نظرية الإثمار

في علم الاقتصاد ، تُعدّ نظرية الإثمار نظريةً لسعر الفائدة ، وقد طرحها الاقتصادي ووزير المالية الفرنسي آن روبرت جاك تورجو في كتابه " تأملات في تكوين وتوزيع الثروة " عام 1770. ويُنسب مصطلح " نظرية الإثمار" إلى يوجين فون بوم-باورك ، الذي اعتبر تورجو أول اقتصادي حاول وضع تفسير علمي لسعر الفائدة. ^{[ 1 ]}

بحسب تورجو، يستطيع الرأسمالي إما إقراض أمواله أو استثمارها لشراء قطعة أرض. ولأن الأرض الخصبة تُدرّ إيجارًا سنويًا دائمًا، يُحدد سعرها بصيغة الدفعة السنوية الدائمة : إذا رمزنا لإيجار الأرض السنوي بـ A ، ولسعر الفائدة بـ r ، فإن سعر الأرض هو ببساطة A / r . ومن هذه الصيغة، استنتج تورجو أن "كلما انخفض سعر الفائدة، زادت قيمة الأرض". ^{[ 2 ] : §89} وبالتحديد، إذا اقترب سعر الفائدة من الصفر، سيصبح سعر الأرض لانهائيًا. ولأن أسعار الأراضي يجب أن تكون محدودة، فلا بد أن يكون سعر الفائدة موجبًا تمامًا. كما جادل تورجو بأن الآلية التي تُبقي أسعار الفائدة فوق الصفر تُزاحم تكوين رأس المال غير الكفؤ. ^{[ 2 ] : §90}

اعتقد هنري جورج أن نظرية الإثمار، التي تتمحور حول "قوة طبيعية تكاثرية أو حيوية"، هي سبب أسعار الفائدة . ^{[ 3 ] [ 4 ]} وقد اختلفت نظرية جورج عن نظرية تورجو، إذ اعتقد جورج أن الفائدة يمكن أن تنشأ أيضًا من التحسينات الطبيعية في رأس المال، وليس فقط من الأرض نفسها. فعلى سبيل المثال، وفقًا لنظرية جورج، فإن حيوانات المزرعة أو الحبوب التي تنمو وتتكاثر، من شأنها نظريًا أن تُولّد فائدة، حتى لو أصبحت جميع الأراضي ملكية مشتركة. ^{[ 4 ]}

"وهكذا ينبع الربح من قوة الزيادة التي تمنحها قوى الطبيعة التكاثرية، وما يقابلها فعلياً من قدرة على التبادل، لرأس المال. إنه ليس أمراً اعتباطياً، بل أمر طبيعي؛ إنه ليس نتيجة تنظيم اجتماعي معين، بل هو نتيجة قوانين الكون التي يقوم عليها المجتمع. ولذلك فهو عادل." ^{[ 4 ]}

انتقد سيلفيو جيسيل دعم تورجو وجورج لنظرية الإثمار، إذ جادل جيسيل بأنهما فشلا في تحديد السبب الصحيح للفائدة. ^{[ 5 ]} ورأى جيسيل أن نظرية الإثمار معيبة لأنها تفترض صراحةً أن المال غير منتج، بينما تعجز عن تفسير كيف يمكن للمال شراء أرض تُدرّ فائدة. ^{[ 6 ]}

اعتبر بوم-باورك، الذي تبنى نظرية فائدة مختلفة، منهج تورغو دائريًا. ومع ذلك، وفقًا لجوزيف شومبيتر ، المؤرخ الاقتصادي البارز، "لم تكن مساهمة تورغو أعظم إنجاز في مجال نظرية الفائدة في القرن الثامن عشر فحسب، بل إنها استبقت بوضوح الكثير من أفضل الأفكار في العقود الأخيرة من القرن التاسع عشر." ^{[ 7 ]}

في وقت لاحق، أثبت الاقتصاديون إمكانية صياغة نظرية الإثمار بدقة ضمن نموذج التوازن العام . ^{[ 8 ]} كما عمموا فرضية تورجو من ناحيتين. أولاً، يمكن استبدال الأراضي الزراعية بأراضٍ صالحة للاستخدام السكني أو الصناعي. ثانياً، في اقتصاد نامٍ، يعني وجود الأرض أن سعر الفائدة يتجاوز معدل النمو إذا كانت حصة دخل الأرض محدودة بعيداً عن الصفر. ^{[ 9 ]} وتُعد هذه النتيجة الأخيرة جديرة بالملاحظة لأنها تُشير إلى أن الأرض تضمن الكفاءة الديناميكية .