ركود

جزء من سلسلة عن
الاقتصاد الكلي
المفاهيم الأساسية الطلب الكلي العرض الكلي دورة الأعمال معدل النمو السنوي المركب الانكماش صدمة الطلب انكماش التضخم الطلب الفعال التوقعات متكيف عاقِل الأزمة المالية نمو تضخم اقتصادي الطلب-السحب دفع التكاليف سعر الفائدة استثمار فخ السيولة مقاييس الدخل القومي والناتج الناتج المحلي الإجمالي الدخل القومي الإجمالي نني أساسيات دقيقة مال داخلي المنشأ خلق المال الطلب على النقود تفضيل السيولة المعروض النقدي الحسابات القومية الحسابات القومية الصلابة الاسمية مستوى السعر ركود التضخم الانكماشي الركود التضخمي صدمة العرض توفير البطالة
السياسات المالية نقدي تجاري البنك المركزي الدخل الأساسي الشامل
نماذج IS–LM م-ع-م الصليب الكينزي المضاعف مسرع منحنى فيليبس السهم-ديبريو هارود-دومار نيمف سولو-سوان رامزي-كاس-كوبمانز تداخل الأجيال التوازن العام دي إس جي إي النمو الداخلي نظرية المطابقة مونديل فليمنج تجاوز الحد معدل النمو الاقتصادي الطبيعي غير المستغل
المجالات ذات الصلة القياس الاقتصادي الاحصائيات الاقتصادية الاقتصاد النقدي اقتصاد التنمية الاقتصاد الدولي
المدارس التيار الرئيسي كينزي نيو- جديد المذهب النقدي الكلاسيكية الجديدة نظرية دورة الأعمال الحقيقية ستوكهولم Supply-side New neoclassical synthesis Saltwater and freshwater Heterodox Austrian Chartalism Modern monetary theory Ecological Post-Keynesian Circuitism Disequilibrium Marxian Market monetarism
People François Quesnay Adam Smith Thomas Robert Malthus Karl Marx Léon Walras Knut Wicksell Irving Fisher Wesley Clair Mitchell John Maynard Keynes Alvin Hansen Michał Kalecki Gunnar Myrdal Simon Kuznets Joan Robinson Friedrich Hayek John Hicks Richard Stone Hyman Minsky Milton Friedman Paul Samuelson Lawrence Klein Edmund Phelps Robert Lucas Jr. Edward C. Prescott Peter Diamond William Nordhaus Joseph Stiglitz Thomas J. Sargent Paul Krugman N. Gregory Mankiw
See also Macroeconomic model Publications in macroeconomics Economics Applied Microeconomics Political economy Mathematical economics
Money portal Business portal
v t e

Part of a series on
Economic history
Particular histories of
Advertising Business Capitalism Labor Money Retail Social democracy
Economics events
Recession Economic miracle Financial crisis Shock
Prominent examples
Economic antisemitism Economic history of the Arab world Economy of the Inca Empire Industrialization in the Soviet Union
v t e

في الاقتصاد ، الركود هو انكماش في دورة الأعمال يحدث عندما تكون هناك فترة من التراجع الواسع في النشاط الاقتصادي. ^{[1] [2]} تحدث فترات الركود عمومًا عندما يكون هناك انخفاض واسع النطاق في الإنفاق ( صدمة طلب سلبية ). قد يحدث هذا بسبب أحداث مختلفة، مثل الأزمة المالية ، أو صدمة التجارة الخارجية، أو صدمة العرض السلبية ، أو انفجار فقاعة اقتصادية ، أو كارثة بشرية أو طبيعية واسعة النطاق (مثل جائحة ). لا يوجد تعريف رسمي للركود، وفقًا لصندوق النقد الدولي . ^[3]

في الولايات المتحدة ، يُعرَّف الركود بأنه "انخفاض كبير في النشاط الاقتصادي ينتشر في جميع أنحاء السوق، ويستمر لأكثر من بضعة أشهر، ويظهر عادةً في الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي، والدخل الحقيقي، والعمالة، والإنتاج الصناعي، ومبيعات الجملة والتجزئة". ^[4] وقد تبنى الاتحاد الأوروبي تعريفًا مشابهًا. ^{[5] [6]} وفي المملكة المتحدة وكندا ، يُعرَّف الركود بأنه نمو اقتصادي سلبي لربعين متتاليين. ^[11]

عادة ما تستجيب الحكومات للركود الاقتصادي من خلال تبني سياسات اقتصادية كلية توسعية ، مثل زيادة المعروض النقدي وخفض أسعار الفائدة أو زيادة الإنفاق الحكومي وخفض الضرائب .

في مقال نشرته صحيفة نيويورك تايمز عام 1974 ، اقترح مفوض مكتب إحصاءات العمل جوليوس شيسكين أن الترجمة التقريبية لتعريف المكتب النوعي للركود إلى تعريف كمي يمكن لأي شخص تقريبًا استخدامه قد تكون على النحو التالي:

• من حيث المدة - انخفاض في الدخل القومي الإجمالي الحقيقي لمدة ربعين متتاليين؛ وانخفاض في الإنتاج الصناعي على مدى فترة ستة أشهر.
• من حيث العمق - انخفاض بنسبة 1.5٪ في الدخل القومي الإجمالي الحقيقي  ؛ انخفاض بنسبة 15٪ في العمالة غير الزراعية ؛ ارتفاع بنسبة نقطتين في البطالة إلى مستوى لا يقل عن 6٪.
• من حيث المؤشرات المالية - زيادة كبيرة في حالات التخلف عن سداد القروض أو تشديد شروط الائتمان من قبل المؤسسات المالية، مما يؤدي إلى انخفاض الاستثمار التجاري والإنفاق الاستهلاكي.
• من حيث الانتشار - انخفاض في العمالة غير الزراعية في أكثر من 75٪ من الصناعات، كما تم قياسه على مدى فترات ستة أشهر، لمدة ستة أشهر أو أكثر. ^{[12] [13] [14]}

على مر السنين، تخلى بعض المعلقين عن معظم معايير شيسكين "لتحديد الركود" لصالح القاعدة التبسيطية المتمثلة في انخفاض الدخل الوطني الإجمالي الحقيقي لمدة ربعين متتاليين. ^[15]

في الولايات المتحدة ، يُنظر إلى لجنة تأريخ دورة الأعمال التابعة للمكتب الوطني للبحوث الاقتصادية (NBER) عمومًا على أنها السلطة المسؤولة عن تأريخ فترات الركود في الولايات المتحدة. يُعرِّف المكتب الوطني للبحوث الاقتصادية، وهو منظمة بحثية اقتصادية خاصة، الركود الاقتصادي بأنه: "انخفاض كبير في النشاط الاقتصادي ينتشر في جميع أنحاء الاقتصاد، ويستمر لأكثر من بضعة أشهر، ويظهر عادةً في الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي ، والدخل الحقيقي ، والتوظيف، والإنتاج الصناعي ، ومبيعات الجملة والتجزئة ". ^[16] كما يوضح المكتب الوطني للبحوث الاقتصادية أن: "الركود يبدأ عندما يصل الاقتصاد إلى ذروة النشاط وينتهي عندما يصل الاقتصاد إلى نهايته". ^[17] يُعتبر المكتب الوطني للبحوث الاقتصادية هو المحكم الرسمي لتاريخ بدء ونهاية الركود في الولايات المتحدة. ^{[18] [19] [20]} يقول مكتب التحليل الاقتصادي ، وهي وكالة فيدرالية مستقلة تقدم إحصاءات رسمية للاقتصاد الكلي والصناعة، ^[21] "إن التعريف الذي يُستشهد به كثيرًا للركود مع ربعين متتاليين من نمو الناتج المحلي الإجمالي السلبي ليس تسمية رسمية" وبدلاً من ذلك، "يعتبر تعيين الركود من اختصاص لجنة من الخبراء في المكتب الوطني للبحوث الاقتصادية". ^[22]

وعلى غرار منهجية المكتب الوطني للبحوث الاقتصادية، تبنى الاتحاد الأوروبي تعريفاً للركود يدمج الناتج المحلي الإجمالي إلى جانب مجموعة من المؤشرات الاقتصادية الكلية، بما في ذلك تشغيل العمالة ومختلف المقاييس الأخرى. ويسمح هذا النهج بإجراء تقييم شامل لعمق واتساع فترات الركود الاقتصادي، مما يمكن صناع السياسات من وضع استراتيجيات أكثر فعالية لتحقيق الاستقرار الاقتصادي والتعافي.

يتم تعريف فترات الركود في المملكة المتحدة بشكل عام على أنها ربعين متتاليين من النمو الاقتصادي السلبي، كما تم قياسه من خلال الأرقام المعدلة موسميًا من ربع إلى ربع للناتج المحلي الإجمالي الحقيقي . ^{[7] [8]}

تعرف منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية الركود بأنه فترة لا تقل عن عامين يصل خلالها الفجوة التراكمية في الناتج إلى 2% على الأقل من الناتج المحلي الإجمالي، وتبلغ الفجوة في الناتج 1% على الأقل لمدة عام واحد على الأقل. ^[23]

يمكن تعريف الركود بأنه انخفاض نصيب الفرد في الناتج المحلي الإجمالي بدلاً من انخفاض الناتج المحلي الإجمالي. ^[24]

يشتمل الركود على سمات متعددة تحدث غالبًا في وقت واحد، ويشمل انخفاضات في مقاييس مكونة للنشاط الاقتصادي، مثل الناتج المحلي الإجمالي، بما في ذلك الاستهلاك والاستثمار والإنفاق الحكومي ونشاط التصدير الصافي. تشير هذه المقاييس الموجزة إلى محركات أساسية مثل مستويات التوظيف والمهارات ومعدلات الادخار الأسري وقرارات الاستثمار المؤسسي وأسعار الفائدة والتركيبة السكانية والسياسات الحكومية (سميث، 2018؛ جونسون وتومسون، 2020). من خلال فحص هذه العوامل بشكل شامل، يكتسب خبراء الاقتصاد رؤى حول الديناميكيات المعقدة التي تساهم في الركود الاقتصادي ويمكنهم صياغة استراتيجيات فعالة للتخفيف من تأثيرها (أندرسون، 2019؛ باتيل، 2017).

