمة المُضافة التي تتجاوز العائد المطلوب لمساهمي الشركة . وتُحسب القيمة الاقتصادية المضافة بطرح تكلفة رأس المال (بالدولار) المُستخدمة في زيادة رأس مال الشركة من صافي الربح. وتقوم الفكرة على أن القيمة تُضاف عندما يتجاوز العائد على رأس المال الاقتصادي المُستخدَم تكلفة هذا رأس المال، وبالمثل، إذا كان العائد أقل من تكلفة رأس المال، فإن الشركة تُسجّل خسارة. ^{[ 1 ]} ويمكن تحديد قيمة القيمة الاقتصادية المضافة من خلال إجراء تعديلات على معايير المحاسبة المقبولة عمومًا (GAAP) . يوجد ما يزيد عن 160 تعديلًا محتملًا، إلا أنه عمليًا يتم إجراء عدد من التعديلات الرئيسية، وذلك بحسب الشركة وقطاعها.

تُحسب القيمة الاقتصادية المضافة (EVA) بطرح تكلفة رأس المال من صافي الربح التشغيلي بعد الضرائب (NOPAT)، حيث تمثل تكلفة رأس المال حاصل ضرب تكلفة رأس المال في رأس المال الاقتصادي. الصيغة الأساسية هي:

${\displaystyle {\begin{aligned}{\text{EVA}}&=({\text{ROIC}}-{\text{WACC}})\cdot {\text{capital}}\\[8pt]&={\text{NOPAT}}-({\text{WACC}}\cdot {\text{capital}})\\[8pt]&={\text{NOPAT}}-{\text{capatal charge}}\end{aligned}}}$

أين:

• ${\displaystyle {\text{ROIC}}={\frac {\text{NOPAT}}{\text{capital}}}}$هو العائد على رأس المال المستثمر ؛
• ${\displaystyle ({\text{WACC}})\,}$هو متوسط ​​التكلفة المرجح لرأس المال (WACC)؛
• ${\displaystyle ({\text{capital}})\,}$رأس المال الاقتصادي المستخدم؛
• يمثل NOPAT صافي الربح التشغيلي بعد الضريبة، مع التعديلات والترجمات، بشكل عام لاستهلاك الشهرة، ورسملة إعلانات العلامة التجارية، وغيرها من البنود غير النقدية.

حساب القيمة الاقتصادية للنشاط (EVA):

القيمة الاقتصادية المضافة = صافي الربح التشغيلي بعد الضرائب - تكلفة رأس المال [طريقة الدخل المتبقي]

وبالتالي فإن القيمة الاقتصادية المضافة = صافي الربح التشغيلي بعد الضرائب - ( التكلفة × رأس المال)، أو بدلاً من ذلك

القيمة الاقتصادية المضافة = ( معدل العائد × رأس المال) - ( تكلفة رأس المال × رأس المال) بحيث

القيمة الاقتصادية المضافة = ( r − c ) × رأس المال [طريقة الانتشار، أو طريقة العائد الزائد]

أين

r = معدل العائد، و

ج = تكلفة رأس المال، أو متوسط ​​تكلفة رأس المال المرجح (WACC).

صافي الربح التشغيلي بعد الضرائب (NOPAT) هو الأرباح المحققة من عمليات الشركة بعد خصم الضرائب النقدية وقبل احتساب تكاليف التمويل والقيود المحاسبية غير النقدية. وهو إجمالي الأرباح المتاحة لتقديم عائد نقدي للممولين للشركة.

رأس المال هو مقدار النقد المستثمر في العمل، بعد خصم الاستهلاك . ويمكن حسابه كمجموع الديون ذات الفائدة وحقوق الملكية أو كمجموع صافي الأصول مطروحاً منه الالتزامات المتداولة غير ذات الفائدة.

يمثل مبلغ رأس المال التدفق النقدي المطلوب لتعويض المستثمرين عن مخاطر العمل بالنظر إلى مقدار رأس المال الاقتصادي المستثمر.

تكلفة رأس المال هي الحد الأدنى لمعدل العائد على رأس المال المطلوب لتعويض المستثمرين (الديون وحقوق الملكية) عن تحمل المخاطر، أي تكلفة الفرصة البديلة.

يمكن الحصول على منظور آخر للقيمة الاقتصادية المضافة (EVA) من خلال النظر إلى عائد الشركة على صافي الأصول (RONA). ويُحسب عائد الشركة على صافي الأصول (RONA) بقسمة صافي الربح التشغيلي بعد الضرائب (NOPAT) للشركة على رأس المال المستخدم (RONA = NOPAT/Capital) بعد إجراء التعديلات اللازمة على البيانات المُبلغ عنها بواسطة نظام المحاسبة المالية التقليدي.

