تحليل دوبونت

يُعد تحليل دوبونت أداة تستخدم في التحليل المالي ، حيث يتم فصل العائد على حقوق الملكية (ROE) إلى أجزائه المكونة.

يُعدّ هذا "التحليل" لعائد حقوق الملكية مفيدًا في سياقات عديدة، إذ يسمح للمديرين الماليين بالتركيز على المؤشرات الرئيسية للأداء المالي بشكل فردي، وبالتالي تحديد نقاط القوة والضعف داخل الشركة التي ينبغي معالجتها. ^{[ 1 ]} وبالمثل، يسمح للمستثمرين بمقارنة الكفاءة التشغيلية لشركتين متماثلتين. ^{[ 1 ]}

يُشتق الاسم من شركة دوبونت ، التي بدأت باستخدام هذه الصيغة في عشرينيات القرن العشرين. وقدّم أحد مندوبي مبيعات دوبونت من الشركة تقرير كفاءة داخلي إلى رؤسائه في عام 1914 تضمن الصيغة. ^{[ 2 ]}

يقسم تحليل دوبونت العائد على حقوق الملكية إلى ثلاثة أجزاء مكونة، والتي يمكن إدارتها بشكل فردي بعد ذلك:

• الربحية: تُقاس بهامش الربح
• كفاءة الأصول: تُقاس بمعدل دوران الأصول
• الرافعة المالية : تُقاس بمضاعف حقوق الملكية

العائد على حقوق الملكية = (هامش الربح) × ( معدل دوران الأصول) × (مضاعف حقوق الملكية) = صافي الربح / المبيعات × المبيعات / متوسط ​​إجمالي الأصول × متوسط ​​إجمالي الأصول / متوسط ​​حقوق الملكية = صافي الربح / حقوق الملكية

أو

العائد على الأصول = الربح / المبيعات × المبيعات / الأصول​

و

العائد على حقوق الملكية = العائد على الأصول × نسبة الرافعة المالية

يُحلل نموذج دوبونت العائد على حقوق الملكية (أي العائد الذي يحصل عليه المستثمرون من كل دولار من حقوق الملكية) إلى ثلاثة عناصر متميزة. يُمكّن هذا التحليل المدير أو المحلل من فهم مصدر العائد المرتفع (أو المنخفض) من خلال المقارنة مع الشركات في قطاعات مماثلة (أو بين قطاعات مختلفة). انظر قسم العائد على حقوق الملكية §  صيغة دوبونت لمزيد من المعلومات.

يُعد تحليل دوبونت أقل فائدةً في قطاعات مثل الخدمات المصرفية الاستثمارية، حيث لا تكون العناصر الأساسية ذات دلالة (انظر المناقشة ذات الصلة: التقييم (التمويل) §  تقييم شركات الخدمات المالية ). وقد طُوّرت صيغ مختلفة من تحليل دوبونت لقطاعات تكون فيها العناصر ذات دلالة ضعيفة، على سبيل المثال:

يُستخدم الآن مؤشر العائد على الأصول (ROA)، الذي طورته شركة دوبونت لاستخدامها الخاص، من قبل العديد من الشركات لتقييم مدى فعالية استخدام الأصول. وهو يقيس التأثيرات المشتركة لهوامش الربح ودوران الأصول. ^{[ 3 ]}

${\displaystyle {\text{ROA}}={\frac {\text{صافي الدخل}}{\text{الإيرادات}}}\times {\frac {\text{الإيرادات}}{\text{متوسط ​​إجمالي الأصول}}}={\frac {\text{صافي الدخل}}{\text{متوسط ​​إجمالي الأصول}}}}$

نسبة العائد على حقوق الملكية (ROE) هي مقياس لمعدل العائد للمساهمين. ^{[ 4 ]} يُطلق على تحليل نسبة العائد على حقوق الملكية إلى مختلف العوامل المؤثرة على أداء الشركة اسم نظام دوبونت . ^{[ 5 ]}

${\displaystyle {\text{ROE}}={\frac {\text{صافي الدخل}}{\text{متوسط ​​إجمالي حقوق الملكية}}}={\frac {\text{صافي الدخل}}{\text{الدخل قبل الضريبة}}}\times {\frac {\text{الدخل قبل الضريبة}}{\text{الأرباح قبل الفوائد والضرائب}}}\times {\frac {\text{الأرباح قبل الفوائد والضرائب}}{\text{الإيرادات}}}\times {\frac {\text{الإيرادات}}{\text{متوسط ​​إجمالي الأصول}}}\times {\frac {\text{متوسط ​​إجمالي الأصول}}{\text{متوسط ​​إجمالي حقوق الملكية}}}}$

أين

• صافي الدخل = الدخل قبل الضريبة بعد الضريبة
• حقوق الملكية = حقوق المساهمين
• الأرباح قبل الفوائد والضرائب = EBIT
• يُشار عادةً إلى الدخل قبل الضريبة باسم الأرباح قبل الضرائب أو EBT

يُقدّم هذا التحليل نسبًا مختلفة تُستخدم في التحليل الأساسي .

• يُحسب العبء الضريبي للشركة بقسمة صافي الدخل على الربح قبل الضريبة. وهذه النسبة تمثل نسبة أرباح الشركة المتبقية بعد دفع ضرائب الدخل. [صافي الدخل / الربح قبل الضريبة]
• يُحسب عبء الفائدة للشركة بقسمة (الدخل قبل الضريبة ÷ الأرباح قبل الفوائد والضرائب). ويكون هذا 1.00 لشركة ليس لديها ديون أو رافعة مالية. [الأرباح قبل الضرائب / الأرباح قبل الفوائد والضرائب]
• هامش الربح التشغيلي للشركة أو العائد على المبيعات (ROS) هو (الأرباح قبل الفوائد والضرائب ÷ الإيرادات). وهو يمثل الربح التشغيلي لكل دولار من المبيعات. [الأرباح قبل الفوائد والضرائب / الإيرادات]
• معدل دوران أصول الشركة (ATO) هو (الإيرادات ÷ متوسط ​​إجمالي الأصول).
• مضاعف حقوق الملكية للشركة هو (متوسط ​​إجمالي الأصول ÷ متوسط ​​إجمالي حقوق الملكية). وهذا مقياس للرافعة المالية.

• قيمة المساهمين

• فك شفرة تحليل دوبونت