الأوراق المالية المضمونة بالسندات الحكومية

📅 آخر تحديث: ٢٤ يوليو ٢٠٢٦
✍️ نُشر في: ٢٤ يوليو ٢٠٢٦
📷 يحتوي على 1 صور
الموسوعة الحرة

السندات الحكومية ، أو ما يُعرف أيضًا بالسندات الذهبية ، هي سندات تصدرها حكومة المملكة المتحدة لتمويل الدين الوطني والإنفاق الحكومي (الجاري والرأسمالي)؛ وبالتالي فهي تمثل دينًا مستحقًا على الحكومة. وهي أدوات دين قابلة للتداول ومقومة بالجنيه الإسترليني، وتُعتبر عمومًا ذات مخاطر ائتمانية منخفضة للغاية، وتشكل جوهر الدين الحكومي المركزي القابل للتداول في المملكة المتحدة. [ 1 ] المصطلح بريطاني الأصل، وكان يُشير إلى سندات الدين التي يصدرها بنك إنجلترا نيابةً عن خزانة جلالة الملك ، والتي كانت شهاداتها الورقية ذات حافة ذهبية . [ 2 ]

في عام 2002، كشفت البيانات التي جمعها المكتب البريطاني للإحصاءات الوطنية أن حوالي ثلثي سندات الخزانة البريطانية كانت آنذاك مملوكة لشركات التأمين وصناديق التقاعد ، [ 3 ] إلا أن هذه النسبة انخفضت بسرعة منذ ذلك الحين، ويعود ذلك بشكل خاص إلى تراجع أنظمة المعاشات التقاعدية ذات المزايا المحددة. ومنذ عام 2009، أصدر بنك إنجلترا كميات كبيرة من سندات الخزانة وأعاد شراءها في إطار سياسته للتيسير الكمي . [ 4 ] ونظرًا لاعتبارها تقليديًا فئة أصول "ملاذ آمن"، [ 5 ] فقد امتلك المستثمرون الأجانب حوالي 31% من سندات الخزانة المصدرة بحلول الربع الثاني من عام 2024. [ 6 ]

في 2 سبتمبر 2025، باع مكتب إدارة الدين البريطاني سندات حكومية بقيمة قياسية بلغت 14 مليار جنيه إسترليني، بعائد 4.75%، تستحق في أكتوبر 2035، وهو أعلى عائد منذ عام 2008. [ 7 ] وقد شهد الطرح المشترك للسندات الجديدة لأجل 10 سنوات إقبالاً كثيفاً، حيث تجاوزت طلبات الاكتتاب 141 مليار جنيه إسترليني. [ 8 ] [ 9 ]

تندرج الأوراق المالية الحديثة ذات الحماية الحكومية ضمن عدة أنواع رئيسية:

  • تدفع السندات الحكومية التقليدية قسيمة نقدية ثابتة كل ستة أشهر وتسدد رأس مالها الاسمي في تاريخ استحقاق محدد . [ 10 ]
  • تُصنّف بعض السندات الحكومية التقليدية على أنها سندات خضراء: حيث تُخصص عائداتها، بموجب إطار حكومي منشور، لنفقات مؤهلة تتعلق بالبيئة والمناخ. [ 1 ] [ 11 ]
  • تتميز السندات الحكومية المرتبطة بالمؤشر بكوبونات ورأس مال يتم تعديلها بما يتماشى مع مقياس التضخم، وهو تاريخياً مؤشر أسعار التجزئة . [ 12 ]

العديد من السندات الحكومية مؤهلة للفصل إلى تدفقاتها النقدية الفردية وتداولها كشرائح سندات حكومية . [ 13 ]

بقيت كمية صغيرة من السندات الذهبية القديمة غير المؤرخة والمؤرخة بتواريخ مزدوجة حتى أوائل القرن الحادي والعشرين قبل استردادها.

التسمية

في كتابه الصادر عام 2019 عن سوق السندات الحكومية البريطانية من عام 1928 إلى عام 1972، وصف ويليام أ. ألين هذه السندات بأنها "التزامات طويلة الأجل للحكومة البريطانية". وقد بقي عدد قليل من السندات الحكومية القديمة غير المؤرخة والمؤرخة بتاريخين متداولًا حتى أوائل القرن الحادي والعشرين قبل استردادها، والتي كانت تُتداول في بورصة لندن . [ 14 ] [ 15 ] : 1517

يُستخدم مصطلح "السندات ذات الجودة العالية" أو ببساطة "السندات الحكومية" اليوم في المملكة المتحدة وبعض دول الكومنولث ، مثل جنوب أفريقيا والهند . [ 16 ] [ 17 ] ومع ذلك، عند الإشارة إلى "السندات الحكومية"، يُقصد بها عمومًا السندات الحكومية البريطانية، ما لم يُنص على خلاف ذلك. ويُستخدم مصطلح "السندات ذات الجودة العالية" أحيانًا للدلالة على الأوراق المالية عالية التصنيف، وبالتالي ذات العوائد المنخفضة، على عكس الأوراق المالية الأقل تصنيفًا من حيث المخاطرة. [ 14 ] [ 15 ]

صانعو السوق المعتمدون على السندات الحكومية (GEMMs) هم بنوك أو شركات أوراق مالية مسجلة لدى بنك إنجلترا ولديها التزامات معينة، مثل المشاركة في مزادات السندات الحكومية. [ 18 ]

يستخدم بنك الاحتياطي الهندي مصطلح "حساب السندات الحكومية" للإشارة إلى حساب فرعي يحتفظ به بنك أمين لحفظ وصيانة الأوراق المالية الحكومية غير المادية المملوكة لعميل تجزئة. [ 19 ]

تاريخ

في أعقاب الثورة المجيدة عام 1688 ، ومع تأسيس بنك إنجلترا عام 1694 بموجب مرسوم ملكي، اقترض الملك ويليام الثالث 1,200,000 جنيه إسترليني من 1,268 مشتركًا من القطاع الخاص في أسهم البنك لتمويل الحرب مع فرنسا . [ 20 ] [ 21 ] وشكّل هذا بداية ما أصبح يُعرف بالدين العام الوطني الدائم، حيث تعاملت بورصة الأوراق المالية في سندات الحكومة البريطانية. [ 14 ] : 10 وقد صدرت سندات دين بنك إنجلترا على شكل شهادات ذات حواف مذهبة. [ 22 ] [ 2 ]

مع استمرار الحرب، ومع تسبب إعادة سك العملة الكبرى عام 1696 في زيادة الضغط على مالية البلاد، قررت لجنة الطرق والوسائل إنشاء بنك وطني للأراضي (كمنافس لبنك إنجلترا) لجمع المزيد من رأس المال؛ وبينما فشل مخطط بنك الأراضي، حقق بند ثانٍ في قانون بنك الأراضي الوطني لعام 1696 ( 7 و8 Will. 3. c. 31)، الذي يخول الخزانة جمع ما يصل إلى 1,500,000 جنيه إسترليني بضمان " سندات ائتمان مضمونة "، نجاحًا: لاحقًا، ظلت سندات الخزانة قيد الاستخدام المنتظم كمصدر لإيرادات الحكومة حتى عام 1892. [ 23 ]

كانت فقاعة بحر الجنوب عام 1720 ثاني أكبر دين عام تتحمله الحكومة ، حيث تحملت جزءًا كبيرًا من الدين الوطني مقابل امتيازات تجارية. [ 24 ] أدت فقاعة بحر الجنوب عام 1720 وما تلاها إلى إعادة هيكلة التزامات الحكومة وفصل أوضح بين الدين الحكومي وشركات المساهمة الخاصة. [ 25 ] على مدار القرنين الثامن عشر والتاسع عشر، قامت الحكومات المتعاقبة بدمج مجموعة متنوعة من المعاشات السنوية وغيرها من الأدوات في إصدارات أقل حجمًا وأسهل تداولًا. [ 24 ] [ 26 ]

كان من أهم نتائج هذه العملية ظهور السندات الحكومية الدائمة، وهي سندات تدفع فائدة ثابتة دون تاريخ استحقاق محدد. [ 27 ] شكلت هذه السندات نسبة كبيرة من الدين الحكومي القائم، وانتشر امتلاكها على نطاق واسع بين المستثمرين المحليين والأجانب طوال القرن التاسع عشر. وقد ساهمت درجة أمانها وسيولتها الملحوظة في ترسيخ مكانة لندن كمركز مالي دولي رائد. [ 2 ] [ 26 ]

في عام 1927، أصدر وزير الخزانة آنذاك، ونستون تشرشل، سندات حكومية بنسبة فائدة 4%، وذلك جزئياً لإعادة تمويل سندات الحرب الوطنية للحرب العالمية الأولى . [ 24 ] [ 28 ] وفي عام 2014، عندما حان موعد سدادها، قُدّرت قيمة هذه السندات بـ 218 مليون جنيه إسترليني. [ 29 ]

تبيع الحكومة السندات لجمع الأموال التي تحتاجها، على غرار سند دين يُسدد في تاريخ لاحق - غالبًا ما يكون بعد خمس إلى ثلاثين عامًا - مع الفائدة. [ 30 ] أثبت هذا النوع من الاقتراض الحكومي نجاحه، وأصبح وسيلة شائعة لتمويل الحروب، ولاحقًا مشاريع البنية التحتية عندما لم تكن الإيرادات الضريبية كافية لتغطية تكاليفها. [ 2 ] [ 26 ] كانت العديد من الإصدارات المبكرة دائمة ، أي بدون تاريخ استحقاق محدد. صدرت هذه السندات تحت مسميات مختلفة، ولكنها عُرفت لاحقًا باسم السندات الحكومية الموحدة . [ 31 ]

بمرور الوقت، تحولت الحكومة البريطانية من إصدار سندات غير محددة التاريخ إلى سندات محددة التاريخ ذات آجال استحقاق معينة، والتي تُعرف الآن عمومًا باسم السندات الحكومية البريطانية. [ 32 ] [ 33 ] وقد تطور سوق السندات الحكومية البريطانية الحديث منذ منتصف القرن العشرين، مع برامج إصدار أكثر منهجية، ومنذ أواخر التسعينيات، تم إنشاء مكتب إدارة الدين لإدارة مبيعات ديون الحكومة المركزية والمخاطر المرتبطة بها نيابةً عن وزارة الخزانة . [ 2 ] [ 26 ]

الخنازير التقليدية

تُعد السندات الحكومية التقليدية أبسط أشكال السندات الحكومية في المملكة المتحدة ، وتشكل الحصة الأكبر من محفظة السندات الحكومية (75% اعتبارًا من أكتوبر 2016).[ 34 ] السندات الحكومية التقليدية هي سندات تصدرها حكومة المملكة المتحدة ، وتدفع لحاملها دفعة نقدية ثابتة (أو قسيمة ) كل ستة أشهر حتى تاريخ الاستحقاق، وعندها يتلقى الحامل دفعة القسيمة الأخيرة واسترداد رأس المال. [ 10 ]

معدل الكوبون

تُعرف السندات الحكومية التقليدية بمعدل الفائدة السنوي وسنة الاستحقاق، على سبيل المثال: سندات الخزانة الحكومية لعام 2055 بمعدل فائدة 4.5 % . يُعبّر عن الفائدة السنوية كنسبة مئوية من القيمة الاسمية للسند، والتي تبلغ عادةً 100 جنيه إسترليني. [ 35 ] [ 36 ] تُدفع الفوائد على قسطين متساويين كل عام، لذا فإن حامل سند حكومي بقيمة اسمية 1000 جنيه إسترليني ومعدل فائدة 4.5 % سيحصل عادةً على 45 جنيهًا إسترلينيًا كدخل فائدة سنوي، مقسمة على دفعتين بقيمة 22.50 جنيهًا إسترلينيًا لكل منهما، حتى تاريخ استحقاق السند وسداد أصل الدين. [ 1 ] [ 34 ]

في السوق الثانوية، قد تُتداول السندات الحكومية التقليدية بعلاوة أو بخصم على قيمتها الاسمية. عندما تنخفض أسعار الفائدة في السوق عن سعر الكوبون، يميل سعر السند القائم إلى الارتفاع فوق قيمته الاسمية . وعندما ترتفع أسعار الفائدة في السوق فوق سعر الكوبون، يميل السعر إلى الانخفاض دون قيمته الاسمية. يشمل العائد حتى تاريخ الاستحقاق كلاً من دخل الكوبون وأي ربح أو خسارة رأسمالية عند الاسترداد. [ 26 ]

علاقة عكسية

علاقة عكسية ثنائية الاتجاه بين تحولات عائدات السوق وأسعار السندات الحكومية في السوق الثانوية.

