تضخم اقتصادي

جزء من سلسلة عن
الاقتصاد الكلي
المفاهيم الأساسية الطلب الكلي العرض الكلي دورة الأعمال معدل النمو السنوي المركب الانكماش صدمة الطلب انكماش التضخم الطلب الفعال التوقعات متكيف عاقِل الأزمة المالية نمو تضخم اقتصادي الطلب-السحب دفع التكاليف سعر الفائدة استثمار فخ السيولة مقاييس الدخل القومي والناتج الناتج المحلي الإجمالي الدخل القومي الإجمالي نني أساسيات دقيقة مال داخلي المنشأ خلق المال الطلب على النقود تفضيل السيولة المعروض النقدي الحسابات القومية الحسابات القومية الصلابة الاسمية مستوى السعر ركود التضخم الانكماشي الركود التضخمي صدمة العرض توفير البطالة
السياسات المالية نقدي تجاري البنك المركزي الدخل الأساسي الشامل
نماذج IS–LM م-ع-م الصليب الكينزي المضاعف مسرع منحنى فيليبس السهم-ديبريو هارود-دومار نيمف سولو-سوان رامزي-كاس-كوبمانز تداخل الأجيال التوازن العام دي إس جي إي النمو الداخلي نظرية المطابقة مونديل فليمنج تجاوز الحد معدل النمو الاقتصادي الطبيعي غير المستغل
المجالات ذات الصلة القياس الاقتصادي الاحصائيات الاقتصادية الاقتصاد النقدي اقتصاد التنمية الاقتصاد الدولي
المدارس التيار الرئيسي كينزي نيو- جديد المذهب النقدي الكلاسيكية الجديدة نظرية دورة الأعمال الحقيقية ستوكهولم جانب العرض التوليف الكلاسيكي الجديد المياه المالحة والمياه العذبة غير ارثوذكسي النمساوي الشارتالية النظرية النقدية الحديثة Ecological Post-Keynesian Circuitism Disequilibrium Marxian Market monetarism
People François Quesnay Adam Smith Thomas Robert Malthus Karl Marx Léon Walras Knut Wicksell Irving Fisher Wesley Clair Mitchell John Maynard Keynes Alvin Hansen Michał Kalecki Gunnar Myrdal Simon Kuznets Joan Robinson Friedrich Hayek John Hicks Richard Stone Hyman Minsky Milton Friedman Paul Samuelson Lawrence Klein Edmund Phelps Robert Lucas Jr. Edward C. Prescott Peter Diamond William Nordhaus Joseph Stiglitz Thomas J. Sargent Paul Krugman N. Gregory Mankiw
See also Macroeconomic model Publications in macroeconomics Economics Applied Microeconomics Political economy Mathematical economics
Money portal Business portal
v t e

في الاقتصاد ، التضخم هو زيادة عامة في أسعار السلع والخدمات في الاقتصاد . وعادة ما يتم قياس ذلك باستخدام مؤشر أسعار المستهلك (CPI). ^{[3] [4] [5] [6]} عندما يرتفع المستوى العام للأسعار، تشتري كل وحدة من العملة عددًا أقل من السلع والخدمات؛ وبالتالي، يتوافق التضخم مع انخفاض في القوة الشرائية للنقود. ^{[7] [8]} عكس تضخم مؤشر أسعار المستهلك هو الانكماش ، وهو انخفاض في المستوى العام لأسعار السلع والخدمات. والمقياس الشائع للتضخم هو معدل التضخم ، وهو التغير السنوي النسبي في مؤشر الأسعار العام . ^[9] ونظرًا لأن الأسعار التي تواجهها الأسر لا تزيد بنفس المعدل، فغالبًا ما يستخدم مؤشر أسعار المستهلك (CPI) لهذا الغرض.

تُعزى التغيرات في التضخم على نطاق واسع إلى التقلبات في الطلب الحقيقي على السلع والخدمات (المعروفة أيضًا باسم صدمات الطلب ، بما في ذلك التغيرات في السياسة المالية أو النقدية )، والتغيرات في الإمدادات المتاحة مثل أثناء أزمات الطاقة (المعروفة أيضًا باسم صدمات العرض )، أو التغيرات في توقعات التضخم، والتي قد تكون ذاتية التحقق. ^[10] يؤثر التضخم المعتدل على الاقتصادات بطرق إيجابية وسلبية. تشمل التأثيرات السلبية زيادة في التكلفة البديلة للاحتفاظ بالمال، وعدم اليقين بشأن التضخم المستقبلي، مما قد يثبط الاستثمار والادخار، وإذا كان التضخم سريعًا بدرجة كافية، نقص السلع حيث يبدأ المستهلكون في الاكتناز خوفًا من ارتفاع الأسعار في المستقبل. تشمل التأثيرات الإيجابية الحد من البطالة بسبب جمود الأجور الاسمية ، ^[11] مما يسمح للبنك المركزي بحرية أكبر في تنفيذ السياسة النقدية ، وتشجيع القروض والاستثمار بدلاً من اكتناز الأموال، وتجنب عدم الكفاءة المرتبطة بالانكماش.

اليوم، يفضل بعض خبراء الاقتصاد معدل تضخم منخفض وثابت، على الرغم من أن التضخم أقل شعبية بين عامة الناس من خبراء الاقتصاد، لأن "... التضخم ينقل في نفس الوقت بعضًا من دخل الناس إلى أيدي الحكومة". ^[12] يقلل التضخم المنخفض (على عكس الصفر أو السالب ) من احتمال حدوث ركود اقتصادي من خلال تمكين سوق العمل من التكيف بشكل أسرع في حالة الركود ويقلل من خطر أن يمنع فخ السيولة السياسة النقدية من استقرار الاقتصاد مع تجنب التكاليف المرتبطة بالتضخم المرتفع. ^[13] تُعطى مهمة الحفاظ على معدل التضخم منخفضًا ومستقرًا عادةً للبنوك المركزية التي تتحكم في السياسة النقدية، عادةً من خلال تحديد أسعار الفائدة وتنفيذ عمليات السوق المفتوحة . ^[10]

يعود أصل المصطلح إلى الكلمة اللاتينية inflare (نفخ أو تضخم). من الناحية النظرية، يشير التضخم إلى الاتجاه العام للأسعار، وليس التغيرات في أي سعر محدد. على سبيل المثال، إذا اختار الناس شراء المزيد من الخيار بدلاً من الطماطم، فإن الخيار يصبح بالتالي أكثر تكلفة والطماطم تصبح أقل تكلفة. هذه التغييرات ليست مرتبطة بالتضخم؛ فهي تعكس تحولاً في الأذواق. يرتبط التضخم بقيمة العملة نفسها. عندما ارتبطت العملة بالذهب، إذا تم العثور على رواسب ذهبية جديدة، فإن سعر الذهب وقيمة العملة سينخفضان، وبالتالي، فإن أسعار جميع السلع الأخرى ستصبح أعلى. ^[14]

بحلول القرن التاسع عشر، صنف خبراء الاقتصاد ثلاثة عوامل منفصلة تسبب ارتفاعًا أو انخفاضًا في أسعار السلع: تغير في قيمة أو تكاليف إنتاج السلعة، وتغير في سعر النقود والذي كان في ذلك الوقت عادةً عبارة عن تقلب في سعر السلعة للمحتوى المعدني في العملة، وانخفاض قيمة العملة الناتج عن زيادة المعروض من العملة نسبة إلى كمية المعدن القابل للاسترداد الذي يدعم العملة. بعد انتشار العملة الورقية الخاصة المطبوعة أثناء الحرب الأهلية الأمريكية ، بدأ مصطلح "التضخم" في الظهور كإشارة مباشرة إلى انخفاض قيمة العملة الذي حدث عندما تجاوزت كمية الأوراق النقدية القابلة للاسترداد كمية المعدن المتاح لاستردادها. في ذلك الوقت، كان مصطلح التضخم يشير إلى انخفاض قيمة العملة، وليس إلى ارتفاع أسعار السلع. ^[15] لاحظ خبراء الاقتصاد الكلاسيكيون السابقون مثل ديفيد هيوم وديفيد ريكاردو هذه العلاقة بين العرض المفرط للأوراق النقدية وانخفاض قيمتها ، والذين استمروا في دراسة ومناقشة تأثير خفض قيمة العملة على أسعار السلع. ^[16]

تشمل المفاهيم الاقتصادية الأخرى المتعلقة بالتضخم ما يلي: الانكماش  - انخفاض في المستوى العام للأسعار؛ ^[17] الانكماش  - انخفاض في معدل التضخم؛ ^[18] التضخم المفرط  - دوامة تضخمية خارجة عن السيطرة؛ ^[19] الركود التضخمي  - مزيج من التضخم والنمو الاقتصادي البطيء والبطالة المرتفعة؛ ^[20] إعادة التضخم  - محاولة لرفع المستوى العام للأسعار لمواجهة الضغوط الانكماشية؛ ^[21] وتضخم أسعار الأصول  - ارتفاع عام في أسعار الأصول المالية دون زيادة مقابلة في أسعار السلع أو الخدمات؛ ^[22] التضخم الزراعي  - زيادة متقدمة في أسعار المحاصيل الزراعية الغذائية والصناعية مقارنة بالارتفاع العام في الأسعار. ^[23]

وتشير أشكال التضخم الأكثر تحديدًا إلى القطاعات التي تختلف أسعارها بشكل شبه مستقل عن الاتجاه العام. وينطبق "تضخم أسعار المساكن" على التغيرات في مؤشر أسعار المساكن ^[24] بينما تهيمن تكاليف النفط والغاز على "تضخم الطاقة". ^[25]

كان التضخم سمة من سمات التاريخ طوال الفترة التي استُخدم فيها المال كوسيلة للدفع. حدثت إحدى أقدم حالات التضخم الموثقة في إمبراطورية الإسكندر الأكبر عام 330 قبل الميلاد . ^[26] تاريخيًا، عندما استُخدمت أموال السلع ، كانت فترات التضخم والانكماش تتناوب اعتمادًا على حالة الاقتصاد. ومع ذلك، عندما حدثت عمليات ضخ كبيرة وطويلة الأمد من الذهب أو الفضة في الاقتصاد، فقد يؤدي هذا إلى فترات طويلة من التضخم.

