محلل مالي معتمد

📅 آخر تحديث: ١٧ يوليو ٢٠٢٦
✍️ نُشر في: ١٧ يوليو ٢٠٢٦
📷 يحتوي على 1 صور
الموسوعة الحرة

برنامج المحلل المالي المعتمد ( CFA ) هو شهادة مهنية للدراسات العليا تُقدم دوليًا من قِبل معهد CFA الأمريكي (المعروف سابقًا باسم جمعية إدارة الاستثمار والبحوث، أو AIMR) للمختصين في مجال الاستثمار والتمويل. يُغطي البرنامج مجموعة واسعة من المواضيع المتعلقة بتحليل الاستثمار المتقدم ، بما في ذلك تحليل الأعمال ، والإحصاء ، ونظرية الاحتمالات ، والدخل الثابت ، والمشتقات ، والاقتصاد ، والتحليل المالي ، وتمويل الشركات ، والاستثمارات البديلة ، وإدارة المحافظ ، وأخلاقيات العمل في القطاع المالي، كما يُوفر معرفة شاملة بمجالات أخرى في التمويل .

يُمنح المرشح الذي يُكمل البرنامج بنجاح ويستوفي المتطلبات المهنية الأخرى شهادة محلل مالي معتمد (CFA) ويصبح حاملاً لها. ويستغرق المرشحون الناجحون في المتوسط ​​أربع سنوات للحصول على شهادة CFA. [ 1 ] [ 2 ]

تاريخ

تأسس الاتحاد المالي للمحللين (FAF)، السلف لمعهد محللي الاستثمار المعتمدين (CFA Institute)، عام 1947 كمنظمة خدمية للمتخصصين في مجال الاستثمار. أسس الاتحاد المالي للمحللين معهد محللي الاستثمار المعتمدين عام 1962؛ وكان حاملو شهادة محلل الاستثمار المعتمد الأوائل قد حصلوا عليها بموجب "استثناء" الخبرة العملية فقط، ولكن بعد ذلك تم وضع سلسلة من ثلاثة اختبارات مع اشتراط ممارسة المهنة لعدة سنوات قبل التقدم للاختبارات. وفي عام 1990، سعياً لتعزيز مكانة الشهادة، اندمج معهد محللي الاستثمار المعتمدين (الذي كان يُعرف سابقاً باسم جمعية إدارة الاستثمار والبحوث) مع الاتحاد المالي للمحللين ومعهد محللي الاستثمار المعتمدين.

بدأ تطبيق امتحان محلل مالي معتمد (CFA) لأول مرة عام 1963 في الولايات المتحدة وكندا، ثم انتشر عالميًا، حيث حصل عليه العديد من الأشخاص في أوروبا وآسيا وأستراليا. وبحلول عام 2003، كان أقل من نصف المتقدمين لبرنامج CFA يقيمون في الولايات المتحدة وكندا، بينما كان معظم الباقين يقيمون في آسيا أو أوروبا. وقد ارتفع عدد الحاصلين على الشهادة في الهند والصين بنسبة 25% و53% على التوالي، خلال الفترة من 2005 إلى 2006. [ 3 ]

شهادة محلل مالي معتمد (CFA)

تم تصميم شهادة محلل مالي معتمد (CFA) لإظهار أساس قوي في التحليل الاستثماري المتقدم وإدارة المحافظ، مصحوبًا بتركيز صارم على الممارسة الأخلاقية.

يخضع حامل شهادة محلل مالي معتمد (CFA) لأعلى المعايير الأخلاقية. وبمجرد حصوله على هذه الشهادة، يلتزم سنوياً بالتقيد التام بمدونة سلوك مهني صارمة ومعايير أخلاقية دقيقة. وقد تؤدي مخالفة مدونة أخلاقيات CFA إلى عقوبات في القطاع، أو تعليق حق استخدام لقب CFA، أو إلغاء العضوية.

متطلبات

للحصول على شهادة محلل مالي معتمد (CFA)، يجب على المرشحين استيفاء المتطلبات التالية:

  • أن يكون المتقدم حاصلاً على درجة البكالوريوس (أو ما يعادلها) أو في السنة النهائية من برنامج البكالوريوس. مع ذلك، قد لا تكون الشهادة المعتمدة شرطاً دائماً. [ 4 ]
  • اجتياز جميع المستويات الثلاثة لبرنامج CFA (إتقان المنهج الحالي لـ CFA واجتياز ثلاثة امتحانات).
  • يجب أن يمتلك المتقدم 4000 ساعة عمل على الأقل خلال ثلاث سنوات من الخبرة العملية المؤهلة المقبولة لدى معهد المحللين الماليين المعتمدين (CFA). ومع ذلك، يمكن إجراء اختبارات على مستوى الأفراد قبل استيفاء هذا الشرط.
  • احصل على رسالتين أو ثلاث رسائل توصية.
  • انضم إلى معهد المحللين الماليين المعتمدين (CFA).
  • الالتزام بمدونة أخلاقيات معهد المحللين الماليين المعتمدين ومعايير السلوك المهني.

نظراً لتوقيت الامتحانات، فإن إكمال جميع مستويات شهادة المحلل المالي المعتمد (CFA) الثلاثة ممكن في غضون عامين، ولكن لا يزال يتعين على المرشحين إكمال متطلبات الخبرة العملية التي تبلغ 4000 ساعة على مدى ثلاث سنوات كحد أدنى ليصبحوا حاملين للشهادة.

