اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة

📅 آخر تحديث: ٣ أغسطس ٢٠٢٦
✍️ نُشر في: ٣ أغسطس ٢٠٢٦
الموسوعة الحرة

لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية ( FOMC ) هي لجنة تابعة لنظام الاحتياطي الفيدرالي (المعروف اختصارًا باسم "الاحتياطي الفيدرالي")، وهي مكلفة بموجب القانون الأمريكي بالإشراف على عمليات السوق المفتوحة في البلاد (مثل شراء وبيع الاحتياطي الفيدرالي لسندات الخزانة الأمريكية ). [ 1 ] تتخذ هذه اللجنة قرارات رئيسية بشأن أسعار الفائدة ونمو المعروض النقدي في الولايات المتحدة. [ 2 ] بموجب أحكام قانون الاحتياطي الفيدرالي الأصلي ، كان كل بنك من بنوك الاحتياطي الفيدرالي مخولًا بشراء وبيع سندات والتزامات قصيرة الأجل للحكومة الأمريكية ، والقبولات المصرفية، والتحويلات البرقية، وسندات الصرف في السوق المفتوحة. ولذلك، كانت بنوك الاحتياطي تتنافس أحيانًا فيما بينها في السوق المفتوحة. في عام 1922، تم تشكيل لجنة غير رسمية لتنفيذ عمليات الشراء والبيع. وفي عام 1933، أنشأ قانون المصارف لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية الرسمية. [ 3 ]

تُعد لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) الجهاز الرئيسي للسياسة النقدية الوطنية للولايات المتحدة . وتحدد اللجنة السياسة النقدية من خلال تحديد الهدف قصير الأجل لعمليات السوق المفتوحة للاحتياطي الفيدرالي، والذي يكون عادةً مستوى مستهدفًا لسعر الفائدة على الأموال الفيدرالية (السعر الذي تتقاضاه البنوك التجارية فيما بينها مقابل القروض لليلة واحدة).

كما تقوم لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية بتوجيه العمليات التي يقوم بها نظام الاحتياطي الفيدرالي في أسواق الصرف الأجنبي ، على الرغم من أن أي تدخل في أسواق الصرف الأجنبي يتم تنسيقه مع وزارة الخزانة الأمريكية ، التي تتحمل مسؤولية صياغة السياسات الأمريكية المتعلقة بقيمة صرف الدولار.

عضوية

تتألف اللجنة من سبعة أعضاء من مجلس الاحتياطي الفيدرالي ، ورئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك ، وأربعة من رؤساء بنوك الاحتياطي الفيدرالي الإقليمية الأحد عشر الأخرى، وتكون مدة ولايتهم سنة واحدة. ومنذ عام 1935، دأبت اللجنة على تعيين رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي رئيساً لها، مما رسّخ فكرة أن المنصبين واحد. [ 4 ]

تم تشكيل اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة بموجب قانون المصارف لعام 1933 (المُدوّن في المادة 263 من الباب 12  من قانون الولايات المتحدة )، ولم تتضمن حقوق التصويت لمجلس محافظي الاحتياطي الفيدرالي . وقد عدّل قانون المصارف لعام 1935 هذه البروتوكولات ليشمل مجلس المحافظين وليُصبح مُشابهًا إلى حد كبير للجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة الحالية، وتم تعديله في عام 1942 ليُصبح هيكلها الحالي مُكوّنًا من اثني عشر عضوًا مُصوّتًا. [ 5 ]  

يتولى أربعة من رؤساء بنك الاحتياطي الفيدرالي مناصبهم لمدة عام واحد بالتناوب. ويتم اختيار الرؤساء المتناوبين من المجموعات الأربع التالية من البنوك، رئيس بنك واحد من كل مجموعة: بوسطن، فيلادلفيا، وريتشموند؛ كليفلاند وشيكاغو؛ أتلانتا، سانت لويس، ودالاس؛ ومينيابوليس، كانساس سيتي، وسان فرانسيسكو. ويتمتع رئيس بنك نيويورك دائمًا بعضوية التصويت.

