الطرح العام المباشر

العرض العام المباشر ( DPO ) هو أسلوب تستطيع من خلاله الشركة تقديم فرصة استثمارية مباشرة للجمهور.

إن DPO يشبه الطرح العام الأولي (IPO) من حيث بيع الأوراق المالية ، مثل الأسهم أو الديون ، للمستثمرين. ولكن على عكس الطرح العام الأولي، تستخدم الشركة DPO لجمع رأس المال بشكل مباشر وبدون "تغطية ثابتة" من شركة مصرفية استثمارية أو وسيط . قد يكون لدى DPO وسيط FINRA راعي، لكن الوسيط لا يضمن الاشتراك الكامل في العرض. في DPO، يضمن الوسيط فقط الامتثال لجميع قوانين الأوراق المالية المعمول بها ويساعد في تنظيم العرض. بعد الامتثال لقوانين الأوراق المالية الفيدرالية والولائية، يمكن للشركة بيع أسهمها مباشرة لأي شخص، حتى المستثمرين غير المعتمدين ، بما في ذلك العملاء والموظفين والموردين والموزعين والعائلة والأصدقاء وغيرهم. ^[1]

لا تتطلب معظم منظمات حماية البيانات التسجيل لدى لجنة الأوراق المالية والبورصة (SEC) لأنها مؤهلة للحصول على إعفاء من متطلبات التسجيل الفيدرالية. الإعفاءات الأكثر استخدامًا هي للعروض داخل الولاية، والعروض التي تقل قيمتها عن مليون دولار (إعفاء القاعدة 504)، واللائحة أ . في مثل هذه الحالات، يكون التسجيل على مستوى الولاية مطلوبًا بشكل عام. عادةً ما يكون التسجيل على مستوى الولاية أقل صعوبة ويستغرق وقتًا أطول من التسجيل الفيدرالي. المنظمات الخيرية معفاة أيضًا من التسجيل لدى لجنة الأوراق المالية والبورصة وفي معظم الولايات.

بالنسبة للعروض التي تتضمن تقديم ملفات إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات (مثل اللائحة أ)، تقدم بعض شركات المحاماة ومقدمي الخدمات الآخرين إدارة مسؤول حماية البيانات خلال اثني عشر شهرًا، مقابل أقل من 100000 دولار. ^{[ بحاجة لمصدر ]} تشبه العملية والوقت المطلوبين لمثل هذا العرض العملية التي تستخدمها الشركات الكبرى لإكمال الاكتتاب العام الأولي، باستثناء أن العديد من مسؤولي حماية البيانات يتم تسويقهم عبر الإعلانات عبر الإنترنت والإعلانات المباشرة للمستهلكين. ^[1]

يمكن تقديم العروض التي لا تتطلب التسجيل الفيدرالي أو تقديم الملفات بشكل أرخص وأسرع - يمكن أن تتراوح التكاليف من 15000 دولار إلى 50000 دولار، وقد يستغرق الأمر شهرًا واحدًا فقط لإكمال العملية. ^[2]

يتم استخدام العروض العامة المباشرة في المقام الأول من قبل الشركات الصغيرة والمتوسطة الحجم والمنظمات غير الربحية التي تريد جمع رأس المال مباشرة من مجتمعها بدلاً من المؤسسات المالية مثل البنوك وشركات رأس المال الاستثماري.

غالبًا ما يُنظر إلى العروض العامة المباشرة على أنها نوع من التمويل الجماعي الاستثماري؛ ولكن على عكس العروض المقدمة بموجب إعفاءات التمويل الجماعي (العنوان الثالث من قانون الوظائف الفيدرالي أو قوانين الولاية المماثلة)، يتم تسجيل منظمات حماية البيانات عادةً على مستوى الولاية وتخضع لبعض درجات التدقيق التنظيمي. كما تقدم منظمات حماية البيانات عمومًا مرونة أكبر في التسويق وجذب المستثمرين للعرض مقارنة بعروض التمويل الجماعي المعفاة. ^[3]

يتم الآن إجراء بعض العروض العامة المباشرة على مواقع منصات التمويل الجماعي . تقدم العديد من الشركات برامج وخدمات لتسهيل عمليات جمع البيانات الإلكترونية على مواقعها على الإنترنت.

تتضمن مزايا الطرح العام المباشر ما يلي: الوصول الأوسع إلى رأس المال الاستثماري، والقدرة على جمع رأس المال من مجتمع الشركة نفسه (بما في ذلك المستثمرين غير الأثرياء)، والقدرة على استخدام الأسهم لإكمال عمليات الاستحواذ وخيارات الأسهم لجذب الموظفين والاحتفاظ بهم، وتعزيز المصداقية وتوفير السيولة للمستثمرين الأوائل.