نسب النجاح

في عام 2021، تصدّر برنامج محلل مالي معتمد (CFA) عناوين الأخبار بعد انخفاض نسبة النجاح في امتحان المستوى الأول إلى مستوى قياسي منخفض بلغ 25%. [ 5 ] [ 6 ] وفي أغسطس من العام نفسه، انخفضت نسبة النجاح في امتحان المستوى الثاني إلى 29%. [ 7 ]

مقرر

يستند منهج برنامج محلل مالي معتمد (CFA) إلى مجموعة المعارف الخاصة بالمرشحين التي وضعها معهد CFA. [ 8 ] ويتم تحديث منهج CFA سنويًا ليعكس أحدث الممارسات، مع اختلاف نطاق التغييرات باختلاف السنة والمستوى. ويتضمن المنهج، بشكل عام، المجالات الموضوعية التالية. وهناك ثلاثة اختبارات ("مستويات") تقيس الجانب الأكاديمي من برنامج CFA. وتركز جميع المستويات الثلاثة على موضوع الأخلاقيات. وفيما يلي الاختلافات الجوهرية بين الاختبارات:

  • يركز برنامج الدراسة من المستوى الأول على الأدوات والمدخلات ويتضمن مقدمة لتقييم الأصول، والتقارير والتحليلات المالية، وتقنيات إدارة المحافظ.
  • يركز برنامج الدراسة من المستوى الثاني على تقييم الأصول ويتضمن تطبيقات الأدوات والمدخلات (بما في ذلك الاقتصاد والتقارير والتحليلات المالية والأساليب الكمية) في تقييم الأصول.
  • يركز برنامج الدراسة من المستوى الثالث على إدارة المحافظ الاستثمارية، ويتضمن وصفًا لاستراتيجيات تطبيق الأدوات والمدخلات ونماذج تقييم الأصول لإدارة استثمارات الأسهم والدخل الثابت والمشتقات المالية للأفراد والمؤسسات. ومنذ عام 2025، قدم معهد المحللين الماليين المعتمدين منهجًا أساسيًا بالإضافة إلى ثلاثة خيارات اختيارية تُعرف باسم المسارات المتخصصة: إدارة المحافظ، والأسواق الخاصة، والثروات الخاصة.
مناهج برنامج محلل مالي معتمد (CFA) المستوى الثالث لعام 2012

بالنسبة للامتحانات التي أُجريت منذ عام ٢٠٠٨، يُزوَّد المتقدمون تلقائيًا بمناهج معهد المحللين الماليين المعتمدين (CFA) عند التسجيل للامتحان. في حال رسوب الطالب في الامتحان، وسُمح له بإعادة الاختبار في نفس العام، يُقدِّم معهد المحللين الماليين المعتمدين (CFA) خصمًا بسيطًا، ولن يُرسل المنهج مرة أخرى (إذ لا يتغير المنهج إلا سنويًا). أما إذا أعاد الطالب الاختبار في عام آخر غير عام الرسوب، فسيتلقى المنهج مرة أخرى، لاحتمالية تغييره. تتوفر مواد دراسية لامتحانات المحللين الماليين المعتمدين (CFA) من العديد من مزودي التعليم التجاريين، على الرغم من عدم اعتمادها رسميًا. كما تُقدِّم منظمات مختلفة (بعضها معتمد رسميًا) دورات تحضيرية. [ ٩ ] اعتبارًا من عام ٢٠١٩، يتضمن الامتحان أسئلة حول الذكاء الاصطناعي ، وخدمات الاستثمار الآلية، واستخراج البيانات من مصادر غير تقليدية. [ ١٠ ]

المعايير الأخلاقية والمهنية

يُعنى قسم الأخلاقيات بشكل أساسي بقواعد الامتثال والإبلاغ عند إدارة أموال المستثمرين أو عند إصدار التقارير البحثية. تتناول بعض القواعد السلوك المهني بشكل عام (مثل حظر الانتحال )، بينما تتعلق قواعد أخرى تحديدًا بالاستخدام الصحيح للقب لحاملي الشهادات والمرشحين لها. هذه القواعد مُفصّلة في "معايير السلوك المهني"، ضمن سياق "مدونة الأخلاقيات" الشاملة.

الأساليب الكمية

يهيمن علم الإحصاء على هذا المجال، إذ تتسم مواضيعه باتساعها، فتشمل نظرية الاحتمالات، واختبار الفرضيات، والانحدار (متعدد المتغيرات)، وتحليل السلاسل الزمنية. وتشمل المواضيع الأخرى القيمة الزمنية للنقود - بما في ذلك التقييم الأساسي وحسابات العائد - والحسابات المتعلقة بالمحافظ الاستثمارية ، والتحليل الفني. [ 11 ] ومن الإضافات الحديثة، كما ذُكر آنفًا، دراسةٌ شاملةٌ للتعلم الآلي والبيانات الضخمة . [ 12 ]

الاقتصاد

يُغطي المنهج كلاً من الاقتصاد الجزئي والاقتصاد الكلي ، بما في ذلك الاقتصاد الدولي (وخاصةً ما يتعلق بتحويل العملات وتأثير أسعار الفائدة والتضخم الدوليين عليها). وبحلول المستوى الثالث، ينصب التركيز على تطبيق التحليل الاقتصادي في إدارة المحافظ الاستثمارية وتوزيع الأصول.

تحليل البيانات المالية

يشمل المنهج الدراسي مواضيع إعداد التقارير المالية ( المعايير الدولية لإعداد التقارير المالية ومبادئ المحاسبة المقبولة عموماً في الولايات المتحدة )، وتحليل النسب والبيانات المالية . ويخضع إعداد التقارير المالية وتحليل المعلومات المحاسبية لاختبارات مكثفة في المستويين الأول والثاني، ولكنه لا يشكل جزءاً مهماً من المستوى الثالث.

شركة كبرى

تشمل مواضيع تمويل الشركات قرارات الاستثمار الرأسمالي ، وسياسة هيكل رأس المال وتطبيقها، وسياسة توزيع الأرباح ؛ وذلك بالاستناد إلى المحاسبة والاقتصاد والإحصاء. ثم تتوسع لتشمل مواضيع أكثر تقدماً مثل تحليل عمليات الاندماج والاستحواذ ، وحوكمة الشركات ، والمخاطر التجارية والمالية . [ 13 ]

تحليل أمني

يشمل المنهج الدراسي تغطية الأسواق العالمية، بالإضافة إلى تحليل وتقييم مختلف أنواع الأصول : الأسهم، والسندات ، والمشتقات المالية (العقود الآجلة، والعقود المستقبلية، والخيارات، والمقايضات)، والاستثمارات البديلة (العقارات، والأسهم الخاصة، وصناديق التحوط ، والسلع). يتطلب امتحان المستوى الأول الإلمام بهذه الأدوات. ويركز المستوى الثاني على التقييم ، باستخدام الأدوات التي دُرست في إطار الأساليب الكمية، وتحليل البيانات المالية، وتمويل الشركات، والاقتصاد. أما المستوى الثالث، فيركز على دمج هذه الأدوات في المحافظ الاستثمارية.

