التخلف عن سداد الديون السيادية

📅 آخر تحديث: ٢٨ يوليو ٢٠٢٦
✍️ نُشر في: ٢٨ يوليو ٢٠٢٦
الموسوعة الحرة

يُعرَّف التخلف السيادي بأنه امتناع حكومة دولة ذات سيادة عن سداد ديونها بالكامل عند استحقاقها. وقد يترافق توقف سداد المدفوعات المستحقة (أو المستحقات) مع إعلان رسمي من الحكومة بعدم سداد ديونها (أو سدادها جزئيًا فقط)، أو قد يكون مفاجئًا. وتأخذ وكالات التصنيف الائتماني في الاعتبار عند تقييمها رأس المال، والفوائد، وحالات التخلف عن السداد الخارجية والإجرائية ، وعدم الالتزام بشروط السندات أو أدوات الدين الأخرى.

في بعض الأحيان، تتجنب الدول جزءًا من العبء الحقيقي لديونها من خلال التضخم . وهذا لا يُعدّ "تخلفًا عن السداد" بالمعنى المعتاد، لأن الدين يُسدّد، وإن كان بعملة ذات قيمة حقيقية أقل. أحيانًا، تُخفّض الحكومات قيمة عملتها . ويمكن القيام بذلك عن طريق طباعة المزيد من النقود لسداد ديونها، أو عن طريق إنهاء أو تغيير قابلية تحويل عملاتها إلى معادن ثمينة أو عملات أجنبية بأسعار ثابتة. يصعب قياس هذا النوع من التخلف عن السداد كميًا مقارنةً بالتخلف عن سداد الفوائد أو رأس المال، وغالبًا ما يُعرّف بأنه تخلف (خرق) إجرائي أو خارجي لشروط العقود أو غيرها من الأدوات المالية.

إذا بدأ المقرضون المحتملون أو مشتري السندات يشكون في احتمال عجز الحكومة عن سداد ديونها، فقد يطالبون بسعر فائدة مرتفع تعويضًا عن مخاطر التخلف عن السداد. ويُطلق على الارتفاع الحاد في سعر الفائدة الذي تواجهه الحكومة نتيجةً لخشيتها من عدم الوفاء بديونها اسم أزمة الديون السيادية . وقد تكون الحكومات أكثر عرضةً لأزمة الديون السيادية عندما تعتمد على التمويل من خلال السندات قصيرة الأجل، إذ يُحدث ذلك تباينًا في آجال استحقاق تمويلها من السندات قصيرة الأجل مع القيمة طويلة الأجل لأصولها الضريبية.

وقد تكون هذه الدول أيضاً عرضة لأزمة ديون سيادية بسبب عدم تطابق العملة : فإذا لم يتم قبول سوى عدد قليل من السندات بعملتها المحلية في الخارج، وبالتالي تصدر الدولة بشكل رئيسي سندات مقومة بالعملات الأجنبية، فإن انخفاض قيمة عملتها المحلية قد يجعل سداد تلك السندات مكلفاً للغاية (انظر الخطيئة الأصلية ). [ 1 ]

بما أن الحكومة ذات السيادة ، بحكم تعريفها، تُدير شؤونها بنفسها، فلا يُمكن إجبارها على سداد ديونها. [ 2 ] ومع ذلك، قد تواجه الحكومات ضغوطًا شديدة من الدول المُقرضة. في بعض الحالات القصوى، قامت دولة دائنة رئيسية، قبل صدور المادة 2 (4) من ميثاق الأمم المتحدة التي تحظر استخدام القوة من قِبل الدول ، بالتهديد بالحرب أو شنّها ضد دولة مدينة لعدم سدادها ديونها، وذلك للاستيلاء على أصولها وإنفاذ حقوقها كدائن . على سبيل المثال، في عام 1882، غزت المملكة المتحدة مصر . ومن الأمثلة الأخرى " دبلوماسية السفن الحربية " التي مارستها الولايات المتحدة في فنزويلا في منتصف تسعينيات القرن التاسع عشر، واحتلال الولايات المتحدة لهايتي بدءًا من عام 1915. [ 3 ] اليوم، قد تُحرم الحكومة المتخلفة عن السداد من الحصول على المزيد من الائتمان؛ وقد تُصادر بعض أصولها الخارجية؛ [ 3 ] وقد تواجه ضغوطًا سياسية من حاملي سنداتها المحليين لسداد ديونها. لذلك، نادرًا ما تتخلف الحكومات عن سداد كامل قيمة ديونها. بدلاً من ذلك، غالباً ما تدخل هذه الدول في مفاوضات مع حاملي سنداتها للاتفاق على تأجيل ( إعادة هيكلة الديون ) أو تخفيض جزئي لديونها (تخفيض أو شطب ). وقد جادل بعض الاقتصاديين بأنه في حالة أزمات الإعسار الحادة ، قد يكون من المستحسن للهيئات التنظيمية والمقرضين فوق الوطنيين أن يبادروا إلى هندسة إعادة هيكلة منظمة للدين العام للدولة - والتي تُسمى أيضاً "التخلف المنظم عن السداد" أو "التخلف المُدار عن السداد". [ 4 ] [ 5 ] وفي حالة اليونان ، اعتقد الاقتصاديون عموماً أن أي تأخير في تنظيم عملية التخلف المنظم عن السداد سيضر ببقية أوروبا بشكل أكبر. [ 6 ]