تتضمن عيوب الطرح العام المباشر ما يلي: يجب على الشركة جمع رأس مالها الخاص دون مساعدة من الممولين المحترفين، وتتضمن العملية تكلفة كبيرة قد تقلل بشكل كبير من رأس المال الفعلي الذي يتم جمعه، ومثل أي تمويل، فإنها تستغرق وقت الإدارة والاهتمام من العمليات التجارية، وقد تكون هناك متطلبات مستمرة للإبلاغ المالي والقانوني.

يمكن لأي شركة أو منظمة غير ربحية تتبع القواعد واللوائح المعمول بها إجراء طرح عام مباشر. ولا توجد أي متطلبات أو مؤهلات تقليدية تتعلق بالمبيعات أو الأرباح أو الأصول أو غيرها.

يجب على الشركات المهتمة بإتمام الطرح العام المباشر أن يكون لديها:

1. مجموعة كاملة من البيانات المالية التي تم إنشاؤها داخليًا (والتي يمكن أن تكون غير مدققة عادةً، على الرغم من أن بعض الولايات تتطلب بيانات مالية مدققة)
2. بيان الإفصاح (يُطلق عليه غالبًا مذكرة العرض أو نشرة الاكتتاب ) يوفر جميع المعلومات التي يحتاجها المستثمرون المحتملون لاتخاذ قرار الاستثمار
3. إذا كان ذلك ممكنا، الحصول على موافقة تنظيمية على مستوى الولاية أو المستوى الفيدرالي.

مع مراعاة الامتثال لقوانين الأوراق المالية الفيدرالية والولائية، يجوز للشركة بيع أسهمها للجمهور باستخدام مجموعة متنوعة من الأساليب.

لا تصبح الشركة التي تجري عملية حماية البيانات الشخصية شركة عامة ، ولا تخضع عادةً لمتطلبات الإبلاغ الخاصة بهيئة الأوراق المالية والبورصات. ومع ذلك، قد تسجل الشركة لاحقًا أسهمها للتداول في سوق عامة أو خارج البورصة .

تحاول بعض الشركات تنظيم بياناتها المالية ومراجعاتها وملفاتها القانونية إلى حد كبير بنفسها، ولكن معظمها يستخدم خدمات الاكتتاب العام المباشر التي تقدمها شركات المحاماة أو شركات الاستشارات .

قد يكون هذا القسم مربكًا أو غير واضح للقراء . وعلى وجه الخصوص، ليس من الواضح ما إذا كانت هذه القوائم المباشرة، التي تضمنت بيع الأسهم الحالية دون جمع رأس مال جديد، تتوافق مع تعريف العروض العامة المباشرة الموصوف أعلاه. يرجى المساعدة في توضيح القسم . قد يكون هناك مناقشة حول هذا الموضوع على صفحة المناقشة . ( أبريل 2021 ) ( تعرف على كيفية ومتى تحذف هذه الرسالة )

في أبريل 2018، أصبحت شركة البث الصوتي السويدية Spotify شركة عامة من خلال طرح عام مباشر، حيث وصلت قيمتها السوقية إلى 26.5 مليار دولار أمريكي. ^[4]

في يونيو 2019، طرحت شركة برمجيات الاتصالات التجارية الأمريكية Slack عرضًا عامًا مباشرًا لتصل قيمتها السوقية إلى 19.5 مليار دولار أمريكي. ^[5]

في سبتمبر 2021، أجرت شركة البرمجيات التحليلية الأمريكية Amplitude طرحًا عامًا مباشرًا، حيث وصلت قيمتها السوقية إلى 7.1 مليار دولار أمريكي في أول يوم تداول لها. ^[6]

• الطرح العام الأولي
• العروض العامة البديلة
• التمويل الجماعي للأسهم

• الطرح العام المباشر: المزايا والعيوب والتكاليف
• الصعود والهبوط في العروض العامة المباشرة عبر الإنترنت
• العروض العامة المباشرة في موسوعة الأعمال الصغيرة
• ساكس، دانييل. "الاستثمار المحلي: الاستثمار في الشارع الرئيسي بدلاً من وول ستريت". مجلة فاست كومباني، 3 أغسطس/آب 2011
• ويليام ك. سيوستروم الابن، الطرح العام من خلال الاكتتاب العام المباشر عبر الإنترنت: هل يشكل بديلاً معقولاً للشركات الصغيرة؟