الأسهم والدخل الثابت

يشمل المنهج الدراسي للاستثمارات في الأسهم آلية عمل سوق الأسهم، والمؤشرات ، وتقييم الأسهم ، وتحليل القطاعات. وبالمثل، تشمل مواضيع الدخل الثابت مختلف سندات الدين ، والمخاطر المرتبطة بها ، وتقييماتها وفروق العائد .

المشتقات

يشمل المنهج الدراسي تغطية الإطار الأساسي لأسواق المشتقات، وتقييمات المشتقات، واستراتيجيات التحوط والتداول التي تتضمن المشتقات، بما في ذلك العقود الآجلة ، والعقود المستقبلية ، والمقايضات ، والخيارات . ويتضمن المنهج نماذج وأطر تسعير متنوعة ، مثل نموذج بلاك-شولز وتسعير الخيارات الثنائية (ويشمل أيضاً تغطية أشجار أسعار الفائدة )، بينما تُغطى الرياضيات الأساسية بشكل مفاهيمي وليس تقنياً.

الاستثمارات البديلة

يشمل المنهج الدراسي تغطية مجموعة من المواضيع في فئة الاستثمار البديل. وتشمل هذه المواضيع صناديق التحوط ، والأسهم الخاصة ، والعقارات ، والموارد الطبيعية (وخاصة المعادن الثمينة )، والبنية التحتية، وغيرها من الاستثمارات البديلة، بما في ذلك، عند الاقتضاء، الاستراتيجيات، والفئات الفرعية، والفوائد والمخاطر المحتملة، وهياكل الرسوم، وإجراءات العناية الواجبة .

إدارة المحافظ الاستثمارية وتخطيط الثروة

تزداد أهمية هذا القسم مع كل مستوى من المستويات الثلاثة، فهو يدمج ويستفيد من المواضيع الأخرى، بما في ذلك الأخلاقيات. ويشمل: (أ) نظرية المحفظة الحديثة ( الحدود الكفؤة ، نموذج تسعير الأصول الرأسمالية ، إلخ)؛ (ب) ممارسة الاستثمار (تحديد سياسة الاستثمار للمستثمرين الأفراد والمؤسسات ، وتخصيص الأصول الناتج ، وتنفيذ الأوامر ، والتحوط باستخدام المشتقات)؛ (ج) قياس أداء الاستثمار .

فعالية برنامج محلل مالي معتمد

بالنظر إلى الوقت والجهد الذي يبذله المرشحون لإكمال برنامج محلل مالي معتمد (CFA)، فمن المتوقع أن يحقق الحاصلون على شهادة CFA أداءً أفضل من أولئك الذين لم يكملوا البرنامج. وقد أشارت الأبحاث الأكاديمية إلى وجود أدلة على أن تفاوت الأداء ذو ​​أهمية اقتصادية كبيرة، [ 14 ] مما يدعم غلبة الإشارات . علاوة على ذلك، تشير الأبحاث المنشورة في مجلة المحللين الماليين (وهي مجلة تصدرها مؤسسة CFA) إلى وجود تأثير إيجابي لبرنامج CFA على رأس المال البشري. [ 15 ]

أستراليا

  • صنّفت هيئة الأوراق المالية والاستثمارات الأسترالية (ASIC) برنامج التدريب التكميلي RG 146 لحاملي شهادة محلل مالي معتمد (CFA) والمرشحين لبرنامج CFA ضمن الفئة الأولى. ويهدف هذا البرنامج إلى استقطاب المرشحين الذين اجتازوا امتحان المستوى الأول من شهادة CFA أو حاملي الشهادة الراغبين في استيفاء المتطلبات اللازمة لتقديم المشورة بشأن المنتجات المالية لعملاء التجزئة، بالإضافة إلى تقديم المشورة الشخصية. [ 16 ]
  • تعترف حكومة أستراليا بأن حاملي شهادة محلل مالي معتمد (CFA) قد استوفوا تلقائيًا معايير المجموعات أ، ج، د بموجب مدونة قواعد السلوك المهني للمستشارين الماليين المعتمدين (AFA). [ 17 ]
  • تعترف جامعة ماكواري بإتمام المستوى الثالث من شهادة المحلل المالي المعتمد (CFA) كمعادلة لشهادة البكالوريوس في تخصص ذي صلة في عملية القبول. وبالمثل، يُعامل إتمام المستوى الأول أو الثاني من شهادة المحلل المالي المعتمد (CFA) بنجاح، بالإضافة إلى شهادة بكالوريوس في تخصص غير ذي صلة، كشهادة بكالوريوس في تخصص ذي صلة في عملية القبول. ويحق للطلاب الحاصلين على شهادة المحلل المالي المعتمد (CFA) في المستويات الأول أو الثاني أو الثالث الحصول على إعفاءات من بعض المقررات الدراسية. [ 18 ]
  • تُقرّ جامعة غريفيث بأنّ الطلاب الحاصلين على شهادة محلل مالي معتمد (CFA) المستوى الأول مُعفون من متطلبات درجات اختبارات GMAT وGRE وBAT، بالإضافة إلى شرط إكمال درجة بكالوريوس متخصصة في التمويل. ويحقّ للمتقدمين الحاصلين على شهادة محلل مالي معتمد (CFA) المستوى الأول الحصول على 40 ساعة معتمدة (أربعة مقررات) في الجزء التأسيسي من برنامج ماجستير التمويل. [ 19 ]

البحرين

  • يعترف مصرف البحرين المركزي بحاملي شهادة محلل مالي معتمد (CFA) باعتبارهم مستوفين لمتطلبات الوظائف المنظمة لرئيس الخزينة، وتاجر الأدوات المالية، ومستشار الاستثمار. [ 20 ]
  • حاملو شهادة محلل مالي معتمد (CFA) يستوفون تلقائيًا متطلبات المستوى الثاني من برنامج الاستشارات المالية الإلزامي (AFP).

البرازيل

  • تعترف هيئة الأوراق المالية والبورصات الماليزية (CVM) بنجاح المرشحين الحاصلين على شهادة محلل مالي معتمد (CFA) من المستوى الثالث باعتبارهم مستوفين لمتطلبات اجتياز امتحانات المحتوى العالمي للشهادة الوطنية للاستثمار المهني (CNPI). [ 21 ]
  • يتم الاعتراف بحاملي شهادة CFA من قبل الهيئة التنظيمية الرئيسية البرازيلية لمحللي الأوراق المالية، APIMEC، [ 22 ] باعتبارهم مكافئين لاختبار "المحتوى العالمي"، على الرغم من أنه لا يزال يتعين على المرشحين اجتياز اختبار "المحتوى المحلي" لمنح عضوياتهم.