كثيراً ما يقدم صندوق النقد الدولي قروضاً لإعادة هيكلة الديون السيادية. ولضمان توفر الأموال اللازمة لسداد الجزء المتبقي من الدين السيادي، ربط الصندوق هذه القروض باتخاذ إجراءات معينة، مثل الحد من الفساد ، وفرض تدابير تقشفية كتقليص الخدمات العامة غير المربحة ، وزيادة الإيرادات الضريبية، أو في حالات نادرة، اقتراح أشكال أخرى لزيادة الإيرادات، مثل تأميم القطاعات الاقتصادية المربحة التي تعاني من الخلل أو الفساد. ومن الأمثلة الحديثة على ذلك اتفاقية الإنقاذ اليونانية في مايو/أيار 2010. فبعد الأزمة المالية عام 2008 ، ولتجنب التخلف عن سداد الديون السيادية، قامت إسبانيا والبرتغال ، من بين دول أخرى، بتحويل عجزهما التجاري وعجز حسابهما الجاري إلى فوائض . [ 7 ]

الأسباب

وفقًا للمؤرخ المالي إدوارد تشانسلور ، فإن حالات التخلف عن سداد الديون السيادية في الماضي تميل إلى الحدوث في ظل بعض أو كل الظروف التالية: [ 8 ]

  • انعكاس تدفقات رأس المال العالمية
  • الإقراض غير الحكيم
  • الإقراض الاحتيالي
  • الديون الخارجية المفرطة
  • سجل ائتماني سيئ
  • الإقراض غير المنتج
  • مخاطر الانقلاب
  • ضعف الإيرادات
  • ارتفاع أسعار الفائدة
  • دين نهائي

يُعدّ وجود ديون كبيرة مستحقة لمستثمرين أجانب، كالبنوك، الذين يعجزون عن تحصيل مستحقاتهم في الوقت المناسب عبر الدعم السياسي من الحكومات أو المحاكم الدولية أو التفاوض، عاملاً مهماً في التخلف عن سداد الديون السيادية؛ إذ غالباً ما يكون إنفاذ حقوق الدائنين ضد الدول ذات السيادة أمراً صعباً. ويمكن اعتبار هذا التخلف المتعمد عن السداد (المكافئ للإفلاس الاستراتيجي من جانب شركة أو التخلف الاستراتيجي عن السداد من جانب دائن مرتهن، باستثناء عدم إمكانية ممارسة حقوق الدائنين العادية كالحجز على الأصول وبيعها) نوعاً من أنواع الاستيلاء على السيادة ؛ وهو ما يُشابه نزع الملكية (بما في ذلك عدم كفاية التعويض عن ممارسة حق الاستملاك ). [ 9 ] [ 10 ]

إفلاس الدولة/مدينتها المفرطة

إذا تخلفت دولة ما، لأسباب اقتصادية، عن سداد التزاماتها المالية، أو لم تعد قادرة أو راغبة في إدارة ديونها أو التزاماتها أو سداد فوائدها، فإنها تواجه حالة إفلاس سيادي. ويكفي لإعلان الإعسار أن تكون الدولة قادرة (أو راغبة [ 9 ] ) فقط على سداد جزء من فوائدها المستحقة أو على سداد جزء فقط من الدين.

