الأسهم (التمويل)
 | تحتاج هذه المقالة إلى مصادر إضافية للتحقق . ( October 2020 ) |
| جزء من سلسلة عن |
| محاسبة |
|---|
 |
في مجال التمويل، حقوق الملكية هي حصة ملكية في عقار قد يتم تعويضها بالديون أو الالتزامات الأخرى . يتم قياس حقوق الملكية لأغراض المحاسبة عن طريق طرح الالتزامات من قيمة الأصول المملوكة. على سبيل المثال، إذا كان شخص ما يمتلك سيارة بقيمة 24000 دولار أمريكي ويدين بمبلغ 2000 دولار أمريكي على القرض المستخدم لشراء السيارة، فإن الفرق البالغ 22000 دولار أمريكي هو حقوق ملكية. يمكن أن تنطبق حقوق الملكية على أصل واحد، مثل السيارة أو المنزل، أو على عمل تجاري بالكامل. يمكن للشركة التي تحتاج إلى بدء أو توسيع عملياتها أن تبيع حقوق ملكيتها من أجل جمع النقود التي لا يتعين سدادها وفقًا لجدول زمني محدد. [1]
عندما تتجاوز الالتزامات المرتبطة بأصل ما قيمته، يُطلق على الفرق عجزًا ويُقال بشكل غير رسمي إن الأصل "تحت الماء" أو "مقلوب رأسًا على عقب". في التمويل الحكومي أو غيره من المؤسسات غير الربحية، يُعرف رأس المال بـ "المركز الصافي" أو "الأصول الصافية".
الأصول
يصف مصطلح "الإنصاف" هذا النوع من الملكية في اللغة الإنجليزية لأنه كان منظمًا من خلال نظام قانون الإنصاف الذي تطور في إنجلترا خلال أواخر العصور الوسطى لتلبية المطالب المتزايدة للنشاط التجاري. في حين تعاملت محاكم القانون العام القديمة مع مسائل سند الملكية ، تعاملت محاكم الإنصاف مع المصالح التعاقدية في الممتلكات. يمكن أن يكون للأصل نفسه مالك في الإنصاف، والذي يحمل المصلحة التعاقدية، ومالك منفصل قانونًا، يحمل الملكية إلى أجل غير مسمى أو حتى يتم الوفاء بالعقد. تم فحص النزاعات التعاقدية مع مراعاة ما إذا كانت شروط وإدارة العقد عادلة - أي منصفة. [2]
الأصول الفردية
يُقال إن أي أصل يتم شراؤه من خلال قرض مضمون له حقوق ملكية. وبينما يظل القرض غير مدفوع، لا يمتلك المشتري الأصل بالكامل. يحق للمقرض استعادة الأصل إذا تخلف المشتري عن السداد ، ولكن فقط لاسترداد رصيد القرض غير المدفوع. يقيس رصيد حقوق الملكية - القيمة السوقية للأصل مطروحًا منها رصيد القرض - الملكية الجزئية للمشتري. قد يختلف هذا عن المبلغ الإجمالي الذي دفعه المشتري على القرض، والذي يشمل مصاريف الفائدة ولا يأخذ في الاعتبار أي تغيير في قيمة الأصل. عندما يكون للأصل عجز بدلاً من حقوق الملكية، تحدد شروط القرض ما إذا كان المقرض يمكنه استرداده من المقترض. يتم تمويل المنازل عادةً بقروض غير قابلة للمطالبة، حيث يتحمل المقرض مخاطر تخلف المالك عن السداد بسبب العجز، بينما يتم تمويل الأصول الأخرى بقروض قابلة للمطالبة بالكامل تجعل المقترض مسؤولاً عن أي عجز.
يمكن استخدام حقوق الملكية في أحد الأصول لتأمين التزامات إضافية. ومن الأمثلة الشائعة قروض حقوق الملكية في المساكن وخطوط الائتمان بحقوق الملكية في المساكن . وتؤدي هذه القروض إلى زيادة إجمالي الالتزامات المرتبطة بالأصل وتقليل حقوق الملكية للمالك.
الكيانات التجارية
إن الكيان التجاري له هيكل ديون أكثر تعقيدًا من الأصل الفردي. في حين أن بعض الالتزامات قد تكون مضمونة بأصول محددة للشركة، فقد تكون الالتزامات الأخرى مضمونة بأصول الشركة بأكملها. إذا أصبحت الشركة مفلسة ، فقد يُطلب منها جمع الأموال عن طريق بيع الأصول. ومع ذلك، فإن حقوق الملكية في الشركة، مثل حقوق الملكية في أحد الأصول، تقيس تقريبًا مقدار الأصول التي تخص أصحاب الشركة.
