نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي

في علم الاقتصاد ، تُعرَّف نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي بأنها نسبة تراكم الدين الحكومي (المقاس بوحدات العملة) إلى الناتج المحلي الإجمالي (المقاس بوحدات العملة سنويًا). تشير النسبة المنخفضة للدين إلى الناتج المحلي الإجمالي إلى أن الاقتصاد ينتج سلعًا وخدمات كافية لسداد الديون دون تكبُّد المزيد منها. ^{[ 1 ]} تؤثر الاعتبارات الجيوسياسية والاقتصادية - بما في ذلك أسعار الفائدة والحروب والركود الاقتصادي وغيرها من المتغيرات - على ممارسات الاقتراض لدى الدولة وقرارها بتحمّل المزيد من الديون . ^{[ 2 ]} يحذر الاقتصاديون والمؤسسات الدولية من عدم وجود عتبة "آمنة" أو "خطيرة" متفق عليها عالميًا لنسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي؛ إذ تعتمد استدامة الدين العام على عوامل مثل آفاق النمو وأسعار الفائدة والمؤسسات المالية. ^{[ 3 ]}

لا ينبغي الخلط بينه وبين نسبة العجز إلى الناتج المحلي الإجمالي ، والتي تقيس، بالنسبة للدول التي تعاني من عجز في الميزانية، صافي الخسارة المالية السنوية للدولة في سنة معينة ( رصيد الميزانية الحكومية ، أو صافي التغير في الدين سنويًا) كنسبة مئوية من الناتج المحلي الإجمالي لتلك الدولة؛ أما بالنسبة للدول التي تحقق فوائض في الميزانية، فإن نسبة الفائض إلى الناتج المحلي الإجمالي تقيس صافي المكاسب المالية السنوية للدولة كنسبة من الناتج المحلي الإجمالي لتلك الدولة.

في الاقتصاد الكلي تحديداً ، يمكن حساب نسب مختلفة للدين إلى الناتج المحلي الإجمالي. النسبة الأكثر شيوعاً هي الدين الحكومي مقسوماً على الناتج المحلي الإجمالي، والتي تعكس الوضع المالي للحكومة، بينما النسبة الشائعة الأخرى هي إجمالي الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي، والتي تعكس الوضع المالي للدولة ككل.

وفقًا لقاعدة بيانات صندوق النقد الدولي لتوقعات الاقتصاد العالمي (أبريل 2021)، ^{[ 4 ]} بلغ مستوى نسبة الدين الحكومي الإجمالي إلى الناتج المحلي الإجمالي في كندا 116.3%، وفي الصين 66.8%، وفي الهند 89.6%، وفي ألمانيا 70.3%، وفي فرنسا 115.2%، وفي الولايات المتحدة 132.8%.

في نهاية الربع الأول من عام 2021، بلغت نسبة الدين العام الأمريكي إلى الناتج المحلي الإجمالي 127.5%. ^{[ 5 ]} يمتلك المواطنون الأمريكيون والبنوك والشركات وبنك الاحتياطي الفيدرالي ثلثي الدين العام الأمريكي ؛ ^{[ 6 ]} بينما تمتلك دول أجنبية، ولا سيما الصين واليابان، ما يقارب ثلث الدين العام الأمريكي. في المقابل، لا تتجاوز نسبة الدين العام الإيطالي والياباني المملوك لدول أجنبية 5%.

يقيس معدل الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي الرافعة المالية للاقتصاد.

كان أحد معايير التقارب في منطقة اليورو هو أن تكون نسبة الدين الحكومي إلى الناتج المحلي الإجمالي أقل من 60%. ^{[ 7 ]}

بحسب هاتين المؤسستين ، يمكن لأي دولة تحقيق استدامة ديونها الخارجية "عن طريق خفض صافي القيمة الحالية للدين العام الخارجي إلى حوالي 150% من صادراتها أو 250% من إيراداتها". ^{[ 8 ]} ويُعتقد أن ارتفاع الدين الخارجي له آثار ضارة على الاقتصاد. ^{[ 9 ]} ويهدف الهدف السابع عشر من أهداف التنمية المستدامة للأمم المتحدة ، وهو جزء لا يتجزأ من خطة التنمية المستدامة لعام 2030 ، إلى معالجة الدين الخارجي للدول الفقيرة المثقلة بالديون للحد من أزمة الديون. ^{[ 10 ]}