وتشمل أسباب ذلك ما يلي:

لطالما ظهر التخلف السيادي عن سداد الديون، الناجم عن الإعسار، في نهاية سنوات أو عقود طويلة من أزمة الميزانية ( الإنفاق المفرط [ 11 ] )، حيث أنفقت الدولة أموالاً أكثر مما حصلت عليه. وقد تم تغطية هذا الفائض/العجز في الميزانية من خلال اقتراض أموال جديدة من المواطنين المحليين والأجانب، والبنوك، والدول.

انعدام السيولة

ثمة فرق جوهري بين انعدام السيولة والإعسار . [ 12 ] إذا عجزت دولة ما مؤقتًا عن سداد أقساط الفائدة أو أصل الدين المستحقة لعدم قدرتها على تسييل أصول كافية، فإنها تُعتبر "متعثرة بسبب انعدام السيولة". وفقًا لهذا المفهوم، يُمكن حل التعثر بمجرد أن تُصبح الأصول التي كانت "غير سائلة مؤقتًا" سائلة (مجددًا)، مما يجعل انعدام السيولة حالة مؤقتة - على عكس الإعسار. يكمن ضعف هذا المفهوم في استحالة إثبات أن الأصل غير سائل مؤقتًا فقط.

تغيير الحكومة

في حين أن تغيير الحكومة لا يغير عادةً مسؤولية الدولة عن التعامل مع التزامات الخزانة التي أنشأتها الحكومات السابقة، إلا أنه يمكن ملاحظة أنه في حالات الثورة وبعد تغيير النظام، قد تشكك الحكومة الجديدة في شرعية الحكومة السابقة، وبالتالي تتخلف عن سداد التزامات الخزانة التي تعتبر ديوناً بغيضة .

ومن الأمثلة المهمة ما يلي:

زوال الدولة

مع زوال دولة ما، تنتقل التزاماتها إلى دولة أو عدة دول خلفت دولتها . فعلى سبيل المثال، عندما تفكك الاتحاد السوفيتي، ظهرت دول خلفت دولاً مثل إستونيا وروسيا وجورجيا وأوكرانيا وغيرها. لم تعد الدولة السوفيتية موجودة، لكن ديونها كانت تنتقل إلى الدول التي خلفتها. [ 14 ]

تُسرّع الحروب الخاسرة بشكل كبير من التخلف عن سداد الديون السيادية. ومع ذلك، وخاصة بعد الحرب العالمية الثانية، ازداد الدين الحكومي بشكل ملحوظ في العديد من البلدان حتى خلال فترات السلام الطويلة. فبينما كان الدين ضئيلاً في البداية، إلا أنه ازداد بشكل كبير نتيجة لتراكم الفوائد والإنفاق المفرط المستمر [ 11 ] .

أساليب سداد الديون

هناك نظريتان مختلفتان حول سبب قيام الدول ذات السيادة بسداد ديونها.

نهج السمعة

ينصّ نهج السمعة على أن الدول تُقدّر الوصول إلى أسواق رأس المال الدولية لأنه يُتيح لها تنظيم استهلاكها في ظلّ تقلبات الإنتاج و/أو فرص الاستثمار. ويفترض هذا النهج عدم وجود عوامل خارجية كالإجراءات القانونية أو العسكرية، لأن الدولة المدينة دولة ذات سيادة. وستفتقر الدول المدينة ذات السمعة السيئة إلى الوصول إلى هذه الأسواق. [ 15 ]

نهج العقاب

ينصّ نهج العقاب على معاقبة المدين بشكل أو بآخر، سواءً كان ذلك عن طريق الإجراءات القانونية و/أو القوة العسكرية. وسيلجأ الدائن إلى التهديدات القانونية و/أو العسكرية لاستعادة استثماره. وقد يمنع العقاب المدينين من الاقتراض بعملتهم المحلية. [ 15 ]

عواقب

يتأثر دائنو الدولة وكذلك الاقتصاد ومواطنو الدولة بالتخلف عن سداد الديون السيادية.

عواقب على الدائنين

تتمثل التكلفة المباشرة للدائنين في خسارة رأس المال والفوائد المستحقة على قروضهم للدولة المتعثرة.