كتب الخبير الاقتصادي ريتشارد سي كو أنه في ظل الظروف المثالية، ينبغي لاقتصاد أي دولة أن يضم قطاع الأسر كمدخرين صافين وقطاع الشركات كمقترضين صافين، مع موازنة الحكومة بشكل شبه متوازن وصافي الصادرات بالقرب من الصفر. ^{[25] [26]}

يُشار إلى الركود الشديد (انخفاض الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 10٪) أو المطول (ثلاث أو أربع سنوات) باسم الكساد الاقتصادي ، على الرغم من أن البعض يزعم أن أسبابه وعلاجاته يمكن أن تكون مختلفة. ^[27] كاختصار غير رسمي، يشير خبراء الاقتصاد أحيانًا إلى أشكال مختلفة للركود ، مثل الركود على شكل حرف V ، وشكل حرف U ، وشكل حرف L ، وشكل حرف W. ^[28]

إن نوع وشكل فترات الركود مميزان. ففي الولايات المتحدة، حدثت انكماشات على شكل حرف V، أو انكماشات قصيرة وحادة أعقبها انتعاش سريع ومستدام، في عامي 1954 و1990-1991؛ وشكل حرف U (ركود مطول) في عامي 1974-1975، وشكل حرف W، أو ركود مزدوج في عامي 1949 و1980-1982. وكان ركود اليابان في عامي 1993-1994 على شكل حرف U، ويمكن وصف 8 أرباع من أصل 9 أرباع من الانكماش في عامي 1997-1999 على شكل حرف L. وشهدت كوريا وهونج كونج وجنوب شرق آسيا ركودات على شكل حرف U في عامي 1997-1998، على الرغم من أن فصول الانحدار الثمانية المتتالية في تايلاند يجب أن تُسمى على شكل حرف L. ^[29]

إن الركود له جوانب نفسية وأخرى تتعلق بالثقة. على سبيل المثال، إذا كانت الشركات تتوقع تباطؤ النشاط الاقتصادي، فقد تعمل على خفض مستويات التوظيف وتوفير المال بدلاً من الاستثمار. ويمكن لمثل هذه التوقعات أن تخلق دورة هبوطية معززة ذاتيًا، مما يؤدي إلى تفاقم الركود أو تفاقمه. ^[30] ثقة المستهلك هي أحد المقاييس المستخدمة لتقييم المشاعر الاقتصادية. ^[31] تم استخدام مصطلح الروح الحيوانية لوصف العوامل النفسية التي تكمن وراء النشاط الاقتصادي. كان كينز، في كتابه النظرية العامة للعمالة والفائدة والمال ، أول اقتصادي يدعي أن مثل هذه العقلية العاطفية تؤثر بشكل كبير على الاقتصاد. ^[32] كتب الخبير الاقتصادي روبرت جيه شيلر أن المصطلح "يشير أيضًا إلى الشعور بالثقة التي لدينا في بعضنا البعض، وإحساسنا بالعدالة في التعاملات الاقتصادية، وإحساسنا بمدى الفساد وسوء النية. عندما تكون الروح الحيوانية في حالة انحسار، لا يريد المستهلكون الإنفاق ولا تريد الشركات القيام بنفقات رأسمالية أو توظيف أشخاص". ^[33] أوضح الاقتصاد السلوكي أيضًا العديد من التحيزات النفسية التي قد تؤدي إلى الركود بما في ذلك تحيز التوافر ، ووهم المال ، وتحيز الحالة الطبيعية . ^[34]

إن المستويات المفرطة من المديونية أو انفجار فقاعة أسعار العقارات أو الأصول المالية يمكن أن تتسبب في ما يسمى "ركود الميزانية العمومية". يحدث هذا عندما يسدد عدد كبير من المستهلكين أو الشركات الديون (أي الادخار) بدلاً من الإنفاق أو الاستثمار، مما يؤدي إلى إبطاء الاقتصاد. ^[26] يشتق مصطلح الميزانية العمومية من هوية محاسبية تنص على أن الأصول يجب أن تساوي دائمًا مجموع الالتزامات بالإضافة إلى حقوق الملكية. ^[35] إذا انخفضت أسعار الأصول إلى ما دون قيمة الدين المتكبد لشرائها، فيجب أن تكون حقوق الملكية سلبية، مما يعني أن المستهلك أو الشركة معسرة. كتب الخبير الاقتصادي بول كروجمان في عام 2014 أن "أفضل فرضية عمل تبدو وكأنها أن الأزمة المالية كانت مجرد مظهر واحد من مظاهر مشكلة أوسع نطاقًا تتمثل في الديون المفرطة - أنها كانت ما يسمى "ركود الميزانية العمومية". في رأي كروجمان، تتطلب مثل هذه الأزمات استراتيجيات خفض الديون جنبًا إلى جنب مع زيادة الإنفاق الحكومي للتعويض عن الانخفاضات من القطاع الخاص أثناء سداد ديونه. ^[36]

على سبيل المثال، كتب الخبير الاقتصادي ريتشارد كو أن "الركود الأعظم" الذي بدأ في اليابان في عام 1990 كان "ركودًا في الميزانية العمومية". وقد حدث ذلك بسبب انهيار أسعار الأراضي والأسهم، مما تسبب في أن تمتلك الشركات اليابانية حقوق ملكية سلبية ، مما يعني أن أصولها كانت أقل قيمة من التزاماتها. وعلى الرغم من أسعار الفائدة الصفرية وتوسع المعروض النقدي لتشجيع الاقتراض، اختارت الشركات اليابانية في المجمل سداد ديونها من أرباح أعمالها الخاصة بدلاً من الاقتراض للاستثمار كما تفعل الشركات عادةً. انخفض الاستثمار المؤسسي، وهو أحد مكونات الطلب الرئيسية في الناتج المحلي الإجمالي، بشكل هائل (22٪ من الناتج المحلي الإجمالي) بين عام 1990 وذروة انخفاضه في عام 2003. أصبحت الشركات اليابانية عمومًا مدخرين صافيين بعد عام 1998، على عكس المقترضين. يزعم كو أن التحفيز المالي الضخم (الاقتراض والإنفاق من قبل الحكومة) هو الذي عوض هذا الانحدار ومكن اليابان من الحفاظ على مستوى الناتج المحلي الإجمالي. وفي رأيه، تجنب هذا الكساد الأعظم من النوع الأمريكي ، حيث انخفض الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي بنسبة 46٪. وقد زعم أن السياسة النقدية غير فعّالة لأن الطلب على الأموال كان محدودًا في حين كانت الشركات تسدد التزاماتها. وفي حالة الركود في الميزانية العمومية، ينخفض ​​الناتج المحلي الإجمالي بمقدار سداد الديون والمدخرات الفردية غير المقترضة، الأمر الذي يجعل الإنفاق التحفيزي الحكومي هو العلاج الأساسي. ^{[25] [26] [37]}

في عام 2010، ناقش كروجمان مفهوم ركود الميزانية العمومية، متفقًا مع تقييم كو للموقف ووجهة نظره القائلة بأن الإنفاق المستمر بالعجز في مواجهة ركود الميزانية العمومية سيكون مناسبًا. ومع ذلك، زعم كروجمان أن السياسة النقدية قد تؤثر أيضًا على سلوك الادخار، حيث أن التضخم أو الوعود الموثوقة بالتضخم في المستقبل (توليد أسعار فائدة حقيقية سلبية) من شأنها أن تشجع على ادخار أقل. بعبارة أخرى، يميل الناس إلى الإنفاق أكثر بدلاً من الادخار إذا اعتقدوا أن التضخم في الأفق. وبعبارات أكثر تقنية، يزعم كروجمان أن منحنى الادخار في القطاع الخاص مرن حتى أثناء ركود الميزانية العمومية (يستجيب للتغيرات في أسعار الفائدة الحقيقية)، ويختلف مع وجهة نظر كو القائلة بأنه غير مرن (غير مستجيب للتغيرات في أسعار الفائدة الحقيقية). ^{[38] [39]}

وقد أشارت دراسة استقصائية أجريت في يوليو/تموز 2012 حول ركود الميزانيات العمومية إلى أن الطلب الاستهلاكي والعمالة يتأثران بمستويات الرفع المالي لدى الأسر. فقد انخفض استهلاك السلع المعمرة وغير المعمرة مع انتقال الأسر من مستويات الرفع المالي المنخفضة إلى مستويات الرفع المالي المرتفعة مع انخفاض قيم العقارات أثناء أزمة الرهن العقاري الثانوي. وعلاوة على ذلك، فإن انخفاض الاستهلاك بسبب ارتفاع مستويات الرفع المالي لدى الأسر قد يكون مسؤولاً عن انخفاض كبير في مستويات العمالة. وبالتالي فإن السياسات التي تساعد في خفض ديون الرهن العقاري أو مستويات الرفع المالي لدى الأسر قد يكون لها تأثيرات تحفيزية (سميث وجونسون، 2012).

فخ السيولة هو نظرية كينيزية مفادها أنه يمكن أن يتطور موقف تصل فيه أسعار الفائدة إلى ما يقرب من الصفر ( سياسة أسعار الفائدة الصفرية ) ولكنها لا تحفز الاقتصاد بشكل فعال. ^[40] من الناحية النظرية، يجب أن تشجع أسعار الفائدة القريبة من الصفر الشركات والمستهلكين على الاقتراض والإنفاق. ومع ذلك، إذا ركز عدد كبير جدًا من الأفراد أو الشركات على الادخار أو سداد الديون بدلاً من الإنفاق، فإن أسعار الفائدة المنخفضة يكون لها تأثير أقل على سلوك الاستثمار والاستهلاك؛ إن زيادة المعروض النقدي أشبه بـ " الضغط على خيط ". ^[41] وصف الخبير الاقتصادي بول كروجمان الركود في الولايات المتحدة عام 2009 والعقد الضائع في اليابان على أنهما فخاخ السيولة. أحد العلاجات لفخ السيولة هو توسيع المعروض النقدي من خلال التيسير الكمي أو غيره من التقنيات التي يتم فيها طباعة الأموال بشكل فعال لشراء الأصول، وبالتالي خلق توقعات تضخمية تدفع المدخرين إلى البدء في الإنفاق مرة أخرى. يعد الإنفاق التحفيزي الحكومي والسياسات التجارية لتحفيز الصادرات والحد من الواردات تقنيات أخرى لتحفيز الطلب. ^[42] قدر في مارس 2010 أن الدول المتقدمة التي تمثل 70٪ من الناتج المحلي الإجمالي العالمي قد وقعت في فخ السيولة. ^[43]

إن السلوك الذي قد يكون مثالياً بالنسبة للفرد (على سبيل المثال، الادخار أكثر أثناء الظروف الاقتصادية المعاكسة) قد يكون ضاراً إذا اتبع عدد كبير من الأفراد نفس السلوك، ففي النهاية، يكون استهلاك شخص ما هو دخل شخص آخر. إن محاولة عدد كبير من المستهلكين الادخار (أو سداد الديون) في نفس الوقت تسمى مفارقة الادخار ^[44] ويمكن أن تتسبب في الركود أو تعميقه. كما وصف الخبير الاقتصادي هيمان مينسكي "مفارقة خفض الرفع المالي" حيث لا تستطيع المؤسسات المالية التي لديها قدر كبير من الرفع المالي (الديون نسبة إلى الأسهم) خفض الرفع المالي في نفس الوقت دون انخفاض كبير في قيمة أصولها. ^[45]

في إبريل/نيسان 2009، ناقشت جانيت يلين نائبة رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي هذه المفارقات: "بمجرد أن ضربتنا أزمة الائتمان الهائلة هذه ، لم يمض وقت طويل قبل أن ندخل في حالة ركود. وقد أدى الركود بدوره إلى تعميق أزمة الائتمان مع انخفاض الطلب والعمالة، وارتفاع خسائر الائتمان للمؤسسات المالية. والواقع أننا كنا في قبضة حلقة التغذية الراجعة السلبية هذه على وجه التحديد لأكثر من عام. فقد انتشرت عملية خفض الديون في الميزانيات العمومية إلى كل ركن من أركان الاقتصاد تقريباً. وبدأ المستهلكون يتراجعون عن عمليات الشراء، وخاصة السلع المعمرة، لبناء مدخراتهم. وبدأت الشركات تلغي الاستثمارات المخطط لها وتسرح العمال للحفاظ على النقد. وتعمل المؤسسات المالية على تقليص الأصول لدعم رأس المال وتحسين فرصها في الصمود في وجه العاصفة الحالية. ومرة ​​أخرى، أدرك مينسكي هذه الديناميكية. وتحدث عن مفارقة خفض الديون، حيث قد تكون الاحتياطات التي قد تكون ذكية للأفراد والشركات ــ بل وضرورية لإعادة الاقتصاد إلى حالته الطبيعية ــ سبباً في تضخيم محنة الاقتصاد ككل". ^[45]