أدى اعتماد العديد من البلدان للعملة الورقية ، منذ القرن الثامن عشر فصاعدًا، إلى حدوث اختلافات أكبر بكثير في المعروض من النقود. ^[27] حدثت زيادات سريعة في المعروض النقدي عدة مرات في البلدان التي تعاني من أزمات سياسية، مما أدى إلى حدوث تضخم مفرط  - نوبات من معدلات التضخم الشديدة أعلى بكثير من تلك التي لوحظت في فترات سابقة من أموال السلع الأساسية . يعد التضخم المفرط في جمهورية فايمار الألمانية مثالاً بارزًا. يعد التضخم المفرط في فنزويلا هو الأعلى في العالم، بمعدل تضخم سنوي بلغ 833.997٪ اعتبارًا من أكتوبر 2018. ^[28]

تاريخيًا، حدثت تضخمات بدرجات متفاوتة، تخللتها فترات انكماشية مقابلة، ^[26] من ثورة الأسعار في القرن السادس عشر، والتي كانت مدفوعة بفيضان الذهب والفضة بشكل خاص التي استولى عليها الإسبان واستخرجوها من أمريكا اللاتينية، إلى أكبر تضخم للنقود الورقية على الإطلاق في المجر بعد الحرب العالمية الثانية. ^[29]

ومع ذلك، منذ ثمانينيات القرن العشرين، ظل التضخم منخفضًا ومستقرًا في البلدان ذات البنوك المركزية المستقلة . وقد أدى هذا إلى اعتدال دورة الأعمال وانخفاض التباين في معظم المؤشرات الاقتصادية الكلية - وهو الحدث المعروف باسم الاعتدال العظيم . ^[30]

تبع غزو الإسكندر الأكبر للإمبراطورية الفارسية عام 330 قبل الميلاد واحدة من أقدم فترات التضخم الموثقة في العالم القديم. ^[26] حدثت زيادات سريعة في كمية النقود أو في المعروض النقدي الإجمالي في العديد من المجتمعات المختلفة عبر التاريخ، وتغيرت مع أشكال مختلفة من النقود المستخدمة. ^{[31] [32]} على سبيل المثال، عندما تم استخدام الفضة كعملة، يمكن للحكومة جمع العملات الفضية وإذابتها وخلطها مع معادن أخرى أقل قيمة مثل النحاس أو الرصاص وإعادة إصدارها بنفس القيمة الاسمية ، وهي العملية المعروفة باسم تخفيض القيمة . عند صعود نيرون كإمبراطور روماني في عام 54 بعد الميلاد، احتوى الديناريوس على أكثر من 90٪ من الفضة، ولكن بحلول سبعينيات القرن الثاني لم يتبق سوى القليل من الفضة. من خلال تخفيف الفضة بمعادن أخرى، يمكن للحكومة إصدار المزيد من العملات المعدنية دون زيادة كمية الفضة المستخدمة في صنعها. عندما يتم خفض تكلفة كل عملة بهذه الطريقة، تستفيد الحكومة من زيادة في رسوم إصدار العملة . ^[33] من شأن هذه الممارسة أن تزيد من المعروض النقدي ولكن في نفس الوقت ستنخفض القيمة النسبية لكل عملة. ومع انخفاض القيمة النسبية للعملات، سيحتاج المستهلكون إلى إعطاء المزيد من العملات مقابل نفس السلع والخدمات كما في السابق. ستشهد هذه السلع والخدمات زيادة في الأسعار مع انخفاض قيمة كل عملة. ^[34] مرة أخرى في نهاية القرن الثالث الميلادي أثناء حكم دقلديانوس ، شهدت الإمبراطورية الرومانية تضخمًا سريعًا. ^[26]

قدمت سلالة سونغ الصينية ممارسة طباعة النقود الورقية لإنشاء العملة الورقية . ^{[35] خلال} سلالة يوان المغولية ، أنفقت الحكومة قدرًا كبيرًا من المال في خوض حروب مكلفة ، وردت بطباعة المزيد من النقود، مما أدى إلى التضخم. ^[36] خوفًا من التضخم الذي ابتلي به سلالة يوان، رفضت سلالة مينغ في البداية استخدام النقود الورقية، وعادت إلى استخدام العملات النحاسية. ^[37]

خلال الحج الذي قام به الملك المالي مانسا موسى إلى مكة عام 1324، قيل إنه كان برفقته موكب من الجمال ضم آلاف الأشخاص وما يقرب من مائة جمل. وعندما مر بالقاهرة ، أنفق أو تبرع بالكثير من الذهب مما أدى إلى انخفاض سعره في مصر لأكثر من عقد من الزمان، ^[38] مما أدى إلى انخفاض قوته الشرائية. وقد علق أحد المؤرخين العرب المعاصرين على زيارة مانسا موسى:

"وكان الذهب غالي الثمن في مصر إلى أن دخلوا تلك السنة، فلم يكن المثقال ينزل عن خمسة وعشرين درهماً ، بل كان يزيد عليه عموماً، ثم هبطت قيمته من ذلك الوقت ورخص ثمنه، وظل رخيصاً إلى الآن، فلا يزيد المثقال عن اثنين وعشرين درهماً أو أقل، وهذا هو الحال منذ نحو اثنتي عشرة سنة إلى يومنا هذا، بسبب كثرة الذهب الذي أدخلوه إلى مصر وأنفقوه فيها [...]."

—  شهاب العمري ، مملكة مالي ^[39]

لا توجد أدلة موثوقة على التضخم في أوروبا خلال الألف عام التي أعقبت سقوط الإمبراطورية الرومانية، ولكن منذ العصور الوسطى فصاعدًا، توجد بيانات موثوقة. في الغالب، كانت فترات التضخم في العصور الوسطى متواضعة، وكان هناك ميل إلى أن تتبع فترات التضخم فترات انكماشية. ^[26]

من النصف الثاني من القرن الخامس عشر إلى النصف الأول من القرن السابع عشر، شهدت أوروبا الغربية دورة تضخمية كبرى يشار إليها باسم " ثورة الأسعار "، ^{[40] [41]} حيث ارتفعت الأسعار في المتوسط ​​​​ربما ستة أضعاف على مدار 150 عامًا. غالبًا ما يُعزى هذا إلى تدفق الذهب والفضة من العالم الجديد إلى إسبانيا هابسبورغ ، ^[42] مع توفر الفضة على نطاق أوسع في أوروبا التي كانت تعاني من نقص النقد سابقًا مما تسبب في تضخم واسع النطاق. ^{[43] [44]} بدأ انتعاش السكان الأوروبيين من الموت الأسود قبل وصول معدن العالم الجديد، وربما بدأ عملية تضخم تضاعفت فيها فضة العالم الجديد في وقت لاحق من القرن السادس عشر. ^[45]

استمر نمط من فترات التضخم والانكماش المتقطعة لعدة قرون حتى الكساد الأعظم في ثلاثينيات القرن العشرين، والذي اتسم بالانكماش الكبير. ومع ذلك، منذ الكساد الأعظم، كان هناك ميل عام لارتفاع الأسعار كل عام. في السبعينيات وأوائل الثمانينيات، وصل التضخم السنوي في معظم البلدان الصناعية إلى رقمين (عشرة في المائة أو أكثر). كانت فترة التضخم ذات الرقمين قصيرة الأمد، ومع ذلك، عاد التضخم بحلول منتصف الثمانينيات إلى مستويات أكثر تواضعا. وسط هذا، كانت هناك اتجاهات عامة كانت هناك فترات تضخم مرتفعة مذهلة في بلدان فردية في أوروبا بين الحربين العالميتين ، نحو نهاية الحكومة القومية الصينية في 1948-1949، وفي وقت لاحق في بعض دول أمريكا اللاتينية، في إسرائيل، وزيمبابوي. تعتبر بعض هذه الحلقات فترات تضخم مفرط ، وعادة ما تشير إلى معدلات التضخم التي تتجاوز 50 في المائة شهريًا. ^[26]

نظرًا لوجود العديد من المقاييس المحتملة لمستوى الأسعار، فهناك العديد من المقاييس المحتملة لتضخم الأسعار. في أغلب الأحيان، يشير مصطلح "التضخم" إلى ارتفاع في مؤشر أسعار واسع يمثل المستوى العام لأسعار السلع والخدمات في الاقتصاد. يعد مؤشر أسعار المستهلك (CPI) ومؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCEPI) ومعامل انكماش الناتج المحلي الإجمالي بعض الأمثلة على مؤشرات الأسعار الواسعة. ومع ذلك، يمكن أيضًا استخدام "التضخم" لوصف ارتفاع مستوى الأسعار ضمن مجموعة أضيق من الأصول أو السلع أو الخدمات داخل الاقتصاد، مثل السلع الأساسية (بما في ذلك الغذاء والوقود والمعادن) والأصول الملموسة (مثل العقارات) والخدمات (مثل الترفيه والرعاية الصحية) أو العمالة . على الرغم من أن قيم الأصول الرأسمالية غالبًا ما يُقال عنها بشكل عرضي أنها "تضخمت"، فلا ينبغي الخلط بين هذا والتضخم كمصطلح محدد؛ الوصف الأكثر دقة لزيادة قيمة أحد الأصول الرأسمالية هو التقدير. يعد مؤشر أسعار المستهلك (CCI) ومؤشر أسعار المنتجين ومؤشر تكلفة العمالة (ECI) أمثلة على مؤشرات الأسعار الضيقة المستخدمة لقياس تضخم الأسعار في قطاعات معينة من الاقتصاد. التضخم الأساسي هو مقياس للتضخم لمجموعة فرعية من أسعار المستهلك تستبعد أسعار المواد الغذائية والطاقة، والتي ترتفع وتنخفض أكثر من الأسعار الأخرى في الأمد القريب. يولي مجلس الاحتياطي الفيدرالي اهتمامًا خاصًا لمعدل التضخم الأساسي للحصول على تقدير أفضل لاتجاهات التضخم المستقبلية الطويلة الأجل بشكل عام. ^[47]

يتم حساب معدل التضخم على نطاق واسع من خلال تحديد الحركة أو التغيير في مؤشر الأسعار، وعادة ما يكون مؤشر أسعار المستهلك . ^[48]

معدل التضخم هو النسبة المئوية لتغير مؤشر الأسعار بمرور الوقت. كما يعد مؤشر أسعار التجزئة مقياسًا للتضخم يُستخدم عادةً في المملكة المتحدة. وهو أوسع نطاقًا من مؤشر أسعار المستهلك ويحتوي على سلة أكبر من السلع والخدمات. التضخم مدفوع سياسيًا، ويمكن للسياسة أن تؤثر بشكل مباشر على اتجاه التضخم.

يشير مؤشر أسعار التجزئة إلى تجارب مجموعة واسعة من أنواع الأسر، وخاصة الأسر ذات الدخل المنخفض. ^[49]

ولتوضيح طريقة الحساب، في يناير/كانون الثاني 2007، بلغ مؤشر أسعار المستهلك في الولايات المتحدة 202.416، وفي يناير/كانون الثاني 2008 بلغ 211.080. والصيغة المستخدمة لحساب معدل التضخم السنوي النسبي في مؤشر أسعار المستهلك على مدار العام هي:${\displaystyle \left({\frac {211.080-202.416}{202.416}}\right)\times 100\%=4.28\%}$

إن معدل التضخم الناتج لمؤشر أسعار المستهلك في هذه الفترة التي استمرت لمدة عام واحد هو 4.28%، وهذا يعني أن المستوى العام للأسعار بالنسبة للمستهلكين الأميركيين النموذجيين ارتفع بنحو أربعة في المائة في عام 2007. ^[50]

وتشمل مؤشرات الأسعار الأخرى المستخدمة على نطاق واسع لحساب التضخم في الأسعار ما يلي:

• مؤشرات أسعار المنتجين (PPIs) التي تقيس متوسط ​​التغيرات في الأسعار التي يتلقاها المنتجون المحليون مقابل إنتاجهم. وهذا يختلف عن مؤشر أسعار المستهلك في أن دعم الأسعار والأرباح والضرائب قد يتسبب في اختلاف المبلغ الذي يتلقاه المنتج عما دفعه المستهلك. كما يوجد عادةً تأخير بين زيادة مؤشر أسعار المنتجين وأي زيادة محتملة في مؤشر أسعار المستهلك. يقيس مؤشر أسعار المنتجين الضغوط التي تفرضها تكاليف المواد الخام على المنتجين. ويمكن "تمرير" هذا إلى المستهلكين، أو يمكن امتصاصه من خلال الأرباح، أو تعويضه عن طريق زيادة الإنتاجية. في الهند والولايات المتحدة، كان يُطلق على النسخة السابقة من مؤشر أسعار المنتجين مؤشر أسعار الجملة .
• مؤشرات أسعار السلع الأساسية ، التي تقيس سعر مجموعة مختارة من السلع. في الوقت الحاضر، يتم ترجيح مؤشرات أسعار السلع الأساسية حسب الأهمية النسبية للمكونات بالنسبة لتكلفة الموظف الشاملة.
• مؤشرات الأسعار الأساسية : نظرًا لأن أسعار الغذاء والنفط يمكن أن تتغير بسرعة بسبب التغيرات في ظروف العرض والطلب في أسواق الغذاء والنفط، فقد يكون من الصعب اكتشاف الاتجاه الطويل الأجل في مستويات الأسعار عند تضمين هذه الأسعار. لذلك، تقوم معظم الوكالات الإحصائية أيضًا بالإبلاغ عن مقياس "التضخم الأساسي"، والذي يزيل المكونات الأكثر تقلبًا (مثل الغذاء والنفط) من مؤشر أسعار عام مثل مؤشر أسعار المستهلك. نظرًا لأن التضخم الأساسي أقل تأثرًا بظروف العرض والطلب قصيرة الأجل في أسواق محددة، فإن البنوك المركزية تعتمد عليه لقياس التأثير التضخمي للسياسة النقدية الحالية بشكل أفضل .