في هذه الحالة، غالبًا ما تُجرى مفاوضات دولية تنتهي بإلغاء جزئي للديون ( اتفاقية لندن بشأن الديون الخارجية الألمانية لعام 1953) أو إعادة هيكلة الديون (مثل سندات برادي في ثمانينيات القرن الماضي). يضمن هذا النوع من الاتفاقيات السداد الجزئي عند قبول الدائن التنازل عن جزء كبير من الدين. في حالة الأزمة الاقتصادية الأرجنتينية (1999-2002)، اختار بعض الدائنين قبول التنازل (الخسارة، أو "الخصم") عن ما يصل إلى 75% من الديون المستحقة، بينما فضّل آخرون ("الممتنعون") انتظار تغيير الحكومة (2015) للحصول على عروض تعويض أفضل.

لأغراض تنظيم الديون، يمكن التمييز بين الديون بحسب جنسية الدائن (محلي أو دولي)، أو بحسب عملة الدين (العملة المحلية أو العملة الأجنبية)، وكذلك بحسب ما إذا كان الدائنون الأجانب من القطاع الخاص أو من الدولة. وغالباً ما تكون الدول أكثر استعداداً لإلغاء الديون المستحقة للدائنين الأجانب من القطاع الخاص، ما لم يكن لدى هؤلاء الدائنين وسائل للانتقام من الدولة. [ 9 ]

عواقب ذلك على الدولة

عندما تتخلف دولة عن سداد دين، فإنها تتخلص (أو تتجاهل، بحسب وجهة النظر) التزاماتها/ديونها المالية تجاه بعض الدائنين. ويتمثل الأثر المباشر على الدولة في انخفاض إجمالي ديونها وانخفاض مدفوعات فوائد ذلك الدين. من جهة أخرى، قد يُلحق التخلف عن السداد ضرراً بسمعة الدولة لدى الدائنين، مما قد يُقيد قدرتها على الحصول على قروض من سوق رأس المال. [ 9 ] في بعض الحالات، قد يحاول المقرضون الأجانب تقويض السيادة النقدية للدولة المدينة أو حتى إعلان الحرب عليها (انظر أعلاه).

العواقب على المواطنين

إذا كان المواطن الفرد أو المواطن المؤسسي دائنًا للدولة (مثل السندات الحكومية )، فإن تخلف الدولة عن السداد يمكن أن يعني انخفاض قيمة ثروتهم النقدية.

بالإضافة إلى ذلك، يمكن أن تحدث السيناريوهات التالية في دولة مدينة نتيجة لتخلف دولة عن سداد ديونها السيادية:

قد يشعر مواطنو الدولة المدينة بالتأثير بشكل غير مباشر من خلال ارتفاع معدلات البطالة وانخفاض الخدمات والمزايا الحكومية. ومع ذلك، يمكن للدولة ذات السيادة النقدية اتخاذ خطوات للحد من العواقب السلبية، وإعادة التوازن إلى الاقتصاد، وتعزيز التقدم الاجتماعي والاقتصادي، كما هو الحال في خطة "بلانو ريال" البرازيلية . [ 16 ]

أمثلة على التخلف عن سداد الديون السيادية

شهدنا حالات عديدة من عجز الدول عن سداد ديونها. فقد عانت إنجلترا في العصور الوسطى من حالات تعثر متكررة في سداد الديون. [ 17 ] وتخلف فيليب الثاني ملك إسبانيا عن سداد ديونه أربع مرات - في أعوام 1557 و1560 و1575 و1596. وأدى هذا التخلف السيادي إلى فوضى عارمة في الأوساط المصرفية الألمانية، وأنهى حكم آل فوغر كممولين لإسبانيا. وقدّم المصرفيون الجنويون للنظام الهابسبورغي المعقد ائتمانًا متدفقًا ودخلًا منتظمًا ومضمونًا. وفي المقابل، نُقلت شحنات الفضة الأمريكية الأقل موثوقية بسرعة من إشبيلية إلى جنوة، لتوفير رأس المال اللازم لمزيد من المشاريع العسكرية.

