الاتحاد الاقتصادي والنقدي للاتحاد الأوروبي

📅 آخر تحديث: ٤ أغسطس ٢٠٢٦
✍️ نُشر في: ٤ أغسطس ٢٠٢٦
📷 يحتوي على 1 صور
الموسوعة الحرة

الاتحاد الاقتصادي والنقدي (EMU)
  أعضاء منطقة اليورو
  عضو في نظام إدارة المخاطر الأوروبية الثاني (ERM II) مع خيار الانسحاب (الدنمارك)
  أعضاء الاتحاد الأوروبي الآخرون

الاتحاد الاقتصادي والنقدي للاتحاد الأوروبي هو مجموعة من السياسات التي تهدف إلى تقارب اقتصادات الدول الأعضاء في الاتحاد الأوروبي على ثلاث مراحل.

تتألف منطقة اليورو من ثلاث مراحل، تُفضي كل منها إلى تكامل اقتصادي متزايد. ولا يُسمح لأي دولة باعتماد اليورو عملةً رسميةً لها إلا بعد مشاركتها في المرحلة الثالثة. ولذلك، تُعتبر المرحلة الثالثة مرادفةً لمنطقة اليورو. أما معايير التقارب مع اليورو، فهي مجموعة الشروط التي يجب استيفاؤها لكي تُعتمد الدولة للمشاركة في المرحلة الثالثة. ومن أهم هذه الشروط المشاركة لمدة عامين على الأقل في آلية سعر الصرف الأوروبية (ERM  II)، حيث تُظهر العملات المرشحة تقاربًا اقتصاديًا من خلال الحفاظ على انحراف محدود عن سعرها المستهدف مقابل اليورو.

تشمل سياسات الاتحاد النقدي الأوروبي جميع الدول الأعضاء في الاتحاد الأوروبي . ويتعين على جميع الدول الأعضاء الجديدة في الاتحاد الأوروبي الالتزام بالمشاركة في المرحلة الثالثة بموجب معاهدات انضمامها، وهي ملزمة بالانضمام إلى هذه المرحلة بمجرد استيفائها جميع معايير التقارب. وقد انضمت إحدى وعشرون دولة عضواً في الاتحاد الأوروبي، بما في ذلك بلغاريا مؤخراً ، إلى المرحلة الثالثة واعتمدت اليورو عملةً لها. أما الدنمارك ، التي انضمت إلى الاتحاد الأوروبي قبل اعتماد اليورو، فلديها خيار قانوني بالانسحاب من معاهدات الاتحاد الأوروبي ، وبالتالي فهي غير ملزمة بالانضمام إلى المرحلة الثالثة. [ 1 ] [ 2 ]

تاريخ

التطورات المبكرة

طُرحت فكرة الاتحاد الاقتصادي والنقدي في أوروبا لأول مرة قبل إنشاء الجماعات الأوروبية بفترة طويلة . فعلى سبيل المثال، كان الاتحاد النقدي اللاتيني قائماً من عام 1865 إلى عام 1927. [ 3 ] [ 4 ] وفي عصبة الأمم ، طالب غوستاف ستريسمان عام 1929 بعملة أوروبية [ 5 ] في ظل تزايد الانقسام الاقتصادي نتيجة ظهور عدد من الدول القومية الجديدة في أوروبا بعد الحرب العالمية الأولى.

في عام 1957، وخلال منتدى ألباخ الأوروبي ، جادل محافظ البنك المركزي الهولندي ماريوس هولتروب بأن سياسة مصرفية مركزية مشتركة ضرورية في أوروبا الموحدة، لكن دعوته اللاحقة لمبادرة منسقة من قبل البنوك المركزية للمجموعة الأوروبية قوبلت بتشكيك من رؤساء البنك الوطني البلجيكي وبنك فرنسا والبنك المركزي الألماني . [ 6 ]

تعود أول محاولة ملموسة لإنشاء اتحاد اقتصادي ونقدي بين أعضاء الجماعات الأوروبية إلى مبادرة من المفوضية الأوروبية في عام 1969، والتي حددت الحاجة إلى "مزيد من التنسيق للسياسات الاقتصادية والتعاون النقدي"، [ 7 ] والتي أعقبها قرار رؤساء الدول أو الحكومات في اجتماع القمة الذي عقد في لاهاي عام 1969 بوضع خطة على مراحل بهدف إنشاء اتحاد اقتصادي ونقدي بحلول نهاية السبعينيات.

استنادًا إلى مقترحات سابقة متعددة، قدمت مجموعة من الخبراء برئاسة رئيس وزراء ووزير مالية لوكسمبورغ، بيير فيرنر ، في أكتوبر 1970، أول مخطط متفق عليه لإنشاء اتحاد اقتصادي ونقدي على ثلاث مراحل (خطة فيرنر). وقد واجه المشروع انتكاسات خطيرة نتيجة الأزمات الناجمة عن عدم قابلية تحويل الدولار الأمريكي إلى ذهب في أغسطس 1971 (أي انهيار نظام بريتون وودز )، وارتفاع أسعار النفط في عام 1972. كما باءت محاولة الحد من تقلبات العملات الأوروبية، باستخدام أسلوب " الثعبان في النفق" ، بالفشل.

تقرير ديلورز

أُعيد إطلاق النقاش حول الاتحاد الاقتصادي والنقدي بشكل كامل في قمة هانوفر في يونيو 1988، عندما طُلب من لجنة ديلور المخصصة لمحافظي البنوك المركزية للدول الأعضاء الاثنتي عشرة، برئاسة رئيس المفوضية الأوروبية ، جاك ديلور ، اقتراح جدول زمني جديد يتضمن خطوات واضحة وعملية وواقعية لإنشاء اتحاد اقتصادي ونقدي. [ 8 ] وقد استُمدت طريقة العمل هذه من منهج سباك .

وضع تقرير ديلور لعام 1989 خطة لإدخال الاتحاد النقدي الأوروبي على ثلاث مراحل، وتضمن إنشاء مؤسسات مثل النظام الأوروبي للبنوك المركزية ، والتي ستصبح مسؤولة عن صياغة وتنفيذ السياسة النقدية. [ 9 ]

كانت المراحل الثلاث لتنفيذ الاتحاد النقدي الأوروبي كما يلي:

المرحلة الأولى: من 1 يوليو 1990 إلى 31 ديسمبر 1993

  • في الأول من يوليو عام 1990، تم إلغاء ضوابط الصرف، وبالتالي تم تحرير حركة رأس المال بالكامل في المجموعة الاقتصادية الأوروبية .
  • تنص معاهدة ماستريخت في عام 1992 على إكمال الاتحاد الاقتصادي والنقدي كهدف رسمي وتحدد عددًا من معايير التقارب الاقتصادي ، فيما يتعلق بمعدل التضخم والمالية العامة وأسعار الفائدة واستقرار سعر الصرف.
  • تدخل المعاهدة حيز التنفيذ في 1 نوفمبر 1993.