العلاقة بين أسعار السندات الحكومية وأسعار الفائدة علاقة عكسية. [ 37 ] فعندما تنخفض أسعار السندات الحكومية، يرتفع العائد. وعلى العكس، عندما ترتفع أسعار السندات الحكومية، ينخفض ​​العائد. [ 38 ] هذه العلاقة العكسية غير خطية، وغالبًا ما تُمثَّل بمنحنى مقوّس للخارج ، [ 39 ] [ 40 ] كما أن التأثير العكسي غير متناسب. [ 41 ] ونظرًا لثبات معدل الكوبون للسندات الحكومية التقليدية، يجب أن يتكيف السعر في السوق الثانوية ليعكس ظروف السوق السائدة وليحافظ على قدرته التنافسية مقارنةً بالديون الجديدة. [ 42 ] وتتأثر السندات الحكومية غير المؤرخة بشكل خاص بتقلبات أسعار الفائدة. [ 41 ]

حساسية السعر والمدة

يُقاس مدى تقلب سعر السندات الحكومية استجابةً لتغيرات أسعار الفائدة بمدة استحقاقها . [ 43 ] ويتأثر هذا التأثر بكلٍ من تاريخ الاستحقاق ومعدل الكوبون؛ فعمومًا، تُظهر السندات الحكومية ذات آجال الاستحقاق الأطول أو معدلات الكوبون الأقل تقلبات سعرية أكبر عند تغير أسعار الفائدة. [ 44 ] ونتيجةً لذلك، فإن السندات الحكومية طويلة الأجل أكثر عرضةً لتقلبات الأسعار من السندات قصيرة الأجل. [ 45 ] وكان هذا التقلب عاملًا رئيسيًا في انهيارات الأسعار التي شهدتها السندات الحكومية طويلة الأجل خلال تقلبات السوق في خريف عام 2022، والتي تفاقمت بسبب عمليات البيع القسري من صناديق الاستثمار التي تعتمد على الالتزامات . [ 46 ] [ 47 ]

تُبرز هذه الثغرة مخاطر المدة النظامية، والتي تُمثل الخطر الذي يواجهه المستثمر عند تجميد رأس ماله في أدوات دخل ثابتة طويلة الأجل خلال بيئة أسعار فائدة تصاعدية. [ 48 ] ونظرًا لتناقص المدة مع اقتراب السندات من تاريخ استحقاقها، [ 49 ] فإن هذه المخاطر تُشكل فخًا تشغيليًا غير متماثل، حيث يُؤدي الارتفاع الحاد في العوائد إلى انخفاض سريع في قيمة رأس المال، مما يتطلب تراكمًا تدريجيًا للوصول إلى القيمة الاسمية من أجل التعافي السعري في نهاية المطاف. [ 50 ] وبالتالي، تتطلب إدارة مخاطر المدة فهمًا دقيقًا لتحولات النظام الاقتصادي الكلي، حيث أن الحساسية الهيكلية للمحفظة لتقلبات أسعار الفائدة تُحدد بشكل مباشر مدى حمايتها من عمليات التصفية القسرية في السوق. [ 51 ] [ 52 ]

تأثير السحب إلى المستوى

مع اقتراب السندات الحكومية التقليدية من تاريخ استحقاقها النهائي، يتقارب سعرها في السوق الثانوية بشكل طبيعي نحو قيمتها الاسمية عند الاسترداد، والتي تبلغ عادةً 100 جنيه إسترليني لكل وحدة سند. [ 50 ] ويُعزى هذا المسار السعري الرياضي كليًا إلى عامل الوقت في الالتزام بالاسترداد، ويُعرف بتأثير التقارب مع القيمة الاسمية (أو تخفيض تاريخ الاستحقاق). [ 53 ]

إن الآلية الأساسية مستقلة عن تغيرات المتغيرات الاقتصادية الكلية أو تقلبات أسعار الفائدة، بافتراض ثبات العائد حتى تاريخ الاستحقاق. [ 53 ] بالنسبة للسندات الحكومية الممتازة - الصادرة بمعدل فائدة أعلى من عوائد السوق السائدة - فإن سعرها النظيف في السوق الثانوية سينخفض ​​تدريجيًا بمرور الوقت ليستقر عند القيمة الاسمية (100 جنيه إسترليني). [ 54 ] [ 50 ] في المقابل، بالنسبة للسندات الحكومية المخفضة - حيث يقل توزيع الفائدة المنخفض عن توقعات السوق الحالية - يخضع سعرها النظيف لتراكم رأس المال المركب، مما يدفع القيمة السوقية إلى الارتفاع حتى يتم محو فجوة الخصم تمامًا عند الاستحقاق. [ 50 ] [ 53 ]

مع تقلص الأفق الزمني، يتناقص متوسط ​​مدة السند المعدلة تدريجيًا حتى يصل إلى الصفر، مما يُلغي حساسيته لتغيرات أسعار الفائدة السوقية النظامية. [ 54 ] ونتيجةً لذلك، فإن أي علاوات أو خصومات سعرية تاريخية ناتجة عن تحولات العائدات الاقتصادية الكلية ستتلاشى على مدار عمر السند، لتنهار تمامًا بحلول تاريخ الاستحقاق المحدد. [ 53 ]

أسماء مطلية بالذهب

تاريخياً، كانت أسماء السندات الحكومية تشير إلى غرض إصدارها، أو تدل على كيفية إنشائها، مثل سندات التحويل بنسبة 10 + 1 / 4 % لعام 1999؛ أو استُخدمت أسماء مختلفة لأنواع مختلفة من السندات الحكومية لتجنب الالتباس بينها. وفي الآونة الأخيرة، أصبحت السندات الحكومية تُسمى عموماً سندات الخزانة. ومنذ عامي 2005-2006، تُسمى جميع الإصدارات الجديدة من السندات الحكومية سندات الخزانة. [ 1 ]

أبرز الاتجاهات التي شهدها سوق السندات الذهبية في السنوات الأخيرة هي:

  • اللجوء إلى الأصول الآمنة أثناء اضطرابات السوق: تعمل السندات الحكومية التقليدية بشكل متزايد كأصول ملاذ آمن، مع ازدياد طلب المستثمرين عليها خلال فترات عدم الاستقرار المالي الحاد أو حالة عدم اليقين في أسواق الأسهم العالمية. [ 55 ]
  • التحولات الهيكلية في النظام وتقلبات العائد: بعد انخفاضٍ طويل الأمد استمر لعقود، وبلغ ذروته في تسجيل أدنى مستويات العائد خلال العقد الثاني من الألفية الثالثة وبداية العقد الثالث، انتقل سوق السندات الحكومية إلى نظام ذي عائد أعلى. وقد حفز هذا الاتجاه استمرار توقعات التضخم، وارتفاع أسعار الفائدة التي تحددها البنوك المركزية، وتقليص برنامج التيسير الكمي، وزيادة حساسية السوق للسياسة المالية المحلية وحجم الدين السيادي. [ 4 ] [ 56 ]
  • انخفاض في قيمة الكوبونات: صدرت عدة سندات حكومية في سبعينيات وثمانينيات القرن الماضي بكوبونات ≥10% سنوياً، ولكنها أصبحت الآن مستحقة الدفع. [ 26 ] [ 57 ]
  • شهدت عمليات الإصدار زيادة كبيرة ومطولة في حجمها الإجمالي نتيجة لزيادة متطلبات الاقتراض في القطاع العام . [ 3 ] [ 6 ]
  • زيادة في حجم إصدار السندات الحكومية طويلة الأجل، تعكس جزئياً طلب صناديق التقاعد وشركات التأمين على أصول الجنيه الإسترليني طويلة الأجل. [ 58 ] [ 59 ]
  • إدارة الميزانية العمومية النشطة: اشترى بنك إنجلترا كميات كبيرة من السندات الحكومية البريطانية في إطار برنامج التيسير الكمي الذي بدأ في عام 2009، ثم انعكس هذا الاتجاه اعتبارًا من عام 2022 فصاعدًا عندما بدأ البنك المركزي في بيع الأصول بشكل نشط لتقليص ميزانيته العمومية في ظل التشديد الكمي . [ 21 ] [ 5 ]
  • نمو الاكتتابات المشتركة: أصبحت عروض السندات الحكومية المشتركة واسعة النطاق شائعة بشكل متزايد كوسيلة لإطلاق كميات كبيرة من الأوراق المالية، لا سيما الأوراق المالية القياسية الجديدة. [ 60 ] وقد تجلى ذلك في 14 أبريل 2026، عندما باع مكتب إدارة الدين (DMO) سندات حكومية جديدة لأجل 10 سنوات بقيمة قياسية بلغت 15 مليار جنيه إسترليني، وهي سندات الخزانة الحكومية لعام 2036 بفائدة 4.875% (ISIN: GB00BWBR1N39). [ 61 ] وقد اجتذبت هذه الصفقة طلب اكتتاب قياسي بلغ 148.2 مليار جنيه إسترليني (بالقيمة الاسمية)، مما جعلها أكثر عروض السندات الحكومية المشتركة اكتتابًا في التاريخ. [ 61 ] وكان عائد الإطلاق البالغ 4.9158% هو الأعلى لإصدار سندات حكومية لأجل 10 سنوات منذ الأزمة المالية لعام 2008. [ 62 ]

