مجموعة سي إل إس

مجموعة CLS (اختصارًا لـ " التسوية المتصلة المستمرة " ) ، أو ببساطة CLS ، هي مجموعة متخصصة في البنية التحتية للأسواق المالية، وتتمثل كيانها الرئيسي في بنك CLS الذي يتخذ من نيويورك مقرًا له . بدأت المجموعة عملياتها في عام 2002، وتُشغّل نظامًا فريدًا وعالميًا مركزيًا لتسوية النقد متعدد العملات، يُعرف باسم نظام CLS ، والذي يلعب دورًا محوريًا في سوق الصرف الأجنبي (المعروف أيضًا باسم الفوركس أو FX). على الرغم من أن سوق الفوركس لا مركزي ولا يمتلك بورصة مركزية أو مرفق مقاصة، فإن الشركات التي تختار استخدام CLS لتسوية معاملاتها في سوق الصرف الأجنبي تستطيع التخفيف من مخاطر التسوية المرتبطة بتداولاتها. ^{[ 1 ]} وتحقق CLS ذلك بفضل شبكة مركزية ( مقاصة ثنائية ومتعددة الأطراف ) وخدمة تسوية المدفوعات الإجمالية مقابل المدفوعات، والمرتبطة مباشرة بأنظمة التسوية الإجمالية الفورية للولايات القضائية المشاركة من خلال حسابات لدى كل بنك من بنوكها المركزية.

أثبت نظام CLS فعاليته في تخفيف المخاطر خلال الأزمة المالية لعام 2008 ، حيث حافظ سوق الصرف الأجنبي على استقراره حتى في أوقات الضغوط المالية النظامية الشديدة، ^{[ 2 ]} ومرة أخرى خلال اضطرابات السوق المرتبطة بجائحة كوفيد-19 في أوائل عام 2020. ^{[ 3 ]} لا يقضي مفهوم الدفع المتطور لنظام CLS على مخاطر تسوية العملات الأجنبية تمامًا، ولكنه يقللها بشكل كبير بين العملات التي يشملها. ^{[ 4 ]}

تاريخ

خلفية

كان إنشاء نظام التسوية المركزية (CLS) استجابة جماعية متأخرة للاضطرابات التي أعقبت انهيار بنك هيرشتات الألماني في 26 يونيو 1974 ، مما سلط الضوء على مخاطر الطرف المقابل الكامنة في نظام التسوية الصافية متعددة الأطراف الذي كانت تُنفذ من خلاله معاملات الصرف الأجنبي آنذاك. خلال الأيام الثلاثة التي تلت انهيار هيرشتات، انخفض إجمالي الأموال المحولة عبر هذا النظام بنحو 60%. ^{[ 5 ]}^{: 55} تمثل التحدي الأساسي في ممارسة تسوية كل جزء من معاملة الصرف الأجنبي بشكل مستقل، وغالبًا في أوقات مختلفة مع وجود تأخير، في بلد إصدار كل عملة. كانت البنوك تنتظر في كثير من الأحيان ثلاثة أيام أو أكثر قبل أن تتأكد من استلامها العملة التي اشترتها في معاملة معينة. ^{[ 5 ]}^{: 56} أصبح خطر دفع العملة المباعة دون استلام العملة المشتراة يُعرف باسم " مخاطر هيرشتات "، بالإضافة إلى مخاطر تسوية الصرف الأجنبي، والتي تشمل جوانب من مخاطر الائتمان ومخاطر السيولة . ^{[ 5 ]}^{: 57} ظهرت مخاوف مماثلة مرة أخرى في أعقاب انهيار بنك دريكسل بورنهام لامبرت عام 1989، وبنك الاعتماد والتجارة الدولي عام 1991، ومحاولة الانقلاب السوفيتي عام 1991 ، وانهيار بنك بارينغز عام 1995. ^{[ 6 ]}^{: 34-38}