ومن بين المقاييس الشائعة الأخرى للتضخم ما يلي:

• إن مُنكمِش الناتج المحلي الإجمالي هو مقياس لسعر جميع السلع والخدمات المدرجة في الناتج المحلي الإجمالي. تنشر وزارة التجارة الأمريكية سلسلة مُنكمِشات للناتج المحلي الإجمالي الأمريكي، والتي تُعرَّف بأنها مقياس الناتج المحلي الإجمالي الاسمي مقسومًا على مقياس الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي.

∴${\displaystyle {\mbox{GDP Deflator}}={\frac {\mbox{Nominal GDP}}{\mbox{Real GDP}}}}$

• التضخم الإقليمي يقوم مكتب إحصاءات العمل بتقسيم حسابات مؤشر أسعار المستهلك (CPI-U) إلى مناطق مختلفة من الولايات المتحدة.
• التضخم التاريخي قبل أن يصبح جمع البيانات الاقتصادية القياسية المتسقة معيارًا للحكومات، ولغرض مقارنة مستويات المعيشة المطلقة وليس النسبية، قام العديد من خبراء الاقتصاد بحساب أرقام التضخم المفترضة. يتم احتساب معظم بيانات التضخم قبل أوائل القرن العشرين بناءً على تكاليف السلع المعروفة، بدلاً من تجميعها في ذلك الوقت. كما يتم استخدامها لتعديل الاختلافات في مستوى المعيشة الحقيقي لوجود التكنولوجيا.
• تضخم أسعار الأصول هو زيادة غير مبررة في أسعار الأصول الحقيقية، مثل العقارات.

في بعض الحالات، تكون التدابير مخصصة لإضفاء طابع فكاهي أو لتعكس مكانًا واحدًا. ويشمل ذلك:

• مؤشر أسعار عيد الميلاد ، والذي يحسب تكلفة العناصر المذكورة في أغنية " الأيام الاثني عشر لعيد الميلاد" . ^[51]
• مؤشر بيج ماك ، الذي يقارن الأسعار عبر البلدان. ^​​[52]
• مؤشر جولوف ، الذي يحسب سعر الغذاء اللازم لصنع أرز جولوف ، وهو طبق أفريقي شهير. ^[53]
• مؤشر طبقين وحساء واحد ، والذي يحسب سعر الطعام اللازم لطهي حساء واحد وطبقين آخرين لعائلة صغيرة في هونج كونج.
• مؤشر Herengracht ، الذي يحسب سعر المساكن في أحد أحياء أمستردام العصرية . ^[54]
• مؤشر أحمر الشفاه ، الذي ادعى أنه عندما يتدهور الاقتصاد، فإن مبيعات السلع الكمالية الصغيرة، مثل أحمر الشفاه ، سوف ترتفع. ^[55]

يتطلب قياس التضخم في الاقتصاد وسائل موضوعية للتمييز بين التغيرات في الأسعار الاسمية لمجموعة مشتركة من السلع والخدمات، وتمييزها عن تلك التحولات السعرية الناتجة عن التغيرات في القيمة مثل الحجم أو الجودة أو الأداء. على سبيل المثال، إذا تغير سعر علبة الذرة من 0.90 دولارًا إلى 1.00 دولارًا على مدار العام، دون تغيير في الجودة، فإن هذا الفرق في السعر يمثل التضخم. ومع ذلك، فإن هذا التغيير الفردي في السعر لن يمثل التضخم العام في الاقتصاد الكلي. يتم قياس التضخم الإجمالي باعتباره تغيرًا في سعر "سلة" كبيرة من السلع والخدمات التمثيلية. هذا هو الغرض من مؤشر الأسعار ، وهو السعر المجمع لـ "سلة" من العديد من السلع والخدمات. السعر المجمع هو مجموع الأسعار المرجحة للسلع الموجودة في "السلة". يتم حساب السعر المرجح بضرب السعر الوحدوي لعنصر ما في عدد العناصر التي يشتريها المستهلك المتوسط. يعد التسعير المرجح ضروريًا لقياس تأثير تغييرات سعر الوحدة الفردية على التضخم الإجمالي للاقتصاد. على سبيل المثال، يستخدم مؤشر أسعار المستهلك البيانات التي تم جمعها من خلال مسح الأسر لتحديد النسبة المئوية للإنفاق الإجمالي للمستهلك النموذجي الذي يتم إنفاقه على سلع وخدمات محددة، ويزن متوسط ​​أسعار تلك العناصر وفقًا لذلك. يتم الجمع بين متوسط ​​الأسعار المرجحة هذه لحساب السعر الإجمالي. لربط تغييرات الأسعار بمرور الوقت بشكل أفضل، تختار المؤشرات عادةً سعر "سنة الأساس" وتعين له قيمة 100. ثم يتم التعبير عن أسعار المؤشرات في السنوات اللاحقة فيما يتعلق بسعر سنة الأساس. ^[56] أثناء مقارنة مقاييس التضخم لفترات مختلفة، يجب على المرء أن يأخذ في الاعتبار التأثير الأساسي أيضًا.

غالبًا ما يتم تعديل مقاييس التضخم بمرور الوقت، إما للوزن النسبي للسلع في السلة، أو بالطريقة التي تتم بها مقارنة السلع والخدمات من الحاضر بالسلع والخدمات من الماضي. يتم تحديث أوزان السلة بانتظام، عادةً كل عام، للتكيف مع التغيرات في سلوك المستهلك. لا يزال من الممكن أن تؤدي التغييرات المفاجئة في سلوك المستهلك إلى إدخال تحيز الترجيح في قياس التضخم. على سبيل المثال، خلال جائحة كوفيد-19، تبين أن سلة السلع والخدمات لم تعد تمثل الاستهلاك أثناء الأزمة، حيث لم يعد من الممكن استهلاك العديد من السلع والخدمات بسبب تدابير الاحتواء الحكومية ("الإغلاق"). ^{[57] [58]}

وبمرور الوقت، يتم إجراء تعديلات أيضًا على نوع السلع والخدمات المختارة لتعكس التغيرات في أنواع السلع والخدمات التي يشتريها "المستهلكون النموذجيون". فقد يتم طرح منتجات جديدة، وقد تختفي منتجات قديمة، وقد تتغير جودة المنتجات الحالية، وقد تتحول تفضيلات المستهلكين. وقد تستهلك شرائح مختلفة من السكان بشكل طبيعي "سلالًا" مختلفة من السلع والخدمات، وقد تشهد حتى معدلات تضخم مختلفة. ويقال إن الشركات بذلت المزيد من الابتكار في خفض الأسعار للأسر الغنية مقارنة بالأسر الفقيرة. ^[59]

غالبًا ما يتم تعديل أرقام التضخم موسميًا للتمييز بين التحولات الدورية المتوقعة في التكلفة. على سبيل المثال، من المتوقع أن ترتفع تكاليف التدفئة المنزلية في الأشهر الأكثر برودة، وغالبًا ما تُستخدم التعديلات الموسمية عند قياس التضخم للتعويض عن ارتفاع الطلب الدوري على الطاقة أو الوقود. يمكن حساب متوسط ​​أرقام التضخم أو إخضاعها لتقنيات إحصائية لإزالة الضوضاء الإحصائية وتقلب الأسعار الفردية. ^{[60] [61]}

عند النظر إلى التضخم، قد تركز المؤسسات الاقتصادية فقط على أنواع معينة من الأسعار، أو مؤشرات خاصة ، مثل مؤشر التضخم الأساسي الذي تستخدمه البنوك المركزية لصياغة السياسة النقدية . ^[62]

تُحسب أغلب مؤشرات التضخم من متوسطات مرجحة لتغيرات الأسعار المختارة. وهذا يؤدي بالضرورة إلى تشويه، وقد يؤدي إلى نزاعات مشروعة حول معدل التضخم الحقيقي. ويمكن التغلب على هذه المشكلة من خلال تضمين جميع تغييرات الأسعار المتاحة في الحساب، ثم اختيار القيمة المتوسطة . ^[63] وفي بعض الحالات الأخرى، قد تبلغ الحكومات عمدًا عن معدلات تضخم كاذبة؛ على سبيل المثال، خلال رئاسة كريستينا كيرشنر (2007-2015) تعرضت حكومة الأرجنتين لانتقادات بسبب التلاعب بالبيانات الاقتصادية، مثل أرقام التضخم والناتج المحلي الإجمالي، لتحقيق مكاسب سياسية وخفض المدفوعات على ديونها المرتبطة بالتضخم. ^{[64] [65]}

إن التضخم الحقيقي أقل بنقطة مئوية واحدة من التضخم الرسمي، وفقًا للأبحاث. وبالتالي، فإن هدف التضخم البالغ 2% ضروري لمنع التضخم الحقيقي من الاقتراب من الصفر أو حتى الانكماش. والأسباب هي التالية: ^[66]

• تأثير الاستبدال : يشتري الناس كميات أقل من المنتجات التي ارتفعت أسعارها أكثر من تلك التي ارتفعت أسعارها أقل. وبالتالي، يرتفع سعر سلة التسوق غير الثابتة لديهم بدرجة أقل من سعر سلة التسوق الثابتة.
• تحسينات الجودة غير الملحوظة : على الرغم من أن الإحصائيين يحاولون أخذ تحسينات الجودة في الاعتبار، إلا أنهم غير قادرين على القيام بذلك بشكل كامل. وهذا هو السبب في أن الناس يفضلون شراء المنتجات الحالية بأسعار أعلى من المنتجات القديمة بأسعارها القديمة.
• البضائع الجديدة : سلة التسوق الحالية أفضل بكثير، لأنها تحتوي على بضائع لم يكن بإمكانك حتى أن تحلم بها من قبل. ^[67]

ومع ذلك، يبالغ الناس في تقدير التضخم مقارنة بالتضخم المقاس. ويرجع هذا إلى تركيزهم على السلع التي يتم شراؤها بشكل شائع أكثر من السلع المعمرة، وعلى زيادات الأسعار أكثر من انخفاضها. ^[68]

من ناحية أخرى، يمتلك الأشخاص المختلفون سلال تسوق مختلفة وبالتالي يواجهون معدلات تضخم مختلفة. ^[68]

توقعات التضخم أو التضخم المتوقع هو معدل التضخم المتوقع لبعض الوقت في المستقبل المنظور. هناك طريقتان رئيسيتان لنمذجة تكوين توقعات التضخم. تنمذج التوقعات التكيفية هذه التوقعات كمتوسط ​​مرجح لما كان متوقعًا في فترة سابقة ومعدل التضخم الفعلي الذي حدث مؤخرًا. تنمذج التوقعات العقلانية هذه التوقعات على أنها غير متحيزة، بمعنى أن معدل التضخم المتوقع لا يكون بشكل منهجي أعلى أو أقل بشكل منهجي من معدل التضخم الذي يحدث بالفعل.