يحضر جميع رؤساء بنوك الاحتياطي الفيدرالي، حتى أولئك الذين لا يتمتعون حاليًا بصلاحية التصويت في لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية، اجتماعات اللجنة، ويشاركون في المناقشات، ويساهمون في تقييم اللجنة للاقتصاد وخيارات السياسة النقدية. وتجتمع اللجنة ثماني مرات سنويًا، بمعدل مرة كل ستة أسابيع تقريبًا.

الاجتماعات

ينص القانون على وجوب انعقاد اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة أربع مرات على الأقل سنويًا في واشنطن العاصمة. ومنذ عام ١٩٨١، تُعقد ثمانية اجتماعات دورية منتظمة سنويًا بفواصل زمنية تتراوح بين خمسة وثمانية أسابيع. وفي حال استدعت الظروف التشاور أو النظر في إجراء ما بين هذه الاجتماعات الدورية، يجوز دعوة الأعضاء للمشاركة في اجتماع خاص أو مؤتمر هاتفي، أو للتصويت على إجراء مقترح بالوكالة . وفي كل اجتماع دوري، تصوّت اللجنة على السياسة التي سيتم تنفيذها خلال الفترة الفاصلة بين الاجتماعات.

يُقيّد حضور الاجتماعات بسبب الطبيعة السرية للمعلومات التي تتم مناقشتها، ويقتصر على أعضاء اللجنة، ورؤساء بنوك الاحتياطي غير الأعضاء، والموظفين، ومدير حساب السوق المفتوح للنظام ، وعدد قليل من أعضاء مجلس الإدارة وموظفي بنك الاحتياطي. [ 6 ]

عملية صنع القرار

قبل كل اجتماع دوري للجنة السوق المفتوحة الفيدرالية، يُعدّ موظفو النظام تقارير مكتوبة عن التطورات الاقتصادية والمالية السابقة والمتوقعة، تُرسل إلى أعضاء اللجنة ورؤساء بنوك الاحتياطي غير الأعضاء. كما تُوزّع تقارير يُعدّها مدير حساب السوق المفتوحة للنظام حول العمليات في السوق المفتوحة المحلية وبالعملات الأجنبية منذ الاجتماع الدوري الأخير. وفي الاجتماع نفسه، يُقدّم موظفو النظام تقارير شفهية عن الوضع التجاري الحالي والمتوقع، وعن أوضاع الأسواق المالية، وعن التطورات المالية الدولية.

تُراعي اللجنة في مناقشاتها عوامل مثل اتجاهات الأسعار والأجور، والتوظيف والإنتاج، ودخل المستهلكين وإنفاقهم، والإنشاءات السكنية والتجارية، واستثمارات الشركات ومخزوناتها، وأسواق الصرف الأجنبي، وأسعار الفائدة، ومجاميع النقد والائتمان، والسياسة المالية. كما يُقدّم مدير حساب السوق المفتوحة للنظام تقريرًا عن معاملات الحساب منذ الاجتماع السابق.

بعد هذه التقارير، ينتقل أعضاء اللجنة ورؤساء البنوك الاحتياطية الآخرون إلى مناقشة السياسة النقدية. وعادةً ما يُعرب كل مشارك عن وجهة نظره بشأن حالة الاقتصاد وآفاقه المستقبلية، وعن التوجه الأمثل للسياسة النقدية. ثم يُقدم كل منهم توصية أكثر وضوحًا بشأن السياسة النقدية للفترة الفاصلة بين الاجتماعات القادمة (وللمدى الأطول، إن وُجدت). [ 6 ]

إلى جانب البيانات التي تراجعها اللجنة مباشرةً، تُولي لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية اهتمامًا أيضًا لكيفية قراءة الأسواق للاقتصاد. وتُسهم مؤشرات الضغوط المالية والتوقعات القائمة على السوق في المداولات، مما يتيح لصناع السياسات نافذةً لفهم كيفية تقييم المستثمرين لهذه المعلومات. [ 7 ] [ 8 ]