الخلق

رداً على هذه الأحداث، وبعد مناقشات بين البنوك المركزية لمجموعة العشر ، شكّل بنك التسويات الدولية لجاناً متتالية لمعالجة مشكلة مخاطر التسوية الدولية، وهي: فريق الخبراء المعني بأنظمة الدفع، ولجنة أنظمة المقاصة بين البنوك التابعة للبنوك المركزية لدول مجموعة العشر، والتي استُبدلت في عام 1990 بلجنة أنظمة الدفع والتسوية . ^{[ 6 ]}^{: 38} وقد مهدت سلسلة من التقارير الصادرة عن هذه المجموعات الطريق لإنشاء نظام التسوية المركزي، الذي سُمّي كلٌّ منها باسم المسؤول الذي ترأس اللجنة التي أعدته: ^{[ 6 ]}^{: 38-44}

وصف "تقرير أنجيل" حول مخططات المقاصة (1989)، الذي سمي على اسم واين أنجيل، صانع السياسات في مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي ، الأنواع المختلفة من ترتيبات المقاصة المالية ذات الصلة الدولية؛
حدد "تقرير لامفالوسي" الصادر عن لجنة أنظمة المقاصة بين البنوك (1990)، والذي سُمي تيمناً بصانع السياسات في بنك التسويات الدولية ألكسندر لامفالوسي (ولا ينبغي الخلط بينه وبين تقرير لامفالوسي المنفصل لعام 2001 الذي بدأ عملية لامفالوسي في الاتحاد الأوروبي )، الحد الأدنى من المعايير لتصميم وتشغيل أنظمة المقاصة عبر الحدود ومتعددة العملات، فضلاً عن المبادئ الأساسية للإشراف التعاوني للبنوك المركزية على نظام المقاصة، والتي شكلت مفهوم الإشراف على نظام المقاصة بين البنوك؛ ^{[ 7 ]}^{: 15}
قام "تقرير نويل" الصادر عن لجنة خدمات الدفع والتسوية التابعة للبنك المركزي بشأن خدمات الدفع والتسوية للبنوك المركزية فيما يتعلق بالمعاملات عبر الحدود ومتعددة العملات (1993)، والذي سُمي تيمناً بصانع السياسات في بنك كندا، تيموثي نويل، بتحليل مزايا وعيوب خدمات البنوك المركزية المختلفة المتعلقة بأنظمة الدفع والتسوية، دون التوصية بخيار خدمة مفضل واحد؛ ^{[ 8 ]}^{: 7}
وصف "تقرير ألسوب" الصادر عن لجنة خدمات الدفع والتسوية بشأن مخاطر التسوية في معاملات الصرف الأجنبي (1996)، والذي سُمّي نسبةً إلى كريستوفر ألسوب ، صانع السياسات في بنك إنجلترا ، بالتفصيل الأحداث السابقة، مثل انهيار هيرستات، ودعا القطاع الخاص إلى إيجاد حلول عملية لمعالجة المخاطر المحددة، وبالتالي مثّل "جرس إنذار للقطاع المصرفي" وضع الأساس لمبادرات لاحقة، بما في ذلك برنامج CLS. ^[⁶^]^:^{44، 143}^[⁷^]^:¹⁵

وشملت هذه المبادرات في البداية أيضًا FXNet، التي كانت تُجري عمليات المقاصة اليومية حسب أزواج العملات؛ وشركة Exchange Clearing House Ltd (ECHO)، وهي نظام مقاصة متعدد الأطراف مقره لندن، بدأ عملياته في أغسطس 1995؛ ^{[ 5 ]}^{: 59}^{[ 6 ]}^{: 56؛} وبنك Multinet International Bank، وهو بنك مرخص من ولاية نيويورك ، والذي طور بدوره غرفة مقاصة متعددة الأطراف لتداول العملات الأجنبية. ^{[ 9 ]} ومع ذلك، لم يكن لهذه الكيانات وصول مباشر إلى عملة البنك المركزي، وكافحت لتحقيق الحجم الأمثل.

