التضخم المفرط في البرازيل

في ثمانينيات القرن العشرين، شاعت في البرازيل نظرية جديدة للتضخم. ^{[ 16 ]} تمثلت هذه النظرية في مفهوم التضخم الجمودي ، الذي يهدف إلى تفسير الأسباب المختلفة وراء تسارع التضخم واستمراره. يقوم التضخم الجمودي على فكرة الصراع التوزيعي، التي تنص على أن الفاعل الاقتصادي سيستخدم آلية الأسعار للحفاظ على حصته السوقية أو تحسينها.

تقترح النظرية الجديدة أن يبدأ التضخم عند فترة زمنية أساسية مختارة. ويسعى المحللون إلى تفسير العوامل التي أدت إلى مستوى التضخم الحالي والتغيرات اللاحقة، مع مراعاة كل من التسارع والاستمرار. ^{[ 17 ]} ويشير الصراع التوزيعي إلى أن استمرار التضخم يعود إلى غياب التنسيق بين مختلف الفاعلين الاقتصاديين.

أُطلقت خطة كروزادو في 28 فبراير 1986، وكان هدفها تحقيق معدل تضخم صفري. وقد استندت الخطة إلى فرضية أن التضخم ناتج عن قصور ذاتي ومشاكل هيكلية، مثل ربط الأجور بمؤشر التضخم والتسعير المبالغ فيه. وتم تجميد الأجور فعلياً لمدة عام، حيث أعادت الحكومة العمل بنظام ربط الأجور بمؤشر التضخم. ثم عُدّلت الأجور لاحقاً من خلال منح مكافآت. ^{[ 31 ]} وقد ألغت الخطة العديد من آليات ربط الأصول المالية الرسمية بمؤشر التضخم في الاقتصاد البرازيلي، ودُعمت بإصلاح نقدي. ^{[ 32 ]} ويشير الخبير الاقتصادي بيريرا إلى أن استبدال العملة القديمة (كروزيرو) بعملة جديدة (كروزادو) كان بهدف تعزيز الثقة في الاقتصاد المحلي والحد من الضغوط التضخمية الناجمة عن ضعف العملة. ^{[ 33 ]}

كانت خطة كروزادو ناجحة حتى أواخر عام 1986. ^{[ 34 ]} إلا أن الخطة أسفرت عن أزمة اقتصادية حادة، إذ أدى ارتفاع الأجور مع تجميد الأسعار إلى دوامة تضخمية ناتجة عن الطلب. وتفاقم عجز الموازنة الحكومية لعدم قيام الشركات المملوكة للدولة بتعديل أسعارها بما يتناسب مع الطلب المستقبلي قبل تجميد الأسعار. ^{[ 35 ]} كما تشوه العائد الحقيقي على الدين الحكومي، مما تسبب في هروب رؤوس الأموال لأول مرة في تاريخ البرازيل في إطار سياساتها الإصلاحية. ^{[ 36 ]} وارتفعت أسعار الفائدة على الديون الداخلية نتيجة الخوف من رفض السداد، مما ساهم في الانزلاق نحو التضخم المفرط. ^{[ 37 ]}

هدفت خطة بريسر، التي نُفذت في 12 يونيو 1987، إلى تحسين الأداء الاقتصادي السليم من خلال خفض التضخم إلى مستوى يمكن السيطرة عليه، بدلاً من القضاء عليه تماماً. وكانت هذه الخطة، التي استمرت ثلاثة أشهر، استجابة سياسية لحالة طوارئ مالية، وهدفت إلى تجاوز أزمة حادة من خلال استكمال نظام ربط الأسعار بالمؤشرات الذي حظرته خطة كروزادو قانونياً. ^{[ 38 ]} وشكّلت خطة بريسر صدمة غير تقليدية تضمنت تجميد الأسعار، إلا أن المستهلكين والمنتجين كانوا هذه المرة على دراية بتجميد الأسعار في المستقبل. ^{[ 39 ]}

بدأ المشروع بالانهيار في الربع الأخير من عام 1987، وكان ذلك في الغالب بسبب الزيادات الكبيرة التي مُنحت لموظفي الحكومة. ^{[ 40 ]}

