رأس المال العامل

This article needs additional citations for verification. Please help improve this article by adding citations to reliable sources. Unsourced material may be challenged and removed. Find sources: "Working capital" – news · newspapers · books · scholar · JSTOR (May 2014) (Learn how and when to remove this message)

رأس المال العامل ( WC ) هو مقياس مالي يمثل السيولة التشغيلية المتاحة لشركة أو منظمة أو كيان آخر، بما في ذلك الكيانات الحكومية. إلى جانب الأصول الثابتة مثل المصانع والمعدات، يُعتبر رأس المال العامل جزءًا من رأس المال التشغيلي. رأس المال العامل الإجمالي يساوي الأصول المتداولة. يتم حساب رأس المال العامل على أنه الأصول المتداولة مطروحًا منها الالتزامات المتداولة . ^[1] إذا كانت الأصول المتداولة أقل من الالتزامات المتداولة، فإن الكيان يعاني من عجز في رأس المال العامل ، ويُسمى أيضًا عجز رأس المال العامل ورأس المال العامل السلبي . ^[2]

قد تتمتع الشركة بأصول وربحية ولكنها قد تفتقر إلى السيولة إذا لم يكن من الممكن تحويل أصولها بسهولة إلى نقد. رأس المال العامل الإيجابي مطلوب لضمان قدرة الشركة على مواصلة عملياتها وامتلاكها أموالاً كافية لسداد الديون قصيرة الأجل المستحقة والنفقات التشغيلية القادمة. تتضمن إدارة رأس المال العامل إدارة المخزونات والحسابات المدينة والدائنة والنقد.

رأس المال العامل هو الفرق بين الأصول المتداولة والخصوم المتداولة. ولا ينبغي الخلط بينه وبين رأس المال العامل التجاري (حيث يستثني الأخير النقد).

يعتمد الحساب الأساسي لرأس المال العامل على الأصول الحالية الإجمالية للكيان.

${\displaystyle {\text{Working capital}}={\text{Current assets}}-{\text{Current liabilities}}}$

تتضمن الأصول المتداولة والخصوم المتداولة أربعة حسابات ذات أهمية خاصة. تمثل هذه الحسابات مجالات العمل التي يتمتع فيها المديرون بأكبر قدر من التأثير المباشر:

• النقد وما يعادله (الأصول المتداولة)
• الحسابات المستحقة القبض (الأصول الحالية)
• المخزون (الأصول الحالية)، و
• الحسابات الدائنة (المطلوبات الحالية)

إن الجزء الحالي من الدين (الذي يمكن سداده خلال 12 شهرًا) يشكل أهمية بالغة لأنه يمثل مطالبة قصيرة الأجل بالأصول الحالية وغالبًا ما يتم تأمينه بأصول طويلة الأجل. ومن الأنواع الشائعة للديون قصيرة الأجل القروض المصرفية وخطوط الائتمان.

تشير الزيادة في رأس المال العامل الصافي إلى أن الشركة إما زادت من الأصول الحالية (أنها زادت من مستحقاتها أو الأصول الحالية الأخرى) أو أنها خفضت الالتزامات الحالية - على سبيل المثال، سددت بعض الدائنين قصيري الأجل، أو مزيج من الاثنين.

دورة رأس المال العامل (WCC)، والمعروفة أيضًا بدورة تحويل النقد، هي مقدار الوقت الذي يستغرقه تحويل الأصول المتداولة الصافية والخصوم المتداولة إلى نقود. وكلما طالت هذه الدورة، كلما طالت مدة ربط الشركة لرأس المال في رأس مالها العامل دون تحقيق عائد عليه. تسعى الشركات إلى تقليل دورة رأس المال العامل من خلال تحصيل المستحقات بشكل أسرع أو في بعض الأحيان تمديد الحسابات الدائنة. في ظل ظروف معينة، قد يؤثر تقليل رأس المال العامل سلبًا على قدرة الشركة على تحقيق الربحية، على سبيل المثال عندما تتجاوز الزيادات غير المتوقعة في الطلب المخزونات، أو عندما يحد النقص في النقد من قدرة الشركة على الحصول على مدخلات التجارة أو الإنتاج.

توازن دورة رأس المال العامل الإيجابية بين المدفوعات الواردة والصادرة لتقليل رأس المال العامل الصافي وتعظيم التدفق النقدي الحر . على سبيل المثال، الشركة التي تدفع تمويلها هي طريقة غير مكلفة للنمو. يراجع المشترون المتمرسون دورة رأس المال العامل للشركة المستهدفة عن كثب لأنها توفر لهم فكرة عن فعالية الإدارة في إدارة الميزانية العمومية وتوليد التدفقات النقدية الحرة.