على غرار شبكات FXNet وECHO وMultinet، تأسست CLS كمشروع للقطاع الخاص، رغم أن الدافع وراءها جاء من مجتمع البنوك المركزية عبر CPSS؛ وقد تبين أن المشروع شديد التعقيد، وكاد أن يفشل في عدة مناسبات، وفي تلك المراحل تطلب الأمر تدخل بنك التسويات الدولية لضمان استمراريته. ^{[ 6 ]}^{: 143} في أكتوبر 1994، شكّل كبار المسؤولين التنفيذيين من البنوك الدولية الكبرى "مجموعة العشرين" أو G20 (لا ينبغي الخلط بينها وبين مجموعة العشرين للولايات القضائية، التي شُكّلت عام 1999) كمجموعة مصالح مشتركة. ^{[ 6 ]}^{: 47} أدى ضغط البنوك المركزية، بما في ذلك نشر تقرير ألسوب عام 1996، إلى عقد اجتماعات منتظمة لمجموعة العشرين والتركيز على حل مشترك للحد من مخاطر الائتمان المتعلقة بالصرف الأجنبي. في يناير 1996، تم التوصل إلى حل يتمثل في بنك مقاصة يُشغّل آلية دفع مقابل دفع مع معالجة مترابطة فورية ومستمرة وتسوية بندًا بندًا، ومن هنا جاء اسم CLS - أي أن طرفي معاملة صرف العملات الأجنبية يُسوّيان في آن واحد. ^{[ 5 ]}^{: 60} وبحلول ربيع عام 1997، قررت بنوك مجموعة العشرين أن النظام المستقبلي يجب أن يعتمد على حساب مصرفي مركزي وعضوية في نظام التسوية الإجمالية الفورية الخاص بكل دولة (المعروف في مصطلحات المدفوعات باسم علاقة نوسترو )، ولكن دون وجود فعلي خارج الولايات المتحدة والمملكة المتحدة واليابان لتوفير التكاليف. ^{[ 6 ]}^{: 61} وقد استلزم ذلك سنّ تشريعات خاصة في الدول المشاركة، بالإضافة إلى تمديد ساعات العمل في أستراليا وكندا واليابان. ^{[ 6 ]}^{: 55}

في 1 يوليو 1997 ، أنشأت بنوك مجموعة العشرين شركة CLS Services Ltd في المملكة المتحدة كأول كيان قانوني مخصص للمشروع؛ وطُلب من البنوك الأخرى المساهمة بمبلغ مليون دولار أمريكي لكل منها للانضمام إلى المشروع كمساهمين، نظرًا للزيادة السريعة في تكاليف بناء المشروع من تقدير أولي قدره 40 مليون دولار أمريكي في نهاية عام 1995. ^{[ 6 ]}^{: 50} وفي يوليو 1998، وصل عدد المساهمين في المشروع إلى 60 مساهمًا في 14 دولة، بإجمالي التزامات بلغ 160 مليون دولار أمريكي. ^{[ 6 ]}^{: 60} وفي 1 نوفمبر 1999 ، تأسس بنك CLS الدولي كمؤسسة مالية بموجب قانون نيويورك إيدج بعد موافقة مجلس الاحتياطي الفيدرالي على طلبه المقدم في 6 أغسطس 1999. ^{[ 6 ]}^{: 61}

في عامي 1996 و1997، نُظر في أشكال مختلفة من التعاون بين مشروع CLS التابع لمجموعة العشرين والمبادرات المنافسة FXNet وECHO وMultinet، ^{[ 6 ]}^{: 56،} مما أدى في النهاية إلى استحواذ CLS Services بالكامل على هذه المبادرات الأخيرة في ديسمبر 1997. ^{[ 6 ]}^{: 58}^{[ 8 ]}^{: 8.} توقفت خدمة ECHO في أبريل 1999، وحُلّت Multinet في مايو 2000. ^{[ 6 ]}^{: 59-60.} في أبريل 1998، اختيرت شركة IBM لتطوير البنية التحتية التقنية لـ CLS. ^{[ 10 ]} بدأ بنك CLS عملياته في 9 سبتمبر 2002 ، حيث قام بتسوية معاملات الدولار الأسترالي ، والدولار الكندي ، واليورو ، والين الياباني ، والفرنك السويسري ، والجنيه الإسترليني ، والدولار الأمريكي . ^{[ 6 ]}^{: 65}

كان لورانس إم. سويت، المسؤول في بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك والمنتدب إلى بنك التسويات الدولية منذ عام 1994، له دور محوري في تطوير مفهوم نظام التسوية الشاملة للأوراق المالية (CLS) بصفته سكرتيراً، ثم رئيساً للمجموعة التوجيهية لنظام التسوية الشاملة للأوراق المالية (CPSS) المعنية بمخاطر تسوية العملات الأجنبية. كما ترأس لجنة الإشراف على نظام التسوية الشاملة للأوراق المالية منذ تشكيلها في عام 2009 وحتى يونيو 2018. ^{[ 11 ]}