في عام ٢٠١٣، استعرض هيرندون وآش وبولين ورقة بحثية مؤثرة وواسعة الانتشار بعنوان " النمو في زمن الديون " ^{[ ١١ ]} ، من تأليف اثنين من الاقتصاديين بجامعة هارفارد، كارمن راينهارت وكينيث روجوف . جادل هيرندون وآش وبولين بأن "أخطاء الترميز، والاستبعاد الانتقائي للبيانات المتاحة، والترجيح غير التقليدي للإحصاءات الموجزة، تؤدي إلى أخطاء جسيمة تُشوّه العلاقة بين الدين العام ونمو الناتج المحلي الإجمالي في ٢٠ اقتصادًا متقدمًا في فترة ما بعد الحرب". ^{[ ١٢ ] [ ١٣ ]} وقد قوّض تصحيح هذه الأخطاء الحسابية الأساسية الادعاء الرئيسي للكتاب بأن الإفراط في الديون يُسبب الركود. ^{[ ١٤ ] [ ١٥ ]} وادّعى روجوف وراينهارت أن استنتاجاتهما الأساسية كانت دقيقة، على الرغم من هذه الأخطاء. ^{[ ١٦ ] [ ١٧ ]}

ثمة فرق بين الدين الخارجي المقوم بالعملة المحلية والدين الخارجي المقوم بالعملة الأجنبية. تستطيع الدولة سداد دينها الخارجي المقوم بالعملة المحلية من خلال الإيرادات الضريبية، أما لسداد دينها المقوم بالعملة الأجنبية، فعليها تحويل الإيرادات الضريبية في سوق الصرف الأجنبي إلى العملة الأجنبية، مما يضغط على قيمة عملتها ويؤدي إلى انخفاضها.

يمكن تمثيل تغير نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي على النحو التالي:

$${\displaystyle {\frac {B_{t}}{Y_{t}}}-{\frac {B_{t-1}}{Y_{t-1}}}=(rg)\left({\frac {B_{t-1}}{Y_{t-1}}}\right)+\left({\frac {G_{t}-T_{t}}{Y_{t}}}\right)}$$ ، أين${\textstyle {\frac {B_{t}}{Y_{t}}}}$يمثل نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي في نهاية الفترة t ، و${\textstyle {\frac {B_{t-1}}{Y_{t-1}}}}$يمثل هذا النسبة بين الدين والناتج المحلي الإجمالي في نهاية الفترة السابقة ( t - 1). يوضح الجانب الأيسر من المعادلة التغير في هذه النسبة، بينما يفصل الجانب الأيمن منها تأثير سعر الفائدة الحقيقي .${\textstyle r}$والنمو الاقتصادي${\textstyle g}$بناءً على نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي السابقة، ونسبة الدين الجديد أو نسبة رصيد الميزانية الحكومية إلى الناتج المحلي الإجمالي${\textstyle {\frac {G_{t}-T_{t}}{Y_{t}}}}$.

إذا كانت الحكومة قادرة على خلق النقود ، وبالتالي تمويل الديون، فإن التغير في نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي يصبح كالتالي:

$$\displaystyle \left({\frac {B_{t}}{Y_{t}}}-{\frac {B_{t-1}}{Y_{t-1}}}\right)=(rg)\left({\frac {B_{t-1}}{Y_{t-1}}}\right)+\left({\frac {G_{t}-T_{t}}{Y_{t}}}\right)-\left({\frac {M_{t}}{Y_{t}}}-{\frac {M_{t-1}}{Y_{t-1}}}\right)}$$

على المدى${\textstyle {\frac {M_{t}}{Y_{t}}}-{\frac {M_{t-1}}{Y_{t-1}}}}$يمثل التغير في نسبة المعروض النقدي إلى الناتج المحلي الإجمالي. أما تأثير زيادة الأرصدة النقدية الاسمية على عائد إصدار العملة فهو غير واضح، فبينما يزيد من كمية النقود في الاقتصاد، تنخفض القيمة الحقيقية لكل وحدة نقدية بسبب التأثيرات التضخمية. ويُطلق على هذا التأثير التضخمي الناتج عن طباعة النقود اسم ضريبة التضخم . ^{[ 18 ]}

• أزمة الديون
  • أزمة الديون الأوروبية (2009-2018)
• نسبة الدين للشركات
• تحليل استدامة الدين
• نسبة الدين إلى الدخل ، للأسر
• الإنفاق بالعجز
• فقاعة اقتصادية
• الاستدامة المالية
• الدول الفقيرة المثقلة بالديون
• الرافعة المالية (التمويل)
• قائمة الدول حسب الدين الخارجي
• قائمة الدول حسب الميزانية الحكومية
• قائمة الدول حسب الإيرادات الضريبية
• تفويض غير ممول
  • أزمة المعاشات التقاعدية