في 15 يناير 1989، تم تنفيذ الخطة الصيفية التي استمرت من أربعة إلى ثمانية أسابيع. ركزت الخطة على الحد من التضخم وخفض عجز الموازنة الحكومية. هدفت الخطة إلى تحقيق الهدف الأول من خلال تجميد المزيد من الأسعار والأجور، وإصدار عملة جديدة (الكروزادو نوفو). اقترحت الخطة تسريح 90 ألف موظف حكومي وإغلاق بعض المؤسسات الحكومية لخفض عجز الموازنة. وسط احتجاجات ومقاومة شديدة، تم تعديل الاقتراح الأخير، واستمر العجز. ^{[ 41 ]}

في 16 مارس 1990، أُطلقت خطة كولور الثلاثية، التي تبنت بدورها تجميد الأسعار. جُمّدت جميع الأسعار عند مستوى 12 مارس 1990، على أن تُعدّلها الحكومة لاحقًا وفقًا لتوقعات التضخم المستقبلية. تضمنت الخطة تقليص المعروض النقدي من خلال تجميد الحسابات المصرفية وتقييد الأسواق المالية، ما أدى فعليًا إلى تجميد 80% من السيولة. ^{[ 42 ]} استُخدمت زيادة شهرية بنسبة 29% في المعروض النقدي لإعادة تسييل الاقتصاد، بالإضافة إلى إعادة طرح عملة جديدة (الكروزيرو). ^{[ 43 ]}

سعت الحكومة إلى القضاء على عجز الموازنة وتحقيق فائض في الميزانيات التشغيلية والأساسية. ^{[ 44 ]} وفرضت الحكومة ضرائب، ورفعت أسعار السلع المنتجة من قبل الدولة، وخفضت معظم الإعانات، وسرحت 50 ألف موظف اتحادي، وخصخصت مؤسسات القطاع العام. ^{[ 45 ] [ 46 ]}

نجحت هذه الخطة في السيطرة على التضخم المفرط بخفض معدل التضخم الشهري من 81.3% في مارس 1990 إلى 11.3% في أبريل 1990 (بيريرا وناكاو، 1991، ص  44). وفي يوليو 1990، عندما رُفعت ضوابط الأسعار، شهدت البرازيل عودة التضخم المرتفع. ^{[ 47 ]}

تضمنت خطة الريال ربط الاقتصاد بوحدة حسابية منفصلة ومتميزة لتعكس الأسعار النسبية، بعد أن فقدت العملة هذه الوظيفة. واتبع الفاعلون الاقتصاديون مؤشرًا جديدًا، هو وحدة الريال للقيمة (URV)، الذي تم إنشاؤه بين فبراير ويونيو 1994، وتم تعديله يوميًا. وقُدمت حوافز لتشجيع تحويل العقود القديمة إلى بنود جديدة وفقًا لوحدة الريال للقيمة. وكانت خطة الريال موضوع نقاش مفتوح في البرلمان قبل أسابيع من تطبيقها. وقد أتاح ذلك النظر في وجهات نظر مختلفة، بالإضافة إلى إطلاع جميع الفاعلين الاقتصاديين على الخطة قبل تنفيذها. ^{[ 48 ]} تم فصل وظيفتي الحساب والدفع تمامًا، حيث استُخدم الكروزيرو كوحدة دفع، ووحدة الريال للقيمة كوحدة حسابية. وفي 1 يوليو 1994، نُقلت وظيفة الدفع إلى وحدة الريال للقيمة التي أصبحت الريال ، لتحل محل الكروزيرو. وقد نجحت هذه الخطة، وتمكنت البرازيل منذ ذلك الحين من الحفاظ على معدل تضخم أحادي الرقم. ^{[ 49 ] [ 50 ]}

نجحت خطة الريال في الحد من معدلات التضخم، ويتجلى ذلك في الانخفاض الكبير في التضخم الشهري عام 1994، من 48% في يونيو إلى 7.8% في يوليو، ثم إلى 1.9% في أغسطس. ^{[ 51 ]} ويعتمد نجاح هذه الخطة على المدى الطويل على قدرتها على التخفيف من حدة الصدمات الاقتصادية الخارجية دون الانزلاق مجدداً إلى التضخم المرتفع. ^{[ 52 ]} وقد تم اختبار هذه الخطة لفترة وجيزة في يناير 1999، عندما تسببت أزمة في سوق الصرف الأجنبي في انخفاض قيمة العملة بنسبة 35%. ومع ذلك، ظل معدل التضخم السنوي منخفضاً عند 8%. ^{[ 53 ]}