المرحلة الثانية: من 1 يناير 1994 إلى 31 ديسمبر 1998

  • تم تأسيس المعهد النقدي الأوروبي كهيئة تمهيدية للبنك المركزي الأوروبي، وتتمثل مهمته في تعزيز التعاون النقدي بين الدول الأعضاء وبنوكها الوطنية، فضلاً عن الإشراف على الأوراق النقدية للوحدة النقدية الأوروبية.
  • في 16 ديسمبر 1995، تم تحديد تفاصيل مثل اسم العملة الجديدة ( اليورو ) وكذلك مدة الفترات الانتقالية.
  • في 16-17 يونيو 1997، قرر المجلس الأوروبي في أمستردام اعتماد ميثاق الاستقرار والنمو ، المصمم لضمان الانضباط المالي بعد إنشاء اليورو، وتم إنشاء آلية جديدة لسعر الصرف (ERM II) لتوفير الاستقرار فوق اليورو والعملات الوطنية للدول التي لم تدخل منطقة اليورو بعد.
  • في 3 مايو 1998، في المجلس الأوروبي في بروكسل، تم اختيار الدول الـ 11 الأولية التي ستشارك في المرحلة الثالثة اعتبارًا من 1 يناير 1999.
  • في الأول من يونيو عام 1998، تم إنشاء البنك المركزي الأوروبي ، وفي 31 ديسمبر عام 1998، تم تحديد أسعار الصرف بين العملات الوطنية الـ 11 المشاركة واليورو.

المرحلة الثالثة: 1 يناير 1999 وما بعدها

  • منذ بداية عام 1999، أصبح اليورو عملة حقيقية، وتم تطبيق سياسة نقدية موحدة تحت إشراف البنك المركزي الأوروبي. بدأت فترة انتقالية مدتها ثلاث سنوات قبل طرح أوراق اليورو النقدية والعملات المعدنية الفعلية ، ولكن من الناحية القانونية، كانت العملات الوطنية قد توقفت عن الوجود بالفعل.
  • في الأول من يناير عام 2001، انضمت اليونان إلى المرحلة الثالثة من الاتحاد الاقتصادي والنقدي.
  • في الأول من يناير عام 2002، تم طرح الأوراق النقدية والعملات المعدنية لليورو.
  • في الأول من يناير 2007، انضمت سلوفينيا إلى المرحلة الثالثة من الاتحاد الاقتصادي والنقدي.
  • في الأول من يناير 2008، انضمت قبرص ومالطا إلى المرحلة الثالثة من الاتحاد الاقتصادي والنقدي.
  • في الأول من يناير 2009، انضمت سلوفاكيا إلى المرحلة الثالثة من الاتحاد الاقتصادي والنقدي.
  • في الأول من يناير 2011، انضمت إستونيا إلى المرحلة الثالثة من الاتحاد الاقتصادي والنقدي.
  • في الأول من يناير 2014، انضمت لاتفيا إلى المرحلة الثالثة من الاتحاد الاقتصادي والنقدي.
  • في الأول من يناير 2015، انضمت ليتوانيا إلى المرحلة الثالثة من الاتحاد الاقتصادي والنقدي.
  • في الأول من يناير 2023، انضمت كرواتيا إلى المرحلة الثالثة من الاتحاد الاقتصادي والنقدي.
  • في الأول من يناير 2026، تنضم بلغاريا إلى المرحلة الثالثة من الاتحاد الاقتصادي والنقدي.

نقد

وقد دارت نقاشات حول ما إذا كانت دول منطقة اليورو تشكل منطقة عملة مثالية . [ 10 ]

كما كان هناك شك كبير فيما إذا كانت جميع دول منطقة اليورو قد أوفت بالفعل بـ "درجة عالية من التقارب المستدام" كما هو مطلوب بموجب معاهدة ماستريخت كشرط للانضمام إلى اليورو دون الوقوع في مشاكل مالية لاحقاً.

جمود السياسة النقدية

بما أن عضوية منطقة اليورو تُرسّخ سياسة نقدية موحدة ، وتفرض استخدام "عملة أجنبية" للدول الأعضاء، فإنها لم تعد قادرة على استخدام سياسة نقدية وطنية منفصلة كأداة اقتصادية ضمن بنوكها المركزية. كما لا يمكنها إصدار نقود لتمويل أي عجز حكومي مطلوب، أو دفع فوائد على مبيعات السندات الحكومية. كل هذا يتم مركزياً من البنك المركزي الأوروبي. ونتيجة لذلك، إذا لم تُدِر الدول الأعضاء اقتصاداتها بما يُظهر انضباطاً مالياً (كما كان مُلزماً بها بموجب معاهدة ماستريخت)، فإن هذه الآلية تعني أن الدولة العضو قد "تُستنفد أموالها" فعلياً لتمويل الإنفاق. ويُعرف هذا بأزمة ديون سيادية، حيث لا تملك الدولة إمكانية إعادة تمويل نفسها بعملتها السيادية. وهذا ما حدث لليونان، وأيرلندا، والبرتغال، وقبرص، وإسبانيا. [ 11 ]