كندا

  • معهد CFA هو مؤسسة تعليمية معترف بها من قبل وكالة الإيرادات في كيبيك
  • يُعتبر حاملو شهادة محلل مالي معتمد (CFA) معترفًا بهم قانونًا من قبل هيئات الأوراق المالية الكندية كمؤهلين لشغل منصب مدير محفظة استثمارية، ومستشار استثماري، ومستشار في المشتقات والعقود الآجلة للسلع، وعقود البورصات، ومنصب مستشار أوراق مالية. [ 23 ]
  • تُعترف بعض برامج التمويل من قِبل معهد المحللين الماليين المعتمدين (CFA) كجزء من برنامج الاعتراف بالجامعات التابع له. ويُمنح هذا الاعتراف للمؤسسات التي تتضمن برامجها الدراسية ما لا يقل عن 70% من المنهج الدراسي لمرشحي برنامج المحللين الماليين المعتمدين. [ 24 ]

مصر

ألمانيا

  • تعتبر شركة دويتشه بورصه إيه جي أن اجتياز امتحان المستوى الثالث من شهادة المحلل المالي المعتمد (CFA) بنجاح أمر مُرضٍ للمتطلبات اللازمة لممارسة مهنة التداول في البورصة.
  • تتيح كلية فرانكفورت للتمويل والإدارة إمكانية الحصول على إعفاءات اختيارية لاجتياز أي مستوى من امتحانات محلل مالي معتمد (CFA).

اليونان

  • تعفي لجنة سوق رأس المال (CMC) من متطلبات الترخيص لوظيفة محلل الاستثمار ومدير المحافظ لأولئك الذين اجتازوا المستوى الثالث من شهادة المحلل المالي المعتمد (CFA).

هونغ كونغ، الصين

  • تعترف حكومة هونغ كونغ رسمياً بشهادة محلل مالي معتمد (CFA) كمؤهل مهني. [ 26 ]
  • تعتبر لجنة الأوراق المالية والعقود الآجلة في هونغ كونغ (SFC) اجتياز المستوى الأول من شهادة المحلل المالي المعتمد (CFA) مؤهلاً معترفاً به في هذا المجال للتقدم لامتحانات الترخيص المختلفة. [ 27 ]
  • وافقت اللجنة الاستشارية الأكاديمية والاعتمادية التابعة لهيئة الأوراق المالية والعقود الآجلة على شهادة محلل مالي معتمد (CFA) كمؤهل صناعي معترف به لترخيص المسؤولين في هونغ كونغ . [ 28 ]
  • تُعتبر جمعية محللي الاستثمار المالي المعتمدين في هونغ كونغ (المعروفة سابقًا باسم جمعية محللي الاستثمار المالي المحدودة في هونغ كونغ) مؤسسةً معترفًا بها من قبل هيئة الأوراق المالية والعقود الآجلة لتقديم التدريب المهني المستمر. وتُحتسب ساعات التدريب المهني المستمر التي تقدمها برامج وندوات التعليم المستمر التي تنظمها جمعية محللي الاستثمار المالي المعتمدين في هونغ كونغ ضمن ساعات التدريب المهني المستمر. [ 29 ]

أندونيسيا

أيرلندا

  • يعفي معهد المصارف حاملي شهادة محلل مالي معتمد (CFA) من وحدتين من أصل ست وحدات مطلوبة للحصول على الدبلوم المهني في الاستشارات المالية. [ 30 ]

إسرائيل

  • تشترط هيئة الأوراق المالية الإسرائيلية ( ISA) اجتياز ستة اختبارات وفترة تدريب ليصبح الشخص مديرًا للمحافظ الاستثمارية. تشمل الاختبارات قانون وأخلاقيات الأوراق المالية، والمحاسبة، والإحصاء، والتمويل؛ والاقتصاد؛ وتحليل الأوراق المالية والأدوات المالية؛ وإدارة المحافظ الاستثمارية. يُعتبر حاملو شهادة محلل مالي معتمد (CFA) تلقائيًا قد اجتازوا خمسة من الاختبارات الستة. [ 31 ]

ماليزيا

  • تشترط هيئة الأوراق المالية الماليزية على المتقدمين للحصول على ترخيص ممثلي خدمات أسواق رأس المال اجتياز اختبارات متعددة. ويُعفى حاملو شهادة محلل مالي معتمد من أربعة اختبارات. [ 32 ]

المكسيك

  • تمنح Comision Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro (CONSAR) ترخيصًا دائمًا لشهادة المالية العامة للأشخاص الذين أكملوا برنامج أسس الاستثمار في معهد CFA. [ 33 ]

هولندا

  • يعترف معهد الأوراق المالية الهولندي (DSI) بإكمال امتحان المستوى الأول من شهادة المحلل المالي المعتمد (CFA) باعتباره كافياً للتأهل كمحلل مالي.
  • يعترف معهد الأوراق المالية الهولندي (DSI) بأن حاملي شهادة محلل مالي معتمد (CFA) يستوفون تلقائيًا متطلبات التأهيل ليكونوا مديرين كبار للصناديق.

بيرو

  • تعترف هيئة الإشراف على سوق الأوراق المالية (SMV) بالمتقدمين الحاصلين على شهادة محلل مالي معتمد (CFA) المستوى الأول للموافقة على شغل منصب مدير محفظة استثمارية. [ 34 ]

فيلبيني

  • تشترط هيئة الأوراق المالية والبورصات في الفلبين أن يكون مدير صندوق واحد على الأقل قد اجتاز المستوى الأول من شهادة المحلل المالي المعتمد (CFA) لإدارة صناديق الاستثمار المشتركة.

البرتغال

  • تعترف Comissão do Mercado de Valores Mobiliários (CMVM) (لجنة سوق الأوراق المالية البرتغالية) رسميًا بحامل شهادة CFA باعتباره مستوفيًا تمامًا لمؤهلات التسجيل كمستشار استثماري أو محلل مالي. [ 35 ]

المملكة العربية السعودية

  • تعترف هيئة سوق رأس المال (CMA) بحاملي شهادة CFA كمستثمرين متمرسين ويتم إعفاؤهم من المستوى الأول من امتحان CMA. [ 36 ]

سنغافورة

  • تعترف هيئة النقد في سنغافورة (MAS) بحاملي شهادة CFA الذين يسعون للحصول على ترخيص كممثل لخدمات أسواق رأس المال (CMS) باعتبارهم معفيين من الوحدتين 6 و7 من امتحان أسواق رأس المال وخدمات الاستشارات المالية (CMFAS).