كقاعدة مطلقة للممولين ^{[ من؟ ]} ، يريد كل منهم رؤية رأس مال عامل إيجابي لأن رأس المال العامل الإيجابي يعني وجود أصول حالية كافية لتلبية الالتزامات الحالية. على النقيض من ذلك، تخاطر الشركات بعدم القدرة على تلبية الالتزامات الحالية بالأصول الحالية عندما يكون رأس المال العامل سلبيًا. ^[3] في حين أنه من الناحية النظرية من الممكن لشركة أن تظهر رأس مال عامل سلبيًا إلى أجل غير مسمى في الميزانيات العمومية المبلغ عنها بانتظام (نظرًا لأن رأس المال العامل قد يكون إيجابيًا بالفعل بين فترات الإبلاغ)، فإن رأس المال العامل يحتاج عمومًا إلى أن يكون غير سلبي حتى تكون الشركة مستدامة

تشمل الأسباب التي قد تجعل الشركة تُظهر رأس مال عامل سلبيًا أو منخفضًا على المدى الطويل دون الإشارة إلى ضائقة مالية ما يلي:

• الأصول التي تزيد عن قيمتها الاقتصادية الحقيقية أو الالتزامات التي تقل عنها
• المحاسبة على أساس الاستحقاق تخلق إيرادات مؤجلة في حين أن تكلفة البضائع المباعة أقل من الإيرادات التي سيتم توليدها
  • على سبيل المثال، تتلقى شركة البرمجيات كخدمة أو الصحيفة نقدًا من العملاء في وقت مبكر، ولكن يتعين عليها تضمين النقد كالتزام إيرادات مؤجل حتى يتم تقديم الخدمة. تكون تكلفة تقديم الخدمة أو الصحيفة أقل عادةً من الإيرادات، وبالتالي، عندما يتم الاعتراف بالإيرادات، ستولد الشركة دخلاً إجماليًا.

Corporate finance
Financial management
Asset and liability management Business plan Clawback Corporate action Enterprise risk management Financial plan Investment management Managerial finance Mergers and acquisitions Strategic financial management Wealth management
Accounting
Balance sheet analysis Enterprise value Financial accounting analysis analyst engineering Fundamental analysis Management accounting Structured finance Valuation using discounted cash flows
Investment
Angel investor Asset Bond (finance) Capital appreciation Capital structure Cash conversion cycle Cost of capital Eco-investing Economic bubble Economic value added Equity (finance) Exchange traded fund Financial analysis Financial risk Financial system Growth investing Growth stock Investment performance Investor profile Market risk Market trend Option Over-the-counter Pension fund Return on capital Shares Speculation Super angel Sustainable finance Systematic risk Systemic risk Too big to fail Too connected to fail Toxic asset Volatility (finance) Watered stock
Related topics
Factoring (finance) Financial analyst Financial asset Hedge Investor profile Position of trust Statistical finance Stress test (financial) Structured product Supply chain finance
v t e

يشار إلى القرارات المتعلقة برأس المال العامل والتمويل قصير الأجل باسم إدارة رأس المال العامل . وتتضمن هذه القرارات إدارة العلاقة بين الأصول قصيرة الأجل للشركة والتزاماتها قصيرة الأجل . ويتمثل هدف إدارة رأس المال العامل في ضمان قدرة الشركة على مواصلة عملياتها وامتلاكها لتدفقات نقدية كافية لتلبية الديون قصيرة الأجل المستحقة والنفقات التشغيلية القادمة.

استراتيجية محاسبية إدارية تركز على الحفاظ على مستويات فعّالة لكل من مكونات رأس المال العامل والأصول المتداولة والخصوم المتداولة، فيما يتعلق ببعضها البعض. تضمن إدارة رأس المال العامل أن الشركة لديها تدفق نقدي كافٍ لتلبية التزامات الديون قصيرة الأجل ونفقات التشغيل.

بحكم التعريف، فإن إدارة رأس المال العامل تستلزم اتخاذ قرارات قصيرة الأجل ــ تتعلق عموماً بالفترة التالية التي تستمر عاماً واحداً ــ وهي قرارات "قابلة للعكس". وبالتالي فإن هذه القرارات لا تتخذ على نفس الأساس الذي تتخذ عليه قرارات الاستثمار الرأسمالي ( القيمة الحالية الصافية أو ما يتصل بها، كما ذكرنا أعلاه)؛ بل إنها سوف تستند إلى التدفقات النقدية، أو الربحية، أو كليهما.

