مبدأ موجة إليوت

مبدأ موجات إليوت ، أو نظرية موجات إليوت، هو شكل من أشكال التحليل الفني الذي يساعد المتداولين الماليين على تحليل دورات السوق والتنبؤ باتجاهاتها من خلال تحديد الظواهر المتطرفة في نفسية المستثمرين ومستويات الأسعار، مثل القمم والقيعان، وذلك بالبحث عن أنماط في الأسعار. وقد وضع رالف نيلسون إليوت (1871-1948)، وهو محاسب أمريكي، نموذجًا للمبادئ الاجتماعية الكامنة وراء الأسواق المالية من خلال دراسة تحركات أسعارها، كما طور مجموعة من الأدوات التحليلية في ثلاثينيات القرن العشرين. واقترح أن أسعار السوق تتطور وفق أنماط محددة، والتي يسميها الممارسون اليوم موجات إليوت ، أو ببساطة الموجات . نشر إليوت نظريته حول سلوك السوق في كتابه "مبدأ الموجة" عام 1938، ولخصها في سلسلة مقالات في مجلة "العالم المالي " عام 1939، وتناولها بشكل شامل في عمله الرئيسي الأخير "قوانين الطبيعة: سر الكون" عام 1946. وذكر إليوت أنه "نظراً لأن الإنسان يخضع لإجراءات دورية، فإنه يمكن إسقاط الحسابات المتعلقة بأنشطته على المستقبل البعيد بتبرير ويقين لم يكن متاحاً من قبل". ^{[ 1 ]}

يفترض مبدأ موجات إليوت أن سيكولوجية المتداولين الجماعية، وهي شكل من أشكال سيكولوجية الجماهير ، تتأرجح بين التفاؤل والتشاؤم في تسلسلات متكررة من حيث الشدة والمدة. وتُحدث هذه التقلبات المزاجية أنماطًا في تحركات أسعار الأسواق على جميع مستويات الاتجاه أو النطاق الزمني.

وفقًا لنظرية إليوت، تمر الأسواق بمرحلتين: مرحلة دافعة ( اندفاعية )، حيث تتحرك الأسعار في اتجاه الاتجاه الرئيسي، ومرحلة تصحيحية، حيث تتحرك الأسعار عكس الاتجاه، كما هو موضح في الرسم التوضيحي. تنقسم الاندفاعات دائمًا إلى خمس موجات أصغر، تتناوب بين الاندفاعية والتصحيحية، بحيث تكون الموجات 1 و 3 و 5 اندفاعات، بينما الموجتان 2 و 4 تصحيحات أصغر للموجتين 1 و 3 على التوالي. تنقسم الموجات التصحيحية إلى ثلاث موجات أصغر تبدأ باندفاعة معاكسة للاتجاه مكونة من خمس موجات، ثم تصحيح، ثم اندفاعة أخرى. في السوق الهابطة، يكون الاتجاه السائد هبوطيًا، وينعكس النمط - خمس موجات هبوطية وثلاث موجات صعودية. تتحرك الموجات الدافعة دائمًا مع الاتجاه، بينما تتحرك الموجات التصحيحية عكسه.

يشرح مبدأ موجات إليوت أن تحركات السوق تُشكّل أنماطًا متكررة من خمس موجات وثلاث موجات، تتكرر عبر أطر زمنية مختلفة وتُظهر سلوكًا شبيهًا بالكسور الهندسية. يُطلق على كل مستوى من هذه الأطر الزمنية درجة الموجة، أو نمط السعر. تتكون كل درجة من الموجات من دورة كاملة من الموجات الدافعة والتصحيحية. الموجات 1 و 3 و 5 من كل دورة هي موجات دافعة، بينما الموجتان 2 و 4 موجتان تصحيحيتان. تضمن غالبية الموجات الدافعة استمرار التقدم في اتجاه الاتجاه السائد، سواء في الأسواق الصاعدة أو الهابطة، مما يُؤدي إلى مبدأ عام لنمو السوق.