هناك العديد من الأسباب التي تؤدي إلى حدوث حالات الركود. يمكن أن يكون أحد الأسباب العامة هو نقص الطلب بسبب التطورات الحادة في أسعار المدخلات المستخدمة في إنتاج السلع والخدمات. يمكن أن يكون السبب الرئيسي الآخر هو المشاكل في الأسواق المالية على سبيل المثال. نظرًا لأن حالات الركود لها العديد من التفسيرات المحتملة، فمن الصعب التنبؤ بها. قد تكون بعض المتغيرات للوهلة الأولى أسبابًا للركود، ولكنها قد تكون أيضًا نتائج للركود، مما يعني أنها متأصلة في حالات الركود. ^[46] يمكن للمرء أن يلخص أسباب الركود في الفئات التالية:

العوامل الاقتصادية:

• صدمات العرض : يمكن أن تؤدي الزيادة المفاجئة في أسعار المدخلات الرئيسية (صدمة أسعار المدخلات) إلى ارتفاع تكاليف الإنتاج وانخفاض الطلب الكلي، مما يؤدي إلى الركود. ^[47]
• السياسات المالية أو السياسات النقدية التي تنتهجها الحكومة، والتي تتسم بطبيعة انكماشية: السياسة الانكماشية هي أداة تستخدم عادة لترويض التضخم المتزايد. إن الإفراط في استخدام سياسات التشديد، مثل الزيادات السريعة للغاية في أسعار الفائدة، يمكن أن يؤدي إلى خفض الطلب وإنفاق المستهلكين على السلع والخدمات، مما يؤدي إلى الركود (ما يسمى بالهبوط الحاد ). ^[48] يمكن أن تؤثر تغييرات السياسة النقدية على كل من تواتر وشدة فترات الركود.
• صدمات الطلب : يمكن أن يؤدي الانخفاض الواسع النطاق في الإنفاق، المعروف باسم صدمة الطلب السلبية، إلى حدوث حالات ركود. ويمكن أن يحدث هذا نتيجة لأحداث مختلفة، بما في ذلك انفجار الفقاعات الاقتصادية (انظر الفقاعات الاقتصادية أدناه).

العوامل المالية:

• مخاطر الائتمان وقضايا الائتمان والديون: إن الإفراط في تمديد الائتمان وتراكم الديون المحفوفة بالمخاطر من الممكن أن يؤدي إلى أزمات مالية. فعندما يتخلف المقترضون (مثل الشركات) عن السداد، فإن هذا من الممكن أن يؤدي إلى سلسلة من حالات فشل الأعمال وانخفاض الاستهلاك. ^[49]
• عوامل الخطر المالية التي يمكن أن تسبب الركود كثيرة: بالإضافة إلى مخاطر الائتمان مثل مخاطر التركيز ، هناك أيضًا مخاطر السوق مثل المخاطر النظامية ، ومخاطر السيولة مثل مخاطر إعادة التمويل ، ومخاطر الاستثمار مثل مخاطر النموذج ، ومخاطر الأعمال مثل المخاطر السياسية بالإضافة إلى مخاطر الربح .
• مشاكل الأسواق المالية: القضايا التي تواجه الأسواق المالية، مثل التوسع الائتماني السريع. فعندما تتراكم الديون المفرطة على الأسر وتواجه في وقت لاحق صعوبات في الوفاء بالتزاماتها، فإنها تقلص الاستهلاك، مما يؤدي إلى انخفاض النشاط الاقتصادي.
• تشديد الائتمان : يمكن أن تؤدي القيود المفروضة على توفر الائتمان، والمعروفة أيضًا باسم أزمة الائتمان، إلى تقليل الإنفاق الاستهلاكي والاستثمار التجاري، مما يؤدي إلى تباطؤ النشاط الاقتصادي.
• تشوهات أسعار الفائدة : إن أسعار الفائدة المنخفضة بشكل مصطنع قد تشجع على الإفراط في الاقتراض وتؤدي إلى تراكم المخاطر في القطاع المالي. وعندما ترتفع أسعار الفائدة، فقد تفشل هذه الاستثمارات (مثل الإنشاءات الجديدة في العقارات)، مما يؤدي إلى تفاقم الانحدار الاقتصادي، مما يساهم في الركود.
• الفقاعة الاقتصادية : الزيادات السريعة غير المستدامة في أسعار الأصول بسبب المخاطرة المفرطة، والتي تتميز بالتفاؤل المبالغ فيه خلال فترة الطفرة الاقتصادية وتراكم المخاطر المالية خلال الأوقات الاقتصادية الجيدة تخلق فقاعة أصول، تليها انخفاضات حادة مستمرة في أسعار الأصول، ( انهيار سوق الأوراق المالية )، مما قد يؤدي إلى سلسلة من حالات فشل الأعمال والركود الكبير وفي أسوأ الأحوال الكساد والركود.
• لحظة مينسكي : النشوة والاقتراض المضاربي بالإضافة إلى الممارسات المالية غير المستدامة تؤدي في النهاية إلى تباطؤ اقتصادي. تشير لحظة مينسكي إلى النقطة التي يضطر فيها المستثمرون المفرطون في الاستدانة إلى بيع الأصول لتغطية ديونهم، مما يؤدي إلى انخفاض سريع في أسعار الأصول والسيولة . تم تسمية هذا المصطلح على اسم الخبير الاقتصادي الأمريكي هيمان مينسكي ، الذي وضع نظرية مفادها أن الأسواق المالية غير مستقرة بطبيعتها.

الصدمات الخارجية

• الأحداث السلبية: يمكن للأحداث العالمية الكبرى غير المتوقعة مثل الكوارث الطبيعية والأحداث الجيوسياسية مثل الحروب أن تسبب اضطرابات واسعة النطاق في القطاعات الحيوية في سلاسل التوريد وتعطل النشاط الاقتصادي، وتقلل الإنتاجية، وتزيد التكاليف، وتؤثر على الثقة وبالتالي تقلل من النشاط الاقتصادي، مما يؤدي إلى انخفاض الإنفاق والاستثمار وأخيرا الركود.
• انخفاض الطلب الخارجي: بالنسبة للدول التي تتمتع بقطاعات تصدير قوية ، فإن انخفاض الطلب من الشركاء التجاريين الرئيسيين يمكن أن يؤدي إلى الركود. ^[50]
• التأثيرات العالمية: يمكن أن تؤدي حالات الركود في جزء من العالم إلى تأثيرات عالمية على اقتصادات أخرى بسبب الترابط العالمي. على سبيل المثال، يمكن أن تؤثر المشاكل الاقتصادية في أوروبا على الاقتصاد الأمريكي. ^[51]

الملخص: إن أسباب حدوث الركود الاقتصادي هي ظاهرة معقدة تنشأ غالبًا نتيجة لتفاعل عوامل مختلفة. ورغم أن هذه العوامل قد تساهم بشكل فردي في حدوث الركود الاقتصادي، فإن التأثير التراكمي للعديد من هذه العوامل التي تحدث في وقت واحد قد يؤدي إلى تضخيم التأثير السلبي على الاقتصاد بشكل كبير.

الركود صعب التنبؤ به للغاية. في حين أن بعض المتغيرات مثل منحنى العائد (المقلوب) تبدو أكثر فائدة للتنبؤ بالركود قبل الأوان من المتغيرات الأخرى، لم يثبت أي متغير واحد أنه متنبئ موثوق به دائمًا بما إذا كانت فترات الركود ستظهر بالفعل (قريبًا)، ناهيك عن التنبؤ بحدتها وشدتها من حيث المدة. ^[52] بدأ أطول وأعمق انعكاس لمنحنى عائد الخزانة في التاريخ في يوليو 2022، حيث زاد بنك الاحتياطي الفيدرالي بشكل حاد من سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية لمكافحة ارتفاع التضخم في الفترة 2021-2023 . وعلى الرغم من التوقعات الواسعة النطاق من قبل خبراء الاقتصاد ومحللي السوق بحدوث ركود وشيك، لم يتحقق أي منها بحلول يوليو 2024، وظل النمو الاقتصادي ثابتًا، ووجد استطلاع أجرته رويترز لآراء خبراء الاقتصاد في ذلك الشهر أنهم يتوقعون أن يستمر الاقتصاد في النمو خلال العامين المقبلين. وجد استطلاع سابق لاستراتيجيي سوق السندات أن الأغلبية لم تعد تعتقد أن المنحنى المقلوب هو متنبئ موثوق للركود. بدأ المنحنى في الانحدار مرة أخرى نحو المنطقة الإيجابية في يونيو 2024، كما حدث في نقاط أخرى خلال ذلك الانعكاس؛ في كل انعكاس سابق فحصوه؛ وجد محللو دويتشه بنك أن المنحنى قد انحدار مرة أخرى قبل بدء الركود. ^{[53] [54] [55]} يستخدم الاقتصاديون المتغيرات والمؤشرات التالية، مثل بول كروجمان أو جوزيف ستيجليتز ، لمحاولة التنبؤ بإمكانية حدوث ركود:

• يتحول مؤشر الوضع الحالي لمجلس المؤتمرات الأمريكي من سنة إلى أخرى إلى سلبي بأكثر من 15 نقطة قبل الركود. ^{[56] [57] [58]}
• يتحول التغير السنوي في مؤشر مجلس المؤتمرات الاقتصادي الأمريكي إلى سلبي قبل الركود. ^{[59] [60]}
• عندما ينخفض ​​مؤشر انتشار CFNAI إلى ما دون قيمة -0.35، فهناك احتمال متزايد لبدء الركود. وعادةً ما تحدث الإشارة في الأشهر الثلاثة من الركود. تميل إشارة مؤشر انتشار CFNAI إلى الحدوث قبل شهر واحد تقريبًا من انخفاض إشارة ذات صلة بواسطة CFNAI-MA3 (متوسط ​​الحركة لمدة 3 أشهر) إلى ما دون مستوى -0.7. حدد CFNAI-MA3 بشكل صحيح فترات الركود السبعة بين مارس 1967 وأغسطس 2019، بينما تسبب في حدوث إنذارين كاذبين فقط. ^[61]

باستثناء ما سبق، لا توجد تنبؤات معروفة وموثوقة تمامًا. ^{[ بحاجة لمصدر ]} وجد التحليل الذي أجراه براكاش لونجاني من صندوق النقد الدولي أن اثنين فقط من الركود الستين في جميع أنحاء العالم خلال التسعينيات تم التنبؤ بها بإجماع خبراء الاقتصاد قبل عام واحد، في حين لم تكن هناك توقعات إجماعية قبل عام واحد لـ 49 ركود خلال عام 2009. ^[62]

ومع ذلك، تعتبر الأمور التالية بمثابة تنبؤات محتملة: ^{[63] [64] [65]}

تصنيع:

• متوسط ​​ساعات العمل الأسبوعية في التصنيع. ^[66] تميل الشركات إلى الاستجابة لتدهور ظروف دورة الأعمال من خلال خفض ساعات العمل قبل تسريح العمال، وفقًا لغلوسر وجولدن (1997). ^[67] هذا المؤشر الشائع يتقدم على الإنتاج الصناعي بشهرين إلى أربعة أشهر. ^[68]
• الطلبات الجديدة من الشركات المصنعة للسلع والمواد الاستهلاكية. ^[69]
• الطلبات الجديدة التي قدمها المصنعون على السلع الرأسمالية غير الدفاعية باستثناء طلبات الطائرات. ^[70]
• مبيعات التصنيع.
• إن الانخفاض في أنشطة التصنيع والطلبات الجديدة على السلع الاستهلاكية ورأس المال يمكن أن يشير إلى انخفاض الاستثمار التجاري والتباطؤ الاقتصادي.
• إن قياس الناتج الصناعي مقابل الطلب التجاري (الطلبات الجديدة بالإضافة إلى المتأخرات مطروحًا منها المخزون) كمؤشر مركب للنشاط الاقتصادي في الولايات المتحدة، باستخدام بيانات من مؤشري ISM (خدمات التصنيع، شيكاغو) و Federal (إمباير مانوفاكتشرينج، فيلادلفيا، كانساس سيتي، ريتشموند، دالاس)، كان مؤشرًا موثوقًا به للركود خلال فترات الركود الثمانية الماضية. ^[71]

الإنتاج الصناعي:

• إنتاج المصانع، بما في ذلك المصانع والمناجم والمرافق.
• انخفاض الإنتاج الصناعي والمبيعات: أثناء فترات الركود الاقتصادي، تعمل الشركات على خفض الإنتاج لتقليل المخاطر. ويؤدي هذا إلى انخفاض الإنتاج الصناعي والمبيعات، مما قد يشير إلى ركود وشيك، لأنه يتسبب في حدوث تأثير متموج . فمع انخفاض إنتاج السلع، تقل الحاجة إلى الموارد مثل العمالة والمعدات والمواد الخام. ومع انخفاض الإنتاج الصناعي، يؤدي هذا عاجلاً أم آجلاً إلى خفض التوظيف فضلاً عن زيادة حالات التسريح.

النشاط الكيميائي:

• تحتل المواد الكيميائية الصناعية الأساسية مثل الكلور والقلويات والأصباغ والراتنجات البلاستيكية مكانة متقدمة في سلسلة التوريد. ويسمح هذا المكان المبكر بتحديد نقاط التحول الناشئة في الاقتصاد.
• يتضمن النشاط الكيميائي أيضًا بيانات عن ساعات العمل في المواد الكيميائية، وبيانات مخزون الشركة الكيميائية، ومعلومات أسعار المواد الكيميائية ذات المصدر العام، ومبيعات الصناعة الكيميائية للاستخدام النهائي إلى المخزونات.
• إن مؤشرات النشاط الكيميائي توفر فترة زمنية أطول مقارنة بالمؤشرات الاقتصادية الأخرى. فتتبع النشاط الكيميائي كمؤشر قد يؤدي إلى فترة زمنية تتراوح بين شهرين وأربعة عشر شهراً، مع متوسط ​​فترة زمنية تبلغ ثمانية أشهر عند ذروة الدورة وأربعة أشهر عند أدنى مستوياتها، وفقاً للمجلس الكيميائي الأمريكي.

مواصلات:

• انخفاض أحجام نقل البضائع بالشاحنات والشحن . [ ^{72] [73]}
• مؤشر البلطيق الجاف (BDI) ، وهو مؤشر لتكاليف الشحن يعكس الطلب على سعة الشحن مقابل العرض من ناقلات البضائع السائبة الجافة، يُنظر إليه عمومًا كمؤشر رئيسي للنشاط الاقتصادي، لأن التغيرات في المؤشر تعكس العرض والطلب العالمي على السلع والمواد الخام المستخدمة في التصنيع. يمكن أن يشير انخفاض مؤشر البلطيق الجاف إلى تباطؤ في النشاط الاقتصادي.
• يحتوي مؤشر داو جونز للنقل (DJTA) على شركات السكك الحديدية وشركات الشحن وشركات الشحن الجوي والنقل البحري وخدمات التوصيل وشركات الخدمات اللوجستية. يمكن أن يتنبأ أداء أسهم النقل بالاتجاهات في السوق الأوسع، وفقًا لنظرية داو ، والتي تقول إن التباعد بين مؤشر داو جونز للنقل ومتوسط ​​داو جونز الصناعي (DJIA) يمكن أن يشير إلى ضعف اقتصادي مبكر محتمل إذا كان أداء أسهم النقل ضعيفًا بينما ترتفع الأسهم الصناعية.
• يعمل كلا المؤشرين (BDI وDJTA) كمقياس لصحة الاقتصاد ويعتبران من المؤشرات الاقتصادية الرائدة ولكن من منظورين مختلفين. يركز مؤشر BDI على التجارة العالمية والطلب على السلع الأساسية، بينما يعكس مؤشر DJTA نشاط النقل المحلي في الولايات المتحدة.
• هناك العديد من مؤشرات النقل بالشاحنات، وأبرزها مؤشر Cass Freight، الذي يقيس نشاط الشحن الشهري عبر جميع وسائل الشحن المحلية في أمريكا الشمالية. ومن مؤشرات النقل بالشاحنات الأخرى مؤشر FreightWaves National Truckload (NTI)، ومؤشر FTR Trucking Conditions (TCI)، ومؤشر ACT For-Hire Trucking، ومؤشر American Trucking Associations' Truck Tonage Index، ومؤشر DAT Trendlines، ومؤشر أسعار المنتجين لمكتب إحصاءات العمل الأمريكي (PPI) حسب الصناعة: مؤشر النقل بالشاحنات العام. هذه المؤشرات ضرورية لفهم ديناميكيات صناعة النقل بالشاحنات والتنبؤ بظروف السوق المستقبلية.
• وفقًا لبحث أجراه مكتب إحصاءات النقل في الولايات المتحدة، فإن مؤشر خدمات النقل (TSI) هو مؤشر رائد للدورات الاقتصادية. فهو يتتبع حركة الشحن والركاب لتوفير رؤى حول الظروف الاقتصادية الأوسع. ويتصدر كل من مكوني مؤشر خدمات النقل دورات الأعمال منذ عام 1979 بمتوسط ​​أربعة أشهر تقريبًا. ^[74]
• يُنظر إلى مبيعات الشاحنات الخفيفة باعتبارها مؤشرًا للركود. ^{[75] [76]}

أرباح الشركات:

• أرباح قطاع الأعمال. إن انخفاض أرباح الشركات على مدى أرباع متتالية قد يشير إلى مشاكل اقتصادية وخطر هبوط محتمل في السوق. ^[77]

توظيف:

• انخفاض نمو الوظائف.
• انخفاض العمالة ذات الرواتب المرتفعة.
• معدل البطالة المتزايد كما تم قياسه من خلال المطالبات الأولية للتأمين ضد البطالة (كما يشير إلى زيادة ثابتة ومستمرة على أساس سنوي في متوسط ​​المطالبات الأولية للتأمين ضد البطالة لمدة ثلاثة أسابيع ^[78] )، والتي أبلغ عنها مكتب إحصاءات العمل الأمريكي : ^[79] يشير معدل البطالة المتزايد مع ارتفاع المطالبات الأولية للتأمين ضد البطالة إلى ضعف ظروف سوق العمل، والتي يمكن أن تكون مقدمة للركود. يقود هذا المؤشر الإنتاج الصناعي لمدة شهرين إلى ثلاثة أشهر. ^[80] انظر أيضًا مؤشر قاعدة Sahm أدناه في نظرة عامة على مؤشرات الركود، والذي يتتبع الزخم في معدل البطالة U3.
• ضعف متزايد في سوق العمل كما يشير إليه متوسط ​​سلبي لثلاثة أشهر من الرواتب غير الزراعية في الولايات المتحدة. ^[81]
• إن ارتفاع معدل البطالة، وتحديدًا ارتفاع معدل البطالة فوق متوسطه المتحرك لمدة 36 شهرًا ^[82]، هو سبب للقلق، وفقًا لجيفري جوندلاش .
• تضييق الفجوة في العمالة بين أولئك الذين يعتقدون أن الوظائف وفيرة مقابل أولئك الذين يعتقدون أنه من الصعب الحصول عليها، وفقًا لمقاييس مجلس المؤتمرات . في المتوسط، تأتي ذروة الفجوة في العمالة قبل تسعة أشهر من الركود، وفقًا لاستراتيجي BCA Research بيتر بيريزين. ^[83]
• انكماش سوق العمل: "قاعدة بيركنز"، التي ابتكرها المدير الإداري لشركة GlobalData TS Lombard داريو بيركنز، تنطلق عندما تنخفض قوائم الرواتب. وعادةً ما تكون قاعدة بيركنز قد انطلقت بالفعل عندما تنتج قاعدة Sahm إشارة تحذير من الركود. ^[84] وهناك مؤشر آخر لسوق العمل يقيس ارتفاع البطالة وهو "قاعدة كانترو". لا يتأثر مؤشر الركود هذا بمعدلات المشاركة وله سجل حافل مثير للإعجاب مثل قاعدة Sahm يعود إلى أوائل السبعينيات. تقيس قاعدة كانترو للركود بنسبة 10%، التي ابتكرها مايكل كانترويتز، كبير مسؤولي تكنولوجيا المعلومات في شركة بايبر ساندلر، النمو السنوي في عدد العاطلين عن العمل في القوى العاملة في الولايات المتحدة. وعندما يتجاوز المتوسط ​​المتحرك لثلاثة أشهر لهذا المؤشر عتبة 10% على الأقل في آخر 11 حدثًا، يكون الاقتصاد قد دخل بالفعل في حالة ركود. ^{[85] [86]}
• تشير التحولات المتزايدة في سوق العمل الداخلية إلى العمل بدوام جزئي إلى ضعف متزايد في الاقتصاد مع ارتفاع الوظائف بدوام جزئي وانخفاض الوظائف بدوام كامل كنسبة من العمالة قبل أن يسيطر الركود. كمؤشر يمكن قياس ذلك ببساطة باستخدام نسبة العمل بدوام جزئي إلى العمل بدوام كامل (مع عبور التغيير من عام إلى آخر إلى المنطقة السلبية كتحذير من مخاطر الركود). ^[87] هناك طريقة أخرى لاستخدام هذا النهج وهي النظر إلى عدد الأشخاص الذين يعملون بدوام جزئي ولكنهم يفضلون العمل بدوام كامل، وفقًا لبيانات من مكتب إحصاءات العمل. ^[88] يُطلق على هذا النهج أيضًا اسم U-7 وقد اخترعه ديفيد بلانشفلاور ، وهو خبير اقتصادي في العمل بجامعة دارتموث خدم في لجنة السياسة النقدية لبنك إنجلترا. يقول ديفيد كوتوك، كبير مسؤولي الاستثمار في كمبرلاند أدفايزرز، إن الطريقة لاستخدام رقم U-7 هي مقارنته بمعدل البطالة الرئيسي، والذي تسميه وزارة العمل U-3. عندما يرتفع U-3 بشكل أسرع من U-7، فهذا تحذير من الركود. ^[89]
• ستة مؤشرات أخرى للركود القائم على التوظيف هي: ^[90] 1) المطالبات الجديدة بالبطالة (تسوية 8 أسابيع للتغيير على مدار 26 أسبوعًا) أكبر من 60.000. 2) المطالبات المستمرة بالبطالة (النسبة المئوية للتغير على أساس سنوي) أكبر بنسبة 21٪. 3) العاملون بدوام جزئي لأسباب اقتصادية (النسبة المئوية للتغير على أساس سنوي) أكبر بنسبة 16٪. 4) العاطلون عن العمل لأكثر من 15 أسبوعًا (النسبة المئوية للتغير من أدنى مستوى في 12 شهرًا) أكبر بنسبة 30٪. 5) خدمات المساعدة المؤقتة (النسبة المئوية للتغير على أساس سنوي) أصغر بنسبة -2٪. 6) إجمالي ساعات العمل والإنتاج والموظفين غير الإشرافيين (النسبة المئوية للتغير على أساس سنوي) أصغر بنسبة 0٪.