في عشرينيات القرن التاسع عشر، تخلفت عدة دول من أمريكا اللاتينية كانت قد دخلت سوق السندات في لندن مؤخراً عن سداد ديونها. وقد تخلفت هذه الدول نفسها عن السداد بشكل متكرر خلال القرن التاسع عشر، ولكن كان يتم حل الوضع عادةً بسرعة من خلال إعادة التفاوض على القروض، بما في ذلك شطب بعض الديون. [ 18 ]

أصبح التخلف عن السداد شائعًا مرة أخرى في أواخر عشرينيات وثلاثينيات القرن العشرين. ومع تصاعد النزعة الحمائية لدى الدول الغنية وتراجع التجارة الدولية، لا سيما بعد الأزمة المصرفية عام ١٩٢٩، وجدت الدول التي لديها ديون مقومة بعملات أخرى صعوبة متزايدة في الوفاء بالشروط المتفق عليها في ظل ظروف اقتصادية أكثر ملاءمة. فعلى سبيل المثال، في عام ١٩٣٢، تجاوزت مدفوعات تشيلي المقررة إجمالي صادراتها؛ أو على الأقل، صادراتها وفقًا للأسعار السائدة آنذاك. ولا يُعرف ما إذا كانت تخفيضات الأسعار - أو البيع القسري - ستُمكّن من الوفاء بحقوق الدائنين . [ ١٨ ]

تخلفت عدة ولايات في الولايات المتحدة عن سداد ديونها في منتصف القرن التاسع عشر. [ 19 ] وكانت ولاية أركنساس آخر ولاية أمريكية تتخلف عن السداد، وذلك في عام 1933. [ 20 ]

وفي الآونة الأخيرة، أصبحت اليونان أول دولة متقدمة تتخلف عن سداد ديونها لصندوق النقد الدولي. ففي يونيو/حزيران 2015، تخلفت اليونان عن سداد دفعة بقيمة 1.7 مليار دولار لصندوق النقد الدولي. [ 21 ]

انظر أيضاً

مراجع

  • د. أندرو أوستن (2016)، هل سبق للحكومة الأمريكية أن "تخلفت عن السداد"؟
  • غييرمو كالف (2005)، أسواق رأس المال الناشئة في حالة اضطراب: سوء الحظ أم سوء السياسة؟
  • باري إيشنغرين (2002)، الأزمات المالية: وماذا نفعل حيالها .
  • باري إيشنغرين وريكاردو هاوسمان، محرران، (2005)، أموال الآخرين: تصنيف الديون وعدم الاستقرار المالي في اقتصادات الأسواق الناشئة .
  • باري إيشنغرين وبيتر ليندرت، محرران، (1992)، أزمة الديون الدولية من منظور تاريخي .
  • م. نيكولاس ج. فيرزلي (2010)، اليونان وجذور أزمة ديون الاتحاد الأوروبي .
  • تشارلز كالوميريس (1998)، "مخططات لهيكل مالي عالمي جديد" .
  • راينهارت، كارمن م.؛ روجوف، كينيث س. (2009). هذه المرة مختلفة: ثمانية قرون من الحماقة المالية . مطبعة جامعة برينستون. ISBN 978-0-691-14216-6.
  • جان تيرول (2002)، الأزمات المالية والسيولة والنظام النقدي الدولي .