محاسبة
في المحاسبة المالية ، يتم الحصول على حقوق الملكية عن طريق طرح التزاماتها من أصولها. بالنسبة للشركة ككل، يُشار إلى هذه القيمة أحيانًا باسم إجمالي حقوق الملكية ، [3] لتمييزها عن حقوق ملكية أصل واحد. تتطلب معادلة المحاسبة الأساسية أن يكون إجمالي الالتزامات وحقوق الملكية مساويًا لإجمالي جميع الأصول عند إغلاق كل فترة محاسبية. لتلبية هذا المتطلب، يجب الإبلاغ عن جميع الأحداث التي تؤثر على إجمالي الأصول وإجمالي الالتزامات بشكل غير متساوٍ في النهاية كتغيرات في حقوق الملكية. تلخص الشركات حقوق الملكية الخاصة بها في بيان مالي يُعرف باسم الميزانية العمومية (أو بيان صافي المركز) والذي يوضح إجمالي الأصول وأرصدة حقوق الملكية المحددة وإجمالي الالتزامات وحقوق الملكية (أو العجز).
يمكن أن تظهر أنواع مختلفة من حقوق الملكية في الميزانية العمومية، اعتمادًا على شكل وهدف الكيان التجاري. تعكس الأسهم الممتازة ورأس المال المدفوع (أو الأسهم العادية) والفائض الرأسمالي (أو رأس المال المدفوع الإضافي) المساهمات الأصلية في الشركة من مستثمريها أو منظميها. تظهر أسهم الخزانة كرصيد مقابل حقوق الملكية (تعويض لحقوق الملكية) يعكس المبلغ الذي دفعته الشركة لإعادة شراء الأسهم من المساهمين. الأرباح المحتجزة (أو العجز المتراكم) هي الإجمالي الجاري لصافي دخل الشركة وخسائرها، باستثناء أي أرباح . في المملكة المتحدة والدول الأخرى التي تستخدم أساليب المحاسبة الخاصة بها، تشمل حقوق الملكية حسابات احتياطية مختلفة تُستخدم لإجراء عمليات تسوية معينة للميزانية العمومية.
هناك بيان مالي آخر، وهو بيان التغيرات في حقوق الملكية ، يوضح بالتفصيل التغيرات في حسابات حقوق الملكية هذه من فترة محاسبية إلى أخرى. يمكن أن تؤدي العديد من الأحداث إلى حدوث تغييرات في حقوق ملكية الشركة.
- الاستثمارات الرأسمالية : تؤدي المساهمات النقدية من خارج الشركة إلى زيادة رأس مالها الأساسي وفائض رأس المال بمقدار المساهمة.
- النتائج المتراكمة : قد تتراكم الإيرادات أو الخسائر في حساب حقوق الملكية المسمى "الأرباح المحتجزة" أو "العجز المتراكم"، اعتمادًا على رصيده الصافي.
- نتائج الاستثمار غير المحققة : هي التغيرات في قيمة الأوراق المالية التي تمتلكها الشركة، أو حيازاتها من العملات الأجنبية، والتي يتم تجميعها في حقوق الملكية الخاصة بها.
- توزيعات الأرباح : تقوم الشركة بتخفيض أرباحها المحتجزة بمقدار المبلغ النقدي المستحق للمساهمين.
- إعادة شراء الأسهم : عندما تقوم الشركة بشراء الأسهم في خزانتها الخاصة، فإن المبلغ المدفوع مقابل الأسهم ينعكس في حساب أسهم الخزانة.
- التصفية : يمكن للشركة التي تقوم بالتصفية برصيد مالي إيجابي أن تقوم بتوزيعه على المالكين في دفعة نقدية واحدة أو عدة دفعات نقدية.
الاستثمار
الاستثمار في الأسهم هو عملية شراء الأسهم في الشركات، إما بشكل مباشر أو من مستثمر آخر، على أمل أن تحقق الأسهم أرباحًا أو يمكن إعادة بيعها بمكسب رأسمالي . يحصل حاملو الأسهم عادةً على حقوق التصويت، مما يعني أنه يمكنهم التصويت على المرشحين لمجلس الإدارة، وإذا كانت حيازتهم كبيرة بما يكفي، فيمكنهم التأثير على قرارات الإدارة.