الدخل الشخصي:

• انخفاض في الأجور .
• انخفاض الدخل الشخصي بعد خصم المدفوعات التحويلية. يتم الإبلاغ عن متوسط ​​الدخل الحقيقي للأسرة من قبل مكتب التحليل الاقتصادي الأمريكي (BEA) .
• زيادة عدم المساواة في الدخل . ^{[91] [92]}

مدخرات الأسرة وديون المستهلك:

• إن تتبع معدلات الادخار الاستهلاكية يمكن أن يساعد في الإشارة إلى مشاعر الناس تجاه الاقتصاد بشكل عام. إن معدل الادخار الشخصي المنخفض للغاية (ثم يرتفع بمجرد أن يشعر الناس بالقلق بشأن أمنهم الوظيفي، ويبدأون في إنفاق أقل ويبدأون في بناء مدخراتهم مرة أخرى) يسبق عادة الركود. قبل الأزمة المالية في عام 2008، كانت الأسر تدخر أقل من 3٪ من دخلها الشخصي المتاح بناءً على بيانات من وزارة التجارة . ^[93]
• ارتفاع ديون المستهلكين في بداية الركود: عندما تتقلص الميزانية، قد يلجأ بعض المستهلكين إلى الاستدانة للحفاظ على نمط حياتهم ومواصلة الإنفاق. ومع تقلص السيولة النقدية المتاحة، قد يشير ارتفاع إجمالي ديون بطاقات الائتمان وقروض السيارات وأنواع أخرى من ديون المستهلكين إلى أن المستهلكين لم يعد بوسعهم تحمل تكاليف المشتريات اليومية. ويشير هذا العبء المالي إلى انخفاض الإنفاق الاستهلاكي في المستقبل وتدهور الاقتصاد. ^[94]

مبيعات التجزئة وثقة المستهلك ونفقات المستهلك:

• انخفاض في مبيعات الجملة/التجزئة، والتي يتم الإبلاغ عنها من قبل مكتب الإحصاء الأمريكي .
• توقعات المستهلك ، استطلاعات الثقة مثل مؤشر توقعات المستهلك ( مؤشر ثقة المستهلك بجامعة ميشيغان ) ومؤشر ثقة المستهلك لمجلس المؤتمرات : ^[95] يمكن أن يشير الانخفاض في ثقة المستهلك إلى الركود. تعكس هذه التدابير نظرة المستهلكين للاقتصاد واستعدادهم للإنفاق، مما يحرك النشاط الاقتصادي. غالبًا ما يسبق انخفاض ثقة المستهلك انخفاض إنفاق المستهلك.
• ضعف نمو الإنفاق الاستهلاكي الشخصي . ^[96] يمكن أن يشير انخفاض الإنفاق الاستهلاكي إلى الركود. ومع قيام المستهلكين بخفض الإنفاق، قد تستجيب الشركات بخفض الإنتاج وتسريح العمال، مما يخلق دورة يمكن أن تؤدي إلى الركود.
• التغيرات في إنفاق المستهلك المنزلي مثل التحول إلى العلامات التجارية الأكثر عمومية (التداول إلى الأسفل): عندما تبدأ الأسر في شراء المزيد من العلامات التجارية الخاصة أو السلع ذات التكلفة المنخفضة (العلامات التجارية العامة التي تعد خيارًا أقل تكلفة لمنتج مماثل بدلاً من السلع ذات العلامات التجارية الأكثر تكلفة) يمكن أن يشير إلى أن المستهلكين لديهم دخل تقديري أقل وأن الركود قادم. ^[97]
• اختيار المستهلكين تناول الطعام خارج المنزل بشكل أقل وإعداد الطعام في المنزل بشكل أكبر: يمكن أن يكون هذا علامة رئيسية على الركود الوشيك عندما يقلل المستهلكون من العناصر غير الأساسية مثل المطاعم والترفيه والتجارب مثل السفر. ^[98]
• انخفاض مشتريات الكماليات: عندما يبدأ سوق العمل في التعرض للتوتر ويصبح النقد أقل وفرة، يؤجل المستهلكون المشتريات الباهظة الثمن وغير العاجلة، وخاصة المشتريات الفاخرة (الأزياء والجمال والمجوهرات) وهي واحدة من فئات الإنفاق الأولى التي تتأثر عندما يأتي الركود. ^[99]
• انخفاض مبيعات السلع الاستهلاكية المعمرة، مثل مبيعات السيارات الجديدة (مبيعات التجزئة لوحدات المركبات الخفيفة). ^[100] وانخفاض شحنات المركبات الترفيهية . ^[101]

الإسكان والبناء غير السكني:

• بدء بناء المساكن والبناء، وتحديدًا تصاريح البناء لوحدات الإسكان الخاصة الجديدة. ^{[102] [103]} يحتوي الاستثمار السكني على معلومات مفيدة بشكل خاص للتنبؤ بالركود عند مقارنتها بما يتم التقاطه بواسطة المؤشرات الرائدة القياسية مثل الفارق الزمني. وهو مفيد بشكل خاص للتنبؤ بالركود في البلدان ذات معدلات ملكية المساكن المرتفعة. تشير نتائج الأبحاث بقوة إلى أن القدرة على التنبؤ بالركود من المؤشرات الرائدة تتحسن، عندما يتم تضمين الاستثمار السكني. ^[104]
• الإنفاق على البناء غير السكني (مثل المكاتب والمصانع الصناعية) كما تم قياسه بواسطة مؤشر فواتير الهندسة المعمارية (ABI) لمدة 9-12 شهرًا قادمًا. ABI هو استطلاع يرسله كل شهر من قبل AIA إلى عدة مئات من شركات الهندسة المعمارية. يمكن استخدام المؤشر للتنبؤ بالركود. يتمركز المؤشر حول قيمة 50. أقل من 50 يعني أن هناك احتمالًا كبيرًا لانخفاض الإنفاق على البناء وبالتالي فإن الصحة الاقتصادية العامة ستتدهور. توصل الباحثون في AIA إلى استنتاج مفاده أن مؤشر فواتير الهندسة المعمارية الخاص بهم هو مؤشر دقيق للإنفاق الفعلي على البناء مع متوسط ​​​​11 شهرًا من المهلة الزمنية وبالتالي يؤدي بشكل موثوق إلى الركود الاقتصادي كلما انخفض المؤشر بشكل حاد عن 50. على سبيل المثال، انخفض مؤشر ABI إلى أقل من 50 بين يوليو 2000 ويناير 2001 (ثم في يونيو 2001 انخفضت النسبة المئوية للتغير في الإنفاق على البناء مقارنة بالعام السابق إلى منطقة النمو السلبي) قبل الانهيار الأوسع في أسواق الأسهم الأمريكية الذي أعقب ذلك. ^[105]

أسواق الإئتمان:

• يمكن أن ينذر ارتفاع ديون الشركات بسوق هبوطية، وخاصة عندما تمضي الشركات قدماً في تحمل المزيد من الديون، على الرغم من انخفاض المبيعات وانخفاض الأرباح. ^[106]
• إن الظروف الائتمانية مثل فروق أسعار الفائدة على السندات الحكومية تشكل أهمية كبيرة. وإذا زادت الفوارق بين ديون الشركات والحكومة، فقد يشير هذا إلى أن الإقراض في القطاع الخاص أصبح متوتراً. ^[107]
• الفارق الطويل الأجل: الفارق بين سعر الفائدة الأقصر أجلاً (مثل عائد سندات الخزانة لمدة ثلاثة أشهر) وعائدات سندات الخزانة الأمريكية لمدة عشر سنوات. كان الفارق الطويل الأجل في عائد سندات الخزانة فعالاً بشكل خاص في التنبؤ بالركود قبل عدة أشهر، حيث حقق قيمة AUC (المساحة تحت منحنى خصائص التشغيل للمستقبل) البالغة 0.89 قبل 14 شهرًا. وهو أفضل مؤشر على أفق زمني يتراوح بين 16 إلى 20 شهرًا، عند مقارنته بمؤشرات رائدة أخرى. ^[108]
• الفارق المستقبلي القريب: هو الفرق بين توقعات السوق لسعر الفائدة على سندات الخزانة لأجل ثلاثة أشهر بعد ستة أرباع في المستقبل وعائد سندات الخزانة لأجل ثلاثة أشهر الحالي. ^{[109] [110]}
• يمكن أن يشير منحنى العائد المقلوب إلى أن الركود قد يكون على وشك الحدوث، حيث سبق تاريخيًا فترات الركود الاقتصادي التي تتراوح فتراتها الزمنية من عدة أشهر إلى أكثر من عام. وخاصةً، كان الانعكاس، وهو العودة إلى المنطقة الإيجابية للفارق بين العائد الأقصر (مثل 3 أشهر أو عامين) والعائد الأطول (مثل 10 سنوات) على سندات الخزانة، في الماضي، إشارة موثوقة للركود حيث يتحول المنحنى عادةً (أو لا يتحول) قبل ظهور الركود حقًا. بناءً على التاريخ الحديث، لم تبدأ آخر أربع فترات ركود، اعتبارًا من الربع الثاني من عام 2024، إلا بعد عودة المنحنى المقلوب إلى قراءة إيجابية (ازداد انحدارًا). يُظهر المزيد من التحليل أن "متوسط ​​الوقت المستغرق للركود (...) [هو] 66 يومًا فقط من وقت تحول المنحنى [3 أشهر / 10 سنوات]". ^[111]
• الفارق بين مؤشر S&P 500 ومؤشر BBB. ^[112]
• عادة ما يتفاقم عجز الميزانية الفيدرالية بشكل كبير قبل الركود. ^[113]

توقعات الأعمال:

• استطلاعات ثقة الأعمال وتوقعات حالة الأعمال.
• تتشكل الشركات الجديدة بمعدل أبطأ عندما يكون رواد الأعمال أقل ميلاً إلى المخاطرة ببدء مشروع جديد بينما تغلق الشركات الراسخة المتعثرة أبوابها عندما تلوح في الأفق فترة ركود اقتصادي. ^[114]

هامش تجار سوق الأوراق المالية:

• قيمة الأرصدة المدينة في حسابات هامش الأوراق المالية لدى وسطاء البورصة . ^[115]

أسعار الأصول:

• يعتبر النفط سلعة أساسية للعديد من الصناعات.
• أسعار السلع الأساسية ، كما يتم قياسها على سبيل المثال بواسطة مؤشر السلع الأساسية لشركة ستاندرد آند بورز (S&P) وغولدمان ساكس (GSCI)، ^[116] قد ترتفع قبل فترات الركود، مما يعيق عادة إنفاق المستهلكين من خلال جعل الضروريات مثل النقل والإسكان أكثر تكلفة. وهذا من شأنه أن يميل إلى تقييد الإنفاق على السلع والخدمات غير الأساسية. وبمجرد حدوث الركود، عادة ما يتم إعادة ضبط أسعار السلع الأساسية إلى مستوى أدنى.
• إن دوران القطاعات في سوق الأوراق المالية، وخاصة التحولات القوية في الاستثمار من القطاعات الأكثر تقلبًا مثل السلع الاستهلاكية الدورية والسلع الاستهلاكية التقديرية (وكذلك التكنولوجيا الحيوية على سبيل المثال) إلى قطاعات أكثر استقرارًا مثل المرافق والسلع الاستهلاكية الأساسية (وكذلك الاتصالات على سبيل المثال) يمكن أن يشير إلى زيادة عدم اليقين في السوق وأن الركود يلوح في الأفق. ^[117]
• انخفاض أسعار الأصول، مثل المنازل والأصول المالية، أو ارتفاع مستويات الديون الشخصية والشركاتية.
• يمكن أن يعكس الانخفاض الكبير في أسعار الأسهم تشاؤم المستثمرين بشأن الظروف الاقتصادية المستقبلية ويمكن أن يكون مؤشرا رئيسيا للركود.
• مؤشر التقلب (VIX) هو مؤشر لقياس تقلبات سوق الأوراق المالية. يشير ارتفاع مؤشر التقلب إلى زيادة الضغوط على السوق، والتي قد تسبق فترات الركود الاقتصادي.