جنوب أفريقيا

  • يعفي نظام ترخيص FAIS لمقدمي الخدمات المالية ( FSP ) حاملي شهادة CFA من الفئات الأولى والثانية والثانية أ والثالثة والرابعة من متطلبات المستوى الأدنى لمقدمي الخدمات المالية لعملية ترخيص الأفراد الرئيسيين والممثلين. [ 37 ]
  • تتوفر إعفاءات لبعض الوحدات في "امتحان الأشخاص المسجلين" التابع لمعهد أسواق المال في جنوب أفريقيا ، [ 38 ] وذلك بحسب مستوى المتقدم. [ 39 ] ولا تتوفر أي إعفاءات للامتحان المتعلق بلوائح السوق المحلية والامتثال لها.
  • وقد قامت هيئة المؤهلات في جنوب إفريقيا بمقارنة شهادة محلل مالي معتمد (CFA) بشهادتها الوطنية في الأسواق والأدوات المالية. [ 40 ]
  • تتوفر إعفاءات لحاملي الشهادات المعتمدة لاثنين من الامتحانات التأهيلية الستة لمعهد جنوب إفريقيا للوسطاء الماليين . [ 41 ]

إسبانيا

  • يُمكن للمرشحين الذين اجتازوا المستوى الأول من برنامج محلل الاستثمار المعتمد (CFA) التقدم للحصول على لقب مستشار معتمد (CAd)، وهي شهادة تمنحها جمعية محللي الاستثمار المعتمدين في إسبانيا. وتعترف الهيئة الوطنية الإسبانية لسوق الأوراق المالية (CNMV) بشهادة CAd باعتبارها مستوفية لمتطلبات توجيه MiFID II الصادر عن الاتحاد الأوروبي للمهنيين في مجال الاستثمار الذين يقدمون أي نوع من الاستشارات للعملاء. كما يجب على المرشحين اجتياز اختبار CAd الخاص باللوائح الإسبانية والأوروبية، والالتزام بمدونة أخلاقيات معهد محللي الاستثمار المعتمدين ومعايير السلوك المهني، وأن يكونوا أعضاءً محليين في جمعية محللي الاستثمار المعتمدين في إسبانيا. ويجب تجديد شهادة CAd سنويًا من خلال إثبات إتمام 30 ساعة من التطوير المهني المستمر (CPD) وإعادة تأكيد الالتزام بالمدونة والمعايير. [ 42 ]

سريلانكا

  • تُجيز هيئة الأوراق المالية والبورصات في سريلانكا لحاملي شهادة محلل مالي معتمد (CFA) استيفاء متطلبات ممارسة مهنة مدير الاستثمار، وإدارة أموال العملاء تلقائيًا. [ 43 ]

تايوان

  • تعترف جمعية صناديق الاستثمار والاستشارات في الأوراق المالية (SITCA) في تايوان رسميًا بحاملي شهادة محلل مالي معتمد (CFA) باعتبارهم مؤهلين لممارسة مهنة محللي الاستثمار في الأوراق المالية.
  • لا يُشترط على حاملي شهادة محلل مالي معتمد (CFA) اجتياز امتحان ترخيص صناديق الاستثمار في الأوراق المالية.

تايلاند

  • هيئة الأوراق المالية والبورصات في تايلاند: اجتياز المستوى الثالث من شهادة المحلل المالي المعتمد (CFA) يؤهل المرشح ليكون مدير صندوق استثماري. [ 44 ]

ديك رومى

  • تعتبر هيئة أسواق رأس المال في تركيا أن اجتياز المستويات الأول والثاني والثالث من شهادة المحلل المالي المعتمد (CFA) يعادل اجتياز المستويات الأول والثاني والثالث من شهادة المحاسب الإداري المعتمد (CMA).

المملكة المتحدة

  • في عام 2009، قام المركز الوطني البريطاني لمعلومات الاعتراف الأكاديمي (UK NARIC) بتقييم برنامج محلل مالي معتمد (CFA) وشهادة CFA على أنهما مكافئان للمستوى السابع من برنامج الماجستير في إطار المؤهلات والاعتمادات (QCF). وتم تقييم مستويات برنامج CFA على النحو التالي:
    • تم تحديد المستوى الثالث من برنامج محلل مالي معتمد (CFA) وميثاق محلل مالي معتمد (CFA) عند المستوى السابع من قبل المركز الوطني لمعلومات المحاسبين القانونيين (NARIC).
    • يُعادل المستوى الثاني من برنامج محلل مالي معتمد (CFA) المستوى السادس وفقًا لمركز معلومات المحاسبين القانونيين المعتمدين (NARIC).
    • يُعادل المستوى الأول من برنامج محلل مالي معتمد (CFA) المستوى الخامس وفقًا لمركز معلومات المحاسبين القانونيين المعتمدين (NARIC).