المسح الذي أجرته جامعة ميشيغان منذ فترة طويلة حول توقعات التضخم. ^[69]

تؤثر توقعات التضخم على الاقتصاد بعدة طرق. فهي مدمجة إلى حد ما في أسعار الفائدة الاسمية ، بحيث يؤدي ارتفاع (أو انخفاض) معدل التضخم المتوقع عادةً إلى ارتفاع (أو انخفاض) أسعار الفائدة الاسمية، مما يعطي تأثيرًا أصغر إن وجد على أسعار الفائدة الحقيقية . بالإضافة إلى ذلك، يميل التضخم المتوقع الأعلى إلى أن يكون مدمجًا في معدل زيادات الأجور، مما يعطي تأثيرًا أصغر إن وجد على التغيرات في الأجور الحقيقية . علاوة على ذلك، يمكن أن تؤثر استجابة التوقعات التضخمية للسياسة النقدية على تقسيم تأثيرات السياسة بين التضخم والبطالة (انظر مصداقية السياسة النقدية ).

This section may be in need of reorganization to comply with Wikipedia's layout guidelines. Please help by editing the article to make improvements to the overall structure. (February 2024) (Learn how and when to remove this message)

كانت نظريات أصل وأسباب التضخم موجودة منذ القرن السادس عشر على الأقل. ظهرت نظريتان متنافستان، نظرية كمية النقود ومبدأ الأوراق النقدية الحقيقية ، في أشكال مختلفة أثناء المناقشات التي استمرت قرنًا من الزمان حول سلوك البنك المركزي الموصى به. في القرن العشرين، سيطرت وجهات النظر الكينزية والنقدية والكلاسيكية الجديدة (المعروفة أيضًا باسم التوقعات العقلانية ) حول التضخم على مناقشات الاقتصاد الكلي بعد الحرب العالمية الثانية، والتي كانت غالبًا مناقشات فكرية ساخنة، حتى تم التوصل إلى نوع من التوليف للنظريات المختلفة بحلول نهاية القرن.

تسببت ثورة الأسعار التي حدثت في الفترة من 1550 إلى 1700 تقريبًا في دفع العديد من المفكرين إلى تقديم ما يُعتبر الآن صياغات مبكرة لنظرية كمية النقود (QTM). وعزا مؤلفون معاصرون آخرون ارتفاع مستويات الأسعار إلى انخفاض قيمة العملات الوطنية. وقد أظهرت الأبحاث اللاحقة أن زيادة إنتاج مناجم الفضة في أوروبا الوسطى وزيادة سرعة دوران النقود بسبب الابتكارات في تكنولوجيا الدفع، وخاصة الاستخدام المتزايد للأوراق النقدية ، ساهمت في ثورة الأسعار. ^[70]

نشأت نظرية بديلة، وهي نظرية الأوراق النقدية الحقيقية (RBD)، في القرنين السابع عشر والثامن عشر، وتلقت أول عرض رسمي لها في كتاب ثروة الأمم لآدم سميث . ^[71] وتؤكد هذه النظرية أن البنوك يجب أن تصدر أموالها في مقابل أوراق نقدية حقيقية قصيرة الأجل ذات قيمة مناسبة. وطالما أن البنوك تصدر دولارًا واحدًا فقط في مقابل أصول تبلغ قيمتها دولارًا واحدًا على الأقل، فإن أصول البنك المصدر ستتحرك بشكل طبيعي بالتوازي مع إصداره للنقود، وستحتفظ النقود بقيمتها. وإذا فشل البنك في الحصول على أصول ذات قيمة مناسبة أو الحفاظ عليها، فإن أموال البنك ستفقد قيمتها، تمامًا كما تفقد أي سند مالي قيمته إذا تضاءل دعم أصوله. وبالتالي، تؤكد نظرية الأوراق النقدية الحقيقية (المعروفة أيضًا باسم نظرية الدعم) أن التضخم يحدث عندما يفوق المال أصول الجهة المصدرة له. وعلى النقيض من ذلك، تدعي نظرية كمية النقود أن التضخم يحدث عندما يفوق المال إنتاج الاقتصاد من السلع.

خلال القرن التاسع عشر، ناقشت ثلاث مدارس مختلفة هذه الأسئلة: أيدت مدرسة العملة البريطانية وجهة نظر نظرية الكمية، معتقدة أن إصدارات بنك إنجلترا من الأوراق النقدية يجب أن تختلف بنسبة واحد لواحد مع احتياطيات البنك من الذهب. وعلى النقيض من ذلك، اتبعت مدرسة البنوك البريطانية مبدأ الأوراق النقدية الحقيقية، وأوصت بأن عمليات البنك يجب أن تحكمها احتياجات التجارة: يجب أن تكون البنوك قادرة على إصدار العملة مقابل أوراق التداول، أي "الأوراق النقدية الحقيقية" التي تشتريها من التجار. مجموعة ثالثة، مدرسة البنوك الحرة، رأت أن البنوك الخاصة التنافسية لن تصدر أكثر من اللازم، حتى لو كان من المعتقد أن البنك المركزي الاحتكاري يفعل ذلك. ^[72]

إن المناقشة التي دارت بين نظرية العملة أو نظرية الكم والمدارس المصرفية خلال القرن التاسع عشر تنبئ بالتساؤلات الحالية حول مصداقية النقود في الوقت الحاضر. ففي القرن التاسع عشر، كان للمدارس المصرفية نفوذ أكبر في السياسة في الولايات المتحدة وبريطانيا العظمى، في حين كان للمدارس النقدية نفوذ أكبر "في القارة"، أي في البلدان غير البريطانية، وخاصة في الاتحاد النقدي اللاتيني والاتحاد النقدي الاسكندنافي .

خلال الجدل حول السبائك أثناء الحروب النابليونية ، زعم ديفيد ريكاردو أن بنك إنجلترا انخرط في الإفراط في إصدار الأوراق النقدية، مما أدى إلى ارتفاع أسعار السلع الأساسية. في أواخر القرن التاسع عشر، ناقش أنصار نظرية كمية النقود بقيادة إيرفينج فيشر مع أنصار ثنائية المعدن . في وقت لاحق، سعى كنوت ويكسل إلى تفسير تحركات الأسعار كنتيجة لصدمات حقيقية وليس تحركات في المعروض النقدي، وهي تصريحات مدوية من مبدأ الأوراق النقدية الحقيقية. ^[70]

في عام 2019، نشر المؤرخان النقديان توماس م. همفري وريتشارد تيمبرليك كتابًا بعنوان "الذهب، ومبدأ الأوراق النقدية الحقيقية، والبنك الاحتياطي الفيدرالي: مصادر الاضطراب النقدي 1922-1938". ^[73]

أكد جون ماينارد كينز في عمله الرئيسي عام 1936 النظرية العامة للتشغيل والفائدة والمال أن الأجور والأسعار ثابتة في الأمد القريب، لكنها تستجيب تدريجيًا لصدمات الطلب الكلي . وقد تنشأ هذه الصدمات من العديد من المصادر المختلفة، مثل الحركات المستقلة في الاستثمار أو التقلبات في الثروة الخاصة أو أسعار الفائدة. ^[26] يمكن للسياسة الاقتصادية أيضًا أن تؤثر على الطلب والسياسة النقدية من خلال التأثير على أسعار الفائدة والسياسة المالية إما بشكل مباشر من خلال مستوى الإنفاق الاستهلاكي النهائي للحكومة أو بشكل غير مباشر عن طريق تغيير الدخل المتاح من خلال التغييرات الضريبية.

إن المصادر المختلفة للتغيرات في الطلب الكلي سوف تتسبب في حدوث دورات في كل من مستويات الإنتاج والأسعار. ففي البداية، سوف يؤثر تغير الطلب في المقام الأول على الإنتاج بسبب ثبات الأسعار، ولكن في نهاية المطاف سوف تتكيف الأسعار والأجور لتعكس التغير في الطلب. وبالتالي، فإن الحركات في الإنتاج الحقيقي والأسعار سوف تكون مترابطة بشكل إيجابي، ولكن ليس بقوة. ^[26]

شكلت مقترحات كينز الأساس للاقتصاد الكينزي الذي هيمن على البحوث الاقتصادية الكلية والسياسة الاقتصادية في العقود الأولى بعد الحرب العالمية الثانية. ^{[10] : 526} قام اقتصاديون كينزيون آخرون بتطوير وإصلاح العديد من أفكار كينز. ومن المهم أن ألبان ويليام فيليبس في عام 1958 نشر أدلة غير مباشرة على وجود علاقة سلبية بين التضخم والبطالة، مؤكدًا التأكيد الكينزي على وجود ارتباط إيجابي بين الزيادات في الناتج الحقيقي (المصحوبة عادة بانخفاض في البطالة) وارتفاع الأسعار، أي التضخم. وقد تم تأكيد نتائج فيليبس من خلال تحليلات تجريبية أخرى وأصبحت تُعرف باسم منحنى فيليبس . سرعان ما أصبح محوريًا للتفكير الاقتصادي الكلي، حيث قدم على ما يبدو مقايضة مستقرة بين استقرار الأسعار والعمالة. تم تفسير المنحنى على أنه يعني أن الدولة يمكن أن تحقق بطالة منخفضة إذا كانت على استعداد لتحمل معدل تضخم أعلى أو العكس. ^{[10] : 173}

لقد وصف نموذج منحنى فيليبس تجربة الولايات المتحدة في الستينيات بشكل جيد، لكنه فشل في وصف الركود التضخمي الذي شهدته السبعينيات .

خلال ستينيات القرن العشرين، تعرضت النظرة الكينزية للتضخم والسياسة الاقتصادية الكلية للتحدي من قبل النظريات النقدية ، بقيادة ميلتون فريدمان . ^{[10] : 528-529} صرح فريدمان الشهير بأن "التضخم هو دائمًا وفي كل مكان ظاهرة نقدية". ^[74] أعاد إحياء نظرية كمية النقود التي وضعها إيرفينج فيشر وآخرون، وجعلها مبدأً أساسيًا في التفكير النقدي، بحجة أن العامل الأكثر أهمية الذي يؤثر على التضخم أو الانكماش هو مدى سرعة نمو أو انكماش المعروض النقدي . ^[75]

تقول نظرية كمية النقود، ببساطة، إن أي تغيير في كمية النقود في نظام ما سيؤدي إلى تغيير مستوى الأسعار. تبدأ هذه النظرية بمعادلة التبادل :

${\displaystyle MV=PQ,}$

أين

${\displaystyle M}$هي الكمية الإسمية من المال؛

${\displaystyle V}$هي سرعة دوران النقود في النفقات النهائية؛

${\displaystyle P}$هو المستوى العام للأسعار؛

${\displaystyle Q}$هو مؤشر للقيمة الحقيقية للنفقات النهائية.