الناتج المحلي الإجمالي:

• انكماش الناتج المحلي الإجمالي : يقيس الناتج المحلي الإجمالي الناتج الاقتصادي للدولة، أي جميع السلع والخدمات التي تنتجها الدولة. يوفر الناتج المحلي الإجمالي نظرة ثاقبة جيدة لما كان يحدث بالفعل في الاقتصاد. إن الانكماش في الناتج المحلي الإجمالي، وخاصة إذا حدث لربعين متتاليين، ^[118] هو مؤشر قوي على الركود لأنه يعكس انخفاض النشاط الاقتصادي، وانخفاض الطلب الاستهلاكي، وانخفاض العمالة.
• انكماش نصيب الفرد من الناتج المحلي الإجمالي ^[119]
• يقدم بنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا نموذج الناتج المحلي الإجمالي الآني، والذي يقدر التغيرات في نمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي من خلال تجميع 13 مكونًا فرعيًا يشكل الناتج المحلي الإجمالي. يمكن أن يوفر نموذج الناتج المحلي الإجمالي الآني مقياسًا أكثر دقة للحالة الحالية للاقتصاد. ^[120]

مؤشرات الركود غير التقليدية:

• مبيعات النقانق: قد تكون الشهية المتزايدة للنقانق نذيرًا بتباطؤ اقتصادي وشيك، لأن النقانق تعد بديلاً بروتينيًا أرخص من منتجات اللحوم الأخرى ذات الأسعار الأعلى، ^[121] وهو رد فعل من جانب المتسوقين عندما تكون الأوقات عصيبة، كما يسميه الخبراء "انخفاض التجارة". ^{[122] [123]}
• انخفاض مبيعات الملابس الداخلية: خلال الأزمة المالية العالمية، انخفضت مبيعات الملابس الداخلية للرجال بشكل كبير، مما يعكس انخفاض الإنفاق الاستهلاكي، مما دفع رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي السابق آلان جرينسبان إلى اعتبار الملابس الداخلية للرجال بمثابة مؤشر اقتصادي رئيسي. ^[124]

نظرة عامة على مؤشرات الركود:

• مؤشر المؤشرات الاقتصادية الرائدة (LEI) (يتضمن بعض المؤشرات المذكورة أعلاه). ^[125] تتراوح مدة مؤشر المؤشرات الاقتصادية الرائدة بين ستة إلى سبعة أشهر. ^[126] يتمتع مؤشر مجلس المؤتمرات الرائد بدقة عالية في الأمد القريب، من شهر إلى ثلاثة أشهر (يحقق قيمة AUC تبلغ 0.97). ^[127]
• تشير الأبحاث إلى أن مؤشر منطقة اليورو الرائد (ALI) يمكن أن يقود نقاط التحول في دورة الأعمال بحوالي خمسة إلى ستة أشهر.
• ينشر بنك الاحتياطي الفيدرالي في دالاس مؤشر تكساس للمؤشرات الاقتصادية الرائدة. يحتوي هذا المؤشر على سعر النفط الحقيقي، وتصاريح الآبار، والمطالبات الأولية بالتأمين ضد البطالة، ومؤشر أسهم تكساس، ومؤشر الوظائف الشاغرة، ومتوسط ​​ساعات العمل الأسبوعية في التصنيع. ^[128]
• ينشر بنك الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو تحديثات لمؤشرات بريف-باترز-كيلي (BBKI). ^[129]
• ينشر بنك الاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس المؤشر الاقتصادي الأسبوعي (لويس-ميرتنز-ستوك) (WEI). ^[130]
• ينشر بنك الاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس احتمالات الركود الاقتصادي في الولايات المتحدة (RECPROUSM156N). ^[131]
• يمكن استخدام مؤشر الظروف المالية الوطنية التابع لبنك الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو (NFCI) ومؤشره الفرعي للرافعة المالية غير المالية كمؤشرات رئيسية للتنبؤ بالركود. ^{[132] [133]}
• لقد طور بنك الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو مؤشر عتبة ROC (ROC تعني خاصية التشغيل المستقبلة). وهو يجمع بين مؤشرات رائدة متعددة للتنبؤ بالركود. وقد أظهر قدرة تنبؤية أفضل من المؤشرات الفردية حتى 11 شهرًا مقدمًا. كما تفوق بشكل كبير على مقاييس أخرى في التنبؤ بالركود الرائد في نطاق من ستة إلى تسعة أشهر مقدمًا. ^[134]
• منحنى العائد المقلوب ، ^{[135] [136]} النموذج الذي طوره الخبير الاقتصادي جوناثان إتش رايت، يستخدم العائدات على سندات الخزانة لمدة 10 سنوات وثلاثة أشهر بالإضافة إلى سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية بين عشية وضحاها . ^[137] يستخدم نموذج آخر طوره خبراء اقتصاد بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك الفارق بين 10 سنوات وثلاثة أشهر فقط. ^{[138] [139] [140]} نموذج إستريلا وميشكين هو نهج معروف للتنبؤ بالركود في الولايات المتحدة. يستخدم هذا النموذج في المقام الأول منحنى العائد، وتحديدًا الفارق بين أسعار الفائدة طويلة الأجل وقصيرة الأجل، كمتنبئ. تم اعتماد هذه الطريقة على نطاق واسع وتعتبر قوية. يستخدم النموذج، الذي طوره الخبيران الاقتصاديان أرتورو إستريلا وفريدريك ميشكين ، الفرق بين العائدات على سندات الخزانة لمدة 10 سنوات وسندات الخزانة لمدة 3 أشهر، كما هو مفصل في أوراق بحثهم وأوراق العمل الخاصة بالمكتب الوطني للبحوث الاقتصادية . تقدر نماذجهم احتمالات الركود لمدة 12 شهرًا قادمة باستخدام مصطلح الفارق. وقد وجد أن فارق منحنى العائد هذا يعد أداة تنبؤ قيمة، حيث يتفوق على المؤشرات المالية والاقتصادية الكلية الأخرى في التنبؤ بالركود لمدة تتراوح من ربعين إلى ستة أرباع قادمة. ^[141] كان عكس منحنى العائد هذا ناجحًا في التنبؤ بالركودات السابقة، بما في ذلك تلك التي حدثت في 1973-1975، و1981-1982. كما تنبأ نموذج إستريلا وميشكين لاحقًا بنجاح بالركود في أوائل العقد الأول من القرن الحادي والعشرين، والركود العظيم في 2007-2009. وعلاوة على ذلك، فإن الفارق السلبي يسبق تاريخيًا كل ركود في الولايات المتحدة منذ الخمسينيات، وفقًا لبنك الاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس.
• التغير في معدل البطالة خلال ثلاثة أشهر ومطالبات البطالة الأولية. ^[142] يتم تعريف مؤشر البطالة في الولايات المتحدة على أنه الفرق بين متوسط ​​معدل البطالة خلال ثلاثة أشهر والحد الأدنى لمعدل البطالة خلال 12 شهرًا. ^[143] زخم البطالة وتسارعها باستخدام نموذج ماركوف الخفي. ^[144]
• تم نشر مؤشر ركود ساهم ، الذي سُمي على اسم الخبيرة الاقتصادية كلوديا ساهم ، في أكتوبر 2019 بواسطة بيانات الاحتياطي الفيدرالي الاقتصادية (FRED) التابعة لبنك الاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس . ويُعرَّف على النحو التالي:

  يشير مؤشر الركود إلى بداية الركود عندما يرتفع متوسط ​​معدل البطالة الوطني (U3) المتحرك على مدار ثلاثة أشهر بمقدار 0.50 نقطة مئوية أو أكثر مقارنة بأدنى مستوياته خلال الأشهر الاثني عشر السابقة. ^[145]

يفضل خبراء الاقتصاد الكينز استخدام السياسة الاقتصادية الكلية التوسعية أثناء فترات الركود لزيادة الطلب الكلي . ^{[146] [147] [148] [149]} تختلف الاستراتيجيات المفضلة لإخراج الاقتصاد من الركود اعتمادًا على المدرسة الاقتصادية التي يتبعها صناع السياسات. يفضل خبراء النقد ، مثل الاقتصادي ميلتون فريدمان ، استخدام سياسة نقدية توسعية محدودة ، بينما قد يدعو خبراء الاقتصاد الكينزيون إلى زيادة الإنفاق الحكومي لتحفيز النمو الاقتصادي. يروج خبراء الاقتصاد من جانب العرض لتخفيضات الضرائب لتحفيز استثمار رأس المال التجاري . على سبيل المثال، ادعت إدارة ترامب أن انخفاض معدلات الضرائب الفعلية على الاستثمارات الجديدة المفروضة بموجب قانون تخفيضات الضرائب والوظائف لعام 2017 من شأنه أن يزيد الاستثمار، وبالتالي يجعل العمال أكثر إنتاجية ويرفع الناتج والأجور. ومع ذلك، أشارت أنماط الاستثمار في الولايات المتحدة حتى عام 2019 إلى أن الحوافز من جانب العرض لقانون تخفيضات الضرائب والوظائف كان لها تأثير ضئيل على نمو الاستثمار. وعلى الرغم من زيادة الاستثمارات بعد عام 2017، إلا أن الكثير من الزيادة كان استجابة لأسعار النفط، وكان نمو الاستثمار في القطاعات الأخرى ضئيلاً. ^[150]