الولايات المتحدة

  • تعفي جمعية CMT المرشحين الذين اجتازوا المستوى الأول من شهادة CFA من امتحان المستوى الأول من شهادة CMT في التحليل الفني .
  • تعفي هيئة تنظيم الصناعة المالية (FINRA) المرشحين الذين اجتازوا المستوى الأول والثاني من امتحان CFA Series 86 من التسجيل كمحللين بحثيين.
  • يعفي مركز تسجيل مستشاري الاستثمار (IARD) حاملي شهادة محلل مالي معتمد (CFA) من اختبارات الكفاءة المطلوبة للتسجيل كمستشار استثماري.
  • تعفي جمعية مديري الأوراق المالية في أمريكا الشمالية (NASAA) حاملي شهادة محلل مالي معتمد (CFA) من امتحانات السلسلة 65 المطلوبة للتسجيل كمستشارين استثماريين.
  • تعفي بورصة نيويورك (NYSE) المرشحين الذين اجتازوا المستوى الأول من شهادة المحلل المالي المعتمد (CFA) من الجزء الخاص بقواعد معايير البحث والمسائل ذات الصلة من الجزء الثاني من امتحان تأهيل المحللين الإشرافيين في بورصة نيويورك.
  • تعترف رابطة لاعبي دوري كرة القدم الأمريكية ( NFLPA) بميثاق CFA باعتباره مستوفياً لمتطلبات الأهلية ليصبح مستشاراً مالياً مسجلاً للاعبين.
  • تعتبر جامعة كاليفورنيا، بيركلي ، أن المرشحين الحاصلين على درجة الماجستير في إدارة الأعمال (MBA) والذين اجتازوا امتحان CFA المستوى الثالث يحصلون على إعفاء تلقائي من دورتين أساسيتين.
  • تعتبر جامعة نوتردام حاملي شهادة محلل مالي معتمد (CFA) في برنامج الماجستير التنفيذي في إدارة المنظمات غير الربحية (EMNA) مؤهلين للإعفاء من المقررات الدراسية المطلوبة.
  • تعتبر جامعة بوسطن حاملي شهادة محلل مالي معتمد (CFA) مؤهلين للحصول على إعفاءات لما يصل إلى دورتين من أصل 10 دورات في برامج درجة الماجستير في العلوم في الإدارة المالية (MSFM) داخل الحرم الجامعي وعبر الإنترنت.
  • تعتبر جامعة ديوك الطلاب المسجلين في برامج الدراسات العليا في إدارة الأعمال الذين اجتازوا امتحان المستوى الثالث من شهادة المحلل المالي المعتمد (CFA) مؤهلين للحصول على إعفاء إداري غير مشروط من مقرر التمويل 645.

فيتنام

  • تعتبر هيئة الأوراق المالية الحكومية (SSC) أن المرشحين الذين اجتازوا المستوى الثاني من شهادة المحلل المالي المعتمد (CFA) كافون لإعفائهم من ثلاث شهادات مطلوبة لممارسة الأوراق المالية: [ 45 ].
    1. القضايا الأساسية المتعلقة بالأوراق المالية وسوق الأوراق المالية
    2. تحليل الأوراق المالية والاستثمار
    3. تحليل البيانات المالية للمؤسسة

الاعتراف من قبل المنظمات المهنية

معهد CBV

الأفراد الذين اجتازوا جميع مستويات امتحانات CFA الثلاثة مؤهلون لتجاوز المقررات الاختيارية لبرنامج دراسات معهد CBV . [ 46 ]

جمعية الخبراء الاكتواريين (SOA)

منحت جمعية الخبراء الاكتواريين (SOA) اعتماد "التحقق من خلال الخبرة التعليمية (VEE) - الاقتصاد" للمرشحين الذين اجتازوا امتحان المستوى الأول من شهادة المحلل المالي المعتمد (CFA). كما منحت الجمعية اعتمادي "التحقق من خلال الخبرة التعليمية - التمويل المؤسسي" و"التحقق من خلال الخبرة التعليمية - الأساليب الإحصائية التطبيقية" للمرشحين الذين اجتازوا امتحان المستوى الثاني من شهادة المحلل المالي المعتمد (CFA). [ 47 ]

الرابطة الدولية لمديري المخاطر المحترفين (PRMIA)

يُعفى حاملو شهادة محلل مالي معتمد (CFA) من قبل الرابطة الدولية لمديري المخاطر المحترفين (PRMIA) من الامتحان الأول المطلوب للحصول على مؤهل إدارة المخاطر المهنية (PRM). [ 48 ]

مجلس معايير المخططين الماليين المعتمدين (مجلس CFP)

أقرّ مجلس معايير المخططين الماليين المعتمدين (CFP Board) ميثاق محلل مالي معتمد (CFA) باعتباره يفي بمعظم متطلبات المقررات الدراسية التعليمية للحصول على شهادة CFP، وذلك بشرط إكمال دورة دراسية نهائية مسجلة لدى مجلس CFP Board قبل التقدم لامتحان CFP. [ 49 ]

رابطة محللي الاستثمار البديل المعتمدين (رابطة CAIA)

تقدم جمعية محللي الاستثمار البديل المعتمدين إعفاءً من امتحان المستوى الأول لحاملي شهادة محلل الاستثمار المعتمد (CFA) الذين يمكنهم تقديم شارة رقمية يمكن التحقق منها من قبل جمعية محللي الاستثمار البديل المعتمدين. [ 50 ]

النزاعات المتعلقة بالعلامات التجارية

الهند

معهد CFA ليس تابعًا لدرجة المحلل المالي المعتمد التي يقدمها معهد المحللين الماليين المعتمدين في الهند (ICFAI) التابع لجامعة الهند أو الجهة التابعة له، مجلس المحللين الماليين المعتمدين (CCFA).

في عام ١٩٩٨، رفعت منظمة AIMR، وهي المنظمة السابقة لمعهد CFA، دعوى قضائية ضد ICFAI/CCFA في محكمة أمريكية، وكسبت القضية. [ ٥١ ] وقد حظر الحكم على ICFAI/CCFA وأعضائها استخدام علامة CFA أو محلل مالي معتمد في الولايات المتحدة وكندا. وفي أغسطس ٢٠٠٦، أصدرت محكمة هندية أمرًا قضائيًا مؤقتًا ضد الكيان الهندي أيضًا.

لم تتضمن الأحكام أي تقييم لجودة البرنامج الهندي، واقتصرت على مناقشة انتهاك العلامة التجارية. تُعدّ الرابطة الهندية للمهنيين الاستثماريين المنظمة الوحيدة في الهند التابعة لمعهد المحللين الماليين المعتمدين (CFA Institute). وقد أكدت محكمة دلهي العليا في الهند حقوق معهد المحللين الماليين المعتمدين في استخدام علامتي "CFA" و"المحلل المالي المعتمد". كما أصدرت المحكمة أمرًا قضائيًا مؤقتًا يُلزم معهد المحللين الماليين المعتمدين ومجلسه التابع له، مجلس المحللين الماليين المعتمدين، بالتوقف عن استخدام علامات معهد المحللين الماليين المعتمدين. وقرر نائب مسجل العلامات التجارية إعادة نشر تسجيل العلامة التجارية "CFA" الصادر لمعهد المحللين الماليين المعتمدين، نظرًا لخطأ من جانب مكتب تسجيل العلامات التجارية. لدى معهد المحللين الماليين المعتمدين العديد من طلبات تسجيل العلامات التجارية لدى مكتب تسجيل العلامات التجارية، ويحق لحاملي شهادة CFA من المعهد استخدام علامتي "CFA" و"المحلل المالي المعتمد" في جميع أنحاء الهند. [ 52 ]