التطور اللاحق

انضمت إلى العملات السبع الأصلية الكرونة الدنماركية والكرونة النرويجية ودولار سنغافورة والكرونة السويدية في سبتمبر 2003؛ ودولار هونغ كونغ والوون الكوري الجنوبي ودولار نيوزيلندا والراند الجنوب أفريقي في ديسمبر 2004؛ والشيكل الإسرائيلي والبيزو المكسيكي في مايو 2008؛ ^{[ 12 ]} والفورنت المجري في نوفمبر 2015. ^{[ 13 ]}

منذ بدء عملياتها في عام 2002، شهدت شركة CLS نموًا سريعًا، وبحلول مارس 2017 كانت تُسوّي ما يزيد قليلاً عن 50% من معاملات صرف العملات الأجنبية العالمية. ^{[ 14 ]} ونتيجة لذلك، صنّف مجلس الإشراف على الاستقرار المالي (FSOC) شركة CLS رسميًا كمؤسسة مالية ذات أهمية نظامية في يوليو 2012. ^{[ 15 ]}

بلغ الرقم القياسي لقيمة التسوية في يوم واحد 15.4 تريليون دولار أمريكي، وتم تسجيله في 15 ديسمبر 2021. أما الرقم القياسي لحجم التسوية في يوم واحد فبلغ 3.2 مليون صفقة، وتم تسجيله في 5 يوليو 2022. ^{[ 16 ]}

وقد نمت قاعدة أعضاء ومساهمي CLS تبعاً لذلك، من 39 عضواً عند إنشائها في عام 2002 إلى 79 مساهماً بما في ذلك 66 عضواً في التسوية وأكثر من 24000 عميل من أطراف ثالثة اعتباراً من سبتمبر 2017.

تنظيم المجموعة

الهيكل القانوني

نتيجةً جزئيةً لضرورة التوافق بين البنوك المركزية المشاركة، يضم هيكل مجموعة CLS كيانات في عدة دول. منذ عام 2001، ^{[ 6 ]}^{: 61-62،} أصبحت الشركة الأم للمجموعة هي CLS Group Holdings AG في لوسيرن ، وهي شركة قابضة سويسرية خاصة. تمتلك هذه الشركة 100% من CLS UK Intermediate Holdings Ltd في لندن (الشركة الأصلية لـ CLS التي تأسست عام 1997 باسم CLS Services Ltd وأُعيد تسميتها عام 1999)، ^{[ 6 ]}^{: 71} والتي بدورها تمتلك شركتين تابعتين رئيسيتين: CLS Bank International، وهي شركة أمريكية مُسجلة بموجب قانون Edge Act ، وCLS Services Ltd، وهي شركة بريطانية تُقدم الدعم التشغيلي لبنك CLS والمؤسسات التابعة له. ^{[ 7 ]}^{: 16} ولا توجد CLS في أي من الدول الأخرى سوى اليابان وهونغ كونغ. ^{[ 17 ]}

المساهمون

مجموعة CLS هي كيان تجاري يعمل على أساس غير ربحي، على غرار مؤسسة الإيداع والتسوية . يتمتع مساهموها بحقوق إدارية، لكنهم لا يحصلون على أرباح موزعة أو زيادة في قيمة أسهمهم من الأرباح المحتجزة. اعتبارًا من عام 2022، كشف موقع CLS الإلكتروني عن 79 بنكًا من ولايات قضائية متعددة كمساهمين فيها. ^{[ 18 ]}