سندات خنزير مرتبطة بالمؤشر

تُمثل السندات الحكومية المرتبطة بالمؤشرات حوالي ربع إجمالي ديون الحكومة البريطانية في سوق السندات الحكومية. [ 6 ] وكانت المملكة المتحدة من أوائل الاقتصادات المتقدمة التي أصدرت سندات مرتبطة بالمؤشرات في 27 مارس 1981. [ 63 ] في البداية، سُمح فقط لصناديق التقاعد المعفاة من الضرائب بحيازة هذه السندات. [ 64 ] [ 58 ] وبحلول يناير 2003، أصدر مكتب إدارة الدين في المملكة المتحدة 11 سندًا حكوميًا من هذا النوع [ 56 ] [ 65 ] ، ووفقًا لتحليل نُشر في مجلة "مراجعة التاريخ الاقتصادي"، ارتفع الإصدار التراكمي إلى حوالي 60 سندًا مرتبطًا بالمؤشرات بحلول منتصف عام 2019. [ 55 ] وفي 26 أغسطس 2025، أدرج تقرير " السندات الحكومية المُصدرة" الصادر عن مكتب إدارة الدين 35 سندًا حكوميًا مرتبطًا بالمؤشرات بشكل فردي. [ 66 ]

تدفع السندات الحكومية المرتبطة بالمؤشر كوبونات تُحدد عند الإصدار بما يتماشى مع أسعار الفائدة في السوق، ثم يتم تعديل أصل المبلغ المدفوع مع الكوبونات نصف السنوية بما يتماشى مع تحركات المؤشر العام لأسعار التجزئة (RPI) بمرور الوقت. [ 63 ] [ 67 ] ويعكس سعر السند الحكومي المرتبط بالمؤشر توقعات التضخم المستقبلي، بالإضافة إلى أسعار الفائدة الحقيقية، ومخاطر الائتمان، والسيولة في سوق السندات الحكومية. [ 65 ] [ 64 ]

تم إصدار سندات طويلة الأجل مرتبطة بمؤشر، تستحق في عامي 2062 [ 68 ] و2068، في أكتوبر 2011 ويونيو 2013 [ 57 ] على التوالي، (وأعيد إصدار الأخيرة في سبتمبر 2013)، [ 69 ] كما تم إصدار سند يستحق في عام 2065 في فبراير 2016. [ 59 ] وفي نوفمبر 2021، أصدر مكتب إدارة الدين سندات حكومية مرتبطة بمؤشر لمدة 50 عامًا تستحق في عام 2073. [ 70 ] [ 71 ]

تأخر الفهرسة

كما هو الحال مع جميع السندات المرتبطة بالمؤشرات، توجد فترات زمنية فاصلة بين جمع بيانات الأسعار، ونشر مؤشر التضخم، وربط السند بالمؤشر. [ 72 ] منذ طرحها في عام 1981، كانت السندات الحكومية المرتبطة بالمؤشرات تخضع لفترة فاصلة مدتها ثمانية أشهر (بين شهر جمع بيانات الأسعار وشهر ربط السند بالمؤشر). [ 73 ] كان الهدف من ذلك هو معرفة قيمة القسيمة التالية في بداية كل فترة استحقاق فائدة مدتها ستة أشهر. مع ذلك، في عام 2005، أعلن مكتب إدارة الديون في المملكة المتحدة أن جميع الإصدارات الجديدة من السندات الحكومية المرتبطة بالمؤشرات ستستخدم فترة فاصلة مدتها ثلاثة أشهر، وهي الفترة التي طُبقت لأول مرة في سوق سندات العائد الحقيقي الكندية، والغالبية العظمى من السندات الحكومية المرتبطة بالمؤشرات المتداولة حاليًا مُهيكلة على هذا الأساس. [ 74 ]

سندات ذهبية مؤرخة بتاريخ مزدوج

في الماضي، أصدرت حكومة المملكة المتحدة العديد من السندات الحكومية ذات تاريخ استحقاق مزدوج، والتي كانت تتضمن مجموعة من تواريخ الاستحقاق حسب اختيار الحكومة. [ 1 ] تم استرداد آخر ما تبقى من هذه السندات في ديسمبر 2013. [ 75 ]

أوراق ذهبية خضراء

السندات الخضراء هي سندات حكومية بريطانية تُخصص عائداتها للإنفاق على مشاريع بيئية ومناخية ضمن إطار التمويل الأخضر الحكومي. [ 76 ] وهي سندات تقليدية من حيث الهيكل، ذات كوبونات ثابتة تُدفع نصف سنويًا ويُسدد أصلها عند الاستحقاق. تُخصص الأموال المُجمعة من هذه السندات للإنفاق البيئي، مثل مشاريع الحماية من الفيضانات، والطاقة المتجددة، واحتجاز الكربون وتخزينه. [ 11 ] [ 77 ] [ 78 ]

في سبتمبر 2021، أجرت المملكة المتحدة أول عملية بيع لسندات حكومية خضراء ، والتي لاقت إقبالاً قياسياً حيث قدم المستثمرون عروضاً تجاوزت 100 مليار جنيه إسترليني. [ 11 ] وفي الشهر التالي، جمعت سندات حكومية خضراء ثانية مدتها 32 عاماً 6 مليارات جنيه إسترليني. [ 79 ] [ 77 ] أصدر مكتب إدارة الدين في المملكة المتحدة سندات حكومية خضراء بقيمة تزيد عن 16.1 مليار جنيه إسترليني خلال السنة المالية 2021-2022. [ 80 ] [ 81 ] [ 82 ] يستحق السند، الذي صدر عام 2021، لمدة 12 عاماً في يوليو 2033، وقد تم تسعيره بعائد إصدار أولي يبلغ حوالي 0.872%. [ 83 ]

في 10 مارس 2026، أطلق مكتب إدارة الدين في المملكة المتحدة بنجاح سندات حكومية خضراء بقيمة 6.25 مليار جنيه إسترليني (اسمية) بفائدة 4 + 5 / 8 %، والمقرر إصدارها عام 2037، والتي شهدت إقبالاً قياسياً مع إجمالي طلبات اكتتاب تجاوز 80 مليار جنيه إسترليني (اسمية). [ 84 ] وكانت الحصة المخصصة في المقام الأول محلية، حيث استحوذ المستثمرون المقيمون في المملكة المتحدة على ما يقرب من ثلثي الإصدار النهائي. [ 85 ] ويمثل هذا الإصدار الثالث من السندات الحكومية الخضراء في المملكة المتحدة منذ بدء البرنامج عام 2021، [ 84 ] [ 86 ] وكان أول إصدار يتم بموجب إطار التمويل الأخضر المُحدَّث لعام 2025، والذي يُوسِّع نطاق النفقات المؤهلة لتشمل مشاريع الطاقة النووية. [ 87 ] كما تميز هذا الإصدار بكونه أول سندات حكومية خضراء تُتاح للمستثمرين الأفراد عند الإطلاق الأولي من خلال منصة Winterflood Retail Access Platform (WRAP). [ 88 ]

سندات ذهبية غير مؤرخة

أختام ذهبية تاريخية غير مؤرخة

حتى أواخر عام ٢٠١٤، كانت هناك ثماني سندات حكومية غير مؤرخة، شكلت آنذاك نسبة ضئيلة جدًا من ديون الحكومة البريطانية. [ ٨٩ ] لم يكن لها تاريخ استحقاق محدد. كانت هذه السندات قديمة جدًا: بعضها، مثل سندات الخزانة ، يعود تاريخها إلى القرن الثامن عشر. أما أكبرها، وهو قرض الحرب ، فقد صدر في أوائل القرن العشرين. [ ١ ] [ ٩٠ ] كان استرداد هذه السندات (سداد أصل الدين) خاضعًا لتقدير الحكومة البريطانية، ولكن نظرًا لقدمها، كانت جميعها ذات معدلات فائدة منخفضة، ولذلك لم يكن لدى الحكومة حافز يُذكر لاستردادها لفترة طويلة. ولأن المبالغ المستحقة كانت ضئيلة نسبيًا، كان السوق محدودًا للغاية في معظم هذه السندات. [ ١ ]

في عام ٢٠١٤، أعلنت الحكومة عن سداد قرض موحد بنسبة ٤٪ وقرض حرب بنسبة ٣.٥٪، بالإضافة إلى إصدارات أخرى غير محددة التاريخ، في أوائل عام ٢٠١٥ كجزء من استراتيجية لسداد ديون طويلة الأمد. [ ٩٠ ] وخلال عام ٢٠١٥، تم سداد السندات الحكومية المتبقية غير محددة التاريخ، بما في ذلك سندات الأسهم الموحدة بنسبة ٢.٥٪، حيث تم سداد سندات الأسهم الموحدة بنسبة ٢.٥٪ في ٥ يوليو ٢٠١٥ بعد ممارسة خيار الشراء المضمن. [ ٢٤ ] [ ٩١ ] ونتيجة لذلك، لم تعد هناك سندات حكومية غير محددة التاريخ قيد الإصدار. [ ٣٣ ] [ ٩٢ ]

شرائط مطلية بالذهب

يمكن تجزئة العديد من السندات الحكومية إلى تدفقاتها النقدية الفردية، وتحديدًا الفائدة (مدفوعات الكوبونات الدورية) ورأس المال (السداد النهائي للاستثمار)، والتي يمكن تداولها بشكل منفصل كسندات حكومية بدون كوبونات ، أو ما يُعرف بشرائح السندات الحكومية. [ 42 ] يتيح هذا للمستثمرين الحصول على بيانات تدفق نقدي محددة، ويساعد في بناء هياكل آجال أسعار الفائدة. [ 13 ] [ 93 ] على سبيل المثال، يمكن تجزئة سند حكومي مدته عشر سنوات إلى 21 ورقة مالية منفصلة: 20 شريحة بناءً على الكوبونات، والتي يحق لكل منها الحصول على دفعة فائدة واحدة فقط من الدفعات نصف السنوية؛ وشريحة واحدة يحق لها الحصول على دفعة الاسترداد في نهاية السنوات العشر. وقد تم ابتكار مصطلح "الأوراق المالية المتداولة والمسجلة بشكل منفصل للفائدة ورأس المال" كاختصار معكوس لكلمة "شرائح". [ 42 ]

تم إطلاق سوق سندات الخزانة البريطانية القابلة للتجزئة في ديسمبر 1997. [ 13 ] وبموجب آلية التجزئة، يُسمح فقط بتجزئة سندات معينة مصنفة على أنها "قابلة للتجزئة" وإعادة تكوينها من تدفقاتها النقدية المكونة لها. تتم عمليتا التجزئة وإعادة التكوين ضمن نظام التسوية CREST، وتقتصر المشاركة فيهما إلى حد كبير على مؤسسات مثل صانعي السوق المتخصصين في سندات الخزانة (GEMMs) وغيرهم من المستثمرين المحترفين. [ 13 ] [ 94 ]

بحلول أوائل العقد الأول من الألفية الثانية، تم تجريد حجم كبير من السندات الحكومية، بلغ أكثر من 100  مليار جنيه إسترليني من القيمة الاسمية، وهو ما يمثل حصة كبيرة من الإصدارات المؤهلة. [ 93 ] ولا يزال سوق السندات المجزأة يمثل شريحة متخصصة من سوق السندات الحكومية، يستخدمها المستثمرون الذين يحتاجون إلى توقيت دقيق للتدفقات النقدية أو الذين يديرون مخاطر أسعار الفائدة على طول منحنى العائد. [ 13 ] [ 94 ]