توقعات السوق والمفاجآت السياسية

قبل كل اجتماع للجنة السوق المفتوحة الفيدرالية، يحاول المتداولون والمستثمرون التنبؤ بقرار اللجنة، بالاستناد إلى البيانات الاقتصادية وإشارات السوق. [ 9 ] عندما يفاجئ قرار الاحتياطي الفيدرالي الأسواق، يُطلق الاقتصاديون على هذه الفجوة اسم "مفاجأة السياسة النقدية". [ 10 ] تُقاس هذه المفاجآت بمدى تحرك عقود آجلة للأموال الفيدرالية في الدقائق التي تسبق إعلان اللجنة. [ 11 ] [ 12 ]

لماذا يمكن التنبؤ بالمفاجآت

والمثير للدهشة أن هذه المفاجآت تبين أنها قابلة للتنبؤ جزئياً بالمعلومات المتاحة قبل الاجتماعات. [ 13 ] [ 14 ] وقد قدم الاقتصاديون ثلاثة تفسيرات رئيسية.

أولًا، قد يكون لدى الاحتياطي الفيدرالي معلومات عن الاقتصاد أكثر مما لدى الأسواق. وبناءً على هذا الرأي، تكشف خيارات سياسة الاحتياطي الفيدرالي تدريجيًا معلوماته الخاصة للجمهور. [ 15 ] [ 16 ] وتأكيدًا لهذه الفكرة، غالبًا ما ترتفع أسعار الأسهم بعد رفع أسعار الفائدة بشكل مفاجئ، كما لو أن المستثمرين يعتبرون استعداد الاحتياطي الفيدرالي لتشديد السياسة النقدية إشارة إيجابية بشأن الاقتصاد. [ 17 ]

ثانيًا، قد تُقلل الأسواق من شأن رد فعل الاحتياطي الفيدرالي على الأخبار الاقتصادية، لا سيما خلال فترات الركود. [ 14 ] تُساعد متغيرات مثل ميل منحنى العائد، وعوائد الأسهم، وأسعار السلع الأساسية في التنبؤ بمفاجآت السياسة النقدية، ربما لأنها تعكس معلومات واردة يستجيب لها الاحتياطي الفيدرالي بقوة أكبر مما تتوقعه الأسواق. [ 18 ]

ثالثًا، قد لا يتفاعل الاحتياطي الفيدرالي بشكل مباشر مع البيانات الفردية المنشورة على الإطلاق. بل قد يراقب تأثير هذه البيانات على الأسواق المالية قبل اتخاذ أي قرار. [ 8 ] إذا توقعت الأسواق استجابة فورية، تصبح المفاجآت قابلة للتنبؤ. يتوافق هذا الرأي مع نتائج تشير إلى أن مؤشرات الضغط المالي، مثل تلك التي ينشرها مكتب البحوث المالية وبنك الاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس ، تساعد في التنبؤ بقرارات اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة. [ 8 ] [ 19 ]

دور الظروف المالية

تطرق رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي، جيروم باول، إلى هذه المسألة خلال مؤتمره الصحفي في 3 مايو/أيار 2023. وأشار إلى أن مجلس الاحتياطي الفيدرالي "ينظر إلى الأوضاع المالية نظرة شاملة" لأنها "مهمة لتحقيق أهدافنا"، لكنه أضاف أن المجلس لا يستهدف الأوضاع المالية بشكل مباشر، بل يتعامل معها باعتبارها "معلومة مهمة في تقييم المسار المحتمل للاقتصاد". [ 20 ] وتظهر ملاحظات مماثلة في محاضر اجتماعات اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة وغيرها من مراسلات مجلس الاحتياطي الفيدرالي. [ 21 ]

تشير إحدى الدراسات إلى أن مجلس الاحتياطي الفيدرالي يميل إلى التريث قبل اتخاذ أي إجراء بشأن البيانات الاقتصادية الجديدة، لا سيما البيانات الصادرة في غضون أسبوعين من الاجتماع. فبدلاً من الاستجابة الفورية، يبدو أن اللجنة تنتظر حتى تستقر الأخبار في ظل ظروف السوق العامة. ويتماشى هذا النمط مع ما يصفه مجلس الاحتياطي الفيدرالي بنهجه الخاص: مراقبة تأثير البيانات على التوقعات الاقتصادية العامة بدلاً من التفاعل الآلي مع أي بيانات منفردة. [ 22 ]