في 8 مايو/أيار 2007، ألغت محكمة المقاطعة الأمريكية للمنطقة الشرقية من ولاية فرجينيا حكمًا غيابيًا صادرًا ضد معهد المحللين الماليين المعتمدين (CFAI) كان قد حصل عليه المعهد في أكتوبر/تشرين الأول 1998. وكان معهد المحللين الماليين المعتمدين قد تقدم بطلب لإعادة فتح القضية وإلغاء الحكم الغيابي، بحجة أن المحكمة لم تكن مختصة بنظر الدعوى ضده وقت صدور الحكم. وبعد إلغاء الحكم الغيابي، أبلغ معهد المحللين الماليين المعتمدين حاملي شهادات المحلل المالي المعتمد من الهنود بأنه بإمكانهم استخدام شهاداتهم بشكل قانوني في الولايات المتحدة وكندا. إلا أنه في 4 سبتمبر/أيلول 2007، نقضت المحكمة قرارها بالإلغاء بعد أن قدم معهد المحللين الماليين المعتمدين طلبًا لإعادة النظر في ذلك القرار. [ 53 ] [ 54 ]

المملكة المتحدة

في يناير 2007، رفض مكتب تسجيل العلامات التجارية في المملكة المتحدة تسجيل عبارة "محلل مالي معتمد" كعلامة تجارية، إذ إن كلمة "معتمد" في المملكة المتحدة مرتبطة بالهيئات المؤسسة بموجب مرسوم ملكي ، وبالتالي "يتوقع الجمهور المعني في المملكة المتحدة، مبدئيًا، أن الشخص الذي يستخدم العلامة المطلوبة يمثل نفسه كعضو في منظمة من النوع الخاضع لمرسوم ملكي". [ 55 ] "CFA" علامة تجارية مسجلة في المملكة المتحدة، ولكن فقط لـ"الخدمات التعليمية" (الفئة 41) وليس "الخدمات المالية" (الفئة 36) التي جرت محاولة تسجيل "محلل مالي معتمد" بموجبها. [ 56 ]

قائمة حاملي شهادة محلل مالي معتمد (CFA)