لقد زعم خبراء الاقتصاد النقديون أن أهداف السياسة النقدية، أي التحكم في المعروض النقدي للتأثير على أسعار الفائدة، يمكن تحقيقها على أفضل وجه من خلال استهداف معدل نمو المعروض النقدي. وهم يؤكدون أن النقود قد تؤثر على الناتج في الأمد القريب ولكن في الأمد البعيد، تؤدي السياسة النقدية التوسعية إلى التضخم فقط. وقد تبنى خبراء الاقتصاد الكينزيون هذا التحليل في الغالب، مع تعديل النظرية من خلال تكامل أفضل للاتجاهات القصيرة والطويلة الأجل وفهم أن التغيير في المعروض النقدي "يؤثر فقط على المتغيرات الاسمية في الاقتصاد، مثل الأسعار والأجور، وليس له تأثير على المتغيرات الحقيقية، مثل العمالة والناتج". ^{[151] [152]} يستخدم بنك الاحتياطي الفيدرالي تقليديًا التيسير النقدي، وهي أداة سياسية لخفض سعر الفائدة الرئيسي القياسي، لاستيعاب التحولات المفاجئة في جانب العرض في الاقتصاد. عندما يصل سعر الأموال الفيدرالية إلى حدود سعر الفائدة 0٪، والذي يسمى الحد الأدنى الصفري ، تلجأ الحكومة إلى سياسة نقدية غير تقليدية لتحفيز التعافي. ^[153]

في هذا السياق، يكتب غوتي ب. إيجيرتسون من بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك، مستخدماً نموذجاً اقتصادياً كلياً من تأليف جون ماينارد كينز لتحليل السياسات، أن خفض الضرائب على العمالة أو رأس المال يؤدي إلى الانكماش في ظل ظروف معينة، مثل تلك التي سادت في أعقاب الأزمة الاقتصادية في عام 2008، وأن زيادة الإنفاق الحكومي مؤقتاً في مثل هذه الأوقات لها تأثيرات أكبر كثيراً من الظروف العادية. ويقول إن أشكالاً أخرى من التخفيضات الضريبية، مثل خفض ضرائب المبيعات والائتمانات الضريبية على الاستثمار، على سبيل المثال، في سياق "الركود الأعظم" في اليابان، فعالة للغاية أيضاً. ويستنتج إيجيرتسون من تحليله أن التأثيرات الانكماشية لتخفيضات ضرائب العمالة ورأس المال، والتأثير التوسعي القوي للإنفاق الحكومي، غريبة على البيئة غير العادية التي خلقتها أسعار الفائدة الصفرية. ويؤكد أن تخفيضات ضرائب العمالة في ظل أسعار الفائدة الإيجابية تؤدي إلى التوسع، وفقاً للأدبيات الراسخة، ولكن في ظل أسعار الفائدة الصفرية، تنعكس هذه التأثيرات وتصبح التخفيضات الضريبية انكماشية. وعلاوة على ذلك، في حين أن تخفيضات ضريبة رأس المال غير ذات أهمية في نموذجه مع معدل فائدة إيجابي، فإنها تصبح سلبية بقوة عند الصفر، ويصبح مضاعف الإنفاق الحكومي حينها أكبر بنحو خمسة أضعاف. ^[154]

في ديسمبر/كانون الأول 2010 كتب بول كروجمان أن الإنفاق الحكومي الكبير والمستدام كان ضرورياً لأن الأسر المدينة كانت تسدد ديونها ولم تعد قادرة على حمل الاقتصاد الأميركي كما كانت تفعل في السابق: "إن جذور مشاكلنا الحالية تكمن في الديون التي تراكمت على الأسر الأميركية أثناء فقاعة الإسكان في عهد بوش... فالأميركيون المثقلون بالديون لا يستطيعون الإنفاق بالطريقة التي اعتادوا عليها فحسب، بل إنهم مضطرون أيضاً إلى سداد الديون التي تراكمت عليهم أثناء سنوات الفقاعة. وكان هذا ليكون على ما يرام لو كان هناك شخص آخر يتولى هذا العبء. ولكن ما يحدث في واقع الأمر هو أن بعض الناس ينفقون أقل كثيراً في حين لا ينفق أحد أكثر من ذلك ــ وهذا يعني اقتصاداً كئيباً ومعدلات بطالة مرتفعة. وما ينبغي للحكومة أن تفعله في هذا الموقف هو زيادة الإنفاق في حين ينفق القطاع الخاص أقل، ودعم فرص العمل في حين يتم سداد تلك الديون. ولابد وأن يستمر هذا الإنفاق الحكومي..." ^[155]

كان جون ماينارد كينز يعتقد أن المؤسسات الحكومية قادرة على تحفيز الطلب الكلي في أوقات الأزمات:

أظهر كينز أنه إذا كان من الممكن بطريقة ما تحفيز مستوى الطلب الكلي، ربما عن طريق قيام الحكومة بطباعة أوراق نقدية لتشغيل الناس لحفر الحفر وملئها، فإن الأجور التي سيتم دفعها من شأنها أن تنعش الاقتصاد من خلال توليد جولات متتالية من الطلب من خلال عملية المضاعف.

—  تشريح الأزمة المالية: بين كينز وشومبيتر ، الأسبوعية الاقتصادية والسياسية ^[156]

وقد تم توقع بعض حالات الركود من خلال انخفاضات سوق الأوراق المالية. في كتابه "الأسهم على المدى الطويل" ، يذكر سيجل أنه منذ عام 1948، سبقت عشر حالات ركود انخفاض في سوق الأوراق المالية، بفترة زمنية تتراوح من 0 إلى 13 شهرًا (بمتوسط ​​5.7 شهرًا)، في حين لم تتبع عشر حالات ركود في سوق الأوراق المالية بأكثر من 10% في متوسط ​​داو جونز الصناعي أي ركود. ^[157]

كما أن سوق العقارات عادة ما يضعف قبل الركود. ^[158] ومع ذلك، فإن انخفاض أسعار العقارات قد يستمر لفترة أطول بكثير من فترات الركود. ^[159]

وبما أن التنبؤ بدورة الأعمال أمر بالغ الصعوبة، فإن سيجل يزعم أنه من غير الممكن الاستفادة من الدورات الاقتصادية في تحديد توقيت الاستثمارات. وحتى المكتب الوطني للبحوث الاقتصادية يستغرق بضعة أشهر لتحديد ما إذا كانت الولايات المتحدة قد شهدت ذروة أو قاعاً. ^[160]

تحصل الإدارة عمومًا على الفضل أو اللوم على حالة الاقتصاد أثناء فترة وجودها في السلطة؛ ^[161] وقد تسبب هذا الوضع في خلافات حول كيفية بدء فترات الركود المحددة بالفعل. ^[162]

على سبيل المثال، يُعتقد أن الركود الذي حدث في عام 1981 كان بسبب سياسة النقد الصارمة التي تبناها بول فولكر ، رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي ، قبل تولي رونالد ريجان منصبه. وقد أيد ريجان هذه السياسة. وقال الخبير الاقتصادي والتر هيلر ، رئيس مجلس المستشارين الاقتصاديين في الستينيات، "إنني أسميها ركود ريجان-فولكر-كارتر". ^[163]

إن معدلات البطالة مرتفعة بشكل خاص أثناء فترات الركود. ويزعم العديد من خبراء الاقتصاد العاملين ضمن النموذج الكلاسيكي الجديد أن هناك معدلًا طبيعيًا للبطالة ، والذي يمكن استخدامه عند طرحه من المعدل الفعلي للبطالة لتقدير فجوة الناتج المحلي الإجمالي أثناء فترات الركود. بعبارة أخرى، لا تصل البطالة أبدًا إلى 0%، وبالتالي فهي ليست مؤشرًا سلبيًا لصحة الاقتصاد، ما لم تتجاوز "المعدل الطبيعي"، وفي هذه الحالة يتوافق الفائض بشكل مباشر مع خسارة في الناتج المحلي الإجمالي. ^[164]

إن التأثير الكامل للركود على العمالة قد لا يكون محسوساً إلا بعد عدة أرباع من الزمن. فبعد فترات الركود في بريطانيا في ثمانينيات وتسعينيات القرن العشرين، استغرق الأمر خمس سنوات حتى تعود البطالة إلى مستوياتها الأصلية. ^[165] وترتفع المطالبات بالتمييز في التوظيف أثناء الركود. ^[166]

تميل الإنتاجية إلى الانخفاض في المراحل المبكرة من الركود، ثم ترتفع مرة أخرى مع إغلاق الشركات الأضعف. يرتفع التباين في الربحية بين الشركات بشكل حاد. ^{[ بحاجة لمصدر ]} يمكن أيضًا أن يُعزى انخفاض الإنتاجية إلى العديد من العوامل الاقتصادية الكلية، مثل الخسارة في الإنتاجية التي لوحظت في جميع أنحاء المملكة المتحدة بسبب خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي ، مما قد يؤدي إلى ركود صغير في المنطقة. يمكن أن تكون الأوبئة العالمية ، مثل COVID-19 ، مثالاً آخر، لأنها تعطل سلسلة التوريد العالمية أو تمنع حركة السلع والخدمات والأشخاص.

كما وفرت فترات الركود فرصًا للاندماجات المناهضة للمنافسة ، مع تأثير سلبي على الاقتصاد الأوسع؛ ربما أدى تعليق سياسة المنافسة في الولايات المتحدة في ثلاثينيات القرن العشرين إلى إطالة أمد الكساد الأعظم. ^[165]

تتأثر مستويات معيشة الأشخاص الذين يعتمدون على الأجور والرواتب بالركود بشكل أقل من أولئك الذين يعتمدون على الدخول الثابتة أو إعانات الرعاية الاجتماعية . ومن المعروف أن فقدان الوظيفة له تأثير سلبي على استقرار الأسر وصحة الأفراد ورفاهتهم. تتلقى إعانات الدخل الثابت تخفيضات صغيرة ^{[ لماذا؟ ]} مما يجعل البقاء على قيد الحياة أكثر صعوبة. ^[165]

وفقًا لصندوق النقد الدولي ، "يبدو أن فترات الركود العالمية تحدث على مدار دورة تستمر من ثماني إلى عشر سنوات". ^[167] يأخذ صندوق النقد الدولي العديد من العوامل في الاعتبار عند تعريف الركود العالمي. حتى أبريل 2009، أبلغ صندوق النقد الدولي الصحافة عدة مرات أن نمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي السنوي العالمي بنسبة 3.0% أو أقل في نظره "يعادل الركود العالمي". ^{[168] [169]}

وبموجب هذا المقياس، فإن ست فترات منذ عام 1970 مؤهلة: 1974-1975، ^[170] 1980-1983، ^[170] 1990-1993، ^{[170] [171]} 1998، ^{[170] [171]} 2001-2002، ^{[170] [171]} و2008-2009. ^[172] وخلال ما أطلق عليه صندوق النقد الدولي في أبريل/نيسان 2002 الركود العالمي الثلاث الماضية في العقود الثلاثة الماضية، كان نمو الناتج العالمي للفرد صفراً أو سلبياً، وزعم صندوق النقد الدولي - في ذلك الوقت - أنه بسبب وجود العكس في عام 2001، فإن الحالة الاقتصادية في هذا العام بحد ذاتها لا تعتبر ركوداً عالمياً . ^[167]

في أبريل 2009، غيّر صندوق النقد الدولي تعريفه للركود العالمي ليصبح "انخفاض في الناتج المحلي الإجمالي العالمي الحقيقي السنوي للفرد (مرجحًا بتعادل القوة الشرائية)، مدعومًا بانخفاض أو تدهور واحد أو أكثر من المؤشرات الاقتصادية الكلية العالمية السبعة الأخرى: الإنتاج الصناعي، والتجارة، وتدفقات رأس المال، واستهلاك النفط، ومعدل البطالة، والاستثمار للفرد، والاستهلاك للفرد". ^{[173] [174]} وفقًا لهذا التعريف الجديد، حدث إجمالي أربع فترات ركود عالمية منذ الحرب العالمية الثانية : 1975، 1982، 1991 و2009. استمرت جميعها لمدة عام واحد فقط، على الرغم من أن الركود الثالث كان ليستمر لمدة ثلاث سنوات (1991-1993) إذا استخدم صندوق النقد الدولي كمعيار نصيب الفرد من الناتج المحلي الإجمالي العالمي الحقيقي المرجح بسعر الصرف العادي بدلاً من نصيب الفرد من الناتج المحلي الإجمالي العالمي الحقيقي المرجح بتعادل القوة الشرائية. ^{[173] [174]}

نتيجة لمشاكل الأرباح في أواخر عشرينيات القرن العشرين في الزراعة والتخفيضات، شهدت أستراليا في الفترة 1931-1932 أكبر ركود في تاريخها بالكامل. لقد كان أداءها أفضل من الدول الأخرى التي عانت من الكساد ، لكن حالتها الاقتصادية السيئة أثرت على أستراليا، التي اعتمدت عليها في التصدير، وكذلك الاستثمارات الأجنبية . استفادت الأمة أيضًا من زيادة الإنتاجية في التصنيع، والتي سهلتها الحماية التجارية، والتي ساعدت أيضًا في تقليل الآثار.