إجماع

وأخيرًا، يجب على اللجنة التوصل إلى توافق في الآراء بشأن المسار الأمثل للسياسة ، والذي يُدرج في توجيهٍ إلى بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك - البنك الذي يُنفذ معاملات حساب السوق المفتوحة للنظام. وقد صِيغ التوجيه بعباراتٍ تهدف إلى توفير إرشاداتٍ للمدير في إدارة عمليات السوق المفتوحة اليومية. ويحدد التوجيه أهداف اللجنة لتحقيق نمو طويل الأجل لبعض المجاميع النقدية والائتمانية الرئيسية. [ 6 ]

كما يحدد هذا النهج المبادئ التوجيهية التشغيلية لدرجة التيسير أو التقييد المطلوبة في شروط الاحتياطيات والتوقعات المتعلقة بمعدلات النمو قصيرة الأجل في المجاميع النقدية. ويتم تنفيذ السياسة مع التركيز على توفير الاحتياطيات بطريقة تتوافق مع هذه الأهداف ومع الأهداف الاقتصادية الأوسع للدولة. [ 6 ]

الرقابة البرلمانية

بموجب قانون الاحتياطي الفيدرالي، يُلزم رئيس مجلس محافظي نظام الاحتياطي الفيدرالي بالمثول أمام جلسات استماع الكونغرس مرتين على الأقل سنويًا بشأن "جهود وأنشطة وأهداف وخطط المجلس ولجنة السوق المفتوحة الفيدرالية فيما يتعلق بإدارة السياسة النقدية". وينص القانون على مثول الرئيس أمام لجنة الخدمات المالية بمجلس النواب في شهري فبراير ويوليو من السنوات الفردية، وأمام لجنة المصارف والإسكان والشؤون الحضرية بمجلس الشيوخ في شهري فبراير ويوليو من السنوات الزوجية. [ 23 ]

هناك إجماع قوي جداً ضد اعتماد اختيار أعضاء اللجنة بشكل أساسي على الآراء السياسية للمرشح. [ 24 ]

الاهتمامات المستهدفة

تعرض نهج اللجنة في استهداف أسعار الفائدة لانتقادات من بعض المعلقين الذين يجادلون بأنه قد ينطوي على خطر التحيز التضخمي.

تشمل القواعد البديلة المحتملة التي تحظى ببعض التأييد بين الاقتصاديين الصيغة النقدية التقليدية المتمثلة في استهداف نمو مستقر في مؤشر نقدي إجمالي مُختار بعناية، واستهداف التضخم ، الذي تمارسه حاليًا العديد من البنوك المركزية . وتحت ضغط التضخم في عام 1979، تخلى الاحتياطي الفيدرالي مؤقتًا عن استهداف سعر الفائدة لصالح استهداف الاحتياطيات غير المقترضة. إلا أنه خلص إلى أن هذا النهج أدى إلى زيادة تقلبات أسعار الفائدة والنمو النقدي، فتراجع عنه في عام 1982. [ 25 ] [ 26 ] [ 27 ]

ومن الانتقادات ذات الصلة أن بيانات الاحتياطي الفيدرالي لا توضح بشكل كامل كيفية تقييمه للمعلومات الواردة. يركز تفويض اللجنة على التوظيف واستقرار الأسعار، ومع ذلك، يبدو أن قراراتها تتأثر أيضًا بظروف السوق المالية. [ 8 ] عندما يتوقع المتداولون أن يتفاعل الاحتياطي الفيدرالي بشكل مباشر مع بيانات الوظائف أو التضخم، تظهر أخطاء في التوقعات تتجلى في صورة مفاجآت متوقعة في السياسة النقدية. [ 14 ] [ 28 ]