الإشراف والمراقبة

على الرغم من أن شركة CLS Group Holdings AG كيان سويسري، إلا أنها تخضع لتنظيم وإشراف مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بصفتها شركة قابضة مصرفية في الولايات المتحدة. ^{[ 6 ]}^{: 71} كما يُنظّم مجلس الاحتياطي الفيدرالي بنك CLS الدولي، الذي يُشرف عليه كبنك. وبموجب المفهوم الفريد الذي وُضع في تقرير لامفالوسي عام 1990، تشارك البنوك المركزية المُصدرة للعملات (باستثناء الدولار الأمريكي ) التي تُسوى في نظام CLS في "الإشراف" على المجموعة، ولكن دون تفويض تنظيمي أو إشرافي؛ ويُعد مجلس الاحتياطي الفيدرالي ، بدعم من بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك ، "المشرف الرئيسي" على مجموعة CLS وبنك CLS، وهو دور يمارسه بالتشاور مع البنوك المركزية الأخرى المشاركة. ^{[ 7 ]}^{: 21، 25} شُكّلت لجنة الإشراف على CLS من قِبل البنوك المركزية المشاركة في عام 2009، خلفًا لصيغ لجان سابقة، ^{[ 11 ]} وتعمل بموجب بروتوكول أُقرّ نهائيًا في ديسمبر 2015. ^{[ 19 ]}

اعتبارًا من عام 2022، تضم لجنة الإشراف على نظام العملات المشتركة 23 عضوًا: البنوك المركزية المعنية بإصدار العملات الـ 18 لنظام العملات المشتركة، بالإضافة إلى خمسة بنوك وطنية تابعة للنظام الأوروبي للبنوك المركزية وهي أيضًا أعضاء في مجموعة العشرة ، وهي بنوك بلجيكا وفرنسا وألمانيا وإيطاليا وهولندا.

قيادة

يقع مقر إدارة بنك CLS في نيويورك. ^{[ 6 ]}^{: 71} تولى منصب الرئيس التنفيذي لمجموعة CLS وبنك CLS على التوالي كل من جوزيف دي فيو (2000-2005)، وروب كلوز (2005-2010)، وآلان بوزيان (يونيو 2010-2012)، وديفيد بوث (أغسطس 2012-ديسمبر 2019)، ومارك بايل دي جيسي (منذ ديسمبر 2019).

تولى رئاسة مجلسي إدارة كل من مجموعة CLS وبنك CLS، على التوالي، كل من سوزان لابارج (يونيو 2001 - يونيو 2003)، وفريتز كلاين (يونيو 2003 - 2005)، ومارك غارفين (2005 - يونيو 2007)، ^{[ 20 ]} وجيرارد هارتسينك (2007 - أكتوبر 2014)، وكين هارفي (أكتوبر 2014 - يونيو 2022)، ^{[ 21 ]} وغوتفريد ليببراندت (منذ يونيو 2022). ^{[ 22 ]}

العمليات

تُشغّل CLS خدمة تسوية المدفوعات المتبادلة (PvP) التي تُخفف من مخاطر التسوية لمعاملات صرف العملات الأجنبية لأعضائها وعملائهم (أطراف ثالثة). يرتبط بنك CLS بأنظمة التسوية الإجمالية الفورية في الولايات القضائية المشاركة، ويحتفظ بحسابات لدى بنوكها المركزية، وهو ما يُفعّل عادةً (خارج الولايات المتحدة) بموجب تشريعات خاصة تُعفي CLS من متطلبات التأسيس المحلية. وبذلك، يرتبط بنك CLS بنظام Fedwire في الولايات المتحدة، ونظام T2 في منطقة اليورو، ونظام CHAPS في المملكة المتحدة، ونظام SIC في سويسرا، ونظام معلومات وتحويلات البنك الاحتياطي (RITS) عبر خدمة توصيل مدفوعات SWIFT في أستراليا، ونظام KRONOS في الدنمارك، ونظام CHATS في هونغ كونغ، ونظام BOJ-NET في اليابان، ونظام BOK -Wire في كوريا الجنوبية، ونظام ESAS في نيوزيلندا، ونظام تسوية بنك النرويج (NBO) في النرويج، ونظام MEPS+ في سنغافورة، ونظام SAMOS في جنوب إفريقيا، ونظام RIX في السويد، وغيرها. ^{[ 6 ]}^{: 17-21}

تدير CLS نظام تسوية نقدية عالمي متعدد العملات، يمكن من خلاله تخفيف مخاطر التسوية بشكل نهائي باستخدام مزيج من تسوية الدفع مقابل الدفع (PvP) عبر حسابات البنك المركزي CLS، وأنظمة التسوية الإجمالية الفورية المحلية (RTGS)، ومقاصة المدفوعات متعددة الأطراف المدعومة ببنية تحتية مرنة. ^{[ 23 ]}