كان الاقتصاد قد دخل في حالة ركود قصيرة في عام 1961 بسبب أزمة الائتمان. واجهت أستراليا ارتفاعًا في مستوى التضخم في عام 1973، والذي كان سببه جزئيًا أزمة النفط التي حدثت في نفس العام، والتي أدت إلى زيادة التضخم بنسبة 13٪. ضرب الركود الاقتصادي بحلول منتصف عام 1974، دون أي تغيير في السياسة التي سنتها الحكومة كإجراء لمواجهة الوضع الاقتصادي للبلاد. ونتيجة لذلك، ارتفع مستوى البطالة وزاد العجز التجاري بشكل كبير. ^[175]

جاء ركود آخر في بداية التسعينيات نتيجة لانهيار كبير في الأسهم في أكتوبر 1987، ^[176] يشار إليه الآن باسم الاثنين الأسود . وعلى الرغم من أن الانهيار كان أكبر من الانهيار الذي حدث في عام 1929، إلا أن الاقتصاد العالمي تعافى بسرعة، لكن أمريكا الشمالية لا تزال تعاني من انخفاض في المدخرات والقروض المتعثرة، مما أدى إلى أزمة. لم يقتصر الركود على الولايات المتحدة، بل أثر أيضًا على الدول الشريكة مثل أستراليا. ارتفع مستوى البطالة إلى 10.8٪، وانخفض التوظيف بنسبة 3.4٪ وانخفض الناتج المحلي الإجمالي أيضًا بما يصل إلى 1.7٪. ومع ذلك، تم خفض التضخم بنجاح.

دخلت أستراليا في حالة ركود في مارس 2020، بسبب تأثير حرائق الغابات الضخمة وتأثير جائحة كوفيد-19 على السياحة وغيرها من الجوانب المهمة للاقتصاد. ^[177] هذا الركود، على الرغم من حدته، لم يستمر إلا حتى مايو 2020.

شهدت منطقة اليورو ركودًا في عام 2012: فشلت اقتصادات المنطقة المكونة من 17 دولة في النمو خلال أي ربع من السنة التقويمية 2012. وتعمق الركود خلال الربع الأخير من العام، حيث تأثرت الاقتصادات الفرنسية والألمانية والإيطالية . ^[178]

كان الركود الأخير الذي أثر على المملكة المتحدة هو الركود الذي حدث في عام 2020 ^[179] بسبب جائحة كوفيد-19 العالمية، وهو أول ركود منذ الركود الكبير .

وفقًا للاقتصاديين، واجهت الولايات المتحدة منذ عام 1854 32 دورة من التوسع والانكماش، بمتوسط ​​17 شهرًا من الانكماش و38 شهرًا من التوسع. ^[16] ومن عام 1980 إلى عام 2018، كانت هناك ثماني فترات فقط من النمو الاقتصادي السلبي على مدار ربع مالي واحد أو أكثر، ^[180] وأربع فترات تعتبر ركودًا:

• يوليو 1981 – نوفمبر 1982 : 15 شهرًا
• يوليو 1990 – مارس 1991 : 8 أشهر
• مارس 2001 – نوفمبر 2001 : 8 أشهر
• ديسمبر 2007 – يونيو 2009 : 18 شهرًا ^{[181] [182]}

وبالنسبة لآخر ثلاث فترات ركود، كان قرار المكتب الوطني للبحوث الاقتصادية متوافقاً تقريباً مع التعريف الذي يتضمن ربعين متتاليين من الانحدار. ورغم أن الركود الذي حدث في عام 2001 لم يتضمن ربعين متتاليين من الانحدار، فقد سبقه ربعان من الانحدار المتناوب والنمو الضعيف. ^[180]

ومنذ ذلك الحين، أعلن المكتب الوطني للبحوث الاقتصادية أيضًا عن ركود بسبب كوفيد-19 لمدة شهرين من فبراير 2020 إلى أبريل 2020. ^[183]

في بعض الأحيان، أعلن المكتب الوطني للبحوث الاقتصادية عن ركود قبل الإبلاغ عن انكماش الناتج المحلي الإجمالي في الربع الثاني، ولكن يمكن أيضًا الإعلان عن البدايات والنهايات بعد مرور عام على حدوثها. في عام 1947، لم يعلن المكتب الوطني للبحوث الاقتصادية عن ركود على الرغم من انخفاض الناتج المحلي الإجمالي في ربعين، وذلك بسبب النشاط الاقتصادي القوي المبلغ عنه في مجال التوظيف والإنتاج الصناعي والإنفاق الاستهلاكي. ^[184]

تُظهِر البيانات الاقتصادية الرسمية أن عددًا كبيرًا من الدول كانت في حالة ركود اعتبارًا من أوائل عام 2009. دخلت الولايات المتحدة في حالة ركود في نهاية عام 2007، ^[185] وشهد عام 2008 حذو العديد من الدول الأخرى. انتهى ركود الولايات المتحدة في عام 2007 في يونيو 2009 ^[186] حيث دخلت الأمة في التعافي الاقتصادي الحالي. يوضح الجدول الزمني للركود الكبير العديد من عناصر هذه الفترة.

وقد ساهمت عملية تصحيح سوق الإسكان في الولايات المتحدة ( نتيجة لفقاعة الإسكان في الولايات المتحدة ) وأزمة الرهن العقاري الثانوي بشكل كبير في حدوث الركود.

لقد شهد الركود الذي حدث في الفترة 2007-2009 انخفاض الاستهلاك الخاص للمرة الأولى منذ ما يقرب من عشرين عامًا. وقد أشار هذا إلى عمق وشدة الركود. ومع انخفاض ثقة المستهلك إلى هذا الحد، استغرق التعافي الاقتصادي وقتًا طويلاً. وقد تضرر المستهلكون في الولايات المتحدة بشدة من الركود العظيم، حيث انخفضت قيمة منازلهم وتقلصت مدخراتهم التقاعدية في سوق الأوراق المالية. ^[187]

خسر أصحاب العمل في الولايات المتحدة 63000 وظيفة في فبراير 2008، ^[188] وهو أكبر عدد في خمس سنوات. وقال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي السابق آلان جرينسبان في 6 أبريل 2008 إن "هناك احتمالات تزيد عن 50 في المائة بأن تدخل الولايات المتحدة في حالة ركود". ^[189] وفي الأول من أكتوبر، أفاد مكتب التحليل الاقتصادي أن 156000 وظيفة إضافية قد فقدت في سبتمبر. وفي 29 أبريل 2008، أعلنت موديز أن تسع ولايات أمريكية كانت في حالة ركود. وفي نوفمبر 2008، خسر أصحاب العمل 533000 وظيفة، وهي أكبر خسارة شهرية في 34 عامًا. ^[190] وفي عام 2008، تم القضاء على ما يقدر بنحو 2.6 مليون وظيفة في الولايات المتحدة. ^[191]

ارتفع معدل البطالة في الولايات المتحدة إلى 8.5% في مارس 2009، ^[192] وكان هناك 5.1 مليون وظيفة مفقودة بحلول مارس 2009 منذ بدء الركود في ديسمبر 2007. ^[193] كان هذا حوالي خمسة ملايين شخص عاطل عن العمل مقارنة بالعام السابق فقط، ^[194] وهو أكبر قفزة سنوية في عدد العاطلين عن العمل منذ أربعينيات القرن العشرين. ^[195]

على الرغم من نمو الاقتصاد الأمريكي في الربع الأول بنسبة 1%، ^{[196] [197]} وبحلول يونيو 2008، صرح بعض المحللين أنه بسبب أزمة الائتمان المطولة و"التضخم الجامح في السلع الأساسية مثل النفط والغذاء والصلب"، فإن البلاد كانت مع ذلك في حالة ركود. ^[198] جلب الربع الثالث من عام 2008 انكماشًا في الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 0.5%، ^[199] وهو أكبر انخفاض منذ عام 2001. وكان الانخفاض بنسبة 6.4% في الإنفاق خلال الربع الثالث على السلع غير المعمرة، مثل الملابس والطعام، هو الأكبر منذ عام 1950. ^[200]

أشار تقرير صادر عن بنك الاحتياطي الفيدرالي في فيلادلفيا في نوفمبر 2008، استنادًا إلى استطلاع رأي 51 من المتنبئين، إلى أن الركود بدأ في أبريل 2008 وسيستمر لمدة 14 شهرًا. ^[201] وتوقعوا انخفاض الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي بمعدل سنوي قدره 2.9٪ في الربع الرابع و1.1٪ في الربع الأول من عام 2009. وتمثل هذه التوقعات تعديلات هبوطية كبيرة عن توقعات الأشهر الثلاثة السابقة.

ذكر تقرير صادر عن المكتب الوطني للبحوث الاقتصادية في ديسمبر 2008 أن الولايات المتحدة كانت في حالة ركود منذ ديسمبر 2007، عندما بلغ النشاط الاقتصادي ذروته، استنادًا إلى عدة مقاييس بما في ذلك فقدان الوظائف، وانخفاض الدخل الشخصي، وانخفاض الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي. ^[202] بحلول يوليو 2009، اعتقد عدد متزايد من خبراء الاقتصاد أن الركود ربما انتهى. ^{[203] [204]} أعلن المكتب الوطني للبحوث الاقتصادية في 20 سبتمبر 2010 أن ركود 2008/2009 انتهى في يونيو 2009، مما يجعله أطول ركود منذ الحرب العالمية الثانية. ^[205] قبل بدء الركود، يبدو أنه لم يكن هناك نموذج نظري أو تجريبي رسمي معروف قادرًا على التنبؤ بدقة بتقدم هذا الركود، باستثناء الإشارات البسيطة في الارتفاع المفاجئ للاحتمالات المتوقعة، والتي كانت لا تزال أقل بكثير من 50٪. ^[139]

• مور، جيفري هـ. (2002). "الركود الاقتصادي". في هندرسون، ديفيد ر. (محرر). الموسوعة المختصرة للاقتصاد (الطبعة الأولى). مكتبة الاقتصاد والحرية . OCLC  317650570، 50016270، 163149563
• توسعات وانكماشات دورة الأعمال المكتب الوطني للبحوث الاقتصادية