خطط لإصلاح الاتحاد الاقتصادي والنقدي

انطلاقًا من قناعته بأن سياسة التقشف البحتة لم تكن كافية لحل أزمة اليورو، أعاد الرئيس الفرنسي فرانسوا هولاند فتح النقاش حول إصلاح هيكل منطقة اليورو . وسرعان ما أدى تكثيف العمل على خطط استكمال الاتحاد النقدي الأوروبي الحالي، بهدف تصحيح أخطائه الاقتصادية واضطراباته الاجتماعية، إلى ظهور مصطلح "الاتحاد النقدي الأوروبي الحقيقي". [ 12 ] في مطلع عام 2012، بدا من غير المرجح تنفيذ مقترح تصحيح هيكل عملة ماستريخت المعيب ، والذي يشمل: إدخال قدرة مالية للاتحاد الأوروبي ، وإدارة مشتركة للديون، واتحاد مصرفي متكامل تمامًا . [ 13 ] إضافةً إلى ذلك، سادت مخاوف واسعة النطاق من أن عملية تعزيز سلطة الاتحاد في التدخل في شؤون الدول الأعضاء في منطقة اليورو، وفرض أسواق عمل وأجور مرنة، قد تشكل تهديدًا خطيرًا لأوروبا الاجتماعية. [ 14 ] خلال عملية التفاوض، تبنت الدول الأعضاء حلولًا مختلفة تبعًا لخصائصها الاجتماعية والسياسية، في حين أسفرت المفاوضات عن حل وسط واسع النطاق. [ 15 ] [ 16 ]

الخطة الأولى لإصلاح الاتحاد النقدي الأوروبي (2012-2015)

في ديسمبر/كانون الأول 2012، في ذروة أزمة الديون السيادية الأوروبية التي كشفت عن عدد من نقاط الضعف في بنية الاتحاد الاقتصادي والنقدي، أصدر رؤساء المجلس الأوروبي والمفوضية الأوروبية والبنك المركزي الأوروبي ومجموعة اليورو الأربعة تقريرًا بعنوان "نحو اتحاد اقتصادي ونقدي حقيقي" . وقد حدد التقرير خارطة الطريق التالية لتنفيذ الإجراءات اللازمة لضمان استقرار الاتحاد الاقتصادي والنقدي وسلامته: [ 17 ]

خارطة الطريق [ 17 ]خطة العمل [ 17 ]الوضع اعتبارًا من يونيو 2015
المرحلة الأولى: ضمان الاستدامة المالية وكسر الرابط المكلف بين البنوك والدول السيادية (2012-2013)يتم استكمال إطار الحوكمة المالية من خلال تنفيذ ما يلي: حزمة الستة ، والميثاق المالي ، وحزمة الاثنين .تم تحقيق الهدف بالكامل من خلال دخول حزمة الستة حيز التنفيذ في ديسمبر 2011، والاتفاق المالي في يناير 2013، وحزمة الاثنين في مايو 2013.
وضع إطار عمل للتنسيق المنهجي المسبق لإصلاحات السياسة الاقتصادية الرئيسية (وفقًا للمادة 11 من معاهدة الاستقرار والتنسيق والحوكمة ) .أُجري مشروع تجريبي في يونيو 2014، أوصى بأن يكون تصميم إطار التنسيق المسبق (EAC)، الذي لم يُطوَّر بعد، مكملاً للأدوات المستخدمة حاليًا ضمن الفصل الدراسي الأوروبي ، وأن يستند إلى مبدأ "المشاركة الطوعية والنتائج غير الملزمة". بمعنى آخر، لا ينبغي أن تكون النتيجة النهائية للتنسيق المسبق قرارًا نهائيًا، بل مجرد "مذكرة استشارية" غير ملزمة، تُقدَّم مبكرًا ومُعتمدة سياسيًا، إلى البرلمان الوطني، والذي يمكن أخذها في الاعتبار كجزء من عملية تحسين وتصميم الإصلاح الاقتصادي الرئيسي قيد الإعداد. [ 18 ]
إنشاء هيئة الرقابة المصرفية الأوروبية كعنصر أول في الاتحاد المصرفي للاتحاد الأوروبي ، وضمان دخول توجيه ولوائح متطلبات رأس المال المقترحة (CRD-IV/CRR) حيز التنفيذ.وقد تحققت هذه النقطة بالكامل، عندما دخلت CRD-IV/CRR حيز التنفيذ في يوليو 2013 وأصبح الإشراف المصرفي الأوروبي فعالاً في نوفمبر 2014.
اتفاقية بشأن تنسيق أطر حل الأزمات الوطنية وضمان الودائع، بحيث يساهم القطاع المالي في جميع البلدان بشكل مناسب بموجب نفس مجموعة القواعد.وقد تحقق هذا الأمر بالكامل الآن، من خلال توجيهات التعافي والحل المصرفي (BRRD؛ التوجيه 2014/59/EU الصادر في 15 مايو 2014) التي وضعت إطارًا مشتركًا ومنسقًا لتعافي وحل المؤسسات الائتمانية وشركات الاستثمار التي تبين أنها معرضة لخطر الإفلاس، ومن خلال توجيهات نظام ضمان الودائع (DGSD؛ التوجيه 2014/49/EU الصادر في 16 أبريل 2014) التي تنظم تأمين الودائع في حالة عدم قدرة البنك على سداد ديونه.