في هذه الصيغة، يرتبط المستوى العام للأسعار بمستوى النشاط الاقتصادي الحقيقي ( Q ) وكمية النقود ( M ) وسرعة النقود ( V ). الصيغة نفسها هي ببساطة هوية محاسبية غير مثيرة للجدال لأن سرعة النقود ( V ) يتم تعريفها بشكل متبقي من المعادلة على أنها نسبة الإنفاق الاسمي النهائي ( ) إلى كمية النقود ( M ). ^{[76] : 99}${\displaystyle PQ}$

افترض النقديون أيضًا أن سرعة النقود لا تتأثر بالسياسة النقدية (على الأقل في الأمد البعيد)، وأن القيمة الحقيقية للناتج هي أيضًا خارجية في الأمد البعيد، حيث يتم تحديد قيمتها في الأمد البعيد بشكل مستقل من خلال القدرة الإنتاجية للاقتصاد، وأن المعروض النقدي خارجي ويمكن للسلطات النقدية التحكم فيه. وفقًا لهذه الافتراضات، فإن المحرك الأساسي للتغيير في المستوى العام للأسعار هو التغيرات في كمية النقود. ^[76] وبالتالي، زعم النقديون أن السياسة النقدية، وليس السياسة المالية، هي الأداة الأكثر فعالية للتأثير على الطلب الكلي والناتج الحقيقي والتضخم في النهاية. كان هذا يتعارض مع التفكير الكينزي الذي اعترف من حيث المبدأ بدور السياسة النقدية، لكنه اعتقد في الممارسة العملية أن تأثير تغييرات أسعار الفائدة على الاقتصاد الحقيقي كان طفيفًا، مما يجعل السياسة النقدية أداة غير فعالة، مفضلاً السياسة المالية. ^{[10] : 528} وعلى العكس من ذلك، اعتبر النقديون السياسة المالية، أو الإنفاق الحكومي والضرائب، غير فعالة في السيطرة على التضخم. ^[75]

كما اعترض فريدمان على وجهة النظر الكينزية التقليدية فيما يتعلق بمنحنى فيليبس. فقد زعم مع إدموند فيلبس أن المقايضة بين التضخم والبطالة التي ينطوي عليها منحنى فيليبس كانت مؤقتة فقط، ولكنها ليست دائمة. وإذا حاول الساسة استغلالها، فإنها ستختفي في النهاية لأن التضخم المرتفع سوف يُدمج بمرور الوقت في التوقعات الاقتصادية للأسر والشركات. ^{[10] : 528-529} أدى هذا الخط من التفكير إلى مفهوم الناتج المحتمل (يُطلق عليه أحيانًا "الناتج المحلي الإجمالي الطبيعي")، وهو مستوى من الناتج المحلي الإجمالي حيث يكون الاقتصاد مستقرًا بمعنى أن التضخم لن ينخفض ​​​​أو يزيد. قد يتغير هذا المستوى بمرور الوقت عندما تتغير القيود المؤسسية أو الطبيعية. وهو يتوافق مع معدل التضخم غير المتسارع للبطالة، أو NAIRU ، أو المعدل "الطبيعي" للبطالة (يُطلق عليه أحيانًا المستوى "البنيوي" للبطالة). ^[10] إذا تجاوز الناتج المحلي الإجمالي إمكاناته (وبالتالي أصبح معدل البطالة أقل من معدل البطالة الطبيعي)، تقول النظرية إن التضخم سوف يتسارع مع قيام الموردين بزيادة أسعارهم. وإذا انخفض الناتج المحلي الإجمالي إلى ما دون مستواه المحتمل (وبالتالي أصبح معدل البطالة أعلى من معدل البطالة الطبيعي)، فسوف يتباطأ التضخم مع محاولة الموردين ملء الطاقة الفائضة، مما يؤدي إلى خفض الأسعار وتقويض التضخم. ^[77]

في أوائل سبعينيات القرن العشرين، غيرت نظرية التوقعات العقلانية التي قادها اقتصاديون مثل روبرت لوكاس وتوماس سارجنت وروبرت بارو التفكير الاقتصادي الكلي بشكل جذري. لقد رأوا أن الجهات الفاعلة الاقتصادية تنظر بعقلانية إلى المستقبل عند محاولة تعظيم رفاهيتها، ولا تستجيب فقط لتكاليف الفرص والضغوط الفورية. ^{[10] : 529-530} في هذا الرأي، تعد التوقعات والاستراتيجيات المستقبلية مهمة للتضخم أيضًا. كان أحد الآثار المترتبة على ذلك أن الوكلاء يتوقعون السلوك المحتمل للبنوك المركزية ويستندون في تصرفاتهم على هذه التوقعات. سيولد البنك المركزي الذي يتمتع بسمعة كونه "لينًا" في التعامل مع التضخم توقعات تضخم عالية، والتي ستكون مرة أخرى محققة لذاتها عندما يبني جميع الوكلاء توقعات بارتفاع التضخم في المستقبل في عقودهم الاسمية مثل اتفاقيات الأجور. من ناحية أخرى، إذا كان البنك المركزي يتمتع بسمعة كونه "صارمًا" في التعامل مع التضخم، فسيتم تصديق مثل هذا الإعلان السياسي وستنخفض التوقعات التضخمية بسرعة، مما يسمح للتضخم نفسه بالانخفاض بسرعة مع الحد الأدنى من الاضطراب الاقتصادي. والنتيجة المترتبة على ذلك هي أن المصداقية تصبح مهمة جدًا للبنوك المركزية في مكافحة التضخم. ^{[10] : 467–469}

أثبتت الأحداث التي وقعت خلال سبعينيات القرن العشرين صحة ميلتون فريدمان وغيره من منتقدي منحنى فيليبس التقليدي: فقد انهارت العلاقة بين معدل التضخم ومعدل البطالة. وفي النهاية، تم التوصل إلى إجماع على أن الانهيار كان بسبب تغيير الوكلاء لتوقعاتهم بشأن التضخم، مما يؤكد نظرية فريدمان. ونتيجة لذلك، تم قبول فكرة معدل البطالة الطبيعي (أو ما يسمى أيضًا بمعدل البطالة الهيكلي) من قبل معظم خبراء الاقتصاد، مما يعني أن هناك مستوى معينًا من البطالة متوافق مع التضخم المستقر. لذلك يجب أن تحاول سياسة الاستقرار توجيه النشاط الاقتصادي بحيث يتقارب معدل البطالة الفعلي نحو هذا المستوى. ^{[10] : 176-189} وبالتالي فإن المقايضة بين معدل البطالة والتضخم التي ينطوي عليها فيليبس صحيحة في الأمد القريب، ولكن ليس في الأمد البعيد. ^[78] كما أدت أزمات النفط في السبعينيات التي تسببت في نفس الوقت في ارتفاع معدلات البطالة وارتفاع التضخم (أي الركود التضخمي ) إلى اعتراف واسع النطاق من قبل خبراء الاقتصاد بأن صدمات العرض يمكن أن تؤثر بشكل مستقل على التضخم. ^{[26] [10] : 529}

خلال الثمانينيات، ظهرت مجموعة من الباحثين أطلق عليهم اسم الكينزيين الجدد الذين قبلوا العديد من المفاهيم غير الكينزية في الأصل مثل أهمية السياسة النقدية ووجود مستوى طبيعي للبطالة ودمج تشكيل التوقعات العقلانية كمعيار معقول. في الوقت نفسه، اعتقدوا، مثل كينز، أن عيوب السوق المختلفة في الأسواق المختلفة مثل أسواق العمل والأسواق المالية كانت مهمة أيضًا للدراسة لفهم كل من توليد التضخم ودورة الأعمال . ^{[10] : 533-534} خلال الثمانينيات والتسعينيات، كانت هناك غالبًا مناقشات فكرية ساخنة بين الكينزيين الجدد والكلاسيكيين الجدد، ولكن بحلول العقد الأول من القرن الحادي والعشرين، ظهر توليفة تدريجية. وقد أطلق على النتيجة النموذج الكينزية الجديد ، ^{[10] : 535} " التوليف الكلاسيكي الجديد " ^{[79] [80]} أو ببساطة نموذج "الإجماع الجديد". ^[79]

يمكن توضيح وجهة نظر شائعة بدأت في عام 2000 تقريبًا واستمرت حتى الوقت الحاضر بشأن التضخم وأسبابه من خلال منحنى فيليبس الحديث الذي يتضمن دورًا لصدمات العرض وتوقعات التضخم إلى جانب الدور الأصلي للطلب الكلي (تحديد تقلبات التوظيف والبطالة) في التأثير على معدل التضخم. ^[10] وبالتالي، فإن صدمات الطلب وصدمات العرض وتوقعات التضخم كلها عوامل مهمة محتملة للتضخم، ^[81] مما يؤكد أساس نموذج المثلث الأقدم لروبرت جيه جوردون : ^[82]

• قد تؤدي صدمات الطلب إلى انخفاض التضخم أو زيادته. وقد ينشأ ما يسمى بالتضخم الناتج عن الطلب نتيجة لزيادة الطلب الكلي بسبب زيادة الإنفاق الخاص والحكومي، ^{[83] [84]} وما إلى ذلك. وعلى العكس من ذلك، قد تنجم صدمات الطلب السلبية عن السياسة الاقتصادية الانكماشية .
• وقد تؤدي صدمات العرض أيضًا إلى ارتفاع أو انخفاض التضخم، اعتمادًا على طبيعة الصدمة. ويحدث التضخم الناجم عن ارتفاع التكاليف نتيجة لانخفاض العرض الكلي (الناتج المحتمل). وقد يكون هذا بسبب الكوارث الطبيعية أو الحرب أو ارتفاع أسعار المدخلات. على سبيل المثال، يمكن أن يؤدي الانخفاض المفاجئ في المعروض من النفط، مما يؤدي إلى ارتفاع أسعار النفط، إلى حدوث تضخم ناجم عن ارتفاع التكاليف. ومن ثم يمكن للمنتجين الذين يشكل النفط جزءًا من تكاليفهم أن ينقلوا هذا التضخم إلى المستهلكين في شكل زيادة في الأسعار. ^[85]
• تلعب توقعات التضخم دورًا رئيسيًا في تشكيل التضخم الفعلي. يمكن أن يدفع التضخم المرتفع الموظفين إلى المطالبة بزيادات سريعة في الأجور لمواكبة أسعار المستهلك. بهذه الطريقة، يمكن أن تساعد الأجور المرتفعة بدورها في تغذية التضخم حيث تمرر الشركات تكاليف العمالة المرتفعة هذه إلى عملائها في شكل أسعار أعلى، مما يؤدي إلى حلقة تغذية مرتدة. في حالة المساومة الجماعية، قد يتم تحديد نمو الأجور كدالة للتوقعات التضخمية، والتي ستكون أعلى عندما يكون التضخم مرتفعًا. يمكن أن يتسبب هذا في دوامة الأجور والأسعار . بمعنى ما، يولد التضخم المزيد من التوقعات التضخمية، والتي تولد المزيد من التضخم (المضمّن) ^[85]

إن الدور المهم للتوقعات العقلانية معترف به من خلال التأكيد على مصداقية البنوك المركزية وصناع السياسات الآخرين . ^[79] إن تأكيد أصحاب النظرية النقدية على أن السياسة النقدية وحدها يمكنها السيطرة بنجاح على التضخم شكل جزءًا من الإجماع الجديد الذي اعترف بأن كل من السياسة النقدية والمالية هي أدوات مهمة للتأثير على الطلب الكلي. ^{[79] [10] : 528} والواقع أن السياسة النقدية تعتبر في ظل الظروف العادية الأداة المفضلة لاحتواء التضخم. ^{[81] [10]} وفي الوقت نفسه، تخلت معظم البنوك المركزية عن محاولة استهداف نمو النقود كما دعا إليه أصحاب النظرية النقدية في الأصل. وبدلاً من ذلك، تركز معظم البنوك المركزية في البلدان المتقدمة على تعديل أسعار الفائدة لتحقيق هدف تضخم صريح. ^{[86] [10] : 505–509} والسبب وراء إحجام البنوك المركزية عن اتباع أهداف نمو النقود هو أن تدابير مخزون النقود التي تستطيع البنوك المركزية التحكم فيها بإحكام، مثل القاعدة النقدية ، ليست مرتبطة ارتباطًا وثيقًا بالطلب الكلي، في حين يصعب على البنك المركزي التحكم في تدابير المعروض النقدي مثل M2 ، والتي ترتبط في بعض الحالات ارتباطًا وثيقًا بالطلب الكلي. كما انهارت العلاقة بين الطلب الكلي وجميع تدابير مخزون النقود في العديد من البلدان في العقود الأخيرة، مما أدى إلى إضعاف الحجة لصالح قواعد السياسة النقدية التي تركز على المعروض النقدي. ^{[86] : 608}

ومع ذلك، ورغم أن هذه المقولة كانت محل نزاع أكبر في سبعينيات القرن العشرين، فقد أظهرت استطلاعات الرأي التي أجريت بين أعضاء الجمعية الاقتصادية الأميركية منذ تسعينيات القرن العشرين أن أغلب خبراء الاقتصاد الأميركيين المحترفين يتفقون عموماً مع العبارة القائلة بأن "التضخم ناجم في المقام الأول عن النمو المفرط في المعروض النقدي"، في حين أظهرت نفس الاستطلاعات عدم وجود إجماع بين أعضاء الجمعية منذ تسعينيات القرن العشرين على أن "انخفاض معدلات البطالة في الأمد القريب يؤدي إلى زيادة معدل التضخم" على الرغم من وجود اتفاق أكبر مع هذه المقولة في سبعينيات القرن العشرين. ^{[القائمة 1]}

وقد تم الاستشهاد بنقص الإسكان ^{[92] [93] [94] [95]} وتغير المناخ ^{[96] [97] [98] [99]} باعتبارهما من المحركات المهمة للتضخم في القرن الحادي والعشرين.