• إن أحد مقاييس التدفق النقدي يتمثل في دورة تحويل النقد ـ العدد الصافي للأيام من إنفاق النقد على المواد الخام إلى تلقي الدفع من العميل. وباعتبارها أداة إدارية، فإن هذا المقياس يوضح بوضوح الترابط بين القرارات المتعلقة بالمخزونات، والحسابات المدينة والدائنة، والنقد. ولأن هذا الرقم يتوافق فعلياً مع الوقت الذي يظل فيه النقد لدى الشركة محصوراً في العمليات وغير متاح للأنشطة الأخرى، فإن الإدارة تهدف عموماً إلى تحقيق عدد صافٍ منخفض.
• في هذا السياق، فإن المقياس الأكثر فائدة للربحية هو العائد على رأس المال (ROC). تظهر النتيجة كنسبة مئوية، يتم تحديدها من خلال قسمة الدخل ذي الصلة لمدة 12 شهرًا على رأس المال المستخدم؛ ويظهر العائد على حقوق الملكية (ROE) هذه النتيجة لمساهمي الشركة. تتعزز قيمة الشركة عندما، وإذا، كان العائد على رأس المال، الناتج عن إدارة رأس المال العامل، يتجاوز تكلفة رأس المال ، والتي تنتج عن قرارات الاستثمار الرأسمالي كما هو مذكور أعلاه. وبالتالي فإن مقاييس العائد على رأس المال مفيدة كأداة إدارية، من حيث أنها تربط السياسة قصيرة الأجل باتخاذ القرارات طويلة الأجل. انظر القيمة الاقتصادية المضافة (EVA).
• سياسة الائتمان للشركة: هناك عامل آخر يؤثر على إدارة رأس المال العامل وهو سياسة الائتمان للشركة. وهي تشمل شراء المواد الخام وبيع السلع النهائية إما نقدًا أو بالائتمان. وهذا يؤثر على دورة تحويل النقد .

بناءً على المعايير المذكورة أعلاه، ستستخدم الإدارة مجموعة من السياسات والتقنيات لإدارة رأس المال العامل. تهدف السياسات إلى إدارة الأصول الحالية ( النقد وما يعادله ، والمخزونات والمدينين عمومًا ) والتمويل قصير الأجل، بحيث تكون التدفقات النقدية والعوائد مقبولة.

• إدارة النقد . حدد رصيد النقد الذي يسمح للشركة بتغطية النفقات اليومية، ولكنه يقلل من تكاليف الاحتفاظ بالنقد.
• إدارة المخزون . حدد مستوى المخزون الذي يسمح بالإنتاج المتواصل ولكنه يقلل من الاستثمار في المواد الخام - ويقلل من تكاليف إعادة الطلب - وبالتالي يزيد من التدفق النقدي. بالإضافة إلى ذلك، يجب خفض أوقات التسليم في الإنتاج لتقليل العمل الجاري (WIP) وبالمثل، يجب إبقاء السلع النهائية على أدنى مستوى ممكن لتجنب الإفراط في الإنتاج - انظر إدارة سلسلة التوريد ؛ في الوقت المناسب (JIT)؛ كمية الطلب الاقتصادية (EOQ)؛ الكمية الاقتصادية
• إدارة المدينين . تحديد سياسة الائتمان المناسبة ، أي شروط الائتمان التي من شأنها جذب العملاء، بحيث يتم تعويض أي تأثير على التدفقات النقدية ودورة تحويل النقد من خلال زيادة الإيرادات وبالتالي العائد على رأس المال (أو العكس )؛ راجع الخصومات والمخصصات .
• التمويل قصير الأجل . حدد مصدر التمويل المناسب، بالنظر إلى دورة تحويل النقد: يتم تمويل المخزون بشكل مثالي من خلال الائتمان الممنوح من قبل المورد؛ ومع ذلك، قد يكون من الضروري استخدام قرض مصرفي (أو سحب على المكشوف)، أو "تحويل المدينين إلى نقد" من خلال " العوملة ".

• دورة تحويل النقد
• مصاريف التشغيل
• الإفراط في التداول
• تحليل النسبة السريعة
• معدل النمو المستدام
• تمويل التجارة
• إدارة رأس المال العامل

• كيفية حساب رأس المال العامل
• إدارة رأس المال العامل على أساس القيمة