إنشاء إطار عمل تشغيلي جديد تحت رعاية آلية الاستقرار الأوروبي (ESM) لإجراء "إعادة رسملة مباشرة للبنوك" بين صندوق الإنقاذ التابع لآلية الاستقرار الأوروبي وبنك نظامي محدد في بلد معين يمر بأزمة حادة، بحيث لا تتدخل الحكومة العامة للبلد الذي يقع فيه البنك المستفيد كضامن مدين نيابةً عنه. وتتعارض هذه الأداة الجديدة المقترحة مع الإطار الأول الذي أتاحته آلية الاستقرار الأوروبي لـ"إعادة رسملة البنوك" (الذي استخدمته إسبانيا في الفترة 2012-2013) ، والذي كان يتطلب من الحكومة العامة التدخل كضامن مدين نيابةً عن البنوك المستفيدة، مما أدى إلى زيادة نسبة الدين الإجمالي إلى الناتج المحلي الإجمالي لهذه البنوك .بدأ نظام الاستقرار الأوروبي العمل بإطار "إعادة رسملة البنوك المباشرة" المقترح اعتبارًا من ديسمبر 2014، كأداة دعم نهائية جديدة للبنوك النظامية في مرحلة التعافي/الحل، إذا تبين أن هذه البنوك بحاجة إلى تلقي أموال إضافية لإعادة الرسملة بعد عملية الإنقاذ الداخلي التي يقوم بها الدائنون من القطاع الخاص والدفع المنظم من قبل صندوق الحل الموحد . [ 19 ]
المرحلة الثانية: استكمال الإطار المالي المتكامل وتعزيز السياسات الهيكلية السليمة (2013-2014)استكمال الاتحاد المصرفي للاتحاد الأوروبي ، من خلال إنشاء آلية الحل الموحدة (SRM) كسلطة حل مشتركة وإنشاء صندوق الحل الموحد (SRF) كضمانة مالية مناسبة.تأسست SRM في يناير 2015، وبدأت SRF العمل في يناير 2016.
إنشاء آلية جديدة لتعزيز التنسيق والتقارب وإنفاذ السياسات الهيكلية، استناداً إلى ترتيبات تعاقدية بين الدول الأعضاء ومؤسسات الاتحاد الأوروبي بشأن السياسات التي تلتزم بها الدول وتنفيذها. ويمكن دعم هذه الترتيبات التعاقدية المقترحة بدعم مالي مؤقت وموجه ومرن، على أن يُعامل هذا الدعم، في حال منحه، بشكل منفصل عن الإطار المالي متعدد السنوات.الوضع غير معروف. (ذُكر كجزء من المرحلة الثانية في خطة الإصلاح المحدثة لعام 2015)
المرحلة 3: تحسين مرونة الاتحاد النقدي الأوروبي من خلال إنشاء وظيفة امتصاص الصدمات على المستوى المركزي (2015 وما بعده)"إنشاء قدرة مالية محددة ومحدودة لتحسين استيعاب الصدمات الاقتصادية الخاصة بكل دولة، من خلال نظام تأمين يُنشأ على المستوى المركزي." من شأن هذه القدرة المالية أن تعزز مرونة منطقة اليورو، ومن المتوقع أن تكون مكملة "للترتيبات التعاقدية" التي تم إنشاؤها في المرحلة الثانية. الفكرة هي إنشاء نظام قائم على الحوافز، بحيث يتم تشجيع الدول الأعضاء في منطقة اليورو المؤهلة للمشاركة في هذه "الوظيفة المركزية غير المتكافئة لاستيعاب الصدمات الاقتصادية" على مواصلة تنفيذ سياسات مالية سليمة وإصلاحات هيكلية وفقًا "لالتزاماتها التعاقدية"، مما يجعل هاتين الأداتين الجديدتين مرتبطتين جوهريًا ومتكاملتين.الوضع غير معروف. (ذُكر كجزء من المرحلة الثانية في خطة الإصلاح المحدثة لعام 2015)
إرساء مستوى متزايد من "صنع القرار المشترك بشأن الميزانيات الوطنية" و "تحسين تنسيق السياسات الاقتصادية" . ومن الأمثلة على ذلك، سياسات الضرائب والتوظيف المحددة التي تنفذها خطة التوظيف الوطنية لكل دولة عضو (والتي تُنشر كجزء من برنامج الإصلاح الوطني السنوي ) .الوضع غير معروف. (ذُكر كجزء من المرحلة الثانية في خطة الإصلاح المحدثة لعام 2015)