نضج الخنازير الصغيرة

يُصنّف مكتب إدارة الدين في المملكة المتحدة آجال استحقاق السندات الحكومية البريطانية (Gilts) على النحو التالي: قصيرة (من 0 إلى 7 سنوات)، متوسطة (من 7 إلى 15 سنة)، وطويلة (أكثر من 15 سنة). يُستخدم هذا التصنيف في اختصاصات مكتب إدارة الدين وفي الإحصاءات الرسمية المتعلقة بتكوين محفظة السندات الحكومية. [ 1 ] [ 34 ] عند بلوغ تاريخ استحقاقها النهائي، تُفعّل عملية استرداد تلقائي للقيمة الاسمية للسند الحكومي الموجود ضمن محفظة المستثمر، حيث تُضيف الحكومة المركزية رأس المال الأصلي مباشرةً إلى رصيد حامل السند النقدي عبر منصة الاستثمار الخاصة به. [ 95 ] [ 96 ]

بينما يُشكّل هذا التصنيف الأساسي الثلاثي الأسس الهيكلية لاختصاصات مكتب إدارة الدين في المملكة المتحدة (DMO) التمويلية، فإن الواقع العملي لسوق السندات الحكومية يمتد على نطاق زمني أوسع بكثير. فعلى مستوى السيولة النقدية شبه الكاملة، تدعم مصفوفة الدين السيادي أدوات قصيرة الأجل للغاية، بما في ذلك أذونات الخزانة عالية السيولة ذات آجال استحقاق تتراوح بين شهر واحد وستة أشهر، والتي تُعدّ قنوات حيوية لإدارة السيولة النقدية للدولة. [ 97 ] ويُعزز هذا المستوى الأساسي بسلاسة بأدوات قصيرة الأجل تقليدية (من 0 إلى 7 سنوات) ومتوسطة الأجل (من 7 إلى 15 سنة)، والتي تُمثل جوهر التزامات الحكومة المركزية البريطانية القابلة للتداول، وتستحوذ على أعلى تركيز لحجم التداول عبر محركات مطابقة السوق الثانوية. [ 98 ]

في المقابل، شهد توسع فئة السندات طويلة الأجل إدخالًا استراتيجيًا لسندات حكومية تقليدية وأخرى مرتبطة بالمؤشرات ذات آجال استحقاق طويلة جدًا، تمتد تدريجيًا إلى 30 و50 و55 عامًا. [ 99 ] صُممت هذه الأدوات المتخصصة للغاية وطويلة الأجل بشكل منهجي لتكون بمثابة أدوات هيكلية لمطابقة الأصول والخصوم لصناديق التقاعد المؤسسية الكبيرة واتحادات التأمين. ولأن هذه الصناديق تحمل التزامات تعاقدية بتدفقات نقدية متعددة العقود تجاه المستفيدين، فإنها تستوعب بقوة آجال الاستحقاق الطويلة جدًا لحماية محافظها الاستثمارية بشكل دائم من تقلبات أسعار الفائدة قصيرة الأجل وعوائق إعادة الاستثمار. [ 100 ]

تاريخيًا، تضمن نطاق الاستحقاق فئة مميزة من السندات الحكومية غير المؤرخة أو الدائمة - وأشهرها قروض الحرب وسندات الحكومة الموحدة - والتي لم تكن تحمل تواريخ استرداد ملزمة قانونًا، وكانت تدفع كوبونات ثابتة إلى أجل غير مسمى وفقًا لتقدير الدولة. [ 101 ] تغير هذا النطاق التاريخي بشكل دائم في عام 2015 عندما مارست وزارة الخزانة البريطانية خيارات الاستدعاء الخاصة بها لسداد جميع الديون الدائمة القائمة بالكامل. على الرغم من أن الحجم المالي لهذه الالتزامات المتبقية كان ضئيلاً مقارنةً بالاقتصاد الكلي الحديث - حيث يمثل عملية تنظيف إدارية بسيطة لأصول عائلية مجزأة - إلا أن عملية السداد تركت السوق النشطة تتكون فقط من سندات ذات تواريخ استحقاق ثابتة. [ 102 ] [ 103 ] وبالتالي، تتطلب إدارة نطاقات الإصدار المعاصرة من مكتب إدارة الدين أن يوازن بعناية بين تكاليف التمويل قصيرة الأجل وتفضيلات الاستحقاق المتغيرة للمكاتب المؤسسية العالمية لحماية الدولة من مخاطر إعادة التمويل. [ 104 ]

