تحليل الائتمان

تحليل الائتمان هو الأسلوب المُستخدم لحساب الجدارة الائتمانية لشركة أو مؤسسة. ^{[ 1 ]} بعبارة أخرى، هو تقييم قدرة الشركة على الوفاء بالتزاماتها المالية. قد تُحلل البيانات المالية المدققة لشركة كبيرة عند إصدارها أو بعد إصدارها سندات . أو قد يُحلل البنك البيانات المالية لشركة صغيرة قبل منح أو تجديد قرض تجاري. يشمل المصطلح كلا الحالتين، سواء كانت الشركة كبيرة أو صغيرة. محلل الائتمان هو المختص المالي الذي يتولى هذا الدور.

يتمثل أحد أهداف تحليل الائتمان في دراسة كل من المقترض وتسهيلات الإقراض المقترحة وتحديد تصنيف المخاطر . ويُستمد تصنيف المخاطر من خلال تقدير احتمالية تعثر المقترض عن السداد عند مستوى ثقة محدد طوال مدة التسهيلات، ومن خلال تقدير حجم الخسارة التي سيتكبدها المُقرض في حالة التعثر.

يشمل تحليل الائتمان مجموعة واسعة من تقنيات التحليل المالي ، بما في ذلك تحليل النسب والاتجاهات، بالإضافة إلى إعداد التوقعات وإجراء تحليل مفصل للتدفقات النقدية. كما يتضمن تحليل الائتمان فحص الضمانات ومصادر السداد الأخرى، فضلاً عن التاريخ الائتماني والقدرة الإدارية. وكما ذُكر، يسعى المحللون إلى التنبؤ باحتمالية تخلف المقترض عن سداد ديونه، وكذلك حجم الخسائر في حال التخلف عن السداد. ويُعرف هامش الائتمان بأنه الفرق في أسعار الفائدة بين الاستثمارات التي تُعتبر نظرياً "خالية من المخاطر"، مثل سندات الخزانة الأمريكية أو سعر فائدة ليبور، والاستثمارات التي تنطوي على بعض مخاطر التخلف عن السداد، وهو ما يعكس تحليل الائتمان الذي يجريه المشاركون في السوق المالية.

قبل الموافقة على قرض تجاري ، ينظر البنك في جميع هذه العوامل، مع التركيز بشكل أساسي على التدفق النقدي للمقترض. يُعدّ معدل تغطية خدمة الدين (DSCR) مقياسًا نموذجيًا لقدرة السداد. يقوم محلل الائتمان في البنك بقياس التدفق النقدي الناتج عن النشاط التجاري (قبل احتساب مصروفات الفائدة، وباستثناء الاستهلاك وأي مصروفات أخرى غير نقدية أو استثنائية). يقسم معدل تغطية خدمة الدين هذا التدفق النقدي على خدمة الدين (سداد أصل القرض وفوائده ) المطلوب الوفاء بها. يفضل المصرفيون التجاريون معدل تغطية خدمة الدين لا يقل عن 120%. بعبارة أخرى، يجب أن يكون معدل تغطية خدمة الدين 1.2 أو أعلى لإظهار وجود هامش أمان كافٍ وقدرة النشاط التجاري على سداد التزاماته المالية.

تقليديًا، اعتمدت معظم البنوك على التقييم الشخصي لتقييم المخاطر الائتمانية للشركات المقترضة. ^{[ 2 ]} وبشكل أساسي، استخدم المصرفيون معلومات حول خصائص مختلفة للمقترض - مثل السمعة، ورأس المال ، والقدرة على السداد ، وظروف العمل (الغرض من القرض ) ، والضمانات - لاتخاذ قرار بشأن منح قرض معين. تُعرف هذه الخصائص عادةً باسم "الخمسة جيمات". [ ^{3 ] يُعد} تطوير هذا النوع من أنظمة الخبراء عمليةً مُكلفة وتستغرق وقتًا طويلاً. ويُمثل دمج بعض البيانات النوعية في نموذج المخاطر تحديًا كبيرًا، إلا أن التنفيذ الناجح يُزيل الخطأ البشري ويُقلل من احتمالية إساءة الاستخدام. لهذا السبب، حاولت البنوك من حين لآخر محاكاة عملية اتخاذ القرار لديها. ومع ذلك، لا تزال العديد من البنوك تعتمد بشكل أساسي على أنظمتها الخبيرة التقليدية لتقييم المقترضين المحتملين عند منح الائتمان للشركات.