أبدى بن برنانكي، الرئيس السابق لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، تعاطفاً مع نهج استهداف التضخم عندما كان محافظاً له عام 2003. وأوضح أن حتى بنكاً مركزياً مثل الاحتياطي الفيدرالي، الذي لا يوجه سياساته النقدية حول هدف تضخمي صريح ومعلن، فإنه مع ذلك يأخذ في الاعتبار هدفه المتمثل في تحقيق تضخم منخفض ومستقر عند تحديد أهداف أسعار الفائدة. وقد لخص برنانكي تقييمه العام لاستهداف التضخم على النحو التالي:

يتألف استهداف التضخم، على الأقل في أفضل ممارساته، من جزأين: إطار سياسي ذو صلاحيات محدودة، واستراتيجية تواصل تهدف إلى توجيه التوقعات وشرح هذا الإطار للجمهور. ويسهم هذان العنصران معًا في تعزيز استقرار الأسعار وتوقعات التضخم الراسخة، مما يُسهّل بدوره تحقيق استقرار أكثر فعالية في الناتج والتوظيف. وبالتالي، يمكن لاستراتيجية استهداف التضخم المُحكمة والمُنفذة جيدًا أن تُحقق نتائج إيجابية فيما يتعلق بالناتج والتوظيف، فضلًا عن التضخم. ورغم أن التواصل يلعب أدوارًا مهمة في استهداف التضخم، إلا أن أهمها هو توجيه التوقعات وتثبيتها. من الواضح أن هناك حدودًا لما يمكن تحقيقه بالكلام؛ ففي نهاية المطاف، يجب أن يُدعم الكلام بالأفعال، في صورة سياسات ناجحة. وبالمثل، بالنسبة لبنك مركزي ناجح وذو مصداقية مثل الاحتياطي الفيدرالي، قد تكون الفوائد المباشرة لتبني استراتيجية تواصل أكثر وضوحًا متواضعة. ومع ذلك، فإن الاستثمار الآن في مزيد من الشفافية بشأن أهداف البنك المركزي وخططه وتقييماته للاقتصاد قد يُؤتي ثمارًا متزايدة في المستقبل. [ 29 ]

تماشياً مع خطابه عام 2003 عندما كان محافظاً لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، سعى بيرنانكي، بصفته رئيساً للمجلس، إلى تعزيز الشفافية في اتصالات المجلس. ويُعلن المجلس الآن علناً النطاق الذي يرغب في أن يكون التضخم ضمنه مستقبلاً.

الأعضاء الحاليون

أعضاء اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة اعتبارًا من 22 مايو 2026 : [ 1 ]

أعضاء

الأعضاء البدلاء

تغييرات عضوية لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) في بنك الاحتياطي الفيدرالي في أول اجتماع منتظم مقرر لهذا العام، والذي من المقرر عقده في الفترة من 27 إلى 28 يناير 2026.

أعضاء عام 2027 – نيويورك، ريتشموند، سان فرانسيسكو، شيكاغو، أتلانتا

الأعضاء البدلاء لعام 2027 – نيويورك † ، كليفلاند، بوسطن، سانت لويس، كانساس سيتي

† بالنسبة لبنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك، فإن النائب الأول للرئيس هو البديل للرئيس.

انظر أيضاً

للمزيد من القراءة

  • لونسفورد، كورت جي. 2020. "لغة السياسة وتأثيرات المعلومات في الأيام الأولى للتوجيه المسبق للاحتياطي الفيدرالي." المجلة الاقتصادية الأمريكية ، 110 (9): 2899-2934.
  • فليغستين، نيل؛ ستيوارت بروندج، جوناه؛ شولتز، مايكل (2017). "الرؤية من منظور الاحتياطي الفيدرالي: الثقافة والإدراك والتأطير في الفشل في توقع الأزمة المالية لعام 2008". المجلة الأمريكية لعلم الاجتماع 82 (5): 879-909.
  • باور، مايكل د.؛ سوانسون، إريك ت. (2023). "إعادة تقييم مفاجآت السياسة النقدية وتحديد التردد العالي". حولية الاقتصاد الكلي للمكتب الوطني للبحوث الاقتصادية ، 37(1)، 87-155.