خطة الإصلاح الثانية للاتحاد النقدي الأوروبي (2015-2025): تقرير الرؤساء الخمسة

في يونيو/حزيران 2015، صدر تقرير متابعة بعنوان "استكمال الاتحاد الاقتصادي والنقدي الأوروبي" (يُشار إليه غالبًا باسم "تقرير الرؤساء الخمسة" ) من قِبَل رؤساء المجلس والمفوضية الأوروبية والبنك المركزي الأوروبي ومجموعة اليورو والبرلمان الأوروبي . وقد حدد التقرير خارطة طريق لمزيد من تعميق الاتحاد الاقتصادي والنقدي، بهدف ضمان سلاسة عمل الاتحاد النقدي وتمكين الدول الأعضاء من الاستعداد بشكل أفضل للتكيف مع التحديات العالمية. [ 20 ]

  • المرحلة الأولى (يوليو 2015 - يونيو 2017): ينبغي تعزيز مرونة الاتحاد النقدي الأوروبي من خلال البناء على الأدوات القائمة والاستفادة القصوى من المعاهدات القائمة. بعبارة أخرى، "التعميق بالممارسة". تتضمن هذه المرحلة الأولى تنفيذ النقاط العملية الإحدى عشرة التالية.
  1. تعزيز الاتحاد الاقتصادي من خلال ضمان دفعة جديدة للتقارب وخلق فرص العمل وتحقيق النمو في جميع أنحاء منطقة اليورو. ويتحقق ذلك من خلال:
    • إنشاء نظام هيئات تنافسية في منطقة اليورو: يتعين على كل دولة من دول منطقة اليورو (كما فعلت بلجيكا وهولندا بالفعل) إنشاء هيئة وطنية مستقلة مسؤولة عن تتبع أدائها التنافسي وسياساتها الرامية إلى تحسينه . وسيجمع "نظام هيئات التنافسية في منطقة اليورو" المقترح هذه الهيئات الوطنية والمفوضية الأوروبية، التي ستتولى سنوياً تنسيق "التوصيات المتعلقة بالإجراءات" الصادرة عن هيئات التنافسية الوطنية.
    • تعزيز تطبيق إجراءات اختلال التوازن الاقتصادي الكلي : (أ) لا يُفعّل ذراعها التصحيحي ( إجراءات الاختلال المفرط ) حاليًا إلا في حال رصد اختلالات مفرطة، مع إخفاق الدولة لاحقًا في تنفيذ برنامج إصلاح وطني يعالج هذه الاختلالات بشكل كافٍ، ولا تُعدّ تقارير مراقبة تنفيذ الإصلاحات المنشورة للدول التي تعاني من اختلالات مفرطة ولكن دون تطبيق إجراءات الاختلال المفرط سوى أداة ضغط غير قانونية. [ 21 ] في المستقبل، ينبغي تفعيل إجراءات الاختلال المفرط فور رصد الاختلالات المفرطة ، لكي تتمكن المفوضية، ضمن هذا الإطار القانوني، من المطالبة بتنفيذ إصلاحات هيكلية بشكل أكثر فعالية، يليها فترة مراقبة موسعة لتنفيذ الإصلاحات، يُمكن خلالها معاقبة المخالفين. (ب) ينبغي أيضًا أن تُحسّن إجراءات اختلال التوازن الاقتصادي الكلي من رصد الاختلالات (العجز الخارجي) لمنطقة اليورو ككل ، وليس لكل دولة على حدة، وأن تُطالب بتنفيذ إصلاحات في الدول التي تُراكم فوائض كبيرة ومستدامة في الحساب الجاري (إذا كان سببها عدم كفاية الطلب المحلي أو انخفاض إمكانات النمو).
    • تركيز أكبر على التوظيف والأداء الاجتماعي في الفصل الدراسي الأوروبي: لا يوجد نموذج موحد يُناسب الجميع، ما يعني أنه لا يُتوقع وضع معايير دنيا مُنسقة ومُحددة كمتطلبات امتثال في هذا المجال. ولكن نظرًا لتشابه التحديات في كثير من الأحيان بين الدول الأعضاء، يُمكن رصد أدائها وتقدمها في المؤشرات التالية مستقبلًا كجزء من الفصل الدراسي الأوروبي السنوي: (أ) زيادة عدد الأشخاص من جميع الأعمار الملتحقين بالعمل؛ (ب) تحقيق التوازن الأمثل بين عقود العمل المرنة والآمنة؛ (ج) تجنب الفجوة بين "العاملين في سوق العمل" الذين يتمتعون بحماية وأجور عالية و"غير العاملين في سوق العمل"؛ (د) تحويل الضرائب بعيدًا عن العمل؛ (هـ) تقديم دعم مُخصص للعاطلين عن العمل للعودة إلى سوق العمل؛ (و) تحسين التعليم والتعلم مدى الحياة؛ (ز) ضمان حصول كل مواطن على تعليم كافٍ؛ (ح) ضمان وجود نظام حماية اجتماعية فعال و" حد أدنى للحماية الاجتماعية " لحماية الفئات الأكثر ضعفًا في المجتمع. (أ) تنفيذ إصلاحات رئيسية لضمان استمرار أنظمة المعاشات التقاعدية والصحة في العمل بطريقة عادلة اجتماعيا مع مواجهة ضغوط الإنفاق الاقتصادي المتزايدة الناجمة عن شيخوخة السكان السريعة في أوروبا - على سبيل المثال من خلال مواءمة سن التقاعد مع متوسط ​​العمر المتوقع.
    • تعزيز تنسيق السياسات الاقتصادية ضمن إطار الفصل الدراسي الأوروبي المُعاد هيكلته: (أ) ينبغي أن تُركز التوصيات الخاصة بكل دولة، والمُطبقة بالفعل ضمن الفصل الدراسي الأوروبي، بشكل أكبر على "الإصلاحات ذات الأولوية"، وأن تكون أكثر تحديدًا فيما يتعلق بنتائجها المتوقعة والإطار الزمني لتنفيذها (مع منح الدول الأعضاء في الوقت نفسه هامشًا للمناورة السياسية بشأن كيفية تصميم التدابير وتنفيذها بدقة). (ب) ينبغي استخدام التقارير الدورية عن تنفيذ الإصلاحات الوطنية، والمراجعات النظيرة المنتظمة، أو نهج "الامتثال أو التوضيح" بشكل أكثر منهجية لمحاسبة الدول الأعضاء على الوفاء بالتزاماتها في برنامج الإصلاح الوطني. كما يمكن لمجموعة اليورو أن تضطلع بدور تنسيقي في فحص الأداء، مع التركيز بشكل أكبر على المقارنة المعيارية والسعي إلى تطبيق أفضل الممارسات ضمن إطار إجراءات اختلال التوازن الاقتصادي الكلي. (ج) ينبغي استكمال الدورة السنوية للفصل الدراسي الأوروبي بنهج متعدد السنوات أكثر قوة، بما يتماشى مع عملية التقارب المُجددة.
    • استكمال السوق الموحدة واستغلالها بالكامل من خلال إنشاء اتحاد الطاقة واتحاد السوق الرقمية .
  2. استكمال بناء الاتحاد المصرفي للاتحاد الأوروبي . ويتحقق ذلك من خلال:
    • إنشاء آلية تمويل مؤقتة لصندوق الإنقاذ الموحد : يُعدّ بناء صندوق الإنقاذ الموحد بأموال كافية عملية مستمرة تمتد لثماني سنوات من المساهمات السنوية التي يقدمها القطاع المالي، وفقًا لتوجيهات إنعاش البنوك وحلّها . ومن المتوقع أن تُتاح آلية التمويل المؤقت كأداة تكميلية، لتمكين صندوق الإنقاذ الموحد من إجراء تحويلات فورية واسعة النطاق، منذ اليوم الأول لتشغيله (1 يناير 2016)، بهدف إنقاذ المؤسسات المالية التي تواجه صعوبات بالغة. وستكون هذه الآلية مؤقتة، إلى حين جمع صندوق الإنقاذ الموحد مبلغًا معينًا من الأموال.
    • اتخاذ خطوات ملموسة نحو توفير دعم مالي مشترك لصندوق الاستجابة للأزمات: ينبغي إنشاء دعم مالي مشترك نهائي لصندوق الاستجابة للأزمات، وذلك للتعامل مع حالات الأزمات الحادة النادرة التي تتجاوز تكاليف حلها قدرة الصندوق على استيعاب الأموال. ويمكن تحقيق ذلك من خلال منح خط ائتمان مالي من آلية الاستقرار الأوروبي لصندوق الاستجابة للأزمات، على أن يكون أي سحب محتمل من هذا الترتيب الاحتياطي الإضافي مشروطًا بفرض رسوم إضافية لاحقة على القطاع المالي، لضمان سداد الأموال المسحوبة بالكامل إلى آلية الاستقرار الأوروبي على المدى المتوسط.
    • الاتفاق على نظام أوروبي موحد لتأمين الودائع (EDIS): سيكون نظام تأمين الودائع الموحد الجديد أقل عرضةً للتأثر بالصدمات المحلية مقارنةً بأنظمة ضمان الودائع الوطنية الحالية (خاصةً عندما يُنظر إلى كل من الدولة وقطاعها المصرفي الوطني على أنهما في وضع هش). كما أنه سيقلل من مخاطر الحاجة إلى ضخ أموال عامة إضافية لتغطية مدفوعات ضمانات الودائع في حال حدوث أزمة حادة، حيث سيتم توزيع مخاطر التعثر على نطاق أوسع بين جميع الدول الأعضاء، بينما سيتم جمع أموال القطاع الخاص من مجموعة أكبر بكثير من المؤسسات المالية. ويهدف نظام EDIS إلى تمويل أنظمة ضمان الودائع الوطنية من القطاع الخاص من خلال رسوم مسبقة قائمة على المخاطر تدفعها جميع البنوك المشاركة في الدول الأعضاء، وأن يُصمم بطريقة تمنع المخاطر الأخلاقية. سيستغرق إنشاء نظام EDIS متكامل وقتًا. ومن الخيارات الممكنة تصميم نظام EDIS كنظام إعادة تأمين على المستوى الأوروبي لأنظمة ضمان الودائع الوطنية.
    • تحسين فعالية أداة إعادة رسملة البنوك المباشرة في آلية الاستقرار الأوروبية : تم إطلاق أداة آلية الاستقرار الأوروبية لإعادة رسملة البنوك المباشرة في ديسمبر 2014، [ 19 ] ولكن ينبغي مراجعتها قريبًا بهدف تخفيف معايير الأهلية التقييدية (حاليًا تنطبق فقط على البنوك ذات الأهمية النظامية في البلدان غير القادرة على العمل كضمانة بديلة دون تعريض استقرارها المالي للخطر)، في حين لا ينبغي إجراء أي تغيير على الشرط الحالي المتمثل في إجراء عملية إنقاذ مسبقة من قبل الدائنين من القطاع الخاص ودفع صندوق الاستجابة النظامية المنظم لتكاليف الإنقاذ أولاً قبل أن تصبح الأداة متاحة.
  3. إطلاق اتحاد جديد لأسواق رأس المال (CMU):
    نشرت المفوضية الأوروبية ورقة خضراء تصف رؤيتها لإنشاء اتحاد جديد لأسواق رأس المال (CMU)، [ 22 ] وستنشر خطة عمل أكثر تحديدًا لكيفية تحقيق ذلك في سبتمبر 2015. من المتوقع أن يضم اتحاد أسواق رأس المال جميع الدول الأعضاء في الاتحاد الأوروبي البالغ عددها 28 دولة، وأن يكتمل بناؤه بالكامل بحلول عام 2019. وسيشمل بناؤه ما يلي:
    (أ) تحسين فرص الحصول على التمويل لجميع الشركات في جميع أنحاء أوروبا ومشاريع الاستثمار، ولا سيما الشركات الناشئة والشركات الصغيرة والمتوسطة والمشاريع طويلة الأجل.
    (ب) زيادة وتنويع مصادر التمويل من المستثمرين في الاتحاد الأوروبي وفي جميع أنحاء العالم، بحيث تتمكن الشركات (بما في ذلك الشركات الصغيرة والمتوسطة) بالإضافة إلى قروض الائتمان المصرفي المتاحة بالفعل من الاستفادة من أسواق رأس المال من خلال مصادر تمويل بديلة تناسبها بشكل أفضل.
    (ج) جعل أسواق رأس المال تعمل بشكل أكثر فعالية من خلال ربط المستثمرين وأولئك الذين يحتاجون إلى التمويل بشكل أكثر كفاءة، سواء داخل الدول الأعضاء أو عبر الحدود.
    (د) جعل أسواق رأس المال أكثر قدرة على الصمود أمام الصدمات من خلال تجميع تقاسم المخاطر الخاصة عبر الحدود من خلال تعميق التكامل بين أسواق السندات والأسهم، وبالتالي حمايتها بشكل أفضل من مخاطر الصدمات النظامية في القطاع المالي الوطني.
    يُتوقع أن يتطلب إنشاء اتحاد أسواق رأس المال تعزيز الأدوات المتاحة لإدارة المخاطر النظامية للجهات الفاعلة المالية بحكمة (مجموعة أدوات الحيطة الكلية)، وتعزيز الإطار الإشرافي للجهات الفاعلة المالية لضمان متانتها وامتلاكها هياكل كافية لإدارة المخاطر (مما يؤدي في نهاية المطاف إلى إطلاق هيئة إشرافية أوروبية موحدة جديدة لأسواق رأس المال). كما يمكن لنظام ضريبي موحد لأنشطة سوق رأس المال أن يلعب دورًا هامًا في توفير معاملة محايدة للأنشطة والاستثمارات المختلفة ولكن المتشابهة عبر مختلف الولايات القضائية. ومن المتوقع أيضًا أن يتطلب إنشاء اتحاد حقيقي لأسواق رأس المال تحديث تشريعات الاتحاد الأوروبي في المجالات الأربعة التالية : (أ) تبسيط متطلبات نشرة الإصدار؛ (ب) تنشيط سوق الاتحاد الأوروبي للتوريق عالي الجودة؛ (ج) زيادة التنسيق بين ممارسات المحاسبة والتدقيق؛ (د) معالجة أهم المعوقات التي تحول دون تكامل أسواق رأس المال في مجالات مثل قانون الإعسار، وقانون الشركات، وحقوق الملكية، والنفاذ القانوني للمطالبات العابرة للحدود.
  4. تعزيز المجلس الأوروبي للمخاطر النظامية ، بحيث يصبح قادراً على اكتشاف المخاطر التي تهدد القطاع المالي ككل.
