إدارة الضمانات

غالباً ما يتطلب اقتراض الأموال تحديد ضمانات من جانب متلقي القرض .

الضمان هو ملكية سائلة قيّمة محكمة قانونياً ^{[ 4 ]} يتم رهنها من قبل المتلقي كضمان لقيمة القرض .

السبب الرئيسي لأخذ الضمانات هو تقليل مخاطر الائتمان ، لا سيما خلال فترات التخلف عن سداد الديون ، وأزمات العملات، وإفلاس صناديق التحوط الكبرى . ولكن هناك العديد من الدوافع الأخرى التي تدفع الأطراف إلى أخذ الضمانات من بعضها البعض.

• تقليل المخاطر بهدف زيادة حجم الأعمال التجارية بين الطرفين عندما تكون حدود الائتمان تحت ضغط
• إمكانية تحقيق وفورات في رأس المال التنظيمي عن طريق نقل أو رهن الأصول المؤهلة
• عرض تسعير أكثر تنافسية لمخاطر الائتمان
• تحسين الوصول إلى سيولة السوق من خلال ضمان التعرضات للمشتقات بين البنوك ^{[ 5 ]}
• الوصول إلى أعمال تجارية أكثر غرابة
• إمكانية القيام بتداولات غريبة محفوفة بالمخاطر

تتداخل هذه الدوافع، لكن الدافع الأقوى لاستخدام الضمانات هو الرغبة في الحماية من مخاطر الائتمان. ^{[ 6 ]} لا تتعامل العديد من البنوك مع الأطراف المقابلة دون اتفاقيات ضمانات. وهذا هو الحال عادةً مع صناديق التحوط .

توجد مجموعة واسعة من الضمانات الممكنة التي تُستخدم لتغطية مخاطر الائتمان بدرجات متفاوتة. وفيما يلي أنواع الضمانات التي تستخدمها الأطراف المعنية:

• نقدي
• الأوراق المالية الحكومية (غالباً ما تكون التزامات مباشرة لدول مجموعة العشر : بلجيكا، كندا، فرنسا، ألمانيا، إيطاليا، اليابان، هولندا، السويد، سويسرا، المملكة المتحدة والولايات المتحدة)
• الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري (MBSs)
• سندات الشركات / الأوراق التجارية
• خطابات الاعتماد / الضمانات
• الأسهم ^{[ 7 ]}
• أوراق مالية صادرة عن وكالة حكومية
• السندات المغطاة
• العقارات
• المعادن والسلع

يُعدّ النقد والسندات الحكومية الشكل الأكثر شيوعًا للضمانات. ووفقًا للرابطة الدولية للمقايضات والمشتقات (ISDA) ، مثّل النقد حوالي 82% من الضمانات المستلمة و83% من الضمانات المُسلّمة في عام 2009، وهو ما يتوافق إلى حد كبير مع نتائج العام الماضي. أما السندات الحكومية، فتشكل أقل من 10% من الضمانات المستلمة و14% من الضمانات المُسلّمة هذا العام، وهو ما يتوافق أيضًا مع نتائج نهاية عام 2008. ^{[ 8 ]} أما أنواع الضمانات الأخرى، فيُستخدم استخدامها بشكل أقل.

لطالما كان تقديم الضمانات مقابل القروض جزءًا من عملية الإقراض بين الشركات. ومع ازدياد عدد المؤسسات الساعية للحصول على الائتمان، فضلًا عن ظهور تقنيات حديثة، اتسع نطاق إدارة الضمانات. وقد حفزت المخاطر المتزايدة في القطاع المالي المقترضين على تحمل مسؤولية أكبر، وتهدف إدارة الضمانات إلى ضمان تقليل هذه المخاطر إلى أدنى حد ممكن بالنسبة للأطراف المعنية.

إدارة الضمانات هي أسلوب لمنح الضمانات والتحقق منها وتقديم المشورة بشأنها، بهدف الحد من مخاطر الائتمان في المعاملات المالية غير المضمونة. تقوم فكرة إدارة الضمانات على مبدأ بسيط، وهو تحويل النقد أو الأوراق المالية من طرف إلى آخر كضمان لمخاطر الائتمان. ^{[ 9 ]} في صفقة مقايضة بين الطرفين (أ) و(ب)، يحقق الطرف (أ) ربحًا من القيمة السوقية ، بينما يتكبد الطرف (ب) خسارة مقابلة . يقدم الطرف (ب) بعد ذلك نوعًا من الضمانات للطرف (أ) للتخفيف من مخاطر الائتمان الناجمة عن الربح من القيمة السوقية . يتم الاتفاق على شكل الضمان قبل بدء العقد. غالبًا ما تكون اتفاقيات الضمانات ثنائية. يجب إعادة الضمان أو تقديمه في الاتجاه المعاكس عند انخفاض المخاطر. في حالة الربح من القيمة السوقية ، تطلب المؤسسة ضمانًا، وفي حالة الخسارة ، يتعين عليها تقديم ضمان. ^{[ 10 ]}

تتعدد وظائف إدارة الضمانات، ومنها تعزيز الجدارة الائتمانية ، حيث يتمكن المقترض من الحصول على أسعار فائدة أقل. كما تشمل إدارة الضمانات جوانب مخاطر المحفظة، وإدارة المخاطر ، وكفاية رأس المال ، والامتثال التنظيمي، والمخاطر التشغيلية ، وإدارة الأصول والخصوم . وتُعدّ تقنية الميزانية العمومية من الجوانب الشائعة الأخرى في إدارة الضمانات، حيث تُستخدم لتعظيم موارد البنك، وضمان الالتزام بقواعد تغطية الأصول والخصوم، والبحث عن رأس مال إضافي من خلال إقراض الأصول الفائضة. وتُعدّ فئات فرعية عديدة، مثل المراجحة في الضمانات، والاستعانة بمصادر خارجية لإدارة الضمانات، واتفاقيات إعادة الشراء الثلاثية ، وتقييم مخاطر الائتمان ، مجرد أمثلة قليلة على الوظائف التي تتناولها إدارة الضمانات. ^{[ 9 ]}