مراجع

  1. 1 2 "ما هي لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية ومتى تجتمع؟" . مجلس محافظي نظام الاحتياطي الفيدرالي. ديسمبر 2015. تم الاطلاع عليه في 23 فبراير 2016 .
  2. ↑ أوسوليفان، آرثر ؛ شيفرين، ستيفن م. (2003). الاقتصاد: المبادئ في التطبيق . أبر سادل ريفر، نيوجيرسي: بيرسون برنتيس هول. ص 418. ISBN  0-13-063085-3.
  3. ↑ المال والمصارف . نيويورك: المعهد الأمريكي للمصارف. 1940. ص 440. 
  4. ↑ بريندان موراي (22 ديسمبر 2018). "باحث في الاحتياطي الفيدرالي يتوقع "فوضى في السوق" فورية إذا أطاح ترامب بباول". بلومبيرغ .
  5. ↑ آرثر ج. رولنيك؛ ديفيد إي. رانكل (1 مارس 1999). ديفيد فيتيج (محرر). "الكتاب البيج للاحتياطي الفيدرالي: مرآة أفضل من كرة بلورية - الكتاب البيج: تحليل لغرض وقيمة الكتاب البيج للاحتياطي الفيدرالي" . بنك الاحتياطي الفيدرالي في مينيابوليس.
  6. 1 2 3 4 "لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية" . مجلس محافظي نظام الاحتياطي الفيدرالي. 14 يناير 2011.
  7. ^ ادريان، توبياس. بويارتشينكو، نينا؛ جيانوني ، دومينيكو (2019). “النمو الضعيف”. المراجعة الاقتصادية الأمريكية . 109 (4): 1263–1289 . دوى : 10.1257/aer.20161923 .
  8. 1 2 3 4 تشين، تشنغيانغ (2026). "تبسيط مفاجآت السياسة النقدية: استجابة الاحتياطي الفيدرالي للأوضاع المالية وانتظار البيانات الاقتصادية الجديدة" . مجلة الاقتصاد الكلي . 87 103736. doi : 10.1016/j.jmacro.2025.103736 . SSRN 4852376 . 
  9. ↑ غوركايناك، ريفيت س.؛ ساك، برايان؛ سوانسون، إريك (2005). "حساسية أسعار الفائدة طويلة الأجل للأخبار الاقتصادية: الأدلة والآثار المترتبة على نماذج الاقتصاد الكلي". المجلة الاقتصادية الأمريكية . 95 (1): 425-436 . doi : 10.1257/0002828053828446 .
  10. ↑ كوكرين، جون هـ.؛ بيازيسي، مونيكا (2002). "الاحتياطي الفيدرالي وأسعار الفائدة: تحديد عالي التردد". المجلة الاقتصادية الأمريكية . 92 (2): 90-95 . doi : 10.1257/000282802320189069 .
  11. ↑ كوتنر، كينيث ن. (2001). "مفاجآت السياسة النقدية وأسعار الفائدة: أدلة من سوق العقود الآجلة لصناديق الاحتياطي الفيدرالي". مجلة الاقتصاد النقدي . 47 (3): 523-544 . doi : 10.1016/S0304-3932(01)00055-1 .
  12. ↑ بيرنانكي، بن س.؛ كوتنر، كينيث ن. (2005). "ما الذي يفسر رد فعل سوق الأسهم على سياسة الاحتياطي الفيدرالي؟". مجلة التمويل . 60 (3): 1221-1257 . doi : 10.1111/j.1540-6261.2005.00760.x .
  13. ↑ سيسلاك، آنا؛ مورس، أدير؛ فيسينغ-يورغنسن، أنيت (2019). "عوائد الأسهم خلال دورة اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة". مجلة التمويل . 74 (5): 2201-2248 . doi : 10.1111/jofi.12818 .