تُشير الحركة العامة للموجة الأعلى بدرجة واحدة إلى اتجاه صعودي. بعد الموجات الخمس الأولى للأمام وثلاث موجات تصحيحية، يتكرر التسلسل بدرجة أكبر، ويستمر النمط الهندسي الكسري المتشابه ذاتيًا في الظهور. يتألف النمط المكتمل من 89 موجة، يليه نمط تصحيحي مكتمل من 55 موجة. ^{[ 3 ]}

لكل درجة من درجات النمط في السوق المالية اسم. يستخدم الممارسون رموزًا لكل موجة للدلالة على وظيفتها ودرجتها. تُستخدم الأرقام للموجات الدافعة، والحروف للموجات التصحيحية (الموضحة في أعلى سلسلة من السلاسل الثلاث المثالية لهياكل الموجات أو الدرجات). لا تُحدد الدرجات بدقة بالحجم المطلق أو المدة، بل بالشكل. قد تختلف الموجات من الدرجة نفسها اختلافًا كبيرًا في الحجم أو المدة. ^{[ 3 ]}

على الرغم من أن الفترات الزمنية الدقيقة قد تختلف، إلا أن الترتيب المعتاد للدرجات ينعكس في التسلسل التالي:

• دورة فائقة كبرى : متعددة القرون
• الدورة الفائقة: عدة عقود (حوالي 40-70 سنة)
• الدورة: من سنة إلى عدة سنوات، أو حتى عدة عقود بموجب امتداد إليوت
• المرحلة الابتدائية: من بضعة أشهر إلى سنتين
• المستوى المتوسط: من أسابيع إلى شهور
• طفيف: أسابيع
• دقيقة: أيام
• مينويت: ساعات
• فاصل قصير: دقائق

يحدد بعض المحللين درجات إضافية أصغر وأكبر.

يرى محللو موجات إليوت (أو الإليوتيون ) أن لكل موجة بصمتها أو خصائصها المميزة، والتي تعكس عادةً الحالة النفسية السائدة في تلك اللحظة. ^{[ 3 ] [ 4 ]} يُعد فهم هذه الخصائص أساسيًا لتطبيق مبدأ الموجات؛ وسيتم تعريفها أدناه. (تفترض هذه التعريفات سوقًا صاعدة في الأسهم؛ وتنطبق الخصائص بشكل عكسي في الأسواق الهابطة).

تعتمد نظرية إليوت على تحليل مخططات الأسعار لتحديد أنماط الموجات، وهي أنماط كسورية بطبيعتها، مما يعني أنها تتكرر عبر أطر زمنية مختلفة، وتمييز ما قد تفعله الأسعار بعد ذلك؛ وبالتالي فإن تطبيق مبدأ الموجة هو شكل من أشكال التعرف على الأنماط .

تتوافق البنى التي وصفها إليوت مع التعريف الشائع للكسور الهندسية ( أنماط متشابهة ذاتيًا تظهر عند كل درجة من درجات الاتجاه). ويجادل ممارسو نظرية موجات إليوت بأنه كما تتوسع الكسور الهندسية الطبيعية وتزداد تعقيدًا بمرور الوقت، يُظهر النموذج أن علم النفس البشري الجماعي يتطور وفق أنماط طبيعية، من خلال قرارات البيع والشراء التي تنعكس في أسعار السوق: "يبدو الأمر كما لو أننا مبرمجون بطريقة ما بواسطة الرياضيات. صدفة بحرية، مجرة، ندفة ثلج، أو إنسان: جميعنا مرتبطون بالنظام نفسه." ^{[ 5 ]} ومع ذلك، يجادل النقاد بأنها شكل من أشكال التوهم البصري .

يجب أن يلتزم حساب موجات إليوت الصحيح بثلاث قواعد:

• لا تتجاوز الموجة الثانية أبدًا 100% من الموجة الأولى.
• لا يمكن أن تكون الموجة 3 هي الأقصر بين موجات الدفع الثلاث، وهي الموجات 1 و3 و5.
• الموجة الرابعة لا تدخل أبداً نطاق سعر الموجة الأولى

تُشير قاعدة شائعة تُسمى "التناوب" إلى أنه في نمط الموجات الخمس، غالبًا ما تتخذ الموجتان الثانية والرابعة أشكالًا متبادلة؛ فعلى سبيل المثال، تُشير حركة حادة وبسيطة في الموجة الثانية إلى حركة معقدة وخفيفة في الموجة الرابعة. ويمكن أن يحدث التناوب في الموجات الاندفاعية والتصحيحية. وقد لاحظ إليوت أن الموجات المتناوبة من نفس الدرجة يجب أن تكون مميزة وفريدة من نوعها من حيث السعر والوقت والشدة والبنية. ويمكن لجميع التكوينات أن تُؤثر على حركة السوق. ومع ذلك، فإن الفترة الزمنية التي يُغطيها كل تكوين هي العامل الحاسم الرئيسي في الظهور الكامل لقاعدة التناوب. ويُغطي التصحيح الحاد المُعاكس للاتجاه في الموجة الثانية مسافة قصيرة بالوحدات الأفقية. وهذا من شأنه أن يُنتج تصحيحًا جانبيًا مُعاكسًا للاتجاه في الموجة الرابعة، يُغطي مسافة أطول بالوحدات الأفقية، والعكس صحيح. ويُوفر التناوب للمحللين تنبيهًا لما لا ينبغي توقعه عند تحليل تكوينات الموجات.