انظر أيضاً

مراجع

  1. 1 2 3 4 5 6 7 8 "السندات الحكومية البريطانية: دليل السندات الحكومية" ( ملف PDF) . londonstockexchange.com (  الطبعة الثامنة). مكتب إدارة الديون. يونيو 2010. تاريخ الاطلاع: 25 أغسطس 2025. لفترة من الزمن، كانت السندات الحكومية التقليدية الجديدة تُعرف باسم "أسهم الخزانة"، ولكن منذ عام 2005-2006، أصبحت جميع السندات الحكومية الجديدة تُسمى "سندات الخزانة". ويُشار إلى بعض السندات الحكومية القديمة باسم "أسهم التحويل" أو "أسهم الخزانة العامة".{{cite web}}: CS1 maint: url-status ( link )
  2. 1 2 3 4 5 "نبذة تاريخية عن الأوراق المالية البريطانية ذات الحواف الذهبية" . Gilts360.com . 1 يناير 2013. تم الاطلاع عليه بتاريخ 12 أكتوبر 2022 .
  3. 1 2 أسواق الدين العام لمنظمة التعاون الاقتصادي والتنمية: الاتجاهات والتغيرات الهيكلية الأخيرة . منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية. 11 يونيو 2002. ISBN 92-64-19761-3.
  4. 1 2 ألين، و. (3 أغسطس 2014). "17". السياسة النقدية والقمع المالي في بريطانيا، 1951-1959 . سبرينغر. ISBN 978-1-137-38382-2LCCN 2014024394. علاوة على ذلك ، اشترى بنك إنجلترا ، في إطار عمليات التيسير الكمي التي قام بها بين عامي 2009 و2012، سندات حكومية بقيمة 375 مليار جنيه إسترليني، مقابل التزاماته من الودائع. ونتيجة لهذه العمليات وغيرها، بلغت ودائع المصرفيين في بنك إنجلترا 297 مليار جنيه إسترليني. 
  5. 1 2 ثورب، ديفيد (7 أبريل 2025). "هل الوقت مناسب الآن لامتلاك سندات الخزانة البريطانية؟" . www.ftadviser.com . تم الاطلاع عليه في 3 سبتمبر 2025. بينما يُمعن المستثمرون النظر في مختلف البيانات التي تُشير إلى توقعات الاقتصاد البريطاني والعالمي، ويتعاملون مع الرسوم الجمركية والاضطرابات في أسواق الأسهم، فقد حققت إحدى فئات الأصول التقليدية الآمنة - سندات الخزانة البريطانية - أداءً قويًا.
  6. 1 2 3 هاراري، دانيال (18 ديسمبر 2024). "ما هي السندات الحكومية؟ دليل مبسط" . commonslibrary.parliament.uk . مكتبة مجلس العموم . تم الاطلاع عليه في 25 أغسطس 2025. اعتبارًا من الربع الثاني من عام 2024، كانت حوالي 31%، أو 635 مليار جنيه إسترليني، من السندات الحكومية مملوكة في الخارج... تشكل السندات الحكومية المرتبطة بالمؤشر حوالي ربع إجمالي السندات الحكومية.
  7. ↑ ميليكين، ديفيد (2 سبتمبر 2025). "المملكة المتحدة تدفع ثمناً باهظاً لبيع سندات حكومية قياسية بقيمة 14 مليار جنيه إسترليني" . رويترز . تم الاطلاع عليه بتاريخ 13 سبتمبر 2025 .
  8. ↑ ويردن، غرايم (2 سبتمبر 2025). "تكاليف الاقتراض طويلة الأجل في المملكة المتحدة تصل إلى أعلى مستوى لها منذ 27 عامًا، وانخفاض قيمة الجنيه الإسترليني، في ضربة لحزب العمال قبل إعلان الميزانية - كما حدث" . صحيفة الغارديان . ISSN 0261-3077 . تاريخ الاطلاع: 13 سبتمبر 2025 . 
  9. ↑ دوراند، هيلين؛ تاجيتسو، نعومي (2 سبتمبر 2025). "المملكة المتحدة تحقق رقماً قياسياً في بيع سندات الخزانة لأجل 10 سنوات مع ارتفاع العوائد التي تعزز الطلب" . بلومبيرغ نيوز . تم الاطلاع عليه في 13 سبتمبر 2025. جمعت المملكة المتحدة مبلغاً قياسياً قدره 14 مليار جنيه إسترليني (18.7 مليار دولار أمريكي) من بيع سندات الخزانة لأجل 10 سنوات، حيث ساهمت العوائد المرتفعة في جذب طلبات شراء تجاوزت قيمتها 141 مليار جنيه إسترليني.
  10. 1 2 تشيشولم، أندرو م. (29 يونيو 2009). مقدمة في أسواق رأس المال الدولية: المنتجات، والاستراتيجيات، والمشاركين . جون وايلي وأولاده. ص 79. ISBN  978-0-470-75898-4LCCN 2009013327. تُسمى سندات الحكومة البريطانية سندات حكومية . ومثل سندات الخزانة الأمريكية ، تدفع السندات الحكومية التقليدية كوبونات نصف سنوية وتُسترد بقيمتها الاسمية عند الاستحقاق. 
  11. ١ ٢ ٣ " أول سندات حكومية خضراء في المملكة المتحدة تجمع ١٠ مليارات جنيه إسترليني للمشاريع الخضراء" . GOV.UK. ٢١ سبتمبر ٢٠٢١. تم الاطلاع عليه في ٢٧ أغسطس ٢٠٢٥. تم جمع ١٠ مليارات جنيه إسترليني من بيع السندات الحكومية هذا الصباح: وهو أكبر إصدار أخضر افتتاحي من قبل أي دولة، مع أكبر سجل طلبات على الإطلاق لصفقة خضراء سيادية.
  12. ↑ بروس، إيان (2009). فهم السندات الحكومية والسندات البريطانية في يوم واحد . دار النشر العالمية للمحترفين. ص 26. ISBN  978-1-906403-10-2رقم تسجيل شركة LCCN : 2010292292. السندات الحكومية المرتبطة بالمؤشر هي سندات محددة التاريخ مصممة للحماية من التآكل الناتج عن التضخم. وهي مرتبطة بالتضخم من خلال مؤشر أسعار التجزئة. 
  13. 1 2 3 4 5 تشودري، موراد؛ كروس، غراهام "هاري"؛ هاريسون، جيم (1 مايو 2003). سوق الأوراق المالية الذهبية . إلسيفير. ص 107. ISBN  978-0-08-047286-7إن سوق سندات الخزانة البريطانية القابلة للتجزئة هو تطور حديث، حيث بدأ التداول فيه فقط في 8 ديسمبر 1997. ليست كل سندات الخزانة قابلة للتجزئة؛ فقط السندات التي حددها بنك إنجلترا (ولاحقًا مكتب إدارة الدين) على أنها قابلة للتجزئة هي التي يمكن تجزئة سنداتها.
  14. 1 2 3 ألين، ويليام أ.؛ ألين، بيل (3 يناير 2019). بنك إنجلترا والدين الحكومي: العمليات في سوق السندات الحكومية، 1928-1972 . مطبعة جامعة كامبريدج. 260 صفحة + 14 صفحة تمهيدية. ISBN  978-1-108-49983-5.
  15. 1 2 سينغلتون، جون. "مراجعة كتاب "بنك إنجلترا والدين الحكومي"". مجلة التاريخ الاقتصادي . 72 (4).
  16. ↑ النظام المالي في جنوب أفريقيا . دار نشر ساوثرن بوك. 1995. ص 141. ISBN  978-1-86812-602-6LCCN 95207211. تُعرف سندات القطاع العام ذات الفائدة الثابتة باسم سندات "ذات حواف ذهبية" (أو "سندات حكومية") عندما تشير إلى أسهم الحكومة ، ... 
  17. ↑ توماس، ثولور ماثيو (21 مارس 2024). "3". دليل المصطلحات المصرفية والاستثمارية: دليل أساسي للمهنيين الماليين . دار نشر نوشن. ص. (بدون ترقيم صفحات). ISBN  979-8-89277-893-0تُعرف السندات الحكومية في المملكة المتحدة والهند والعديد من دول الكومنولث الأخرى باسم السندات الحكومية .
  18. ↑ تشودري، موراد؛ كروس، غراهام "هاري"؛ هاريسون، جيم (2003). سوق الأوراق المالية ذات الحواف الذهبية . إلسيفير. ص 261. ISBN  978-0-08-047286-7.
  19. ↑ "سندات بي إن بي الذهبية" .
  20. ↑ "فهرس المساهمين الأصليين في أسهم البنك 1694" . بنك إنجلترا . بنك إنجلترا . تم الاطلاع عليه بتاريخ 12 أكتوبر 2022 .
  21. 1 2 "بنك إنجلترا: التاريخ والوظائف" (ملف PDF) . ديبدن، لوتون، إسكس: أرشيف بنك إنجلترا. 1970. تم الاطلاع عليه بتاريخ 12 أكتوبر 2022 .
  22. ↑ راسل، كريس (11 يوليو 2006). استراتيجية استثمار الأمناء للأوقاف والمؤسسات . جون وايلي وأولاده. ص 191. ISBN  978-0-470-03222-0. Gilt - سندات حكومية بريطانية سميت بهذا الاسم لأن شهادة السندات كانت تقليديًا ذات حواف مطلية بالذهب، ومن ثم: gilt-edged أصبح الآن مصطلحًا عامًا يُطلق على الاستثمار ذي المخاطر المنخفضة للغاية والأمان العالي.
  23. ↑ ريتشاردز، آر دي (فبراير 1936). "قانون الخزانة في تاريخ المالية الحكومية الإنجليزية" . التاريخ الاقتصادي . 3 (11): 193-211 . تم الاطلاع عليه في 2 مايو 2026 – عبر JSTOR.
  24. ١ ٢ ٣ ٤ كاسل، ستيفن (٢٧ ديسمبر ٢٠١٤). "ذلك الدين من عام ١٧٢٠؟ سداد بريطانيا قادم" . صحيفة نيويورك تايمز . ISSN ٠٣٦٢-٤٣٣١ . تاريخ الاسترجاع ١٢ أكتوبر ٢٠٢٢ . 
  25. ↑ "فقاعة بحر الجنوب، 1720" . harvard.edu . تم الاطلاع عليه في 7 ديسمبر 2025 - عبر مكتبة هارفارد. دفعت خسائر فقاعة بحر الجنوب إلى إعادة النظر في الأسباب الجذرية للانهيار، وإلى دعوات لإعادة هيكلة الدين الوطني.
  26. 1 2 3 4 5 6 شودري، موراد؛ كروس، غراهام "هاري"؛ هاريسون، جيم (19 يونيو 2003). سوق السندات الحكومية . إدارة عمليات معهد الأوراق المالية. إلسيفير.
  27. ↑ ديل، ريتشارد (2004). الانهيار الأول: دروس من فقاعة بحر الجنوب . مطبعة جامعة برينستون. ص 24. ISBN  978-0-691-11971-7. LCCN 2004044319 . لم يتم إصدار المعاشات الدائمة في شكل الأوراق المالية غير المؤرخة الحالية إلا بعد الفقاعة. 
  28. ↑ ويلسون، سيمون (10 نوفمبر 2014). "لماذا تسدد بريطانيا ديونها الحربية؟" . موني ويك . تم الاسترجاع في 7 ديسمبر 2025. تبلغ قيمة الدين الحربي الذي تسدده وزارة الخزانة (أو تطالب بسداده) في 1 فبراير 2015، 218 مليون جنيه إسترليني من السندات الدائمة غير محددة التاريخ، والتي تدفع فائدة سنوية قدرها 4%، والمعروفة باسم القرض الموحد بنسبة 4% (أو سندات السداد).
  29. ↑ كولوي، جوليا (31 أكتوبر 2014). "دفع ثمن الحرب: بريطانيا تفي بديون تاريخية" . صحيفة الغارديان . ISSN 0261-3077 . تاريخ الاطلاع: 7 ديسمبر 2025. أعلنت يوم الجمعة أنها ستسدد 218 مليون جنيه إسترليني من قرض موحد بفائدة 4% بتاريخ 1 فبراير 2015، وذلك في إطار عملية استرداد سندات يعود تاريخها إلى القرن الثامن عشر. 
  30. ↑ توماس، دانيال؛ ديفيد، دارشيني (11 أكتوبر 2022). "رئيس بنك إنجلترا يُبلغ المستثمرين أن المساعدة ستنتهي خلال ثلاثة أيام" . بي بي سي . تم الاطلاع عليه بتاريخ 11 أكتوبر 2022 .