انظر أيضاً

مراجع

  1. ↑ "كيف تصبح حاصلاً على شهادة محلل مالي معتمد (CFA)" . Cfainstitute.org . تم الاطلاع عليه بتاريخ 19-12-2015 .
  2. ↑ "نتائج امتحان المرشحين لعام 1963 - الحالي" (ملف PDF) . معهد CFA. مؤرشف (ملف PDF) من الأصل بتاريخ 29 يوليو 2014.
  3. ↑ تاتام، تشارلز الابن (1945-01-01). "نبذة تاريخية عن الجمعية" . مجلة المحللين الماليين . 1 (1): 3-5 . doi : 10.2469/faj.v1.n1.3934 . ISSN 0015-198X . 
  4. ↑ "متطلبات العضوية" . Cfainstitute.org . تم الاطلاع عليه بتاريخ 19-12-2015 .
  5. ↑ "امتحانات محلل مالي معتمد: ارتفاع معدل الرسوب يدفع الراسبين إلى التكهن" . فايننشال تايمز . 2 أغسطس 2021. مؤرشف من الأصل في 2021-08-02.
  6. ↑ "انخفاض نسبة النجاح في امتحان محلل مالي معتمد (CFA) إلى مستوى قياسي منخفض بلغ 25% للمستوى الأول - بي إن إن بلومبيرغ" . بي إن إن . 27 يوليو 2021. تاريخ الاطلاع: 3 أغسطس 2021 .
  7. ↑ بلومبيرغ، نسبة النجاح في امتحان المستوى الثاني من شهادة المحلل المالي المعتمد (CFA) هي الأدنى على الإطلاق بنسبة 29%
  8. ↑ "مخطط الموضوع" . Cfainstitute.org. مؤرشف من الأصل في 5 أكتوبر 2007. تم الاطلاع عليه في 23 مارس 2010 .
  9. ↑ "قائمة المناهج والبرامج التعليمية المسجلة لدى معهد المحللين الماليين المعتمدين" . Cfainstitute.org . تم الاطلاع بتاريخ 19-12-2025 .
  10. ↑ "امتحان محلل مالي معتمد (CFA) سيضيف أسئلة حول الذكاء الاصطناعي و"البيانات الضخمة" . رويترز . 23 مايو 2017. تاريخ الاطلاع: 1 مارس 2018 .
  11. ↑ "منهج برنامج المستوى الأول من شهادة المحلل المالي المعتمد لعام 2017" (ملف PDF) . معهد المحللين الماليين المعتمدين. مؤرشف من النسخة الأصلية (ملف PDF) بتاريخ 4 فبراير 2017. تم الاطلاع عليه بتاريخ 3 فبراير 2017 .
  12. ↑ النقاش من أعلى إلى أسفل؛ انظر: كاثلين ديروز وكريستوف لو لانو (2020). "التعلم الآلي" .
  13. ↑ "هل شهادة المحلل المالي المعتمد (CFA) مفيدة في مجال تمويل الشركات؟ - كابلان شويزر" . www.schweser.com . تاريخ الاطلاع: 23 سبتمبر 2021 .
  14. ↑ دي فرانكو، غوس؛ تشو، ييبين (2009). "أداء المحللين الحاصلين على شهادة محلل مالي معتمد (CFA): دور نظريات رأس المال البشري والإشارة". مجلة المحاسبة . 84 (2): 383-404 . doi : 10.2308/accr.2009.84.2.383 . ISSN 0001-4826 . JSTOR 27802657 .  
  15. ↑ كانغ، تشيانغ؛ لي، شي؛ سو، تاي (2018-04-01). "محللو الأوراق المالية في جانب البيع وبرنامج CFA®". مجلة المحللين الماليين . 74 (2): 70-83 . doi : 10.2469/faj.v74.n2.2 . ISSN 0015-198X . S2CID 218507866 .  
  16. ↑ "برنامج التدريب التكميلي RG146 لحاملي شهادة محلل مالي معتمد (CFA) والمرشحين لها (نصائح شخصية) | هيئة الأوراق المالية والاستثمارات الأسترالية (ASIC)" . هيئة الأوراق المالية والاستثمارات الأسترالية .
  17. ↑ «هيئة معايير وأخلاقيات المستشارين الماليين (FASEA) توافق على اعتماد ساعات دراسية معتمدة من قبل معهد المحاسبين الإداريين المعتمدين (CIMA) ومعهد المحللين الماليين المعتمدين (CFA) للحصول على لقب مهني» . هيئة معايير وأخلاقيات المستشارين الماليين المحدودة . 9 أغسطس 2019.
  18. ↑ "ماكواري سي إف إيه" .
  19. ↑ "شهادة محلل مالي معتمد من جامعة غريفيث" .
  20. ↑ "إعفاءات حاملي شهادة محلل مالي معتمد من قبل بنك CBB" .{{cite web}}: CS1 maint: url-status ( link )
  21. ↑ "الأخبار" . كوميساو دي فالوريس موبيلياريوس .
  22. ↑ "APIMEC" . Apimec.com.br . تم الاطلاع عليه بتاريخ 21-11-2015 .
  23. ↑ "اعتراف هيئة الأوراق المالية الكندية بحاملي شهادة محلل مالي معتمد" . تم الاطلاع عليه بتاريخ 19 ديسمبر 2025 .
  24. ↑ "برنامج الانتساب الجامعي" . معهد المحللين الماليين المعتمدين .
  25. ↑ "إعفاء من المستوى الأول من شهادة المحلل المالي المعتمد" .
  26. ↑ "الاعتراف الرسمي بميثاق CFA" (ملف PDF) .
  27. ↑ "امتحانات ترخيص SFC والاعتراف بشهادة CFA" (ملف PDF) .
  28. ↑ هيئة الأوراق المالية والعقود الآجلة (يناير 2022). "إرشادات بشأن الكفاءة" (ملف PDF) . إرشادات بشأن الكفاءة .
  29. ↑ "قائمة مقدمي خدمات CPT المعتمدين" (ملف PDF) .
  30. ↑ "إعفاء IOB CFA" (ملف PDF) .
  31. ↑ "اعتراف ISA CFA" .
  32. ↑ "اعتراف SC CFA" (ملف PDF) . مؤرشف من الأصل (ملف PDF) بتاريخ 2014-02-09.
  33. ^ "اعتراف اللجنة الوطنية لنظام Ahorro para el Retiro (CONSAR) CFA" . مؤرشفة من الأصلي بتاريخ 2013-08-21.
  34. ↑ "الاعتراف بـ SMV CFA" (ملف PDF) .
  35. ^ "CMVM - لائحة CMVM رقم 3/2010" . www.cmvm.pt .
  36. ↑ "ما هي الشهادات المقبولة لدى هيئة السوق المالية السعودية؟ "
  37. ↑ "إشعار مجلس FAIS رقم 106، تحديد متطلبات الملاءمة والكفاءة، وتعريفات فئة FSP" (ملف PDF) . مؤرشف من النسخة الأصلية (ملف PDF) بتاريخ 26-06-2013.
  38. ↑ «معهد أسواق المال في جنوب أفريقيا: امتحان الأشخاص المسجلين» . Saifm.co.za. مؤرشف من الأصل بتاريخ 30 أغسطس 2010. تم الاطلاع عليه بتاريخ 23 مارس 2010 .
  39. ↑ "إعفاءات الأشخاص المسجلين من الامتحان" . Saifm.co.za. مؤرشف من الأصل بتاريخ 1 أكتوبر 2010. تم الاطلاع عليه بتاريخ 23 مارس 2010 .
  40. ↑ "مؤهل مسجل لدى هيئة المؤهلات في جنوب إفريقيا" .
  41. ↑ "سياسة التعليم في SAIS" (ملف PDF) .
  42. ↑ "مستشار معتمد - برنامج CAd" . www.cfasociety.org . تم الاطلاع عليه بتاريخ 20 يناير 2021 .
  43. ↑ "هيئة الأوراق المالية والبورصات" .
  44. ↑ "متطلبات مدير الصندوق لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات التايلاندية" (ملف PDF) .
  45. ↑ "متطلبات شهادات ممارسة الأوراق المالية، هيئة الأوراق المالية الحكومية (SSC)" .
  46. ↑ "إعفاءات من المقررات الدراسية" . معهد CBV . 24 سبتمبر 2014. تم الاطلاع عليه بتاريخ 21 نوفمبر 2021 .
  47. ↑ "التحقق من خلال الخبرة التعليمية" . soa.org .
  48. ↑ "الأسئلة الشائعة حول إدارة علاقات العملاء" . PRMIA.
  49. ↑ "متطلبات التعليم" . cfp.net . تم الاطلاع عليه بتاريخ 16-07-2016 .
  50. ↑ "برنامج الشهادات التراكمية | جمعية CAIA" . caia.org . تم الاطلاع عليه بتاريخ 10 يوليو 2025 .
  51. ↑ «معهد أبحاث السوق الأسترالي يحصل على حكم لصالحه في دعوى انتهاك العلامة التجارية» . Cfainstitute.org. مؤرشف من الأصل بتاريخ 26 أبريل 2007. تم الاطلاع عليه بتاريخ 23 مارس 2010 .
  52. ↑ "الأسئلة الشائعة" . cfainstitute.org . تم الاطلاع عليه بتاريخ 23 نوفمبر 2015 .
  53. ↑ "أسئلة وأجوبة حول برنامج محلل مالي معتمد في الهند" . Cfainstitute.org. مؤرشف من الأصل بتاريخ 7 أكتوبر 2007. تم الاطلاع عليه بتاريخ 23 مارس 2010 .
  54. ↑ «مدير معهد محللي الاستثمار المعتمدين يناقش آخر التطورات المتعلقة بامتحانات محللي الاستثمار المعتمدين في الهند» . Daulatguru.com. مؤرشف من الأصل بتاريخ 8 أبريل 2010. تم الاطلاع عليه بتاريخ 23 مارس 2010 .
  55. ↑ "طلب تسجيل العلامة التجارية رقم 2226144: محلل مالي معتمد" (ملف PDF) . Patent.gov.uk. مؤرشف من الأصل (ملف PDF) بتاريخ 5 فبراير 2012. تم الاطلاع عليه بتاريخ 21 نوفمبر 2015 .
  56. ↑ "تفاصيل القضية المتعلقة بالعلامة التجارية UK00002225116" . مكتب الملكية الفكرية في المملكة المتحدة . تم الاطلاع عليه بتاريخ 28 يونيو 2016 .