الأسس القانونية
يجب على المستثمرين في شركة تم تأسيسها حديثًا المساهمة بمبلغ أولي من رأس المال فيها حتى تتمكن من البدء في إجراء المعاملات التجارية. يمثل هذا المبلغ المساهم به حصة المستثمرين في الشركة. في المقابل، يتلقون أسهمًا من أسهم الشركة. بموجب نموذج الشركة المحدودة الخاصة ، يجوز للشركة الاحتفاظ برأس المال المساهم به طالما ظلت في العمل. إذا تم تصفيتها، سواء من خلال قرار من المالكين أو من خلال عملية الإفلاس ، يكون للمالكين مطالبة متبقية على حقوق الملكية النهائية للشركة. إذا كانت حقوق الملكية سلبية (عجز)، فإن الدائنين غير المدفوعين يتحملون الخسارة وتكون مطالبة المالكين باطلة. بموجب المسؤولية المحدودة ، حيث تقتصر المسؤولية المالية على مبلغ ثابت، لا يُطلب من المالكين سداد ديون الشركة بأنفسهم طالما أن دفاتر الشركة منظمة ولم يتورط المالكون في الاحتيال.
عندما يكون أصحاب الشركة مساهمين ، تسمى مصلحتهم حقوق المساهمين. وهو الفرق بين أصول الشركة والتزاماتها، ويمكن أن يكون سلبيا. [4] إذا كان جميع المساهمين في فئة واحدة، فإنهم يشتركون بالتساوي في حقوق الملكية من جميع الجوانب. ليس من غير المألوف أن تصدر الشركات أكثر من فئة واحدة من الأسهم، حيث تتمتع كل فئة بأولوية التصفية أو حقوق التصويت الخاصة بها. وهذا يعقد التحليل لكل من تقييم الأسهم والمحاسبة.
تقييم
لا يحدد رصيد حقوق المساهمين في الشركة السعر الذي يمكن للمستثمرين بيع أسهمها به. تشمل العوامل الأخرى ذات الصلة آفاق ومخاطر أعمالها، وقدرتها على الوصول إلى الائتمان اللازم، وصعوبة العثور على مشترٍ. وفقًا لنظرية القيمة الجوهرية ، من المربح شراء أسهم في شركة عندما يكون سعرها أقل من القيمة الحالية للجزء من حقوق المساهمين والأرباح المستقبلية المستحقة للمساهمين. من بين أنصار هذه الطريقة بنيامين جراهام وفيليب فيشر ووارن بافيت . لن يكون للاستثمار في الأسهم قيمة سوقية سلبية أبدًا (أي يصبح التزامًا) حتى لو كانت الشركة تعاني من عجز في المساهمين، لأن العجز ليس مسؤولية المالكين.
إن النهج البديل، الذي يتجلى في " نموذج ميرتون "، [5] يقدر قيمة الأسهم والسندات باعتبارها خيار شراء على قيمة الشركة بأكملها (بما في ذلك الالتزامات)، ويضرب بالقيمة الاسمية للالتزامات. وينشأ التشابه مع الخيارات في أن المسؤولية المحدودة تحمي المستثمرين في الأسهم: (أ) عندما تكون قيمة الشركة أقل من قيمة الدين المستحق، يجوز للمساهمين، وبالتالي، أن يختاروا، عدم سداد دين الشركة؛ (ب) عندما تكون قيمة الشركة أكبر من قيمة الدين، يختار المساهمون السداد - أي ممارسة خيارهم - وعدم التصفية.
انظر أيضا
إجمالي حقوق الملكية (P2137) (انظر الاستخدامات )
مراجع
- ^ Cue, Tax (1 سبتمبر 2023). "معنى احتياطي قسط الأوراق المالية مع مثال في المحاسبة". Cuetax . Cuetax . تم الاسترجاع في 1 سبتمبر 2023 .
- ^ مايتلاند، ف. و. (1909). العدالة، وأشكال الدعوى في القانون العام .
- ^ "كيفية حساب إجمالي حقوق الملكية". AccountingTools . تم الاسترجاع في 2021-02-03 .
- ^ "الفرق بين الإفلاس وحقوق الملكية السلبية". كرون . 8 سبتمبر 2020. تم الاسترجاع في 29 أبريل 2021 .
- ^ ميرتون، روبرت سي. (1974). "حول تسعير ديون الشركات: هيكل مخاطر أسعار الفائدة" (PDF) . مجلة التمويل . 29 (2): 449-470. doi : 10.1111/j.1540-6261.1974.tb03058.x .