في عامي 2021 و2022، شهدت معظم البلدان زيادة كبيرة في التضخم ، وبلغت ذروتها في عام 2022 وانخفضت في عام 2023. ويُعتقد أن الأسباب هي مزيج من صدمات الطلب والعرض، في حين يبدو أن توقعات التضخم تظل ثابتة بشكل عام (حسب مايو 2023). ^[100] تشمل الأسباب المحتملة على جانب الطلب السياسة المالية والنقدية التوسعية في أعقاب جائحة كوفيد-19 العالمية ، في حين تشمل صدمات العرض مشاكل سلسلة التوريد الناجمة أيضًا عن الوباء ^[100] والتي تفاقمت بسبب ارتفاع أسعار الطاقة بعد الغزو الروسي لأوكرانيا في عام 2022.

تم صياغة مصطلح تضخم البائعين خلال هذه الفترة لوصف تأثير أرباح الشركات كسبب محتمل للتضخم: يمكن أن تساهم عدم مرونة الأسعار في التضخم عندما تقوم الشركات بتوحيد أعمالها ، مما يميل إلى دعم ظروف الاحتكار أو احتكار الشراء في أي مكان على طول سلسلة التوريد للسلع أو الخدمات. عندما يحدث هذا، يمكن للشركات توفير قيمة أكبر للمساهمين من خلال أخذ نسبة أكبر من الأرباح بدلاً من الاستثمار في توفير أحجام أكبر من مخرجاتها. ^{[101] [102]} بعد فترة وجيزة من انحسار صدمات أسعار الطاقة الأولية الناجمة عن الغزو الروسي لأوكرانيا، وجدت شركات النفط أن قيود سلسلة التوريد، والتي تفاقمت بالفعل بسبب الوباء العالمي المستمر، تدعم عدم مرونة الأسعار، أي أنها بدأت في خفض الأسعار لتتناسب مع سعر النفط عندما انخفض بشكل أبطأ بكثير مما كانت عليه عندما زادت أسعارها عندما ارتفعت التكاليف. ^[103]

كانت نظرية كمية النقود شائعة منذ فترة طويلة لدى منتقدي الاحتياطي الفيدرالي من المحافظين الليبراليين . أثناء جائحة كوفيد وما بعدها مباشرة، زاد المعروض النقدي M2 بأسرع معدل منذ عقود، مما دفع البعض إلى ربط النمو بارتفاع التضخم في الفترة 2021-2023. قال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول في ديسمبر 2021 أن الرابط القوي بين المعروض النقدي والتضخم "انتهى منذ حوالي 40 عامًا"، بسبب الابتكارات المالية وإلغاء القيود التنظيمية. كان رؤساء بنك الاحتياطي الفيدرالي السابقون بن برنانكي وآلان جرينسبان قد اتفقوا سابقًا مع هذا الموقف. زاد أوسع مقياس للمعروض النقدي، M3، بنحو 45٪ من عام 2010 حتى عام 2015، وهو أسرع بكثير من نمو الناتج المحلي الإجمالي، ومع ذلك انخفض معدل التضخم خلال تلك الفترة - على عكس ما توقعته النقدية. كما تم الاستشهاد بسرعة أقل للمال مما كانت عليه تاريخيًا ^[104] لتأثير أقل لنمو المعروض النقدي على التضخم. ^{[105] [106]}

بالإضافة إلى ذلك، هناك نظريات حول التضخم يقبلها خبراء الاقتصاد خارج التيار الرئيسي . تؤكد المدرسة النمساوية أن التضخم ليس موحدًا على جميع الأصول والسلع والخدمات. يعتمد التضخم على الاختلافات في الأسواق وعلى المكان الذي يدخل فيه المال والائتمان الذي تم إنشاؤه حديثًا إلى الاقتصاد. قال لودفيج فون ميزس أن التضخم يجب أن يشير إلى زيادة في كمية النقود، والتي لا يتم تعويضها بزيادة مقابلة في الحاجة إلى النقود، وأن تضخم الأسعار سوف يتبع بالضرورة، مما يترك دائمًا أمة أفقر ^[107] . ^{[108] [109]}

التضخم هو انخفاض القوة الشرائية للعملة. أي عندما يرتفع المستوى العام للأسعار، فإن كل وحدة نقدية تستطيع شراء عدد أقل من السلع والخدمات في المجمل. ويختلف تأثير التضخم على قطاعات مختلفة من الاقتصاد، حيث تتأثر بعض القطاعات سلبًا بينما تستفيد قطاعات أخرى. على سبيل المثال، مع التضخم، تستفيد تلك القطاعات في المجتمع التي تمتلك أصولًا مادية، مثل العقارات والأسهم وما إلى ذلك، من ارتفاع سعر/قيمة ممتلكاتها، في حين يضطر أولئك الذين يسعون إلى الحصول عليها إلى دفع المزيد مقابلها. وتعتمد قدرتهم على القيام بذلك على درجة ثبات دخلهم. على سبيل المثال، غالبًا ما تتخلف الزيادات في المدفوعات للعمال والمتقاعدين عن التضخم، وبالنسبة لبعض الناس يكون الدخل ثابتًا. أيضًا، سيشهد الأفراد أو المؤسسات التي تمتلك أصولًا نقدية انخفاضًا في القوة الشرائية للنقود. تؤدي الزيادات في مستوى الأسعار (التضخم) إلى تآكل القيمة الحقيقية للمال (العملة الوظيفية) وغيرها من العناصر ذات الطبيعة النقدية الأساسية.

إن المدينين الذين لديهم ديون بمعدل فائدة اسمي ثابت سوف يرون انخفاضًا في معدل الفائدة "الحقيقي" مع ارتفاع معدل التضخم. الفائدة الحقيقية على القرض هي المعدل الاسمي مطروحًا منه معدل التضخم. تقترب الصيغة R = NI من الإجابة الصحيحة طالما أن كل من معدل الفائدة الاسمي ومعدل التضخم صغيران. المعادلة الصحيحة هي r = n/i حيث يتم التعبير عن r و n و i كنسب (على سبيل المثال 1.2 لـ +20٪ و 0.8 لـ -20٪). على سبيل المثال، عندما يكون معدل التضخم 3٪، فإن القرض بمعدل فائدة اسمي 5٪ سيكون له معدل فائدة حقيقي يبلغ حوالي 2٪ (في الواقع، هو 1.94٪). أي زيادة غير متوقعة في معدل التضخم من شأنها أن تقلل من معدل الفائدة الحقيقي. تقوم البنوك والمقرضون الآخرون بتعديل مخاطر التضخم هذه إما عن طريق تضمين علاوة مخاطر التضخم للقروض ذات أسعار الفائدة الثابتة، أو الإقراض بمعدل قابل للتعديل.

تعتبر معدلات التضخم المرتفعة أو غير المتوقعة ضارة بالاقتصاد الكلي. فهي تضيف عدم الكفاءة في السوق، وتجعل من الصعب على الشركات وضع الميزانية أو التخطيط على المدى الطويل. يمكن أن يعمل التضخم كعامل ضغط على الإنتاجية حيث تضطر الشركات إلى تحويل الموارد بعيدًا عن المنتجات والخدمات للتركيز على الربح والخسائر الناجمة عن تضخم العملة. ^[56] إن عدم اليقين بشأن القوة الشرائية المستقبلية للنقود يثبط الاستثمار والادخار. ^[110] يؤثر التضخم سلبًا على أسعار الأصول مثل أداء الأسهم في الأمد القريب، حيث يؤدي إلى تآكل هوامش ربح الشركات غير العاملة في مجال الطاقة ويؤدي إلى تدابير تشديد السياسة من جانب البنوك المركزية. ^[111] يمكن للتضخم أيضًا أن يفرض زيادات ضريبية خفية. على سبيل المثال، تدفع الأرباح المتضخمة دافعي الضرائب إلى معدلات ضريبة دخل أعلى ما لم يتم ربط شرائح الضرائب بالتضخم.

مع ارتفاع التضخم، يتم إعادة توزيع القوة الشرائية من أولئك الذين لديهم دخول اسمية ثابتة، مثل بعض المتقاعدين الذين لا يتم فهرسة معاشاتهم التقاعدية بمستوى الأسعار، نحو أولئك الذين لديهم دخول متغيرة قد تواكب أرباحهم التضخم بشكل أفضل. ^[56] ستحدث إعادة توزيع القوة الشرائية هذه أيضًا بين شركاء التجارة الدوليين. حيث يتم فرض أسعار صرف ثابتة ، فإن ارتفاع التضخم في اقتصاد ما عن اقتصاد آخر سيؤدي إلى ارتفاع تكلفة صادرات الاقتصاد الأول والتأثير على ميزان التجارة . يمكن أن تكون هناك أيضًا آثار سلبية على التجارة من عدم الاستقرار المتزايد في أسعار صرف العملات الناجم عن التضخم غير المتوقع.

الاكتناز

يشتري الناس السلع المعمرة و/أو غير القابلة للتلف والسلع الأخرى كمخزن للثروة، لتجنب الخسائر المتوقعة من انخفاض القوة الشرائية للمال، مما يخلق نقصًا في السلع المخزنة.

الاضطرابات الاجتماعية والثورات

يمكن أن يؤدي التضخم إلى مظاهرات وثورات ضخمة. على سبيل المثال، يعتبر التضخم وخاصة تضخم الغذاء أحد الأسباب الرئيسية التي تسببت في الثورة التونسية 2010-2011 ^[112] والثورة المصرية 2011 ، ^[113] وفقًا للعديد من المراقبين بما في ذلك روبرت زوليك ، ^[114] رئيس البنك الدولي . تمت الإطاحة بالرئيس التونسي زين العابدين بن علي ، كما تمت الإطاحة بالرئيس المصري حسني مبارك بعد 18 يومًا فقط من المظاهرات، وسرعان ما انتشرت الاحتجاجات في العديد من دول شمال إفريقيا والشرق الأوسط.