  5. إطلاق مجلس استشاري مالي أوروبي جديد :
    ستتولى هذه الهيئة الاستشارية المستقلة الجديدة تنسيق عمل المجالس الاستشارية المالية الوطنية المستقلة القائمة، واستكماله. كما سيقدم المجلس تقييمًا عامًا ومستقلًا، على المستوى الأوروبي، لأداء الميزانيات - وتنفيذها - مقارنةً بالأهداف والتوصيات الاقتصادية المنصوص عليها في الإطار المالي للاتحاد الأوروبي. وينبغي أن تُسهم آراؤه وتوصياته الصادرة في القرارات التي تتخذها المفوضية في سياق الفصل الدراسي الأوروبي.
  6. أعد تنظيم الفصل الدراسي الأوروبي ليشمل مرحلتين متتاليتين. تُخصص المرحلة الأولى (من نوفمبر إلى فبراير) لمنطقة اليورو ككل، بينما تُخصص المرحلة الثانية (من مارس إلى يوليو) لمناقشة قضايا خاصة بكل دولة.
  7. تعزيز الرقابة البرلمانية كجزء من الفصل الدراسي الأوروبي. ويتحقق ذلك من خلال:
    • ستُعقد جلسة نقاش عامة في البرلمان الأوروبي أولاً حول المسح السنوي للنمو، ثم حول التوصيات الخاصة بكل دولة.
    • تفاعلات أكثر منهجية بين المفوضين والبرلمانات الوطنية بشأن التوصيات الخاصة بكل بلد والميزانيات الوطنية.
    • إجراء مشاورات أكثر منهجية من قبل الحكومات مع البرلمانات الوطنية والشركاء الاجتماعيين قبل تقديم برامج الإصلاح والاستقرار الوطنية.
  8. زيادة مستوى التعاون بين البرلمان الأوروبي والبرلمانات الوطنية.
  9. تعزيز قيادة مجموعة اليورو :
    مع ازدياد مشاركة مجموعة اليورو ودورها التوجيهي في الفصل الدراسي الأوروبي المُجدد، قد يكون من الضروري تعزيز رئاستها وتوفير الوسائل المتاحة لها.
  10. اتخاذ خطوات نحو تمثيل خارجي موحد لمنطقة اليورو:
    لا يزال الاتحاد الأوروبي ومنطقة اليورو غير ممثلين بصوت واحد في المؤسسات المالية الدولية (أي في صندوق النقد الدولي )، مما يعني أن الأوروبيين يتحدثون بصوت مجزأ، ويؤدي إلى ضعف تأثير الاتحاد الأوروبي سياسياً واقتصادياً. ورغم أن بناء تمثيل خارجي موحد أمر مرغوب فيه، إلا أنه من المتوقع أن يكون عملية تدريجية، حيث ستُتخذ الخطوات الأولى فقط في المرحلة الأولى.
  11. دمج الاتفاقيات الحكومية الدولية في إطار قانون الاتحاد الأوروبي. ويشمل ذلك معاهدة الاستقرار والتنسيق والحوكمة ، والأجزاء ذات الصلة من ميثاق اليورو بلس ، والاتفاقية الحكومية الدولية بشأن صندوق الحل الموحد .
  • المرحلة الثانية: سيتم ترسيخ إنجازات المرحلة الأولى. بناءً على مشاورات مع فريق من الخبراء، ستنشر المفوضية الأوروبية ورقة بيضاء في ربيع عام 2017، تُقيّم التقدم المُحرز في المرحلة الأولى، وتُحدد بمزيد من التفصيل الخطوات والتدابير اللازمة لاستكمال الاتحاد الاقتصادي والنقدي في المرحلة الثانية. من المتوقع حاليًا أن تتضمن هذه المرحلة الثانية ما يلي:
  1. ينبغي نقل آلية الاستقرار الأوروبية الحكومية الدولية لتصبح جزءًا من قانون معاهدة الاتحاد الأوروبي الذي ينطبق تلقائيًا على جميع الدول الأعضاء في منطقة اليورو (وهو أمر يمكن القيام به ضمن الفقرات الحالية من معاهدة الاتحاد الأوروبي الحالية)، وذلك من أجل تبسيط وإضفاء الطابع المؤسسي على إدارتها.
  2. ويمكن أيضاً الاتفاق على تدابير أكثر شمولاً (أي "معايير مرجعية للتقارب" متفق عليها بشكل عام ذات طبيعة قانونية أكثر إلزاماً، وخزانة لمنطقة اليورو) لاستكمال الهيكل الاقتصادي والمؤسسي للاتحاد النقدي الأوروبي، وذلك بهدف جعل عملية التقارب أكثر إلزاماً.
  3. يتطلب إحراز تقدم ملموس نحو هذه "المعايير المرجعية للتقارب" المشتركة الجديدة (التي تركز بشكل أساسي على أسواق العمل، والقدرة التنافسية، وبيئة الأعمال، والإدارات العامة، وبعض جوانب السياسة الضريبية مثل قاعدة ضريبة الشركات ) - والالتزام المستمر بها بعد تحقيقها - التحقق من خلال رصد دوري، وسيكون ذلك من بين الشروط التي يجب على كل دولة عضو في منطقة اليورو استيفاؤها لتصبح مؤهلة للمشاركة في آلية مالية جديدة تُعرف باسم "آلية امتصاص الصدمات الاقتصادية" ، والتي سيتم إنشاؤها لمنطقة اليورو كعنصر أخير من هذه المرحلة الثانية. وتقوم الفكرة الأساسية وراء "آلية امتصاص الصدمات الاقتصادية" على أن تحويلاتها المشروطة لامتصاص الصدمات ستُفعّل قبل وقت طويل من حاجة آلية الاستقرار الأوروبي إلى تقديم برنامج دعم مشروط للأزمة الاقتصادية الكلية للدولة، ولكن في الوقت نفسه، لن تؤدي هذه الآلية أبدًا إلى تحويلات سنوية دائمة - أو تحويلات لتحقيق معادلة الدخل - بين الدول. ربما تكون اللبنة الأولى لآلية "امتصاص الصدمات الاقتصادية" هذه هي إنشاء نسخة دائمة من الصندوق الأوروبي للاستثمارات الاستراتيجية ، حيث يمكن أن يتم توقيت لجوء الدولة إلى مجموعة مصادر التمويل المحددة ومشاريع الاستثمار الاستراتيجية المستقبلية ليحدث عند حدوث فترات انكماش/صدمات دورية في دورة أعمالها الاقتصادية.
  4. ومن المتوقع أن يكون الشرط المسبق المهم الآخر لإطلاق "آلية امتصاص الصدمات الاقتصادية" هو أن تقوم منطقة اليورو أولاً بإنشاء درجة متزايدة من "صنع القرار المشترك بشأن الميزانيات الوطنية" و"تنسيق معزز للسياسات الاقتصادية" (أي سياسات الضرائب والتوظيف المحددة التي تنفذها خطة العمل الوطنية لكل دولة عضو - والتي يتم نشرها كجزء من برنامج الإصلاح الوطني السنوي ) .
  • المرحلة 3 (بحلول عام 2025): الوصول إلى المرحلة النهائية من "الاتحاد الاقتصادي والنقدي العميق والحقيقي"، من خلال النظر أيضًا في احتمالات التغييرات المحتملة في معاهدة الاتحاد الأوروبي.