  31. ↑ مانوس، روني؛ باركر، كيث؛ ميدلتون، د. ر. (1 مايو 2023). تمويل الشركات للأعمال: المفاهيم الأساسية . سبرينغر نيتشر. ص 124. ISBN  978-3-030-92419-5. كانت هذه السندات غير المؤرخة تُعرف باسم السندات الحكومية، وقد وعدت بدفع معدل فائدة محدد كل عام إلى الأبد ... في الواقع، على الرغم من أن بعض هذه السندات الدائمة كانت قيد الإصدار لأكثر من مائة عام، إلا أنه تم استردادها بالكامل بحلول عام 2015، وذلك بعد قرار من وزير الخزانة.
  32. ↑ "سداد ديون تاريخية بقيمة 2.6 مليار جنيه إسترليني ستُستكمل من قِبل الحكومة" . GOV.UK. 27 مارس 2015. تم الاطلاع عليه بتاريخ 5 ديسمبر 2025 .
  33. 1 2 تايلور، برايان (فبراير 2016). "السندات الدائمة التي لم تعد دائمة - فينايون" . تم الاطلاع عليه في 1 ديسمبر 2025. تم استدعاء آخر سند ذهبي غير مؤرخ، والذي يُشار إليه أيضًا باسم سند دائم لأنه لم يكن له تاريخ استحقاق، من قبل الحكومة البريطانية في 5 يوليو 2015. وهكذا انتهى تاريخ مالي يمتد لثلاثمائة عام.
  34. 1 2 3 "سندات حكومية بريطانية مرتبطة بمؤشر أسعار السندات" . مكتب إدارة ديون المملكة المتحدة. 25 مارس 2009. مؤرشف من الأصل في 10 نوفمبر 2016. تم الاطلاع عليه في 10 أكتوبر 2016 .
  35. ↑ جونز، هولي (30 سبتمبر 2022). "كل شيء عن السندات الحكومية" . ميدلتون برايفت كابيتال . تم الاسترجاع في 5 ديسمبر 2025. سيتم إصدار سند بقيمة اسمية، عادةً 100 جنيه إسترليني، وسيدفع فائدة ثابتة لفترة محددة .
  36. ↑ كاتلين، ريبيكا (4 أكتوبر 2022). " ما هي سندات الخزانة البريطانية وكيف يتم تداولها؟" . forex.com . تم الاطلاع عليه في 5 ديسمبر 2025. على مدار فترة القرض، يتلقى المستثمر مدفوعات فائدة تُعرف باسم الكوبون. ويتم التعبير عن ذلك كنسبة مئوية من القيمة الاسمية للسند.
  37. ↑ إيفانز، أنتوني ج. (27 أكتوبر 2014). أسواق المديرين: مدخل إلى الاقتصاد الإداري . جون وايلي وأولاده. ص 103. ISBN  978-1-118-86796-9LCCN 2014022437. توجد علاقة عكسية بين أسعار الفائدة وسعر السندات الحكومية . 
  38. ↑ ستيفنسون، ديفيد (26 سبتمبر 2012). دليل فايننشال تايمز للاستثمار من أجل الدخل: نمّي دخلك من خلال استثمار أكثر ذكاءً . بيرسون المملكة المتحدة. ص. (بدون ترقيم صفحات). ISBN  978-0-273-77638-3LCCN 2011009437. وبالمثل، مع ارتفاع أسعار الفائدة، سيجد المستثمرون، مع ثبات العوامل الأخرى ، أن تدفق الدخل الثابت هذا أقل جاذبية، ونتيجة لذلك سينخفض ​​سعر السوق لهذا السند. 
  39. ↑ جونسون، ر. ستافورد (9 فبراير 2009). تقييم السندات واختيارها وإدارتها . جون وايلي وأولاده. ص 24. ISBN  978-1-4051-4235-9LCCN 2003015468. وبالتالي ، فإن العلاقة العكسية بين أسعار السندات وعوائدها غير خطية. 
  40. ↑ فابوزي، فرانك جيه؛ بولاك، إيرفينغ إم. (1983). دليل الأوراق المالية ذات الدخل الثابت . داو جونز-إروين. ص 599. ISBN  978-0-87094-306-5LCCN 82071874. ينتج الانحناء الطفيف في الشكلين 3 و 4 عن العلاقة غير الخطية بين السعر والعائد. 
  41. ريد هيد ، كيث (15 سبتمبر 2008). التمويل الشخصي والاستثمارات: منظور التمويل السلوكي . روتليدج. ص. (بدون ترقيم صفحات). ISBN  978-1-134-08837-9تتغير أسعار السندات الحكومية تبعًا لتغير أسعار الفائدة. وتُلاحظ حساسية عالية نسبيًا لتحركات أسعار الفائدة بين السندات الحكومية غير محددة التاريخ. توجد دائمًا علاقة عكسية بين أسعار الفائدة وأسعار السندات الحكومية، ولكن نادرًا ما تكون هذه العلاقة عكسية تناسبية. عادةً ما يكون التغير في سعر السند الحكومي أقل تناسبًا مع التغير في سعر الفائدة.
  42. 1 2 3 أرنولد، جلين (15 يوليو 2015). دليل فايننشال تايمز لأسواق السندات والنقد . بيرسون المملكة المتحدة. ص 56. ISBN  978-0-273-79180-5يمكن فصل بعض السندات الحكومية التقليدية ، بعد إصدارها من قبل الحكومة وتداولها في السوق الثانوية. ويحدث ما يُعرف بـ"التداول المنفصل للسندات الحكومية" (STRIPS) عندما يتم فصل السند عن كوبوناته، ليصبح السند وكوبوناته معًا سندات بدون كوبونات.
  43. ↑ جونز، تشارلز ب. (1993). الاستثمارات: التحليل والإدارة ( الطبعة الرابعة). جون وايلي وأولاده. الصفحات 507-508 . ISBN   978-0471591146.
  44. ↑ أنسون، مارك جيه بي؛ فابوزي، فرانك جيه؛ جونز، فرانك جيه (2011). "الفصل 4: أساسيات السندات". دليل أدوات الاستثمار التقليدية والبديلة: خصائص الاستثمار واستراتيجياته . جون وايلي وأولاده. ISBN 9780470609736LCCN 2011284388. تعتمد درجة حساسية سعر السند للتغيرات في أسعار الفائدة في السوق على خصائص مختلفة للإصدار، مثل تاريخ الاستحقاق ومعدل الكوبون . 
  45. ↑ لي، تشنغ-فيو (27 يوليو 2006). "الفصل 13: تحليل المدة وتطبيقاته". موسوعة التمويل . سبرينغر ساينس آند بيزنس ميديا. ISBN 978-0-387-26284-0. إل سي سي إن 2005049962 . 
  46. ↑ بنك إنجلترا (22 مارس 2024). عواقب السياسة النقدية لتدخلات الاستقرار المالي (ملف PDF) (تقرير). ص 1. بدأت عوائد السندات الحكومية المرتبطة بالمؤشرات والسندات الحكومية الاسمية طويلة الأجل في الارتفاع بشكل حاد، حيث أدى كل ارتفاع في العوائد إلى زيادة بيع الأصول من قبل صناديق الاستثمار العقاري في سوق تزداد سيولة. 
  47. ↑ ستابينغتون، تومي؛ كومبو، جوزفين؛ فلود، كريس (28 سبتمبر 2022). "كيف أدت ميزانية كواسي كوارتينغ المصغرة إلى انهيار سوق السندات البريطانية" . صحيفة فايننشال تايمز . تاريخ الاسترجاع: 19 أبريل 2026 ."كانت التحركات في عوائد السندات طويلة الأجل مذهلة بكل معنى الكلمة؛ لقد كان سوق السندات الحكومية في حالة انهيار حر"، هذا ما قالته دانييلا راسل، رئيسة استراتيجية أسعار الفائدة في المملكة المتحدة في بنك HSBC.
  48. ↑ كون، روبرت لورانس (1990). الاستثمار وإدارة المخاطر . داو جونز إروين. ص 377. ISBN  978-1-55623-248-0بما أن المدة تقيس متوسط ​​الوقت اللازم قبل الحصول على الدخل المستقبلي المتوقع، وبما أن زيادة الوقت تزيد من المخاطر واحتمالية حدوث مفاجآت، فإن المدة الطويلة (بشكل بديهي) أكثر خطورة من المدة القصيرة.
  49. ↑ "مقاييس وخصائص مدة السندات القائمة على العائد" . معهد المحللين الماليين المعتمدين . تم الاطلاع عليه في 14 يونيو 2026. مدة السند، بالنسبة لسند معين، ليست ثابتة وتتناقص مع اقتراب السند من تاريخ استحقاقه.
  50. ١ ٢ ٣ ٤ فريق عمل إنفستوبيديا. "فهم ظاهرة التقارب مع القيمة الاسمية: شرح لتحركات أسعار السندات" . إنفستوبيديا . تاريخ الاسترجاع: ١٠ يونيو ٢٠٢٦. مع اقتراب السند من تاريخ استحقاقه، تنخفض قيمته تدريجيًا حتى تقترب من القيمة الاسمية في ذلك التاريخ. يُشار إلى هذا الانخفاض أو الارتفاع في قيمة السند باسم الاستهلاك أو التراكم نحو القيمة الاسمية.
  51. ↑ بو، دينيس (21 يناير 2016). "سيولة سوق الدخل الثابت" (ملف PDF) . bis.org . بنك التسويات الدولية. أوراق CGFS رقم 55. تاريخ الاطلاع: 14 يونيو 2026. تشهد أسواق الدخل الثابت مرحلة انتقالية... وتنعكس الاتجاهات المتباينة في عرض وطلب خدمات السيولة في ظروف سيولة قد تزداد هشاشة... ويؤكد التقرير على ضرورة المراقبة الدقيقة لظروف السيولة، بالإضافة إلى التقييم المستمر لكيفية تأثير مزودي السيولة الجدد ومنصات التداول على توزيع المخاطر بين المشاركين في السوق.
  52. ↑ بيكر، فيكتور أ. (20 أبريل 2021). منع الأزمة المالية القادمة . روتليدج، آفاق الاقتصاد السياسي. تايلور وفرانسيس. ص 43. ISBN  978-1-000-37525-1. إل سي سي إن 2020048695 . 
  53. 1 2 3 4 فابوزي، فرانك ج. (2021). أسواق السندات، التحليل، والاستراتيجيات ( الطبعة العاشرة). مطبعة معهد ماساتشوستس للتكنولوجيا. ص 73. ISBN   9780262046275عند تاريخ الاستحقاق ، تتساوى قيمة السند مع قيمته الاسمية أو قيمة الاستحقاق. لذا، مع اقتراب موعد استحقاق السند، يرتفع سعر السند ذي الخصم إلى قيمته الاسمية، بينما ينخفض ​​سعر السند ذي العلاوة إلى قيمته الاسمية، وهي خاصية تُعرف أحيانًا باسم "الانخفاض إلى القيمة الاسمية".
  54. 1 2 تاكمان، بروس (2002). الأوراق المالية ذات الدخل الثابت: أدوات لأسواق اليوم ( الطبعة الثانية). جون وايلي وأولاده. ص 43. ISBN   9780471356158مع استحقاق هذه السندات ، تنخفض قيمة الكوبونات التي تتجاوز سعر السوق، وبالتالي تنخفض أسعار هذه السندات المميزة تدريجيًا حتى تصل قيمتها إلى القيمة الاسمية عند الاستحقاق. يُعرف هذا التأثير الزمني على أسعار السندات بظاهرة "الانجذاب نحو القيمة الاسمية".
  55. 1 2 أوليفر، مايكل جيه؛ راترفورد، جانيت (14 مايو 2020). "«مات سوق رأس المال»: الولادة الصعبة للسندات الحكومية المرتبطة بالمؤشرات في المملكة المتحدة . مجلة التاريخ الاقتصادي . 73 (1): 258-280 . doi : 10.1111/ehr.12875 . ISSN 1468-0289 . يوجد حاليًا حوالي 60 سندًا مرتبطًا بالمؤشرات بحلول منتصف عام 2019، بقيمة إجمالية تقارب 400 مليار جنيه إسترليني، وهو ما يمثل ربع إجمالي الدين الحكومي. 
  56. ١ ٢ " مزيد من التفاصيل حول بيانات العائدات" . www.bankofengland.co.uk . ٣ يوليو ٢٠٢٥. تم الاطلاع عليه في ٢٧ أغسطس ٢٠٢٥. محسوبة من أسعار السندات الحكومية المرتبطة بالمؤشر، والتي صدرت لأول مرة بعد ميزانية عام ١٩٨١... يوجد ١١ سهمًا مرتبطًا بالمؤشر قيد الإصدار (٤ في عام ١٩٨٢)، بقيمة اسمية إجمالية تبلغ حوالي ٦٠ مليار جنيه إسترليني مقارنة بسوق تقليدية تبلغ قيمتها ٢٤١ مليار جنيه إسترليني (في نهاية يناير ٢٠٠٣).