التضخم المفرط

إذا أصبح التضخم مرتفعًا للغاية، فقد يتسبب ذلك في تقليص الناس بشدة لاستخدامهم للعملة، مما يؤدي إلى تسارع معدل التضخم. يتدخل التضخم المرتفع والمتسارع بشكل صارخ في العمل الطبيعي للاقتصاد، مما يضر بقدرته على توفير السلع. يمكن أن يؤدي التضخم المفرط إلى دفع الناس إلى التخلي عن استخدام عملة البلاد لصالح العملات الخارجية ( الدولرة )، كما ورد أنه حدث في كوريا الشمالية . ^[115]

فساد

بسبب ارتفاع التضخم، ^{[Ströer Media 1]} فقد لوحظ تأثيره على مستويات البطالة في جميع أنحاء العالم. من عام 2005 إلى عام 2019، وجد أن تكاليف الرفاهية للبطالة كانت أعلى بخمس مرات من التضخم. أصبحت الثقة بين البنوك المركزية والأفراد أكثر محدودية. وفقًا لمنظمة العمل العالمية (GLO)، ^[116] وجدت عينة عالمية من 1.5 مليون ملاحظة خلال عامي 1999 و 2012 علاقة سلبية بين بطالة البنك المركزي الأوروبي بين دول إسبانيا وأيرلندا واليونان والبرتغال أزمة مالية. ^[117] يظهر نقص الثقة بين الحكومة والمؤسسات السياسية مما قد يؤدي إلى تحيز لكلا الجانبين حيث سيستمر معدل البطالة في الارتفاع. إذا استمر المعدل، فقد تنخفض توقعات النشاط الاقتصادي، وستتباطأ الاستثمارات من جميع أنحاء العالم قريبًا مما يؤدي إلى "انهيار اقتصادي" يمكن أن يؤثر على معيشة ملايين الأشخاص. ^[118]

كفاءة التخصيص

إن التغير في العرض أو الطلب على سلعة ما يؤدي عادة إلى تغير سعرها النسبي ، مما يشير إلى المشترين والبائعين بضرورة إعادة تخصيص الموارد استجابة لظروف السوق الجديدة. ولكن عندما تتغير الأسعار باستمرار بسبب التضخم، يصعب التمييز بين التغيرات في الأسعار بسبب إشارات الأسعار النسبية الحقيقية والتغيرات في الأسعار بسبب التضخم العام، وبالتالي يكون الوكلاء بطيئين في الاستجابة لها. والنتيجة هي فقدان الكفاءة التخصيصية .

تكلفة جلد الحذاء

إن ارتفاع معدلات التضخم يزيد من التكلفة البديلة للاحتفاظ بأرصدة نقدية، وقد يدفع الناس إلى الاحتفاظ بحصة أكبر من أصولهم في حسابات تدفع الفائدة. ولكن بما أن النقد لا يزال ضرورياً لإتمام المعاملات، فإن هذا يعني ضرورة القيام بمزيد من "الرحلات إلى البنك" لسحب الأموال، وهو ما يعني تآكل "جلد الحذاء" مع كل رحلة.

تكلفة القائمة

في ظل ارتفاع معدلات التضخم، يتعين على الشركات أن تغير أسعارها بشكل متكرر لمواكبة التغيرات التي تطرأ على الاقتصاد بأكمله. ولكن تغيير الأسعار في حد ذاته يشكل في كثير من الأحيان نشاطاً مكلفاً، سواء بشكل صريح، كما هو الحال مع الحاجة إلى طباعة قوائم طعام جديدة، أو بشكل ضمني، كما هو الحال مع الوقت الإضافي والجهد اللازمين لتغيير الأسعار باستمرار.

ضريبة

يعتبر التضخم بمثابة ضريبة خفية على حيازات العملة. ^{[119] [120]}

تعديلات سوق العمل

إن الأجور الاسمية بطيئة في التكيف نحو الانخفاض . وهذا من شأنه أن يؤدي إلى اختلال التوازن لفترات طويلة وارتفاع معدلات البطالة في سوق العمل. وبما أن التضخم يسمح للأجور الحقيقية بالهبوط حتى إذا ظلت الأجور الاسمية ثابتة، فإن التضخم المعتدل يمكّن أسواق العمل من الوصول إلى التوازن بشكل أسرع. ^[121]

مساحة للمناورة

الأدوات الأساسية للتحكم في المعروض النقدي هي القدرة على تحديد سعر الخصم ، وهو السعر الذي يمكن للبنوك الاقتراض به من البنك المركزي، وعمليات السوق المفتوحة ، وهي تدخلات البنك المركزي في سوق السندات بهدف التأثير على سعر الفائدة الاسمي. إذا وجد الاقتصاد نفسه في حالة ركود مع انخفاض أسعار الفائدة الاسمية بالفعل، أو حتى الصفر، فلن يتمكن البنك من خفض هذه الأسعار أكثر (نظرًا لأن أسعار الفائدة الاسمية السلبية مستحيلة) لتحفيز الاقتصاد - يُعرف هذا الوضع باسم فخ السيولة .

تأثير مونديل-توبين

وفقًا لتأثير مونديل-توبين، فإن زيادة التضخم تؤدي إلى زيادة الاستثمار الرأسمالي، مما يؤدي إلى زيادة النمو. ^[122] لاحظ الحائز على جائزة نوبل روبرت مونديل أن التضخم المعتدل من شأنه أن يحفز المدخرين على استبدال الإقراض ببعض الأموال كوسيلة لتمويل الإنفاق المستقبلي. سيؤدي هذا الاستبدال إلى انخفاض أسعار الفائدة الحقيقية لتسوية السوق. ^[123] من شأن انخفاض سعر الفائدة الحقيقي أن يحفز المزيد من الاقتراض لتمويل الاستثمار. وعلى نحو مماثل، لاحظ الحائز على جائزة نوبل جيمس توبين أن مثل هذا التضخم من شأنه أن يدفع الشركات إلى استبدال الاستثمار في رأس المال المادي (المصنع والمعدات والمخزونات) بأرصدة النقود في محافظ الأصول الخاصة بها. سيعني هذا الاستبدال اختيار إجراء استثمارات بمعدلات عائد حقيقي أقل. (معدلات العائد أقل لأن الاستثمارات ذات معدلات العائد الأعلى كانت تُجرى بالفعل من قبل.) ^[124] يُعرف التأثيران المرتبطان باسم تأثير مونديل-توبين . ما لم يكن الاقتصاد يستثمر أكثر من اللازم وفقًا لنماذج نظرية النمو الاقتصادي ، فإن هذا الاستثمار الإضافي الناتج عن التأثير سيُنظر إليه على أنه إيجابي.

عدم الاستقرار مع الانكماش

ولقد لاحظ الخبير الاقتصادي إس. سي. تسيانج أنه بمجرد توقع حدوث انكماش كبير، فسوف يظهر تأثيران مهمان؛ وكلاهما نتيجة لاستبدال الاحتفاظ بالنقود بالإقراض كوسيلة للادخار. ^[125] وكان التأثير الأول هو أن الأسعار المتراجعة باستمرار والحافز الناتج عن ذلك لاحتكار المال سوف يتسببان في عدم الاستقرار الناتج عن الخوف المتزايد المحتمل، في حين تنمو قيمة كنوز المال، من أن قيمة هذه الكنوز معرضة للخطر، حيث يدرك الناس أن الحركة لتداول كنوز المال هذه مقابل السلع والأصول الحقيقية سوف تدفع هذه الأسعار بسرعة إلى الارتفاع. وأي حركة لإنفاق هذه الكنوز "بمجرد أن تبدأ سوف تتحول إلى انهيار هائل، والذي قد يهيج لفترة طويلة قبل أن ينفق نفسه". ^[126] وبالتالي، فمن المرجح أن ينقطع نظام الانكماش الطويل الأجل بسبب ارتفاعات دورية من التضخم السريع والاضطرابات الاقتصادية الحقيقية الناتجة. والتأثير الثاني الذي لاحظه تسيانج هو أنه عندما يحل المدخرون محل الإقراض في الأسواق المالية، فإن دور هذه الأسواق في توجيه المدخرات إلى الاستثمار يتقوض. ولكن مع انخفاض أسعار الفائدة الاسمية إلى الصِفر، أو ما يقرب من الصِفر، بسبب المنافسة مع الأصول النقدية ذات العائد المرتفع، فلن يكون هناك آلية تسعير في ما تبقى من تلك الأسواق. ومع موت الأسواق المالية فعلياً، فإن أسعار السلع والأصول المادية المتبقية سوف تتحرك في اتجاهات منحرفة. على سبيل المثال، لن تؤدي الرغبة المتزايدة في الادخار إلى دفع أسعار الفائدة إلى مزيد من الانخفاض (وبالتالي تحفيز الاستثمار)، بل إنها بدلاً من ذلك سوف تتسبب في المزيد من اكتناز الأموال، الأمر الذي يدفع أسعار المستهلك إلى مزيد من الانخفاض ويجعل الاستثمار في إنتاج السلع الاستهلاكية أقل جاذبية. والتضخم المعتدل، بمجرد دمج توقعاته في أسعار الفائدة الاسمية، من شأنه أن يمنح أسعار الفائدة هذه المجال للصعود والهبوط في الاستجابة لفرص الاستثمار المتغيرة، أو تفضيلات المدخرين، وبالتالي السماح للأسواق المالية بالعمل بطريقة أكثر طبيعية.

تتآكل القوة الشرائية الحقيقية للمدفوعات الثابتة بسبب التضخم ما لم يتم تعديلها وفقًا للتضخم للحفاظ على ثبات قيمتها الحقيقية. في العديد من البلدان، ترتبط عقود العمل ومزايا التقاعد والمستحقات الحكومية (مثل الضمان الاجتماعي ) بمؤشر تكلفة المعيشة، وعادةً ما يكون ذلك بمؤشر أسعار المستهلك . ^[127] يعدل تعديل تكلفة المعيشة (COLA) الرواتب بناءً على التغيرات في مؤشر تكلفة المعيشة. ^[128] فهو لا يتحكم في التضخم، بل يسعى إلى التخفيف من عواقب التضخم على أصحاب الدخول الثابتة. عادة ما يتم تعديل الرواتب سنويًا في الاقتصادات ذات التضخم المنخفض. أثناء التضخم المفرط يتم تعديلها بشكل متكرر. ^[127] قد تكون مرتبطة أيضًا بمؤشر تكلفة المعيشة الذي يختلف حسب الموقع الجغرافي إذا انتقل الموظف.

يمكن أن تحدد بنود التصعيد السنوي في عقود العمل زيادات نسبية في أجور العمال بأثر رجعي أو في المستقبل، ولا ترتبط بأي مؤشر. ويشار إلى هذه الزيادات المتفاوض عليها في الأجور بشكل عام باسم تعديلات تكلفة المعيشة ("COLA") أو زيادات تكلفة المعيشة بسبب تشابهها مع الزيادات المرتبطة بمؤشرات محددة خارجيًا.

السياسة النقدية هي السياسة التي تنفذها السلطات النقدية (في أغلب الأحيان البنك المركزي للدولة) لتحقيق أهدافها. ^[129] ومن بين هذه الأهداف، غالبًا ما يكون الحفاظ على التضخم عند مستوى منخفض ومستقر هدفًا بارزًا، إما بشكل مباشر من خلال استهداف التضخم أو بشكل غير مباشر، على سبيل المثال من خلال سعر صرف ثابت مقابل منطقة عملة منخفضة التضخم.

