Revenue-based financing

Revenue-based financing (also known as royalty financing^[1] or royalty-based financing^[2]) is a type of financial capital provided to growing businesses in which investors inject capital (sometimes called an advance) into a business in return for a fixed percentage of ongoing gross revenues (called royalties), with payment increases and decreases based on business revenues, typically measured as monthly revenue.^[1][3]

It is a non-dilutive form of financing, which means that the company's management retains complete independence and control, as there is no equity investment or impact on the company's shareholding. Usually, the returns to the investor continue until the initial capital amount, plus a multiple (also known as a cap) is repaid.^[4] Generally, RBF investors expect the loan to be repaid within 1 to 5 years of the initial investment depending on the model and the funded companies.

RBF is often described as sitting between a bank loan, typically requiring collateral or significant assets, and venture capital, which involve selling an equity portion of the business in exchange for the investment.^[5][6] In an RBF investment, investors do not take an upfront ownership stake (equity) in the business. RBF investments usually do not require a seat on the company's board of directors, and no valuation exercise is necessary to make the investment. Nor does RBF require the backing of the loan by founder's personal assets.

While revenue-based financing has been used to finance SaaS companies, it is also used to finance D2C and e-commerce businesses.

RBF has long been used in the energy industries as a type of debt financing. In the late 1980s, Arthur Fox pioneered this funding model for early-stage businesses in New England. Seeing some initial success, he began a small RBF fund in 1992, which was found to perform on-par with expectations for the alternative assets industry, yielding an IRR of over 50%.^[7] In 2011, he began licensing his proprietary RBF financing model to enable new RBF funds to form.

Some RBF firms have a geographic-focused model while other firms take a more nationwide approach.^[8]

يمكن أن يوفر التمويل القائم على الإيرادات مزايا كبيرة لرواد الأعمال والشركات. ^{[ 8 ]} ومع ذلك، تتطلب طبيعة هذا التمويل أن تمتلك الشركات سمتين أساسيتين. أولاً، يجب أن تحقق الشركة إيرادات ، حيث سيتم سداد المدفوعات من هذه الإيرادات. ^{[ 9 ]} ثانياً، يجب أن تتمتع الشركة بهوامش ربح إجمالية جيدة نسبياً لتغطية نسبة الإيرادات المخصصة لسداد القروض. ^{[ 9 ]}

تتوافق مصالح مستثمري التمويل القائم على الإيرادات مع مصالح الشركات التي يستثمرون فيها. يستفيد الطرفان من نمو إيرادات الشركة، ويتضرران عند انخفاضها. ^{[ 10 ]} وهذا يختلف عن القروض المصرفية التقليدية، التي تتميز بقسط شهري ثابت طوال مدة القرض بغض النظر عن إيرادات الشركة. يساعد التمويل القائم على الإيرادات في تجاوز فترات الركود في الشركة من خلال ربط القسط بالإيرادات.

تُعدّ تكلفة رأس المال عاملاً هاماً بالنسبة لرواد الأعمال الذين يسعون لجمع التمويل. عادةً ما تكون تكلفة رأس المال في استثمار التمويل القائم على العائد أقل بكثير من تكلفة رأس المال في استثمار مماثل في الأسهم، وذلك لعدة أسباب: أولاً، يكون سعر الفائدة الفعلي على القرض أقل بكثير من سعر الفائدة الفعلي الذي يطلبه مستثمر الأسهم على رأس ماله المستثمر في حال بيع الشركة. ثانياً، تكون الرسوم القانونية أقل مقارنةً بتمويل الأسهم. ^{[ 11 ]} ثالثاً، ولأن الاستثمار عبارة عن قرض، فإن مدفوعات الفائدة غالباً ما تُعتبر خصماً ضريبياً للشركة. ^{[ 12 ]}

تُعزى هذه الوفورات في تكلفة رأس المال إلى نموذج التمويل القائم على المخاطر وطبيعة المخاطر التي يتحملها المستثمر. ولأن القرض يُسدد شهريًا، لا يشترط مستثمر التمويل القائم على المخاطر بيع الشركة في نهاية المطاف لتحقيق عائد. وهذا يعني أنه يستطيع تحمل عوائد أقل مقابل ضمان بدء سداد القرض في وقت أقرب بكثير مما لو كان ذلك مشروطًا ببيع الشركة.

غالباً ما يكون التمويل القائم على المخاطر أكثر تكلفة من التمويل المصرفي ، ^{[ 8 ]} ومع ذلك، فإن قلة من الشركات الناشئة التي تسعى للحصول على رأس مال للنمو تمتلك قاعدة أصول كافية لدعم قرض تجاري. ولذلك، تشترط معظم البنوك ضماناً من مؤسسي الشركة، يُخولها، في حال التخلف عن السداد، اللجوء إلى أصولهم الشخصية. ^{[ 13 ]}

• اتفاقية تقاسم الدخل – ترتيب تمويل قائم على الدخل للأفراد
• دفع حقوق الملكية