  57. 1 2 منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية (20 مايو 2014). توقعات منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية بشأن الاقتراض السيادي لعام 2014. منشورات منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية. ص 80. ISBN  978-92-64-20755-4في يونيو 2013 ، وبدعم من الطلب القوي، قامت هيئة إدارة الدين البريطانية بتوسيع نطاق سندات الخزانة البريطانية بشكل طفيف من خلال طرح سندات لأجل 55 عامًا (تستحق في يوليو 2068) عبر عملية تمويل مشترك. وجمعت الهيئة 4.8 مليار جنيه إسترليني من سندات عام 2068 من هذه العملية.
  58. 1 2 بليك، ديفيد (2003). أنظمة التقاعد وصناديق التقاعد في المملكة المتحدة . مطبعة جامعة أكسفورد. ص 417. ISBN  978-0-19-924353-2تم طرح السندات الحكومية المرتبطة بالتضخم (السندات المرتبطة بالمؤشر) لأول مرة في المملكة المتحدة في مارس 1981 ... في البداية ، كانت صناديق التقاعد فقط هي التي يمكنها الاستثمار فيها، لأن صناديق التقاعد كانت لديها معاشات مرتبطة (جزئيًا) بالمؤشر لتقديمها للمتقاعدين.
  59. 1 2 سوتر، لورا (27 يوليو 2016). "الحكومة البريطانية تبيع سندات لأجل 50 عامًا بعائد منخفض قياسي" . Fundweb . ProQuest 1807167449. تم الاطلاع عليه في 25 أغسطس 2025. باعت المملكة المتحدة سندات حكومية لأجل 50 عامًا بعائد منخفض قياسي... سندات الخزانة الحكومية لعام 2065 المرتبطة بمؤشر أسعار التجزئة ، والتي تبلغ عائدها 0.8%، مرتبطة بمؤشر أسعار التجزئة لقياس التضخم. 
  60. ↑ المراجعة السنوية لمكتب إدارة الدين 2024-2025 (ملف PDF) (تقرير). مكتب إدارة الدين في المملكة المتحدة. 29 أغسطس 2025. تاريخ الاطلاع: 17 أبريل 2026. ... زيادة قدرها 6 مليارات جنيه إسترليني في مبيعات السندات الحكومية التقليدية المتوسطة (عبر زيادة قدرها 10.9 مليار جنيه إسترليني في عمليات التمويل المشترك وانخفاض قدره 4.9 مليار جنيه إسترليني في المزادات...
  61. ١ ٢ "إطلاق مشترك لسندات الخزانة البريطانية بقيمة ١٥ مليار جنيه إسترليني بفائدة ٤⅞٪ لعام ٢٠٣٦: النتيجة" ( ملف PDF) . dmo.gov.uk. ١٤ أبريل ٢٠٢٦. تم الاطلاع عليه في ١٥ أبريل ٢٠٢٦. تمثل سندات الخزانة البريطانية لأجل ١٠ سنوات بقيمة ١٥ مليار جنيه إسترليني التي تم إطلاقها اليوم أكبر صفقة منفردة نفذتها حكومة المملكة المتحدة على الإطلاق.
  62. ↑ بنجامين-كوك، هانا (14 أبريل 2026). "المملكة المتحدة تدفع أعلى عائد على بيع سندات حكومية لأجل 10 سنوات منذ عام 2008" . بلومبيرغ نيوز . تم الاطلاع عليه في 15 أبريل 2026. أفاد مكتب إدارة الدين في المملكة المتحدة أن هذه السندات ستمنح المستثمرين عائدًا بنسبة 4.9158%. وهذا هو أعلى عائد لأي عملية بيع سندات حكومية لأجل 10 سنوات منذ عام 2008 ...
  63. 1 2 فابوزي، فرانك جيه؛ تشودري، مراد (20 يناير 2004). دليل الأوراق المالية ذات الدخل الثابت الأوروبية . جون وايلي وأولاده. ص 249. ISBN  978-0-471-64951-9. وتبعاً لنية الحكومة في ميزانية 10 مارس 1981، أصدرت وزارة الخزانة البريطانية أول سندات حكومية مرتبطة بالمؤشر في 27 مارس 1981 بمزاد بقيمة مليار جنيه إسترليني بنسبة 2٪ سندات الخزانة المرتبطة بالمؤشر لعام 1996.
  64. 1 2 " سندات الخزانة البريطانية المرتبطة بالمؤشر: شرح السندات المرتبطة بالتضخم" . IG . تم الاطلاع عليه في 25 أغسطس 2025. أصدرت المملكة المتحدة أولى السندات الحديثة المرتبطة بالتضخم، أو "السندات المرتبطة"، في عام 1981... وكانت ملكية هذه السندات في البداية مقتصرة على صناديق التقاعد والمؤسسات التي تُصدر سندات التقاعد.
  65. 1 2 شودري ، مراد (1 مايو 2003). سوق ذو حواف مذهبة . إلسفير. ص. 92. ردمك  978-0-08-047286-7يوجد حاليًا أحد عشر سندًا حكوميًا مرتبطًا بالمؤشر قيد الإصدار، مع استحقاق أطول سند في عام 2035.
  66. ↑ "السندات الحكومية المرتبطة بالمؤشر قيد الإصدار" . www.dmo.gov.uk. تم الاطلاع عليه بتاريخ 27 أغسطس 2025 .
  67. ↑ ستيفنسون، ديفيد؛ تاكويل، ديفيد (25 فبراير 2019). دليل صناديق المؤشرات المتداولة . دار هاريمان هاوس المحدودة. ص 149. ISBN  978-0-85719-726-9لا تزال السندات الحكومية المرتبطة بالمؤشر سندات تصدرها الحكومة لتمويل الإنفاق، لكن هيكل مدفوعاتها يختلف تمامًا عن السندات التقليدية. ففي هذه السندات ، يتم تعديل مدفوعات الكوبون نصف السنوية ورأس المال (الدفعة النهائية) بما يتماشى مع مقياس للتضخم يُسمى المؤشر العام لأسعار التجزئة (RPI).
  68. ↑ "T62 03/8% IL Treasury Gilt 62" . www.londonstockexchange.com . تاريخ الاطلاع : 25 أغسطس 2025. تاريخ الإصدار: 21 أكتوبر 2011؛ ​​تاريخ أول قسيمة: 22 مارس 2012؛ القسيمة: 3/8% سندات خزينة مرتبطة بالمؤشر 2062؛ تاريخ الاستحقاق: 20 أكتوبر 2011؛ ​​تاريخ الاستحقاق: 22 مارس 2062.
  69. ↑ "إطلاق سندات الخزانة المرتبطة بمؤشر 0⅛% لعام 2068 عن طريق طرح مشترك" (ملف PDF) . dmo.gov.uk. مكتب إدارة الدين في المملكة المتحدة. 17 سبتمبر 2013. تاريخ الاطلاع: 25 أغسطس 2025 .
  70. ↑ ميليكين، ديفيد (23 نوفمبر 2021). "المملكة المتحدة تبيع سندات جديدة مرتبطة بالتضخم لأجل 50 عامًا بعائد منخفض قياسي" . رويترز . تم الاطلاع عليه في 25 أغسطس 2025. باعت بريطانيا يوم الثلاثاء سندات حكومية جديدة مرتبطة بمؤشر التضخم بقيمة 1.1 مليار جنيه إسترليني (1.47 مليار دولار أمريكي) تستحق في عام 2073، والتي ستدفع للمستثمرين عائدًا منخفضًا قياسيًا معدلًا حسب التضخم لسندات تم بيعها من خلال عملية اكتتاب مشترك.
  71. ↑ "إطلاق مشترك لسندات الخزانة البريطانية المرتبطة بالمؤشر بقيمة 1.1 مليار جنيه إسترليني بفائدة 0⅛% لعام 2073: النتائج" ( ملف PDF) . dmo.gov.uk. 23 نوفمبر 2021. تم الاطلاع عليه في 25 أغسطس 2025. صرّح السير روبرت ستيمان، الرئيس التنفيذي لمكتب إدارة الدين العام (DMO): "تستحق سندات الخزانة الجديدة المرتبطة بالمؤشر في عام 2073، وهي تمثل أول امتداد لمنحنى العائد الحقيقي لدينا منذ إطلاق سندات الخزانة المرتبطة بالمؤشر لعام 2068 في سبتمبر 2013."
  72. ↑ هوردال، بيتر؛ تريستاني، أوريستي (2007). علاوات مخاطر التضخم في هيكل آجال أسعار الفائدة . بنك التسويات الدولية، قسم الشؤون النقدية والاقتصادية. ص 7. ...تأخر الربط بالمؤشر (وجود فارق زمني بين نشر مؤشر التضخم وربط السند به)... 
  73. ↑ برينجولفسون، جون؛ فابوزي، فرانك جيه. (15 فبراير 1999). دليل السندات المرتبطة بالتضخم . جون وايلي وأولاده. ص 242. ISBN  978-1-883249-48-9يختلف هيكل السندات المرتبطة بالتضخم في بريطانيا اختلافاً كبيراً عن نظيره في الولايات المتحدة وكندا والسويد. إذ تتضمن الإصدارات البريطانية فترة تأخير مدتها ثمانية أشهر، وهي أطول بكثير من فترة التأخير في الإصدارات الأمريكية .
  74. ↑ "صيغ حساب أسعار السندات الحكومية من العوائد" (ملف PDF) . londonstockexchange.com ( الطبعة الثالثة). مكتب إدارة الديون. 16 مارس 2005. ص 32. تاريخ الاطلاع: 5 ديسمبر 2025. تستخدم السندات الحكومية المرتبطة بالمؤشر، والتي صدرت لأول مرة في أبريل 2005 ، تقنية الفهرسة بفارق ثلاثة أشهر، والتي استُخدمت لأول مرة في سوق السندات الكندية ذات العائد الحقيقي (RRB)، بدلاً من منهجية الفارق الزمني لثمانية أشهر المستخدمة سابقًا.  
  75. ↑ "استرداد سندات الخزانة بنسبة 12% للفترة 2013-2017 في 12 ديسمبر 2013" (ملف PDF) . مكتب إدارة الدين في المملكة المتحدة . تاريخ الاطلاع: 16 يونيو 2016 .
  76. ^ تيرومالا، راغو دارمابوري؛ تيواري ، بيوش (18 مارس 2023). التقدم في تمويل البنية التحتية . طبيعة سبرينغر. ص. 85. ردمك  978-981-99-0440-2تندرج السندات الخضراء ضمن فئة أدوات الدخل الثابت التي سيتم استخدام عائداتها لتمويل مشاريع صديقة للمناخ أو البيئة .
  77. 1 2 "سندات الخزانة الخضراء" . مكتب إدارة ديون المملكة المتحدة . مكتب إدارة ديون المملكة المتحدة . تم الاطلاع عليه بتاريخ 28 نوفمبر 2025 .
  78. ↑ ستابينغتون، تومي (21 سبتمبر 2021). "أول مزاد لسندات الخزانة الخضراء في المملكة المتحدة يشهد إقبالاً هائلاً" . فايننشال تايمز . تم الاطلاع عليه بتاريخ 21 سبتمبر 2021 .
  79. ↑ تومسون، سيمون (3 مارس 2023). التمويل الأخضر والمستدام: المبادئ والممارسات في الخدمات المصرفية والاستثمار والتأمين . دار نشر كوجان بيج. ص 339. ISBN  978-1-3986-0925-9. LCCN 2022951122 . في سبتمبر 2021، جمعت المملكة المتحدة 10 مليارات جنيه إسترليني من بيع أول "سندات خضراء" (سندات سيادية خضراء)، تلتها إصدار ثانٍ بقيمة 6 مليارات جنيه إسترليني بعد شهر واحد بمدة استحقاق 32 عامًا، مما يجعلها السندات السيادية الخضراء ذات أطول مدة استحقاق في العالم. 
  80. ↑ "المراجعة السنوية لمكتب إدارة الدين 2021-2022" ( ملف PDF) . dmo.gov.uk. مكتب إدارة الدين في المملكة المتحدة. 4 أغسطس 2022. ص 3. تم الاطلاع عليه في 31 أغسطس 2025. على الرغم من الانخفاض الإجمالي في مبيعات السندات الحكومية، فقد استمر إصدار السندات الحكومية الخضراء المخطط له بقيمة نقدية أكبر قليلاً بلغت 16.1 مليار جنيه إسترليني عبر طرحين مشتركين في سبتمبر وأكتوبر. 
  81. ↑ «تقرير تخصيص التمويل الأخضر في المملكة المتحدة» (ملف PDF) . gov.uk. وزارة الخزانة البريطانية. سبتمبر 2022. صفحة 5. تم جمع 16.1 مليار جنيه إسترليني من هذا الإجمالي من خلال إصدار سندين حكوميين أخضرين، عبر مكتب إدارة الدين في المملكة المتحدة (DMO)، ... 