تتخذ أنماط الموجات التصحيحية أشكالاً تُعرف بالزجزاجات أو الأسطح المستوية أو المثلثات. ويمكن لهذه الأنماط التصحيحية أن تتحد لتشكل تصحيحات أكثر تعقيداً. ^{[ 4 ]} وبالمثل، يتشكل نمط تصحيحي مثلثي عادةً في الموجة الرابعة، ولكن نادراً ما يتشكل في الموجة الثانية، وهو مؤشر على نهاية التصحيح. ^{[ 6 ]}

أدى تحليل آر. إن. إليوت للخصائص الرياضية للأمواج والأنماط في نهاية المطاف إلى استنتاجه بأن "متسلسلة فيبوناتشي هي أساس مبدأ الموجة". ^{[ 1 ]} تظهر أرقام من متتالية فيبوناتشي بشكل متكرر في هياكل موجات إليوت، بما في ذلك الموجات الدافعة (1،  3،  5)، ودورة كاملة واحدة (8  موجات)، والأنماط الدافعة المكتملة (89 موجة) والتصحيحية (55 موجة). طور إليوت نموذجه السوقي قبل أن يدرك أنه يعكس متتالية فيبوناتشي. "عندما اكتشفتُ آلية عمل مبدأ الموجة لاتجاهات السوق، لم أكن قد سمعتُ من قبل لا بمتتالية فيبوناتشي ولا بمخطط فيثاغورس". ^{[ 1 ]}

ترتبط متتالية فيبوناتشي ارتباطًا وثيقًا بالنسبة الذهبية (1.618). ويستخدم المتداولون هذه النسبة والنسب المشابهة لها لتحديد مستويات الدعم والمقاومة لموجات السوق، أي نقاط الأسعار التي تساعد في تحديد معايير الاتجاه. ^{[ 7 ]} انظر: تصحيح فيبوناتشي .

درس أستاذ المالية روي باتشيلور والباحث ريتشارد راميار، المدير السابق لجمعية المحللين الفنيين في المملكة المتحدة والرئيس العالمي السابق للأبحاث في ليبر وتومسون رويترز لإدارة الثروات، ما إذا كانت نسب فيبوناتشي تظهر بشكل غير عشوائي في سوق الأسهم، كما يتنبأ نموذج إليوت. وذكر الباحثان أن "فكرة ارتداد الأسعار إلى نسبة فيبوناتشي أو جزء صحيح من الاتجاه السابق تفتقر بوضوح إلى أي أساس علمي". وأضافا أنه "لا يوجد فرق يُذكر بين ترددات ظهور نسب السعر والزمن في دورات مؤشر داو جونز الصناعي ، والترددات التي نتوقع حدوثها عشوائيًا في مثل هذه السلسلة الزمنية". ^{[ 8 ]}

بعد وفاة إليوت عام 1948، واصل محللو السوق والمتخصصون الماليون الآخرون استخدام مبدأ الموجة وتقديم التوقعات للمستثمرين. وقد صرّح تشارلز كولينز، الذي نشر كتاب إليوت "مبدأ الموجة" وساعد في تعريف وول ستريت بنظرية إليوت ، بأن إسهامات إليوت في التحليل الفني كانت لا تقل أهمية عن إسهامات تشارلز داو .

قام هاميلتون بولتون، مؤسس مجلة "محلل الائتمان المصرفي"، بتبني تحليل الموجات لجمهور واسع من القراء في الخمسينيات والستينيات من القرن الماضي في تعليقاته وتوقعاته السنوية للسوق.

قدّم بولتون مبدأ الموجة إلى إيه جيه فروست (1908-1999)، الذي كان يقدم تعليقات مالية أسبوعية على شبكة الأخبار المالية في ثمانينيات القرن الماضي. وعلى مدار حياته، كانت إسهامات فروست في هذا المجال ذات أهمية بالغة، واليوم تمنح الجمعية الكندية للمحللين الفنيين جائزة إيه  جيه  فروست التذكارية لشخص قدم إسهامًا كبيرًا في مجال التحليل الفني كل عام.