تتضمن إدارة الضمانات أطرافًا متعددة: ^{[ 11 ]}

• فريق إدارة الضمانات: حساب تقييمات الضمانات، وتسليم واستلام الضمانات، والحفاظ على البيانات ذات الصلة، والتعامل مع طلبات الهامش ، والتواصل مع الأطراف الأخرى في سلسلة الضمانات.
• فريق تحليل الائتمان : يحدد ويوافق على متطلبات الضمانات للأطراف المقابلة الجديدة والقائمة.
• المكتب الأمامي : يقوم بتأسيس علاقات تجارية واستقبال حسابات جديدة.
• المكتب الأوسط
• الإدارة القانونية
• قسم التقييم
• المحاسبة والمالية
• مقدمو خدمات الطرف الثالث

بمجرد أن تحدد إدارة المبيعات عميلاً جديداً، يُجري فريق تحليل الائتمان تحليلاً ائتمانياً مبدئياً له . ولن يُسمح إلا للعملاء ذوي الجدارة الائتمانية بالتداول دون ضمانات. ^{[ 11 ]} في الخطوة التالية، تتفاوض الأطراف وتتوصل إلى الاتفاق المناسب. في مراكز التداول الرئيسية حول العالم، يستخدم المتعاملون في الغالب معايير ملحق دعم الائتمان (CSA) الصادر عن الرابطة الدولية للمقايضات والمشتقات ( ISDA ) لضمان وجود عقود واضحة وفعّالة قبل بدء المعاملات. ومن النقاط المهمة التي يجب تغطيتها في اتفاقية الضمانات ما يلي:

• العملة الأساسية
• نوع الاتفاقية
• تحديد كمية المعايير مثل المبلغ المستقل، والحد الأدنى لمبلغ التحويل، والتقريب
• الضمانات المناسبة التي يجوز لكل طرف مقابل تقديمها
• تحديد كمية التخفيضات التي تؤدي إلى تقليل قيمة مختلف أشكال الضمانات مع تقلب الأسعار
• مواعيد تسليم الضمانات ( تكرار طلبات الهامش ، وقت الإخطار، فترات التسليم)
• أسعار الفائدة المستحقة على الضمانات النقدية ^{[ 12 ]}

بعد ذلك، يقوم فريقا الضمانات في كلا الجانبين بإنشاء علاقة الضمانات. ويتم تبادل التفاصيل الرئيسية وإدخالها في نظامي الضمانات. وقد يتم تقديم بعض الضمانات الأولية لتمكين الأطراف من بدء التداول فورًا بكميات صغيرة. وبمجرد اكتمال إنشاء الحساب، يمكن للأطراف التداول بحرية. ^{[ 2 ]}

تُعدّ مسؤولية إدارة الضمانات مهمة كبيرة ومعقدة. وتشمل مهامها اليومية ما يلي:

• إدارة تحركات الضمانات: تسجيل تفاصيل العلاقة المضمونة في نظام إدارة الضمانات، ومراقبة تعرض العميل والضمانات المستلمة أو المنشورة على أساس التقييم المتفق عليه بالقيمة السوقية، والمطالبة بالهامش حسب الحاجة، وتحويل الضمانات إلى الطرف المقابل بمجرد إجراء طلب صحيح، والتحقق من أهلية الضمانات المراد استلامها، وإعادة استخدام الضمانات وفقًا لإرشادات السياسة، والتعامل مع الخلافات والنزاعات حول حسابات التعرض وتقييمات الضمانات، وتسوية محفظة المعاملات.
• الحفظ والتخليص والتسوية​​
• التقييمات : لتقييم جميع الأوراق المالية والنقدية المحتفظ بها والمودعة كضمان. يمكن إجراء التقييمات في نهاية اليوم أو خلال اليوم نفسه.
• نداءات الهامش : للإخطار بنداءات الهامش وتتبعها وحلها.
• الاستبدالات: للتعامل مع طلبات استبدال الضمانات من كلا الطرفين. على سبيل المثال، قد يرغب أحد الأطراف في استبدال نوع من الضمانات بنوع آخر.
• المعالجة: دفع الكوبونات على الأوراق المالية على الفور بعد استلامها لمقدمي الضمانات، ودفع الفائدة على الضمانات النقدية ومراقبة استلامها ^{[ 5 ] [ 13 ]}

تشمل مزايا وعيوب الضمانات ما يلي: ^{[ 14 ]}

مزايا الضمانات :

• انخفاض مخاطر الائتمان
• توفير رأس المال الاقتصادي: يؤدي تقاص انكشافات الطرف المقابل إلى تقليل رأس المال الاقتصادي المطلوب للتجارة. (انظر: مخاطر الائتمان ، حماية الميزانية العمومية ، بازل 2 ، الملاءة المالية 2 ).
• تنويع
• تحسين السيولة
• أرباح أعلى
• كفاءة تداول أعلى

عيوب الضمانات:

• يزيد من المخاطر التشغيلية
• المخاطر القانونية
• خطر التركيز
• مخاطر التسوية
• مخاطر التقييم
• تزايد مخاطر السوق
• زيادة التكاليف العامة
• انخفاض النشاط التجاري