  82. ↑ "تقرير إدارة الدين 2024-2025" (ملف PDF) . GOV.UK. وزارة الخزانة البريطانية. 2 مارس 2024. تاريخ الاطلاع: 28 نوفمبر 2025. صدرت السندات الخضراء لأول مرة في سبتمبر 2021 ، وبلغ إجمالي العائدات المحصلة منها في عامي 2021-2022 و2022-2023، 16.1 مليار جنيه إسترليني و9.9 مليار جنيه إسترليني على التوالي. ويشمل ذلك نوعين من السندات الخضراء: سندات خضراء بنسبة 0.75% لعام 2033، وسندات خضراء بنسبة 1.5% لعام 2053.
  83. ↑ ميليكين، ديفيد؛ بهجلي، يوروك (21 سبتمبر 2021). "أول سندات حكومية خضراء في المملكة المتحدة تجذب طلبًا قياسيًا بقيمة 137 مليار دولار" . رويترز . تم الاطلاع عليه في 31 أغسطس 2025. ستدفع السندات الحكومية الجديدة لعام 2033 فائدة بنسبة 0.875%، وقد تم تسعيرها لتحقيق عائد بنسبة 0.8721%، أي بزيادة قدرها 7.5 نقطة أساس عن السندات الحكومية التقليدية لشهر يونيو 2032، وهو الحد الأدنى للتوقعات الأولية.
  84. ١ ٢ "إطلاق مشترك لسندات حكومية خضراء بقيمة ٦٫٢٥ مليار جنيه إسترليني (اسمية) بنسبة ٤⅝٪ لعام ٢٠٣٧: النتائج" (ملف PDF) (بيان صحفي). مكتب إدارة الدين . ١٠ مارس ٢٠٢٦. تاريخ الاطلاع: ١١ مارس ٢٠٢٦ .
  85. ↑ بروس، آندي. شومبيرغ، ويليام (محرران). "المملكة المتحدة تبيع سندات حكومية خضراء وسط اضطرابات في أسواق السندات الحكومية | أخبار مالية" . www.lse.co.uk. رويترز . تم الاطلاع عليه بتاريخ 11 مارس 2026 - عبر بورصة لندن.
  86. ↑ ليستر، أهرن (9 مارس 2026). "المملكة المتحدة تستعد لإصدار سندات خضراء سيادية ثالثة وسط تحديث لإصدار سندات بقيمة 12 مليار جنيه إسترليني" . التمويل البيئي . تم الاطلاع عليه في 11 مارس 2026 .
  87. ↑ ريتشي، جريج (10 مارس 2026). "صندوق بقيمة ملياري جنيه إسترليني يتجنب تمويل الطاقة النووية عبر السندات الخضراء البريطانية الجديدة" . بلومبرج نيوز . تم الاطلاع عليه في 11 مارس 2026. وصف جونز قرار الحكومة البريطانية بإدراج الطاقة النووية في البرنامج بأنه "مخيب للآمال" في مقابلة صحفية.
  88. ↑ سيباستيان، أليكس (10 مارس 2026). "هارغريفز لانسداون توسع نطاق الوصول إلى السندات الحكومية الخضراء للمستثمرين الأفراد" . أسبوع الاستثمار . تم الاطلاع عليه في 12 مارس 2026. بالتعاون مع وينترفلوود... قامت هارغريفز لانسداون بتوسيع خدماتها في الأسواق الأولية لتقديم السندات الحكومية الخضراء للمستثمرين الأفراد عند الإطلاق لأول مرة.
  89. ^ باغدين، إيان؛ هاردي ميشيل (3 نوفمبر 2017). الاستثمار وإدارة المحافظ الاستثمارية: مقدمة عملية . ناشري صفحة كوجان. ص. 190. ردمك  978-0-7494-8006-6LCCN 2017470228. في عام 2014 ، تعهدت الحكومة بسداد آخر ثماني سندات حكومية غير مؤرخة، وهي من أقدم القروض الحكومية البريطانية القائمة. وقد تم السداد بحلول 5 يوليو 2015 . 
  90. 1 2 "وزير المالية يسدد ديون البلاد من الحرب العالمية الأولى" . GOV.UK. وزارة الخزانة. 3 ديسمبر 2014. تم الاطلاع عليه في 3 ديسمبر 2014 .
  91. ↑ "رسوم الإيجار: استشارة بشأن تحديث الصيغة المستخدمة لحساب أسعار الاسترداد" (ملف PDF) . GOV.UK. وزارة المجتمعات والحكم المحلي. 1 أكتوبر 2015. تاريخ الاطلاع: 28 نوفمبر 2025. قامت الحكومة باسترداد الأسهم الموحدة بنسبة 2.5% المستخدمة في الصيغة في 5 يوليو 2015، بعد ممارسة خيار الشراء المضمن.
  92. ↑ منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية (26 مايو 2017). توقعات منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية بشأن الاقتراض السيادي لعام 2017. منشورات منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية. ص 29. ISBN  978-92-64-27127-2يعود تاريخ السندات طويلة الأجل للغاية إلى القرن الثامن عشر عندما اقترضت المملكة المتحدة من خلال إصدار سندات حكومية "غير مؤرخة". وبعد أكثر من قرنين من الزمان، تم استرداد آخر السندات غير المؤرخة في محفظة السندات الحكومية للمملكة المتحدة بالكامل، في عام 2015 .
  93. 1 2 ديكون، مارك (أغسطس 2000). "تسهيلات التجريد" (ملف PDF) . dmo.gov.uk. الخبير الاكتواري. ص 27. تم الاطلاع عليه في 29 أغسطس 2025. بحلول نهاية ديسمبر 1999 ، بلغ عدد السندات القابلة للتجريد 11 سندًا، بإجمالي 116 مليار جنيه إسترليني، وهو ما يمثل أكثر من ثلث إجمالي قيمة السندات الحكومية القائمة. 
  94. ١ ٢ المملكة المتحدة: وزارة الخزانة البريطانية: مكتب إدارة الدين (DMO) (٨ مارس ٢٠٢١). "دليل GEMM: دليل لأدوار مكتب إدارة الدين والمتعاملين الرئيسيين (GEMMs) في سوق السندات الحكومية البريطانية" . الوثائق : ٧. الحاشية ٥ - عبر EliScholar. تُعد GEMMs، بالإضافة إلى مكتب إدارة الدين وبنك إنجلترا، المؤسسات الوحيدة المُصرح لها بتفكيك وإعادة تكوين السندات الحكومية. لا يجوز الاحتفاظ بالسندات المُفككة أو نقلها إلا داخل CREST.
  95. ↑ " عندما يحين موعد استحقاق سنداتك الحكومية: خياراتك" . هارجريفز لانسداون . تم الاطلاع عليه بتاريخ 15 يونيو 2026. عند استحقاق سند تملكه، يُعاد المبلغ الإجمالي الذي تم استثماره مسبقًا في السند نقدًا إلى محفظتك الاستثمارية.
  96. ↑ "حول السندات الحكومية" . مكتب إدارة الديون في المملكة المتحدة (DMO) . تم الاطلاع عليه بتاريخ 15 يونيو 2026. يُحدد سعر السند الحكومي التقليدي بسعر كل 100 جنيه إسترليني من قيمته الاسمية. هذه القيمة الاسمية، والمعروفة أيضًا بالمبلغ الاسمي... هي المبلغ النقدي (أو سداد رأس المال) الذي سيحصل عليه حامل السند عند تاريخ الاستحقاق.
  97. ↑ " حول سندات الخزانة" . مكتب إدارة الدين في المملكة المتحدة . تم الاطلاع عليه بتاريخ 15 يونيو 2026. يجوز إصدار سندات الخزانة بحد أدنى للاستحقاق يبلغ يومًا واحدًا وحد أقصى للاستحقاق يبلغ 364 يومًا. ومع ذلك، فإن العطاءات الأسبوعية المنتظمة تكون عادةً لآجال استحقاق تبلغ شهرًا واحدًا (حوالي 28 يومًا)، و3 أشهر (حوالي 91 يومًا)، و6 أشهر (حوالي 182 يومًا).
  98. ↑ إسيكس، مارتن؛ بيتشفورد، روث (1996). دليل رويترز لأسواق السندات العالمية . وايلي. ص 141. ISBN  978-0471960461. LCCN gb96059191 . تم الاسترجاع في 15 يونيو 2026 . بالنسبة للفترة 1995-1996، هدفت السلطات إلى جعل حوالي 15 في المائة من الإصدار مرتبطًا بالمؤشر، وتقسيم الباقي بالتساوي بين عمليات البيع على المكشوف التقليدية والمتوسطة والطويلة. 
  99. ↑ مكتب إدارة الدين في المملكة المتحدة (5 ديسمبر 2012). السندات الحكومية طويلة الأجل والدائمة: رد على الاستشارة (ملف PDF) (تقرير). وزارة الخزانة / مكتب إدارة الدين في المملكة المتحدة. ص 3، 6. تاريخ الاطلاع: 15 يونيو 2026. اتخذت الحكومة القرارات التالية: إلغاء الحد الأقصى الحالي لاستحقاق إصدار السندات الحكومية المحدد بحوالي 50 عامًا؛ وفي الفترة 2013-2014، دراسة إمكانية إطلاق إصدارات جديدة في نطاق 50-60 عامًا، رهناً بالطلب وظروف السوق... لمطابقة الالتزامات التي تتجاوز 50 عامًا، من مجموعة فرعية من المستثمرين الذين يسعون إلى التحوط من الالتزامات... وتنفيذ استراتيجيات الاستثمار الموجهة بالالتزامات (LDI). 
  100. ↑ صندوق حماية المعاشات التقاعدية (PPF) (2025). الكتاب الأرجواني 2025: ملف تعريف مخاطر مجموعة معاشات التقاعد ذات المزايا المحددة (PDF) (تقرير). صندوق حماية المعاشات التقاعدية / هيئة تنظيم المعاشات التقاعدية. ص 21، 28. تاريخ الاطلاع: 15 يونيو 2026. تشمل فئة "السندات" السندات المملوكة فعليًا، بالإضافة إلى استثمارات أخرى ذات خصائص اقتصادية مشابهة للسندات، مثل استراتيجية إدارة المطلوبات واستراتيجيات إدارة المطلوبات... مع ازدياد مدة استحقاق الخطة، تزداد نسبة الأصول المستثمرة في السندات والمعاشات السنوية... تتيح عمليات الاستحواذ والاندماج للخطط فرصة إزالة المخاطر المتعلقة بكل أو جزء من التزاماتها. 
  101. ↑ هومر، سيدني؛ سيلا؛ ريتشارد (2005). تاريخ أسعار الفائدة . جون وايلي وأولاده. ص 451. ISBN  978-0-471-73283-9LCCN 2005281578. تم الاطلاع عليه بتاريخ 15 يونيو 2026 . 
  102. ↑ "التقرير والحسابات 2014-2015" ( ملف PDF) . dmo.gov.uk. مكتب إدارة الدين في المملكة المتحدة. 2015. تم الاطلاع عليه في 13 يوليو 2016. في ميزانية 2015، أعلنت حكومة صاحبة الجلالة عن نيتها استرداد السندات الحكومية الأربع المتبقية غير المؤرخة خلال الفترة 2015-2016، وبالتالي إزالة جميع الديون الدائمة من محفظة السندات الحكومية.
  103. ↑ «الحكومة ستسدد ديون الحرب العالمية الأولى» . بي بي سي نيوز . 3 ديسمبر 2014. تاريخ الاطلاع: 13 يوليو 2026. ستسدد الحكومة المبلغ المتبقي من ديون قرض الحرب البالغ 1.9 مليار جنيه إسترليني، بفائدة 3.5%، في 9 مارس 2015. ويملك أكثر من 120 ألف مستثمر سندات قرض الحرب.
  104. ↑ «سداد ديون تاريخية بقيمة 2.6 مليار جنيه إسترليني ستُستكمل من قِبل الحكومة» . وزارة الخزانة البريطانية. 27 مارس 2015. بعد إقرار قانون المالية لعام 2015، سيتم استرداد السندات الحكومية الأربع المتبقية غير المؤرخة - سندات سنوية بنسبة 2.75%، وسندات سنوية بنسبة 2.5%، وسندات موحدة بنسبة 2.5%، وسندات خزانة بنسبة 2.5% - بالكامل بالقيمة الاسمية في 5 يوليو 2015... ويمكن تتبع تاريخ السندات الأربع الأخيرة غير المؤرخة التي سيتم استردادها في يوليو 2015 إلى ثلاثة قرون، وتشمل سندات حكومية صدرت عام 1853...