تعرّف روبرت بريختر على أعمال إليوت أثناء عمله كمحلل فني في شركة ميريل لينش في سبعينيات القرن الماضي. ^{[ 9 ]} وقد أبرزت نشرته الإخبارية الخاصة بالسوق، والتي كان ينشرها بنفسه، تحليله لموجات إليوت خلال فترة ازدهار سوق الأسهم في ثمانينيات القرن الماضي، مما ساهم في نشر آرائه بين متابعي التحليل الفني. ^{[ 10 ]}

أعرب بينوا ماندلبروت ، الذي طور نماذج رياضية لتسعير السوق بناءً على الهندسة الكسورية ، عن حذره بشأن صحة نماذج الموجات: ^{[ 11 ]}

لكن التنبؤ بموجات السوق أمرٌ بالغ الخطورة. إنه فنٌّ تُعطى فيه الأولوية للرأي الشخصي لمحللي الرسوم البيانية على الحكم الموضوعي القابل للتكرار للأرقام. وسجل هذا التحليل، كمعظم التحليلات الفنية، متفاوتٌ في أحسن الأحوال.

يحذر النقاد من أن مبدأ الموجة غامض للغاية لدرجة تجعله غير مفيد، إذ لا يستطيع الممارسون تحديد بداية الموجات أو نهايتها بشكل متسق، مما يؤدي إلى توقعات عرضة للتعديلات الذاتية. كتب المحلل الفني ديفيد آرونسون: ^{[ 12 ]}

إن مبدأ موجات إليوت، كما يُمارس على نطاق واسع، ليس نظريةً صحيحة، بل هو مجرد سردٍ شيّق، سردٌ يرويه روبرت بريختر بأسلوبٍ بليغ. ويكتسب هذا السرد قوةً خاصةً بفضل قدرة هذا المبدأ المذهلة على تحليل أي جزء من تاريخ السوق بدقةٍ متناهية، وصولاً إلى أدق تقلباته. أزعم أن هذا ممكنٌ بفضل قواعد المنهج غير المحددة بدقة، وقدرته على افتراض عددٍ كبيرٍ من الموجات المتداخلة ذات الأحجام المختلفة. وهذا يمنح محلل موجات إليوت نفس الحرية والمرونة التي سمحت لعلماء الفلك قبل كوبرنيكوس بتفسير جميع حركات الكواكب المرصودة، على الرغم من خطأ نظريتهم الأساسية التي تفترض مركزية الأرض في الكون.

يعتبر بعض المحللين مبدأ موجات إليوت قديمًا جدًا بحيث لا يمكن تطبيقه في أسواق اليوم، كما أوضح محلل السوق المالية جلين نيلي، مؤلف كتاب " إتقان موجات إليوت" : ^{[ 13 ]}

كانت موجات إليوت اكتشافًا مذهلاً في عصرها. ولكن مع تغير التقنيات والحكومات والاقتصادات والأنظمة الاجتماعية، تغير سلوك الناس أيضًا. وقد أثرت هذه التغيرات على أنماط الموجات التي اكتشفها ر.  ن.  إليوت. ونتيجة لذلك، فإن التطبيق الصارم لمفاهيم موجات إليوت التقليدية على أسواق اليوم يُشوه دقة التنبؤات. لقد تطورت الأسواق، لكن نظرية إليوت لم تتطور.

• مبدأ موجات إليوت: مفتاح فهم سلوك السوق، تأليف إيه جيه فروست وروبرت آر. بريختر الابن. منشورات مكتبة نيو كلاسيكس. رقم ISBN 978-0-932750-75-4
• إتقان موجات إليوت: عرض منهج نيلي: أول منهج علمي وموضوعي للتنبؤ بالسوق باستخدام نظرية موجات إليوت، بقلم جلين نيلي بالاشتراك مع إريك هول. منشورات وندسور. رقم ISBN 0-930233-44-1
• تطبيق نظرية موجات إليوت بشكل مربح، بقلم ستيفن دبليو. بوسر. منشورات جون وايلي وأولاده المحدودة. رقم ISBN 0-471-42007-7
• روائع آر إن إليوت، من تأليف آر إن إليوت، وتحرير روبرت آر. بريختر الابن. منشورات مكتبة الكلاسيكيات الجديدة. رقم ISBN 978-0-932750-76-1
• تطبيق مبدأ موجات إليوت على أسواق صرف العملات الأجنبية، بقلم روبرت بالان. منشورات بي بي إس المحدودة.
• شرح موجات إليوت، بقلم روبرت سي. بيكمان. منشورات أورينت بيبرباكس. رقم الكتاب المعياري الدولي (ISBN) . 978-81-7094-532-1
• موجة إليوت التوافقية: حجة لتعديل بنية الموجة النبضية لـ RN إليوت، بقلم إيان كوبسي، منشورات جون وايلي وأولاده. ISBN 978-0-470-82870-0