  14. 1 2 3 باور، مايكل د.؛ سوانسون، إريك ت. (2023). "إعادة تقييم مفاجآت السياسة النقدية وتحديد التردد العالي". حولية الاقتصاد الكلي للمكتب الوطني للبحوث الاقتصادية . 37 (1): 87-155 . doi : 10.1086/723574 .
  15. ↑ رومر، كريستينا د.؛ رومر، ديفيد هـ. (2000). "معلومات الاحتياطي الفيدرالي وسلوك أسعار الفائدة". المجلة الاقتصادية الأمريكية . 90 (3): 429-457 . doi : 10.1257/aer.90.3.429 .
  16. ↑ ناكامورا، إيمي؛ ستاينسون، جون (2018). "التحديد عالي التردد لعدم حيادية السياسة النقدية: أثر المعلومات" . المجلة الفصلية للاقتصاد . 133 (3): 1283-1330 . doi : 10.1093/qje/qjy004 .
  17. ↑ جاروتشينسكي، ماريك؛ كارادي، بيتر (2020). "تحليل مفاجآت السياسة النقدية: دور الصدمات المعلوماتية". المجلة الاقتصادية الأمريكية: الاقتصاد الكلي . 12 (2): 1-43 . doi : 10.1257/mac.20180090 . hdl : 10419/179348 .
  18. ↑ سيسلاك، آنا (2018). "توقعات أسعار الفائدة قصيرة الأجل والعوائد غير المتوقعة في سندات الخزانة". مراجعة الدراسات المالية . 31 (9): 3265-3306 . doi : 10.1093/rfs/hhy051 .
  19. ↑ هاكيو، كريج س.؛ كيتون، ويليام ر. (2009). "الضغوط المالية: ما هي، وكيف يمكن قياسها، ولماذا هي مهمة؟". مجلة بنك الاحتياطي الفيدرالي في كانساس سيتي الاقتصادية . 94 (2): 5-50 .
  20. ↑ "نص المؤتمر الصحفي لرئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي باول" (ملف PDF) . مجلس محافظي نظام الاحتياطي الفيدرالي. 3 مايو 2023.
  21. ↑ "محضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة، 21-22 مارس 2023" . مجلس محافظي نظام الاحتياطي الفيدرالي. 22 مارس 2023.
  22. ↑ كلاريدا، ريتشارد؛ غالي، جوردي؛ جيرتلر، مارك (2000). "قواعد السياسة النقدية والاستقرار الاقتصادي الكلي: الأدلة وبعض النظريات". المجلة الفصلية للاقتصاد . 115 (1): 147-180 . doi : 10.1162/003355300554692 .
  23. ↑ انظر 12  U.SC § 225b(a) .  
  24. ↑ "تعيينات فيدرالية" .
  25. ↑ ألين، لاري (15 أكتوبر 2009). موسوعة المال . ABC-CLIO. ص 242. ISBN  978-1-59884-251-7تم الاطلاع عليه بتاريخ 9 أغسطس 2011 .
  26. ↑ توماس ماير (1993). الاقتصاد السياسي للسياسة النقدية الأمريكية . مطبعة جامعة كامبريدج. ص 249. ISBN  978-0-521-44651-8تم الاطلاع عليه بتاريخ 11 أغسطس 2011 .
  27. ↑ وود، جون هـ. (2008). تاريخ السياسة الاقتصادية الكلية في الولايات المتحدة . تايلور وفرانسيس. ص 142. ISBN  978-0-415-77718-6تم الاطلاع عليه بتاريخ 11 أغسطس 2011 .
  28. ↑ ميراندا-أغريبينو، سيلفيا؛ ريكو، جيوفاني (2021). "انتقال صدمات السياسة النقدية". المجلة الاقتصادية الأمريكية: الاقتصاد الكلي . 13 (3): 74-107 . doi : 10.1257/mac.20180124 .
  29. ↑ بن س. بيرنانكي (25 مارس 2003). منظور حول استهداف التضخم (خطاب). المؤتمر السنوي لسياسات واشنطن التابع للجمعية الوطنية لاقتصاديات الأعمال . واشنطن العاصمة