في نظام الدفع المباشر (PvP)، تُسوى تعليمات الدفع لكلا طرفي معاملة صرف العملات الأجنبية في آنٍ واحد. وبدون هذا النظام، يبرز خطرٌ كبيرٌ يتمثل في أن يُسلّم أحد طرفي المعاملة العملة المستحقة عليه، دون أن يستلم العملة الأخرى من الطرف المقابل، مما يؤدي إلى خسارة رأس المال. يُعرف هذا بمخاطر التسوية ، أو " مخاطر هيرشتات "، نسبةً إلى بنك هيرشتات الألماني الذي انهار في يونيو 1974، مُخلّفًا خسائر فادحة لدى العديد من شركائه في معاملات صرف العملات الأجنبية. ^{[ 24 ]} في عام 1995، قدّم بنك التسويات الدولية حلاً مُحتملاً قائمًا على نظام الدفع المباشر. ^{[ 25 ]} وفي خطوةٍ مُتقدمةٍ لهذا المقترح، أسّست بنوك مجموعة العشرين مؤسسةً ماليةً مُخصصةً لهذا الغرض، وهي بنك سي إل إس الدولي. ^{[ 26 ]}

بعد إتمام معاملة صرف العملات الأجنبية، يُرسل أعضاء التسوية تعليمات الدفع إلى نظام التسوية المركزي (CLS). يقوم النظام بالتحقق من صحة هذه التعليمات ومطابقتها، ويحتفظ بها حتى تاريخ التسوية. تعمل دورة التسوية اليومية لنظام التسوية المركزي (CLS) خلال فترة خمس ساعات، حيث تكون جميع أنظمة التسوية الإجمالية الفورية (RTGS) في نطاق اختصاص عملة التسوية التابعة لنظام التسوية المركزي (CLS) مفتوحة وقادرة على إجراء واستلام المدفوعات. وهذا يُمكّن من التسوية المتزامنة للمدفوعات على طرفي معاملة صرف العملات الأجنبية.

يمتلك كل عضو في نظام التسوية حسابًا واحدًا متعدد العملات لدى شركة CLS. في بداية ونهاية يوم التسوية العادي، يكون رصيد حساب كل عضو صفرًا. في ظل العمليات الاعتيادية لخدمة التسوية، تبدأ شركة CLS يومها وتنهيه برصيد صفري في حساباتها المصرفية المركزية وفي حسابات أعضاء التسوية. يجوز لأعضاء التسوية إرسال تعليمات تتعلق بمعاملاتهم الخاصة بالعملات الأجنبية، بالإضافة إلى معاملات عملائهم من الأطراف الثالثة، مباشرةً إلى شركة CLS.

تحتفظ شركة CLS بحسابات لدى كل بنك من البنوك المركزية التي تقوم بتسوية عملاتها.

في كل تاريخ تسوية، وبعد التأكد من استيفاء حسابات أعضاء التسوية المُقدِّمين لعدد من اختبارات إدارة المخاطر، تقوم شركة CLS بتسوية كل زوج من تعليمات الدفع المتطابقة في آنٍ واحد، وذلك بإجراء القيود المدينة والدائنة المقابلة في حسابات أعضاء التسوية لدى CLS. وتُعدّ تسوية تعليمات الدفع والمدفوعات المرتبطة بها نهائية وغير قابلة للإلغاء.

على سبيل المثال، (GBP/USD = 1.50، EUR/USD = 1.25): ^{[ 27 ]}

حسب المهن:
- العضو 1: يشتري 1000 جنيه إسترليني/دولار أمريكي من العضو 2
- العضو 2: يشتري 1000 يورو/دولار أمريكي من العضو 3
- العضو 3: يشتري 1000 جنيه إسترليني/دولار أمريكي من العضو 1
حسب مراكز العملات:
- العضو 1: مدين بمبلغ 1500 دولار أمريكي و1000 جنيه إسترليني، ويقوم بتحصيل 1500 دولار أمريكي و1000 جنيه إسترليني
- العضو الثاني: مدين بمبلغ 1250 دولارًا أمريكيًا و1000 جنيه إسترليني، ويحصل على 1000 يورو و1500 دولار أمريكي.
- العضو 3: مدين بمبلغ 1500 دولار أمريكي و1000 يورو، ويحصل على 1250 دولار أمريكي و1000 جنيه إسترليني
ثم تقوم اتفاقية الخدمات القانونية المشتركة (CLS) بحساب إجمالي الالتزامات من خلال عدة أطراف:
- العضو 1: يدفع 0.0 ويستلم 0.0
- العضو الثاني: يدفع 1000 جنيه إسترليني، ويحصل على 1000 يورو و250 دولارًا أمريكيًا
- العضو 3: يدفع 250 دولارًا أمريكيًا و1000 يورو، ويحصل على 1000 جنيه إسترليني