الاقتباسات

  1. ↑ إيشنغرين، ب .؛ هاوسمان، ر. (2005). أموال الآخرين: تصنيف الديون وعدم الاستقرار المالي في الاقتصادات الناشئة . شيكاغو: مطبعة جامعة شيكاغو. ISBN 0-226-19455-8.
  2. ↑ بورنشتاين، إي.؛ بانيزا، يو. (10 نوفمبر 2010). "تكاليف التخلف عن سداد الديون السيادية: النظرية والواقع" . فوكسلاسيا .
  3. 1 2 راينهارت، كارمن م.؛ روجوف، كينيث س. (2009). هذه المرة مختلفة: ثمانية قرون من الحماقة المالية (ص 54 وما بعدها) . مطبعة جامعة برينستون . ISBN 978-0-691-14216-6.
  4. ↑ فيرزلي، م. نيكولاس ج. (مارس 2010). "اليونان وجذور أزمة ديون الاتحاد الأوروبي". مجلة فيينا .
  5. ↑ روبيني، نوريل (28 يونيو 2010). "أفضل خيار أمام اليونان هو التخلف المنظم عن السداد". فايننشال تايمز .
  6. ↑ لويز أرميتستيد، "اتهام الاتحاد الأوروبي بتجاهل أزمة الديون اليونانية"، صحيفة التلغراف ، 23 يونيو 2011
  7. ↑ أفيتيان، سامسون (2019). اقتصاد أرمينيا: السنوات الخمس والعشرون القادمة . يريفان: أنتاريس. ص 67-72 . ISBN  978-9939-76-173-2.
  8. ↑ تأملات حول أزمة الديون السيادية ، إدوارد تشانسلور، ورقة بيضاء حول الكائنات المعدلة وراثيًا، يوليو 2010.
  9. 1 2 3 4 رايت، مارك؛ تومز، مايك (2010). "السرقة السيادية: النظرية والأدلة حول التخلف السيادي عن السداد والمصادرة" . في هوجان، ويليام؛ ستورزنيجر، فيديريكو (محرران). فخ الموارد الطبيعية: الاستثمار الخاص بدون التزام عام . كامبريدج، ماساتشوستس: مطبعة معهد ماساتشوستس للتكنولوجيا. ص 69-110 . مؤرشف من الأصل (PDF) في 15 أبريل 2012. تم الاسترجاع في 6 نوفمبر 2011 . 
  10. ↑ هاجرتي، جيمس ر. (17 ديسمبر 2009). "هل التخلي عن الرهن العقاري أمر غير أخلاقي؟" . صحيفة وول ستريت جورنال .
  11. 1 2 باقر، رضا (30 سبتمبر 1999). المناطق، والآثار الجانبية، والإفراط في الإنفاق الحكومي (تقرير). سلسلة أوراق عمل بحوث السياسات. البنك الدولي. رقم 2192.
  12. ↑ جيانفيتي، فرانسوا (20 مايو 1998). "الفصل 12: حل أزمات السيولة السيادية: المفاهيم والقضايا الأساسية" . www.elibrary.imf.org . تاريخ الاسترجاع: 12 أغسطس 2025 .
  13. ↑ Landon-Lane, J., Oosterlinck, K. (2006), "الأمل ينبع إلى الأبد: حاملو السندات الفرنسية ورفض الاتحاد السوفيتي (1915-1919)"، مراجعة التمويل، 10، 4، ص 507-535.
  14. ↑ «بعد مرور 26 عامًا، روسيا تستعد لسداد جميع ديون الاتحاد السوفيتي الخارجية» . صحيفة ستريتس تايمز . إس بي إتش ميديا ​​ليمتد. 26 مارس 2017. تاريخ الاطلاع: 8 مارس 2022 .
  15. 1 2 إيتون، جوناثان؛ جيرسوفيتز، مارك (1981). "لماذا تسدد الدول السيادية ديونها للدائنين الخارجيين ولماذا يُعدّ ذلك مهمًا" . مجلة الدراسات الاقتصادية . 48 (2): 289-309 . doi : 10.2307/2296886 . JSTOR 2296886 . 
  16. ↑ ليم، ريتشارد (20 يونيو 2011). "معركة البرازيل ضد التضخم" . Soundsandcolours.com. مؤرشف من الأصل بتاريخ 16 أكتوبر 2013. تم الاطلاع عليه بتاريخ 14 أكتوبر 2013 .
  17. ↑ بيل، أدريان ر.؛ بروكس، كريس؛ مور، توني ك. "الاهتمام بالروايات في العصور الوسطى: أمثلة من إنجلترا، 1272-1340". التاريخ . 44 (316): 411-33 . doi : 10.1111/j.1468-229X.2009.00464.x .
  18. 1 2 إريكا يورجنسن وجيفري ساكس، "التخلف عن السداد وإعادة التفاوض على السندات الأجنبية لأمريكا اللاتينية في فترة ما بين الحربين" في: باري ج. إيتشنغرين وبيتر هـ. ليندرت، أزمة الديون الدولية من منظور تاريخي
  19. ↑ فروم، ديفيد (25 أبريل 2020). "لماذا يريد ميتش ماكونيل إفلاس الولايات؟" . مجلة ذا أتلانتيك . تم الاطلاع عليه بتاريخ 2 مايو 2020 .
  20. ↑ إرغونغور، أو. إمري (12 أكتوبر 2017). "عندما تتخلف الدول عن السداد: دروس من القانون والتاريخ" . التعليق الاقتصادي ( 2017-16 ): 1-6 . doi : 10.26509/frbc-ec-2017016 .
  21. ↑ لياكوس، فيرجينيا هاريسون وكريس (30 يونيو 2015). "اليونان تتخلف عن سداد دفعة بقيمة 1.7 مليار دولار لصندوق النقد الدولي" . سي إن إن موني . مؤرشف من الأصل في 1 يوليو 2015. تم الاطلاع عليه بتاريخ 26 أبريل 2017 .