من المتوقع أن تحقق المراحل الثلاث المذكورة أعلاه مزيدًا من التقدم في جميع الأبعاد الأربعة للاتحاد الاقتصادي والنقدي: [ 20 ]

  1. الاتحاد الاقتصادي: التركيز على التقارب والازدهار والتماسك الاجتماعي.
  2. الاتحاد المالي: استكمال الاتحاد المصرفي للاتحاد الأوروبي وإنشاء اتحاد أسواق رأس المال .
  3. الاتحاد المالي: ضمان سياسات مالية سليمة ومتكاملة
  4. الاتحاد السياسي: تعزيز المساءلة الديمقراطية والشرعية والتقوية المؤسسية للاتحاد النقدي الأوروبي.

المصادر الأولية

نشرت الأرشيفات التاريخية للبنك المركزي الأوروبي محاضر وتقارير ونصوص لجنة دراسة الاتحاد الاقتصادي والنقدي ("لجنة ديلور") في مارس 2020. [ 23 ]

انظر أيضاً

للمزيد من القراءة

مراجع

  1. ↑ البنك المركزي الأوروبي (10 يوليو 2020). "الاتحاد الاقتصادي والنقدي" .
  2. ↑ "ما هو الاتحاد الاقتصادي والنقدي؟ (EMU)" .
  3. ↑ بولتون، سالي (10 ديسمبر 2001). "تاريخ الاتحادات النقدية" . صحيفة الغارديان . تم الاطلاع عليه بتاريخ 26 فبراير 2012. أقنعت فرنسا بلجيكا وإيطاليا وسويسرا واليونان
  4. ↑ بولارد، جون ف. (2005). المال وصعود البابوية الحديثة: تمويل الفاتيكان، 1850-1950 . نيويورك: مطبعة جامعة كامبريدج. ص 39. ISBN  978-0-521-81204-7.
  5. ↑ رابط
  6. ↑ هارولد جيمس (2020). "بنك التسويات الدولية والتجربة النقدية الأوروبية". في: كلاوديو بوريو؛ ستاين كلايسينز؛ بيت كليمنت؛ روبرت مكولي؛ هيون سونغ شين (محررون). تعزيز الاستقرار النقدي والمالي العالمي: بنك التسويات الدولية بعد بريتون وودز، 1973-2020 . مطبعة جامعة كامبريدج. ص 13. 
  7. ↑ تقرير بار
  8. ↑ فردان أ.، دور لجنة ديلور في إنشاء الاتحاد النقدي الأوروبي: مجتمع معرفي؟، مجلة السياسة العامة الأوروبية، المجلد 6، العدد 2، 1 يونيو 1999، ص 308-328 (21)
  9. ↑ تقرير ديلور
  10. ↑ "مع اقتراب اليورو من 10، تظهر تصدعات في الاتحاد المالي" ( صحيفة نيويورك تايمز ، 1 مايو 2008)
  11. ↑ "مشروع سينديكيت - مارتن فيلدشتاين - الفرنسيون لا يفهمون - ديسمبر 2011" . Project-syndicate.org. 28 ديسمبر 2011. تم الاطلاع عليه بتاريخ 14 مايو 2012 .
  12. ↑ هاكر، بيورن (2013): في الطريق إلى اتحاد مالي أم اتحاد استقرار؟ خطط لاتحاد اقتصادي ونقدي «حقيقي»، مؤسسة فريدريش إيبرت، متاح على الإنترنت على الرابط التالي: http://library.fes.de/pdf-files/id/ipa/10400.pdf
  13. ↑ بوش، كلاوس (أبريل 2012): هل اليورو فاشل؟ مشاكل هيكلية وإخفاقات سياسية تدفع أوروبا إلى حافة الهاوية، مؤسسة فريدريش إيبرت، متاح على الإنترنت على الرابط التالي: http://library.fes.de/pdf-files/id/ipa/09034.pdf
  14. ↑ جانسن، رونالد (2013): بُعد اجتماعي لاتحاد اقتصادي حقيقي، SEJ، متاح على الإنترنت على الرابط: http://www.social-europe.eu/2013/03/a-social-dimension-for-a-genuine-economic-union/ مؤرشف بتاريخ 19 ديسمبر 2013 في أرشيف الإنترنت (Wayback Machine).
  15. ↑ تارليا، سيلفانا؛ بايلر، ستيفاني؛ ديجنر، هانو؛ ديلموث، ليزا؛ لوفن، ديرك؛ لوندغرين، ماغنوس؛ تالبرغ، جوناس؛ فاسرفالن، فابيو (2019). "شرح تفضيلات الحكومات بشأن إصلاح الاتحاد الاقتصادي والنقدي" . سياسات الاتحاد الأوروبي . 20 (1): 24-44 . doi : 10.1177/1465116518814336 . S2CID 158507389 . 
  16. ↑ لوندغرين، ماغنوس؛ بايلر، ستيفاني؛ ديلموث، ليزا؛ تالبرغ، جوناس؛ تارليا، سيلفانا (2019). "نجاح المفاوضات في إصلاح منطقة اليورو" . سياسات الاتحاد الأوروبي . 20 (1): 65-88 . doi : 10.1177/1465116518811073 . S2CID 85459046 . 
  17. 1 2 3 "نحو اتحاد اقتصادي ونقدي حقيقي" . المفوضية الأوروبية. 5 ديسمبر 2012.
  18. ↑ "التنسيق المسبق لخطط الإصلاح الاقتصادي الكبرى - تقرير عن التجربة الرائدة" . مجلس الاتحاد الأوروبي (اللجنة الاقتصادية والمالية). 17 يونيو 2014.
  19. 1 2 "اعتماد أداة إعادة رسملة البنوك المباشرة من قبل آلية الاستقرار الأوروبي" . آلية الاستقرار الأوروبي. 8 ديسمبر 2014. مؤرشف من الأصل في 5 مارس 2016. تم الاطلاع عليه في 10 يوليو 2015 .
  20. 1 2 "استكمال الاتحاد الاقتصادي والنقدي الأوروبي: تقرير جان كلود يونكر بالتعاون الوثيق مع دونالد توسك، وجيرون ديسلبلوم، وماريو دراجي، ومارتن شولتز" . المفوضية الأوروبية. 21 يونيو/حزيران 2015. مؤرشف من الأصل في 23 سبتمبر/أيلول 2015. تم الاطلاع عليه في 10 يوليو/تموز 2015 .
  21. ↑ "مراجعة الحوكمة الاقتصادية: تقرير عن تطبيق اللوائح (الاتحاد الأوروبي) رقم 1173/2011، 1174/2011، 1175/2011، 1176/2011، 1177/2011، 472/2013 و473/2013" (ملف PDF) . المفوضية الأوروبية. 28 نوفمبر 2014.
  22. ↑ "الورقة الخضراء: بناء اتحاد أسواق رأس المال" . المفوضية الأوروبية. 18 فبراير 2015.
  23. ↑ البنك المركزي الأوروبي (20 مارس 2020). "لجنة ديلورز" . البنك المركزي الأوروبي.