القيمة الاقتصادية المضافة = (العائد على الاستثمار - الحد الأدنى المطلوب للعائد) × صافي الاستثمارات

إذا كان معدل الإصابة بفيروس كورونا أعلى من المعدل المحدد، فإن قيمة EVA تكون إيجابية.

تشمل الأساليب الأخرى المشابهة تقييم الدخل المتبقي (RI) والتدفق النقدي المتبقي. على الرغم من تشابه القيمة الاقتصادية المضافة (EVA) مع الدخل المتبقي، إلا أنه قد توجد اختلافات فنية طفيفة بينهما وفقًا لبعض التعريفات (على سبيل المثال، التعديلات التي قد تُجرى على صافي الربح التشغيلي بعد الضرائب (NOPAT) قبل أن يصبح مناسبًا للصيغة المذكورة أدناه). يُعد التدفق النقدي المتبقي مصطلحًا آخر أقدم بكثير للربح الاقتصادي. في الحالات الثلاث، تشير تكلفة رأس المال النقدية إلى مقدار المال وليس إلى التكلفة النسبية (نسبة تكلفة رأس المال)؛ وفي الوقت نفسه، تُعد التعديلات التي تُجرى على صافي الربح التشغيلي بعد الضرائب (NOPAT) خاصة بالقيمة الاقتصادية المضافة (EVA).

على الرغم من أن هذه الأساليب من حيث المبدأ ليست أكثر من مجرد فكرة "الربح" التقليدية والمنطقية، إلا أن فائدة وجود مصطلح أكثر دقة مثل EVA تكمن في أنه يفصل بوضوح عن التعديلات المحاسبية المشكوك فيها التي مكنت شركات مثل إنرون من الإبلاغ عن أرباح بينما كانت في الواقع على وشك الإفلاس.

تشمل المقاييس الأخرى لقيمة المساهمين ما يلي:

• القيمة المضافة
• القيمة السوقية المضافة : الفرق بين القيمة السوقية الحالية للشركة ورأس المال الذي يساهم به المستثمرون
• إجمالي عائد المساهمين

في عام ٢٠١٢، اقترح موتشيارو لي ديستري، وبيكون، ومينا نظامًا لقياس الأداء والتكلفة يدمج معايير القيمة الاقتصادية المضافة (EVA) مع نظام التكاليف القائم على العمليات (PBC). ^{[ ٢ ]} تتيح منهجية EVA-PBC تطبيق منطق إدارة القيمة الاقتصادية المضافة ليس فقط على مستوى الشركة، بل أيضًا على المستويات الأدنى من الهيكل التنظيمي. وتلعب هذه المنهجية دورًا في إعادة دمج الاستراتيجية في مقاييس الأداء المالي.

• تقييم الأعمال
• قيمة المؤسسة
• تكلفة الفرصة
• القيمة المضافة
• جويل ستيرن

• جي. بينيت ستيوارت الثالث (2013). أفضل ممارسات تقييم القيمة المضافة . جون وايلي وأولاده.
• جي. بينيت ستيوارت الثالث (1991). البحث عن القيمة . هاربر كولينز.
• إريك ستيرن. عقلية القيمة . وايلي.
• جويل ستيرن وجون شيلي (2001). تحدي السير في الفضاء . وايلي. ISBN 9780471405559.
• آل إيربار (1988). القيمة المضافة، المفتاح الحقيقي لخلق الثروة . وايلي.
• إي. كنابك. دليل المسافر لقضاء أوقات ممتعة مع إيفا . طبعة محدودة.

• إدارة القيمة من ستيرن، أدوات خاصة
• قائمة قراءة حول القيمة الاقتصادية المضافة/الإدارة القائمة على القيمة من روبرت كوراجيك
• القيمة الاقتصادية المضافة (EVA) ، البروفيسور أسواث داموداران
• رسم بياني لنموذج شجرة EVA-WACC من Visual.ly
• القيمة الاقتصادية المضافة: تحليل محاكاة لأداة الإدارة العصرية الموجهة نحو المالك ، تيمو سالمي وإيلكا فيرتانين، 2001
• أصول إيفا - مجلة شيكاغو بوث
• فيديو إعلامي جديد، من إعداد فلورنسيا روكا: مقابلة مع جويل ستيرن: ما هو EVA؟
• حاسبة EVA