يتم تمويل هذه الالتزامات من وإلى حساب كل عضو متعدد العملات.

من العناصر الأساسية الأخرى لخدمة التسوية CLS كفاءة السيولة التي توفرها مقاصة المدفوعات متعددة الأطراف. ففي كل يوم، من المرجح أن يكون لدى المشاركين أكثر من صفقة واحدة للتسوية؛ إذ تُجري البنوك الكبرى في الواقع مئات أو آلاف الصفقات يوميًا. وقبل التسوية كل يوم، تحسب CLS التمويل المطلوب من كل عضو في نظام التسوية على أساس المقاصة متعددة الأطراف. وبذلك، ينخفض المبلغ النقدي الذي تحتاجه CLS لتسوية جميع تعليمات الدفع، مما يسمح لكل عضو في نظام التسوية بتحويل صافي مبلغ التزاماته بالدفع فقط بكل عملة، بدلًا من المبلغ الإجمالي لكل صفقة. ويبلغ متوسط كفاءة المقاصة في CLS حوالي 96%.

إضافةً إلى خدمة التسوية المعتادة، تُجرى عملية مقايضة العملات الأجنبية ^{[ 28 ]} قبل فترات التسوية لتقليل التزامات الدفع لشركة CLS وتخفيف ضغوط السيولة. مقايضة العملات الأجنبية هي مقايضة تتم خلال اليوم، وتتألف من معاملتين متساويتين ومتعاكستين في سعر الصرف، يتم الاتفاق عليهما كمقايضة خلال اليوم.

يتم تسوية أحد "الأجزاء" داخل نظام التسوية المركزي (CLS) لتقليل صافي مركز كل عضو من أعضاء التسوية بالعملتين المعنيتين. أما "الجزء" الآخر فيتم تسويته خارج نظام التسوية المركزي (CLS).

يؤدي تبادل الدخول/الخروج إلى تقليص التزامات الدفع بنسبة 75% في المتوسط، مما ينتج عنه متطلبات تمويل في CLS أقل من 1% من إجمالي قيمة التسوية الإجمالية.

عملات CLS

قامت شركة CLS بتوسيع نطاق العملات التي تقوم بتسويتها على مر السنين، وتقوم حاليًا (منتصف عام 2022) بتسوية ما يلي:

الدولة/الكيان	رمز	عملة
أستراليا	الدولار الأسترالي	الدولار الأسترالي
كندا	التصميم بمساعدة الحاسوب (CAD)	الدولار الكندي
الدنمارك	كرونة دانماركية	الكرونة الدنماركية
منطقة اليورو	يورو	اليورو
هونغ كونغ	دولار هونغ كونغ	دولار هونغ كونغ
هنغاريا	فورنت هنغاري	فورنت مجري
إسرائيل	ILS	الشيكل الإسرائيلي الجديد
اليابان	ين يابانى	الين الياباني
المكسيك	بيزو مكسيكي	البيزو المكسيكي
نيوزيلندا	دولار نيوزيلندي	الدولار النيوزيلندي
النرويج	كرونة نرويجية	الكرونة النرويجية
سنغافورة	دولار سنغافوري	الدولار السنغافوري
جنوب أفريقيا	الراند الجنوب أفريقي	الراند الجنوب أفريقي
كوريا الجنوبية	وون كوري	وون كوري جنوبي
السويد	كرونة سويدية	الكرونة السويدية
سويسرا	الفرنك السويسري	الفرنك السويسري
المملكة المتحدة	GBP	الجنيه الإسترليني
الولايات المتحدة	دولار أمريكي	الدولار الأمريكي