تاريخيًا، اتبعت البنوك المركزية والحكومات سياسات مختلفة لتحقيق معدل تضخم منخفض، باستخدام مراسي اسمية مختلفة. قبل الحرب العالمية الأولى ، كان معيار الذهب سائدًا، ولكن تبين في النهاية أنه ضار بالاستقرار الاقتصادي والعمالة، ولا سيما خلال فترة الكساد الأعظم في ثلاثينيات القرن العشرين. ^[130] خلال العقود الأولى بعد الحرب العالمية الثانية ، بدأ نظام بريتون وودز نظام سعر الصرف الثابت لمعظم البلدان المتقدمة، وربط عملاتها بالدولار الأمريكي، والذي كان قابلاً للتحويل المباشر إلى الذهب مرة أخرى. ^[131] ومع ذلك، تفكك النظام في السبعينيات، وبعد ذلك بدأت العملات الرئيسية تطفو ضد بعضها البعض. ^[132] خلال السبعينيات، لجأت العديد من البنوك المركزية إلى هدف المعروض النقدي الذي أوصى به ميلتون فريدمان وغيره من خبراء النقد ، بهدف تحقيق معدل نمو مستقر للنقود للسيطرة على التضخم. ومع ذلك، تبين أنه غير عملي بسبب العلاقة غير المستقرة بين المجاميع النقدية والمتغيرات الاقتصادية الكلية الأخرى، وتم التخلي عنه في النهاية من قبل جميع الاقتصادات الكبرى. ^[130] في عام 1990، اعتمدت نيوزيلندا كأول دولة على الإطلاق هدفًا رسميًا للتضخم كأساس لسياساتها النقدية، حيث قامت بتعديل أسعار الفائدة باستمرار لتوجيه معدل التضخم في البلاد نحو هدفه الرسمي. اعتُبرت الاستراتيجية بشكل عام ناجحة، وقد تبنت البنوك المركزية في معظم البلدان المتقدمة على مر السنين استراتيجية مماثلة. ^[133] اعتبارًا من عام 2023، يمكن القول إن البنوك المركزية لجميع الدول الأعضاء في مجموعة السبع تتبع هدفًا للتضخم، بما في ذلك البنك المركزي الأوروبي وبنك الاحتياطي الفيدرالي ، الذين تبنوا العناصر الرئيسية لاستهداف التضخم دون تسمية أنفسهم رسميًا باستهداف التضخم. ^[133] في البلدان الناشئة، لا تزال أنظمة سعر الصرف الثابتة هي السياسة النقدية الأكثر شيوعًا. ^[134]

منذ نشأته الأولى في نيوزيلندا عام 1990، انتشر استهداف التضخم المباشر كاستراتيجية للسياسة النقدية ليصبح سائدًا بين البلدان المتقدمة. والفكرة الأساسية هي أن البنك المركزي يعدل أسعار الفائدة بشكل دائم لتوجيه معدل التضخم في البلاد نحو هدفه الرسمي. ومن خلال آلية النقل النقدي، تؤثر تغييرات أسعار الفائدة على الطلب الكلي بطرق مختلفة، مما يتسبب في استجابة الناتج والعمالة. ^[135] تؤثر التغييرات في معدلات العمالة والبطالة على تحديد الأجور، مما يؤدي إلى زيادات أكبر أو أصغر في الأجور، اعتمادًا على اتجاه تعديل سعر الفائدة. سينتقل معدل الزيادة المتغير في الأجور إلى تغييرات في تحديد الأسعار - أي تغيير في معدل التضخم. تُعرف العلاقة بين (البطالة) والتضخم بمنحنى فيليبس .

في أغلب دول منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية ، يكون هدف التضخم عادة حوالي 2% إلى 3% (في الدول النامية مثل أرمينيا ، يكون هدف التضخم أعلى، حوالي 4%). ^[136] يعمل التضخم المنخفض (على عكس الصفر أو السالب ) على تقليل شدة الركود الاقتصادي من خلال تمكين سوق العمل من التكيف بشكل أسرع في حالة الركود، ويقلل من خطر أن يمنع فخ السيولة السياسة النقدية من تحقيق الاستقرار في الاقتصاد. ^{[12] [13]}

في ظل نظام سعر الصرف الثابت للعملة، ترتبط قيمة عملة الدولة بعملة واحدة أخرى أو بسلة من العملات الأخرى. وعادة ما يستخدم سعر الصرف الثابت لتثبيت قيمة العملة، في مقابل العملة التي ترتبط بها. ويمكن استخدامه أيضًا كوسيلة للسيطرة على التضخم إذا حافظت منطقة العملة المرتبطة بها على معدل تضخم منخفض ومستقر. ومع ذلك، مع ارتفاع وانخفاض قيمة العملة المرجعية، ترتفع وتنخفض أيضًا العملة المرتبطة بها. وهذا يعني في الأساس أن معدل التضخم في الدولة ذات سعر الصرف الثابت يتحدد من خلال معدل التضخم في الدولة التي ترتبط بها العملة. بالإضافة إلى ذلك، يمنع سعر الصرف الثابت الحكومة من استخدام السياسة النقدية المحلية لتحقيق الاستقرار الاقتصادي الكلي. ^[137]

اعتبارًا من عام 2023، أصبحت الدنمارك الدولة الوحيدة في منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية التي تحافظ على سعر صرف ثابت (مقابل اليورو )، ولكن يتم استخدامه بشكل متكرر كاستراتيجية للسياسة النقدية في البلدان النامية. ^[134]

المعيار الذهبي هو نظام نقدي حيث يكون الوسيط المشترك للتبادل في المنطقة هو الأوراق النقدية (أو أي رمز نقدي آخر) والتي يمكن تحويلها بحرية إلى كميات محددة مسبقًا من الذهب. يحدد المعيار كيفية تنفيذ الدعم الذهبي، بما في ذلك كمية العملات المعدنية لكل وحدة عملة. العملة نفسها ليس لها قيمة فطرية ولكنها مقبولة من قبل التجار لأنه يمكن استبدالها بقيمة معادلة للسلعة (العملة المعدنية). على سبيل المثال، يمكن استبدال شهادة الفضة الأمريكية بقطعة فضية فعلية.

في ظل معيار الذهب، سيتم تحديد معدل التضخم (أو الانكماش) ​​على المدى الطويل من خلال معدل نمو المعروض من الذهب نسبة إلى الناتج الإجمالي. ^[138] يزعم المنتقدون أن هذا من شأنه أن يتسبب في تقلبات تعسفية في معدل التضخم، وأن السياسة النقدية ستحدد بشكل أساسي من خلال تقاطع كمية الذهب الجديد التي تم إنتاجها من خلال التعدين والطلب المتغير على الذهب للاستخدامات العملية. ^{[139] [140]} وجد تاريخيًا أن معيار الذهب يجعل من الصعب تحقيق الاستقرار في مستويات التوظيف وتجنب الركود وتم التخلي عنه في النهاية في كل مكان. ^{[130] [141]}

كانت هناك طريقة أخرى تم تجربتها في الماضي وهي فرض ضوابط على الأجور والأسعار ("سياسات الدخل"). يمكن استخدام ضوابط الأسعار المؤقتة كمكمل لسياسات أخرى لمكافحة التضخم؛ قد تؤدي ضوابط الأسعار إلى تسريع انكماش الأسعار، مع تقليل الحاجة إلى البطالة للحد من التضخم. إذا تم استخدام ضوابط الأسعار أثناء الركود، فقد يتم تقليل أنواع التشوهات التي تسببها ضوابط الأسعار. ومع ذلك، ينصح خبراء الاقتصاد عمومًا بعدم فرض ضوابط الأسعار. ^{[142] [143] [144]}

لقد تم استخدام ضوابط الأجور والأسعار، جنبًا إلى جنب مع التقنين، بنجاح في بيئات الحرب. ومع ذلك، فإن استخدامها في سياقات أخرى أكثر تنوعًا. تشمل الإخفاقات البارزة لاستخدامها فرض ضوابط الأجور والأسعار في عام 1972 من قبل ريتشارد نيكسون . تشمل الأمثلة الأكثر نجاحًا اتفاقية الأسعار والدخول في أستراليا واتفاقية واسينار في هولندا .

وبشكل عام، تعتبر ضوابط الأجور والأسعار بمثابة إجراءات مؤقتة واستثنائية، ولا تكون فعالة إلا عندما تقترن بسياسات مصممة للحد من الأسباب الكامنة وراء التضخم أثناء نظام مراقبة الأجور والأسعار ، على سبيل المثال، كسب الحرب الجارية.

المراجع المجمعة

• آبل، أندرو ب .؛ بيرنانكي، بن س .؛ كروشور، دين (2005). الاقتصاد الكلي (الطبعة الخامسة). بيرسون. رقم ISBN 978-0-32119963-8.تمت مناقشة قياس التضخم في الفصل الثاني، ص 45-50؛ نمو النقود والتضخم في الفصل السابع، ص 266-269؛ دورات الأعمال الكينزية والتضخم في الفصل التاسع، ص 308-348.
• بارو، روبرت ج. (1997). الاقتصاد الكلي . كامبريدج، ماساتشوستس: مطبعة معهد ماساتشوستس للتكنولوجيا. ص. 895. ردمك 0-262-02436-5.
• بلانشارد، أوليفييه (2021). الاقتصاد الكلي (الطبعة الثامنة، العالمية). هارلو، إنجلترا: بيرسون. رقم ISBN 978-0-134-89789-9.
• مانكيو، ن. جريجوري (2002). الاقتصاد الكلي (الطبعة الخامسة). وورث. رقم ISBN 978-0-71675237-0.تمت مناقشة قياس التضخم في الفصل الثاني، ص 22-32؛ نمو النقود والتضخم في الفصل الرابع، ص 81-107؛ دورات الأعمال الكينزية والتضخم في الفصل التاسع، ص 238-255.
• هال، روبرت إي .؛ تايلور، جون بي. (1993). الاقتصاد الكلي . نيويورك: دبليو دبليو نورتون. ص. 637. رقم ISBN 0-393-96307-1.
• بوردا، مايكل سي .؛ ويبلوس، تشارلز (1997). الاقتصاد الكلي: نص أوروبي . أكسفورد [أوكسفوردشاير]: مطبعة جامعة أكسفورد . رقم ISBN 0-19-877468-0.

• البنك الدولي، 2018. التضخم في الاقتصادات الناشئة والنامية: التطور والدوافع والسياسات. تحرير جونجريم ها، م. أيهان كوسي، وفرانزيسكا أونسورج.
• أورنهايمر، ليوناردو ، "دليل الحكومة الصادقة إلى الإيرادات من خلق النقود"، مجلة الاقتصاد السياسي، المجلد 82، العدد 3، مايو/يونيو 1974، ص 598-606.
• بومول، ويليام جيه وآلان إس. بليندر ، الاقتصاد الكلي: المبادئ والسياسة ، الطبعة العاشرة. تومسون ساوث ويسترن، 2006. ISBN 0-324-22114-2 . 
• فريدمان، ميلتون ، محاضرة نوبل: التضخم والبطالة 1977.
• ميشكين، فريدريك س .، اقتصاديات النقود والمصارف والأسواق المالية ، نيويورك: هاربر كولينز، 1995.
• بنك الاحتياطي الفيدرالي في بوسطن ، "فهم التضخم وتداعياته على السياسة النقدية: نظرة إلى منحنى فيليبس"، أرشيف 26 أغسطس/آب 2013، على موقع واي باك مشين ، سلسلة المؤتمرات 53، 9-11 يونيو/حزيران 2008، تشاتام، ماساتشوستس. (راجع أيضاً مقال منحنى فيليبس ).

• معدلات التضخم السنوية للبنك الدولي لجميع البلدان
• حاسبة التضخم
• حاسبة التضخم المركب للأغراض العامة
• مؤشرات أسعار المستهلك
  • منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية
  • الولايات المتحدة ( مكتب إحصاءات العمل )
  • التضخم العالمي (1290–2006) ( البنك المركزي السويدي )
• خاص بالولايات المتحدة
  • حاسبة تكاليف المعيشة (1913-حتى الآن) أرشيف 5 سبتمبر 2019، على موقع Wayback Machine ( AIER )
  • حاسبة التضخم (1913-حتى الآن) ( مكتب إحصاءات العمل الأمريكي )
  • التضخم (وثائق تاريخية) ( فرايزر )