في العقود الأخيرة، تم تطوير عدد من الأنظمة الموضوعية والكمية لتقييم الجدارة الائتمانية. في أنظمة تقييم الجدارة الائتمانية أحادية المتغير (ذات المتغير الواحد) القائمة على المحاسبة ، يقارن محلل الائتمان نسبًا محاسبية رئيسية مختلفة للمقترضين المحتملين مع معايير القطاع أو المجموعة والاتجاهات السائدة في هذه المتغيرات.

اليوم، تستطيع وكالات ستاندرد آند بورز ، وموديز ، وجمعية إدارة المخاطر تزويد البنوك بنسب القطاع. يُمكّن النهج الأحادي المتغير المحللَ الذي يبدأ استفسارًا من تحديد ما إذا كانت نسبة معينة لمقترض محتمل تختلف اختلافًا ملحوظًا عن المعدل الطبيعي لقطاعه. مع ذلك، في الواقع، غالبًا ما يُعوَّض المستوى غير المرضي لإحدى النسب بقوة مقياس آخر. على سبيل المثال، قد يكون لدى شركة ما نسبة ربحية ضعيفة ولكن نسبة سيولة أعلى من المتوسط . من بين قيود النهج الأحادي المتغير صعوبة الموازنة بين هذه النسب الضعيفة والقوية. بالطبع، يستطيع محلل ائتماني كفء إجراء هذه التعديلات. مع ذلك، فإن بعض المقاييس الأحادية المتغير - مثل مجموعة القطاع المحددة، والشركة العامة مقابل الخاصة، والمنطقة - هي قيم تصنيفية وليست نسبية. من الصعب إصدار أحكام بشأن متغيرات من هذا النوع.

على الرغم من أن النماذج أحادية المتغير لا تزال مستخدمة في العديد من البنوك، إلا أن معظم الأكاديميين وعددًا متزايدًا من الممارسين يبدو أنهم يرفضون تحليل النسب كوسيلة لتقييم أداء المؤسسات التجارية. ويُقلل العديد من المنظرين المرموقين من شأن القواعد التقريبية التعسفية (مثل مقارنات نسب الشركات) التي يستخدمها الممارسون على نطاق واسع، ويفضلون بدلاً من ذلك تطبيق أساليب إحصائية أكثر دقة.

يُعدّ المنطق الضبابي والشبكات العصبية مثالين على أساليب مبتكرة لتطوير أنظمة خبيرة لتقييم الجدارة الائتمانية، والتي تُحقق دقةً أكبر في تقديرات الأداء المستقبلي للمؤسسات التجارية. فإلى جانب البيانات الكمية الموجودة في تحليل النسب التقليدي، يُمكن للمنطق الضبابي دمج المصطلحات اللغوية وآراء الخبراء بسهولة، مما يجعله أكثر ملاءمةً للحالات التي تفتقر إلى بيانات كمية كافية أو دقيقة، وكذلك لنمذجة المخاطر غير المفهومة تمامًا. ^{[ 4 ]}

تتطلب المؤهلات التعليمية النموذجية عادةً شهادة بكالوريوس في تخصص ذي صلة بالأعمال، كالمالية أو إدارة الأعمال أو الإحصاء أو المحاسبة (مع التركيز على المالية أو الاقتصاد). لا يُشترط الحصول على ماجستير إدارة الأعمال ، إلا أن المحللين يتزايد عدد الحاصلين عليه أو الساعين إليه، غالبًا لتعزيز فرصهم التنافسية في الترقي الوظيفي. كما يخضع المصرفيون التجاريون لتدريب مكثف في مجال الائتمان، تقدمه بنوكهم أو شركات خارجية متخصصة.